摘要：中小企業(yè)作為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，由于其信息不透明、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱和信用獲取性差等原因，一直被融資難問題困擾。文章對(duì)中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀從融資渠道、期限和成本三個(gè)方面進(jìn)行了系統(tǒng)總結(jié)，并從中小企業(yè)自身、銀行和政府三個(gè)維度分析了融資難的成因，最后從銀行和政府角度就如何有效緩解融資難問題提出了政策建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資難;信息不對(duì)稱

一、 引言

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年底，我國(guó)規(guī)模以上中小企業(yè)共計(jì)36.9萬戶，占企業(yè)總戶數(shù)的97.6%;全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)收入57.9萬億元，占全部的56.7%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3.4萬億，占全部的51.6%;同時(shí)還吸納了絕大部分的就業(yè)人口，是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。但是，與此同時(shí)融資難卻一直困撓著中小企業(yè)，已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題，博鰲亞洲論壇《小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告》顯示，62%的中小企業(yè)未獲得過貸款，這與中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位極不相配。中小企業(yè)融資難，主要表現(xiàn)在以下方面：

1. 融資渠道有限。當(dāng)前社會(huì)融資的主要渠道包括商業(yè)銀行貸款，股權(quán)融資，債券融資以及非正式融資（Informal Financing）。而對(duì)于中小企業(yè)而言，由于股權(quán)融資和債券融資標(biāo)準(zhǔn)要求較高，資金募集難度較大，如：適合中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，截至2019年10月，創(chuàng)業(yè)板上市公司只有778家，僅占中小企業(yè)總數(shù)的0.2%，占比微乎其微。此外，我國(guó)自2013年起還推出了新三板（全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)），目前共有9 121家企業(yè)掛牌上市，但存在的一個(gè)突出問題就是交易不夠活躍，流動(dòng)性較差，影響融資功能發(fā)揮。

目前，對(duì)于中小企業(yè)而言，主要的融資渠道仍然是向商業(yè)銀行貸款，根據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2018年底，金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款余額46.6萬億元，占比僅為34.2%。同時(shí)，我們還注意到，盡管國(guó)家在政策上對(duì)中小企業(yè)扶持力度加大，但金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款的增速（7.89%）依然低于平均貸款增速（13.5%）。

此外，還有相當(dāng)一部分中小企業(yè)，從上述三種渠道均無法獲得融資，其主要通過民間借貸等非正式融資渠道融資，但是需要支付更高的資金成本。

2. 融資期限較短。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)貸款中，有超過60%的融資期限在1年或以下，而貸款期限在3年及以上的僅占13.4%，這說明中小企業(yè)很難獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的信貸資金支持，這也是銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)所采取的措施之一。對(duì)于中小企業(yè)而言，由于其經(jīng)營(yíng)往往是長(zhǎng)期的、持續(xù)的，而短期的信貸資金勢(shì)必為影響其經(jīng)營(yíng)節(jié)奏。

3. 融資成本較高。由于中小企業(yè)往往存在信息不透明、經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險(xiǎn)高、貸款額度小等問題，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和成本收益考慮，往往會(huì)在定價(jià)過程中，給予中小企業(yè)貸款較高的利率水平;同時(shí)，中小企業(yè)還要承擔(dān)咨詢、評(píng)估等各種費(fèi)用，進(jìn)一步提高了中小企業(yè)融資的總體成本，從而導(dǎo)致中小企業(yè)貸款貴問題普遍存在。此外，絕大多數(shù)中小企業(yè)貸款的期限均在1年以內(nèi)，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)則是持續(xù)的，這就必然導(dǎo)致企業(yè)在貸款到期后，通過民間拆借價(jià)格高昂的過橋資金，來“還舊借新”，進(jìn)一步推升融資成本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，小微企業(yè)中有40.6%的貸款成本超過10%，14%的貸款成本甚至超過了15%。

二、 融資難原因分析

中小企業(yè)融資難是一項(xiàng)世界性難題，其成因復(fù)雜，涉及利益相關(guān)方多，主要包括融資需求方（中小企業(yè)本身）、資金提供方（銀行）以及政策制定方（政府），是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程。

1. 融資需求方。

（1）抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低。由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、資金實(shí)力較弱、自有資本少、生產(chǎn)技術(shù)水平落后、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一、 產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足，這就導(dǎo)致其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存在較大的不確定性，特別是當(dāng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生大的波動(dòng)時(shí)，其存在較大的經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力相對(duì)較低，而這正是銀行在貸款過程中所盡量規(guī)避的。

（2）經(jīng)營(yíng)信息不透明。由于中小企業(yè)普遍管理基礎(chǔ)薄弱，缺乏良好的公司治理機(jī)制，同時(shí)再加上關(guān)聯(lián)交易往來復(fù)雜，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度不健全，財(cái)會(huì)數(shù)據(jù)不實(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范，資料不全，信息透明度較低，不能向銀行提供正規(guī)的、充分的、可信的支持材料以證明其資信狀況，且銀行不易監(jiān)測(cè)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而對(duì)銀行來講就形成了嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，影響了銀行貸款的積極性。

（3）貸款違約問題突出。由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力不高，信息不對(duì)稱，中小企業(yè)貸款違約概率普遍較高，如從某國(guó)有大行的近年來資產(chǎn)質(zhì)量看，中小企業(yè)貸款不良率一直高于該行平均水平，其中2018年中小企業(yè)貸款不良率為2.08%，高于其平均不良率1.59%。有些中小企業(yè)甚至還存在惡意逃廢債務(wù)的問題，不重視自身信用，導(dǎo)致有的地區(qū)出現(xiàn)中小企業(yè)信用環(huán)境惡化，出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”問題，中小企業(yè)整體融資成本也將因此而被推高。

2. 資金提供方。

（1）信息不對(duì)稱導(dǎo)致逆向選擇和信貸配給。由于中小企業(yè)的信息不透明，對(duì)于資金貸出方的銀行而言，就產(chǎn)生了信息不對(duì)稱問題，信息不對(duì)稱進(jìn)而會(huì)讓中小企業(yè)在借貸過程中進(jìn)行逆向選擇，比如銀行因不能全面了解企業(yè)的情況，而對(duì)企業(yè)采用了較高的貸款定價(jià)，以抵補(bǔ)其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)獲得貸款后，為了獲得高于貸款利率的收益，其更傾向于投資高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，從而降低銀行資產(chǎn)質(zhì)量。為規(guī)避中小企業(yè)逆向選擇問題，銀行對(duì)中小企業(yè)往往會(huì)采取信貸配給措施，即：即便銀行手上有充足的資金，中小企業(yè)也愿意支付相對(duì)較高的利率，但是銀行仍然不會(huì)批準(zhǔn)貸款。Stiglitz和Weiss（1981）建立了基于信息不對(duì)稱的信貸配給理論模型，該模型證明了信貸配給產(chǎn)生的根本原因是信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇，當(dāng)銀行面對(duì)超量的貸款需求，但無法確定每個(gè)借款人的具體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，為避免產(chǎn)生逆向選擇，銀行將在低于正常的均衡利率的水平上，對(duì)企業(yè)實(shí)行信貸額度配給。

具體到現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)體制，中小企業(yè)與大企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)之間在信息不對(duì)稱方面的差異，進(jìn)一步加劇了兩極分化現(xiàn)象。大企業(yè)一般具備較為完善的內(nèi)部治理機(jī)制和規(guī)范的信息披露機(jī)制，銀行可以較為可靠、容易的獲取相關(guān)信息，特別是國(guó)有企業(yè)，由于有國(guó)家信用做后盾，基本不用考慮其逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，因此一直是各家金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相爭(zhēng)奪的對(duì)象，并且會(huì)提供優(yōu)惠的貸款利率。而對(duì)于中小企業(yè)，銀行就不得不考慮其因信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇問題，不但要加強(qiáng)貸前審核，采取限制性條款，還要加強(qiáng)貸后監(jiān)管，避免資金被挪用于高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，這在一定程度上還提升了銀行的管理成本，從而導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸供給持謹(jǐn)慎甚至不積極的態(tài)度。

（2）銀行經(jīng)營(yíng)管理模式與中小企業(yè)融資特點(diǎn)不匹配。出于規(guī)模經(jīng)濟(jì)考慮，絕大部分銀行還是更青睞服務(wù)大型企業(yè)，因此，其總體經(jīng)營(yíng)管理模式，包括機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配備、信貸準(zhǔn)入條件、審批機(jī)制以及考核獎(jiǎng)懲機(jī)制等，主要是圍繞大企業(yè)、大項(xiàng)目，而對(duì)于中小企業(yè)融資需求，則存在一定差距。如：

在貸款準(zhǔn)入方面，傳統(tǒng)銀行融資重資產(chǎn)抵押，實(shí)行抵押擔(dān)保制度，Bester（1987）認(rèn)為銀行可以通過觀察借款人對(duì)抵押品價(jià)值變動(dòng)的反應(yīng)，來判斷貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高低。但是，中小企業(yè)往往缺乏融資所需的抵押資產(chǎn)，特別是土地、房產(chǎn)等銀行青睞的抵押物，這就使得相當(dāng)一部分中小企業(yè)被擋在貸款準(zhǔn)入門檻之外。因此，如果按照常規(guī)貸款要求，提供充足價(jià)值的抵押物用于貸款抵押的難度較大，很多中小企業(yè)甚至只是租賃經(jīng)營(yíng)，基本沒有有效的資產(chǎn)可用于貸款抵押。同時(shí)，銀行對(duì)貸款抵押物設(shè)定較高的折扣率，直接影響了獲取貸款的數(shù)量。此外，如果要進(jìn)行抵押，還要落實(shí)一系列繁瑣的評(píng)估和登記手續(xù)，且每個(gè)環(huán)節(jié)都要收取相關(guān)費(fèi)用，大幅增加了融資難度和成本。

在考核獎(jiǎng)懲方面，銀行對(duì)信貸人員往往實(shí)施嚴(yán)厲的責(zé)任追究機(jī)制，任何一筆貸款出現(xiàn)違約，都可能會(huì)追求信貸管理人員的責(zé)任。而中小企業(yè)貸款往往金額小，筆數(shù)多，管理成本高，發(fā)生不良的概率也較大企業(yè)高，因此這就導(dǎo)致銀行信貸人員在發(fā)放中小企業(yè)貸款過程中，面臨較低的收益和較高的責(zé)任追究風(fēng)險(xiǎn)，從而影響了信貸人員發(fā)放中小企業(yè)貸款的積極性。

3. 政策制定方。目前，關(guān)于中小企業(yè)融資，市場(chǎng)配置失靈現(xiàn)象在一定程度上仍然存在，突出表現(xiàn)在流動(dòng)性寬松與中小企業(yè)融資難現(xiàn)象并存，在中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間存在一道難以逾越的鴻溝，僅靠市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制本身無法解決，需要政府部門在政策環(huán)境方面營(yíng)造雙方對(duì)接的外部條件。

（1）金融基礎(chǔ)設(shè)施還不夠完善。如上所述，信息不對(duì)稱是中小企業(yè)融資難的一個(gè)主要原因，銀行難以從公開的、可信賴的渠道獲得中小企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)和信用情況，這樣就凸顯了當(dāng)前金融基礎(chǔ)設(shè)施所存在的短板。一是尚未建立完善的社會(huì)信用體系，缺乏具有公信力的中小企業(yè)信用評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和系統(tǒng)，這就導(dǎo)致銀行要么無法獲得中小企業(yè)真實(shí)的信用情況，要么支付相對(duì)高昂的調(diào)查成本;同時(shí)，銀行在無法準(zhǔn)確獲得每家中小企業(yè)真實(shí)信用狀況的情況下，如果個(gè)別企業(yè)惡意逃廢債務(wù)，就會(huì)影響對(duì)整個(gè)中小企業(yè)群體的信用評(píng)價(jià)，進(jìn)一步導(dǎo)致中小企業(yè)融資環(huán)境惡化。二是社會(huì)擔(dān)保體系還不夠健全，也對(duì)中小企業(yè)融資形成了嚴(yán)重制約。近年來，在國(guó)家倡導(dǎo)下，社會(huì)上成立了一批專門的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但由于還處于起步階段，存在諸多需要改進(jìn)的方面，包括：擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金實(shí)力不足，不能有效履行擔(dān)保義務(wù);擔(dān)保收費(fèi)較高，進(jìn)一步推高中小企業(yè)融資成本;擔(dān)保公司與企業(yè)惡意串通，套取銀行信貸資金等問題，從而影響了擔(dān)保公司的公信力。

（2）中小銀行還未充分發(fā)揮服務(wù)中小企業(yè)主力軍的作用。目前，我國(guó)銀行體系基本是以工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五大行、三大政策性銀行和大型股份制商業(yè)銀行為主體，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行、民營(yíng)銀行為補(bǔ)充的總體格局。2018年，在中小企業(yè)銀行貸款中，五大行、三大政策性銀行及大型股份制商業(yè)銀行占比49.8%，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行占比37.1%，村鎮(zhèn)銀行、民營(yíng)銀行占比更低，由此可以看出，中小銀行近年來盡管隨著政策扶持力度加大，發(fā)展迅速，但仍然未發(fā)揮主力軍作用。

三、 相關(guān)政策建議

盡管中小企業(yè)自身存在諸多不足，但是由于中小企業(yè)數(shù)量眾多，經(jīng)營(yíng)情況千差萬別，管理水平參差不齊，因此很難在短時(shí)期內(nèi)要求中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)營(yíng)管理水平的大幅提升，因此本文將主要從資金提供方（銀行）和政策制定方（政府）的角度，提出相應(yīng)改進(jìn)建議，并通過優(yōu)化完善中小企業(yè)信用及融資環(huán)境，引導(dǎo)中小企業(yè)主動(dòng)改進(jìn)，形成良性循環(huán)。

1. 完善頂層設(shè)計(jì)。面對(duì)中小企業(yè)信息不透明，信用狀況獲得性差，信用缺失，貸款擔(dān)保體系不完善等問題，政府部門需要積極介入，完善頂層設(shè)計(jì)，為中小企業(yè)與銀行之間的有效對(duì)接，營(yíng)造透明的外部環(huán)境。

（1）構(gòu)建中小企業(yè)征信體系。目前，我國(guó)尚未對(duì)中小企業(yè)建立統(tǒng)一的征信體系，金融機(jī)構(gòu)出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考量，傾向于低估中小企業(yè)的整體信用評(píng)級(jí)，從而影響了那些信譽(yù)良好又有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)。近年來，隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興科技的興起和應(yīng)用，為構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一的中小企業(yè)征信體系，實(shí)現(xiàn)信用體系的社會(huì)化評(píng)定和規(guī)范化管理，提供了強(qiáng)力的技術(shù)支撐，這也是解決中小企業(yè)信息不對(duì)稱和融資難的突破點(diǎn)。政府部門可以依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，建立中小企業(yè)信息采集機(jī)制，并基于收集的信息，構(gòu)建中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，形成統(tǒng)一的信用評(píng)價(jià)結(jié)果，解決中小企業(yè)信息不透明和信用獲得性差的短板。

關(guān)于中小企業(yè)信息收集的范圍，可以包括工商、稅務(wù)、海關(guān)、交易活動(dòng)、甚至水電費(fèi)繳費(fèi)記錄等日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)信息，并對(duì)這些信息按照與信用的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行加工處理。如：對(duì)于生產(chǎn)類企業(yè)，可以通過分析用水或用電情況，來判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否正常，如果用水或用電大幅下降，則可能是經(jīng)營(yíng)陷入困難的反應(yīng)指標(biāo)。

（2）完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。在中小企業(yè)自身信用不足的情況下，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)就起到了信用補(bǔ)充的作用，進(jìn)而促進(jìn)銀行與中小企業(yè)信貸關(guān)系的建立。鑒于當(dāng)前信用擔(dān)保行業(yè)欠規(guī)范問題，建議：一是強(qiáng)化對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，規(guī)范擔(dān)保公司行為，提升擔(dān)保公司公信力，同時(shí)建立對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)體系，并定期進(jìn)行評(píng)估，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正擔(dān)保機(jī)構(gòu)的不當(dāng)行為，同時(shí)研究提高擔(dān)保放大倍數(shù)，提高擔(dān)保效率;二是強(qiáng)化政府在中小企業(yè)擔(dān)保體系中的主導(dǎo)作用，解決中小企業(yè)融資難問題，在某程度上也是在履行政府的社會(huì)責(zé)任，各級(jí)政府部門可以探索設(shè)立公共信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)提供擔(dān)保，擔(dān)保資金可以來源于政府投入、社會(huì)資金或企業(yè)捐贈(zèng)等。

（3）構(gòu)建多層次的中小企業(yè)金融服務(wù)體系。從國(guó)際來看，美國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)家為解決中小企業(yè)融資問題，均鼓勵(lì)設(shè)立配套的中小金融機(jī)構(gòu)，其中美國(guó)區(qū)域性中小銀行達(dá)9 000多家，德國(guó)和日本政府均設(shè)立專門金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)融資提供便利。我國(guó)近年來也在不斷增加設(shè)立中小金融機(jī)構(gòu)，自2010年至2017年，農(nóng)村商業(yè)銀行數(shù)量增長(zhǎng)了13.8倍，達(dá)到了1 262家，村鎮(zhèn)銀行數(shù)量增長(zhǎng)12.2倍，達(dá)到了1 601家。下一步，應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)各類資本進(jìn)入金融業(yè)，豐富金融服務(wù)層次，加強(qiáng)市場(chǎng)細(xì)分，提升金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)融資需求的匹配度，構(gòu)建多層次信貸供給體系。

2. 銀行主動(dòng)作為。

（1）大型銀行應(yīng)承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任。中小企業(yè)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的基礎(chǔ)，大型銀行特別是五大國(guó)有銀行，作為我國(guó)金融體系的主體，應(yīng)在解決中小企業(yè)融資難問題中發(fā)揮積極引領(lǐng)作用。中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)主體中最活躍、最有潛力的部分，如果配套金融服務(wù)到位，將是金融行業(yè)的一片藍(lán)海，因此，大型銀行要從戰(zhàn)略的高度，重新審視中小企業(yè)在本行發(fā)展中的定位，同時(shí)調(diào)整對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)體系，采取有別于大企業(yè)的貸款準(zhǔn)入及管控措施，也可考慮實(shí)施單獨(dú)事業(yè)部制管理，建立適合中小企業(yè)融資的管理架構(gòu)、授權(quán)機(jī)制和產(chǎn)品體系。近年來，我國(guó)有的大型國(guó)有銀行已經(jīng)進(jìn)行了積極嘗試，如中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行成立了專門三農(nóng)事業(yè)部、普惠金融事業(yè)部等，專門服務(wù)縣域中小企業(yè)，2018年末縣域貸款余額3.92萬億元，占比32.82%。

（2）中小銀行應(yīng)發(fā)揮服務(wù)中小企業(yè)的主體作用。中小銀行往往具有很強(qiáng)的地方性特色，相對(duì)大型銀行，其資本金規(guī)模不大，并且由于經(jīng)營(yíng)牌照限制，只能限定在本地開展業(yè)務(wù)，如村鎮(zhèn)銀行只能在本市范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)，這就促使其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)更加聚焦，專注于熟悉的地域、熟悉的行業(yè)、熟悉的客戶，從而在很大程度上可以降低信息不對(duì)稱問題;同時(shí)由于中小銀行決策鏈條短，貼近市場(chǎng)，反應(yīng)迅速，可以更好滿足中小企業(yè)的融資需求，并且能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，這也是中小銀行差異化競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)所在。這些特點(diǎn)，也充分證明了中小銀行在服務(wù)中小企業(yè)方面具備先天條件和基礎(chǔ)。近年來，從農(nóng)村商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的貸款投向來看，中小企業(yè)貸款占比穩(wěn)步提升。其中，2018年農(nóng)村商業(yè)銀行貸款中有53.14%投向中小企業(yè)，城市商業(yè)銀行占比為44.97%，但仍有較大的提升空間。

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作者簡(jiǎn)介：劉印旭（1981-），男，漢族，河南省南陽市人，中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)博士生，研究方向：銀行信貸決策與企業(yè)融資。

收稿日期：2019-11-21。