企業(yè)投融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制分析

周立勇

摘要

從20世紀(jì)初期開始，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個飛快的發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)整體的重要組成部分，如何保證企業(yè)進(jìn)行長久穩(wěn)定的運(yùn)營，成為全世界經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論的熱門問題，早在企業(yè)經(jīng)濟(jì)起步初期，西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家就已提出了詳細(xì)的企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)控制理論，在這項(xiàng)理論的支持下，很多國外企業(yè)構(gòu)建了完善的企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)并在風(fēng)控系統(tǒng)的保駕護(hù)航下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)營，一躍成為世界性企業(yè)，而我國企業(yè)經(jīng)濟(jì)起步晚，對企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)方面的研究相對薄弱，本文針對造成企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)原因進(jìn)行了全面分析，并對如何構(gòu)建和有效實(shí)施企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)進(jìn)行了深入探討[1]。

關(guān)鍵詞

企業(yè)投融資;風(fēng)險(xiǎn)控制

近幾十年來，在我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的大背景推動下，企業(yè)之間的競爭愈演愈烈，各大企業(yè)為在激烈的競爭中贏得一席之地，不斷的進(jìn)行投資和融資以擴(kuò)大自身實(shí)力，但每天都有企業(yè)因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目失敗或融資失敗導(dǎo)致破產(chǎn)，無一例外，這些失敗的企業(yè)都沒有完善的內(nèi)部投融資風(fēng)控系統(tǒng)，投融資風(fēng)控系統(tǒng)的缺失導(dǎo)致在投融資初期，企業(yè)高層對即將到來的風(fēng)險(xiǎn)沒有全面的認(rèn)識，投融資過程與初期目標(biāo)出現(xiàn)偏差時無法及時調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，投融資失敗后風(fēng)險(xiǎn)無法分?jǐn)?，由此可見，完整的企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)對于企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)營的重要性，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)人應(yīng)當(dāng)加大對構(gòu)建完整企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)的研究力度，并在企業(yè)運(yùn)營中進(jìn)行有效實(shí)施。

企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)的重要意義

企業(yè)要想做大，就必須不斷的進(jìn)行投資和融資，而有很多企業(yè)都出現(xiàn)過越投資越失敗，越融資越?jīng)]錢的狀況，由于企業(yè)高層在投資時盲目自信，對所投資項(xiàng)目的發(fā)展趨勢了解不夠細(xì)致全面甚至在投資過程中超負(fù)荷運(yùn)營，導(dǎo)致企業(yè)最終對投資項(xiàng)目失去把控，完善的企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)可以幫助企業(yè)在投資項(xiàng)目時全面的了解投資項(xiàng)目發(fā)展前景，預(yù)判投資項(xiàng)目所將面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)并提前制定解決方案，科學(xué)制定企業(yè)投資方向，避免超負(fù)荷投資，最大程度的降低了企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，即使投資失敗，企業(yè)的原有資產(chǎn)也不會受到太大影響，東山再起的機(jī)會還能再有;企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)還能幫助企業(yè)在融資時選擇最適合的融資方式，合理分?jǐn)側(cè)谫Y風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避利率浮動帶來的投融資損失;投融資風(fēng)控系統(tǒng)還能幫助企業(yè)高層在系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部管理缺陷，幫助企業(yè)完善管理制度，增加企業(yè)內(nèi)部人員的凝聚力和企業(yè)核心競爭力;不僅如此，完善的企業(yè)內(nèi)部投融資風(fēng)控系統(tǒng)還能幫助企業(yè)提高信譽(yù)度，2006年在香港聯(lián)交所上市的世茂房地產(chǎn)，在其內(nèi)部優(yōu)秀的投融資風(fēng)控系統(tǒng)的增幅下，短短9年時間躋身為房地產(chǎn)企業(yè)綜合實(shí)力百強(qiáng)企業(yè)，特別值得一提的是，世茂房地產(chǎn)在2013年的杭州華家池投資項(xiàng)目中，在不需要土地和在建工程抵押的情況下，先后拿到了招商銀行和民生銀行共計(jì)15個億的貸款，這一切都要?dú)w功于世貿(mào)房地產(chǎn)內(nèi)部優(yōu)秀的投融資風(fēng)控系統(tǒng)幫其選擇了正確的明股實(shí)債的融資方式，企業(yè)內(nèi)部投融資風(fēng)控系統(tǒng)和銀行貸款風(fēng)控系統(tǒng)原理相同，風(fēng)控系統(tǒng)優(yōu)秀的企業(yè)能夠在金融機(jī)構(gòu)圈內(nèi)獲得良好信譽(yù)度，從而為日后的融資環(huán)境打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。事實(shí)證明，企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)是企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展必不可少的重要組成部分，越早完成風(fēng)控系統(tǒng)的構(gòu)建，越有利于企業(yè)在未來的發(fā)展。

造成企業(yè)投融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

在企業(yè)投資前期，企業(yè)高層對所投資項(xiàng)目的經(jīng)營現(xiàn)狀了解不夠徹底，制定投資方案時細(xì)節(jié)不夠明確，評估投資預(yù)算的數(shù)據(jù)不夠精準(zhǔn)，使企業(yè)的投資盲區(qū)加大，這種盲區(qū)會造成企業(yè)對投資項(xiàng)目價值的錯誤評估，在企業(yè)投資中期，受市場因素和企業(yè)自身運(yùn)營能力的影響，會出現(xiàn)投資項(xiàng)目運(yùn)行軌道偏離預(yù)期目標(biāo)的情況，企業(yè)高層若在投資前期沒有準(zhǔn)備好充分的應(yīng)對方案，出現(xiàn)突發(fā)狀況時，就不能正確調(diào)整企業(yè)投資項(xiàng)目的戰(zhàn)略方向，失去對投資項(xiàng)目的把控后，企業(yè)必須承擔(dān)投資失敗的后果，若在投資前期企業(yè)對自身財(cái)務(wù)狀況不能做到正確完整的評估，在投資失敗時就會發(fā)生企業(yè)資金鏈斷裂的情況;著名的太子奶企業(yè)就曾因?yàn)槊つ窟^速擴(kuò)張并且超負(fù)荷投資導(dǎo)致其在凈資產(chǎn)1.6億元的情況下，負(fù)債總額高達(dá)11億元;在間接投資中，利率浮動也會對投資收益造成巨大影響，若企業(yè)與銀行之間聯(lián)系不緊密，信息不對稱，利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估的準(zhǔn)確性也會大大降低;融資時，有很多企業(yè)使用的融資方式過于單一，融資過程漫長，一旦融資失敗，就會導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，有的企業(yè)由于對市場因素分析不夠全面，選擇了不適用其企業(yè)的的融資方式，導(dǎo)致融資成本提高，融資風(fēng)險(xiǎn)加大，太子奶企業(yè)在極速擴(kuò)張超負(fù)荷運(yùn)營之后進(jìn)行了多輪融資，由于融資方式不佳，資金問題并沒有得到很好的解決，為了更好的緩解資金問題，太子奶企業(yè)選擇了吸款式營銷政策，正是這種忽略市場風(fēng)險(xiǎn)的營銷政策將太子奶企業(yè)推向資金鏈崩潰的邊緣;利率浮動對企業(yè)融資的影響也很大，特別是以外幣計(jì)值的進(jìn)出口企業(yè)，匯率浮動把控的失敗會導(dǎo)致進(jìn)出口企業(yè)融資的前后期貨幣價值不對等，間接造成融資損失[2];總體來說，造成企業(yè)投融資財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因還是在于企業(yè)內(nèi)部投融資風(fēng)控系統(tǒng)的構(gòu)建不夠完善，為保證企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)營，每個企業(yè)人都必須把大力建設(shè)企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)作為自己不可推卸的責(zé)任。

企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)的構(gòu)建和實(shí)施

要想建設(shè)完整的企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)，就要深入了解企業(yè)的投資和融資類型，企業(yè)的投資類型一般分為兩種，一種是直接投資，即直接對企業(yè)的生產(chǎn)實(shí)體進(jìn)行投資，依靠實(shí)體銷售獲得投資收益，這是目前各大企業(yè)最常見的投資方式;另外一種是間接投資，間接投資是指企業(yè)依靠購買國債和股票等金融資產(chǎn)來獲得經(jīng)濟(jì)收益，在保險(xiǎn)企業(yè)中，這種投資方式最為常見。融資方式也分為內(nèi)源融資和外源融資，內(nèi)源融資一般發(fā)生在集團(tuán)內(nèi)部，融資流程相對簡單，資金融入快，成本低，外援融資則是利用貸款和股票進(jìn)行融資，利用這種融資方式，企業(yè)的資金回流大，但風(fēng)險(xiǎn)也大。

企業(yè)投融資風(fēng)控系統(tǒng)構(gòu)建的第一要素就是風(fēng)險(xiǎn)識別，這需要責(zé)任人員對企業(yè)的投資項(xiàng)目和融資方式進(jìn)行深入的了解，以項(xiàng)目運(yùn)營需求，運(yùn)營流程，運(yùn)營安全，市場環(huán)境等多方因素為出發(fā)點(diǎn)，深入發(fā)掘潛在風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)高層應(yīng)當(dāng)對風(fēng)險(xiǎn)識別制定全面細(xì)致的可執(zhí)行性條款規(guī)范，在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)識別環(huán)節(jié)時一定要多方咨詢，嚴(yán)格遵循多調(diào)研，勤思考，三個臭皮匠，頂個諸葛亮的基本原則;第二要素就是風(fēng)險(xiǎn)估測，這一環(huán)節(jié)主要是對投融資失敗的損失價值和企業(yè)本身的承受能力進(jìn)行估測，在進(jìn)行估測時，作為估測依據(jù)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)必須做到真實(shí)精確，估測人員必須具備嚴(yán)密的邏輯推理能力和和敏感的市場分析能力，企業(yè)高層也應(yīng)當(dāng)對估測后的結(jié)果進(jìn)行多方考證，防止估測失誤的情況發(fā)生;第三要素是風(fēng)險(xiǎn)評價，這一環(huán)節(jié)主要是在風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)估測的基礎(chǔ)上，對項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和損失程度進(jìn)行等級評價，這一環(huán)節(jié)等同于項(xiàng)目能否繼續(xù)進(jìn)行的分水嶺，評價人員精益求精的工作態(tài)度極為重要;第四要素是風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃，這一環(huán)節(jié)主要是對可行性項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)制定全面有效的應(yīng)對措施，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃的成本和可行性是這一環(huán)節(jié)最需要考慮的問題;第五要素是風(fēng)險(xiǎn)控制，這是整個風(fēng)控系統(tǒng)的核心環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)主要是在項(xiàng)目進(jìn)行中采取有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率，合理分?jǐn)偦蜣D(zhuǎn)移項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目軌道偏離價值目標(biāo)時及時調(diào)整戰(zhàn)略方向，該環(huán)節(jié)責(zé)任人員的應(yīng)變能力，專業(yè)素養(yǎng)和市場經(jīng)驗(yàn)極為重要;第六要素是風(fēng)險(xiǎn)管理措施手段評價，顧名思義就是對整個風(fēng)控流程進(jìn)行分析總結(jié)，以求在下個項(xiàng)目中做得更好;整個風(fēng)控系統(tǒng)的構(gòu)建在世貿(mào)房地產(chǎn)企業(yè)中得到了很好的體現(xiàn)，世貿(mào)房地產(chǎn)內(nèi)部涉及風(fēng)控系統(tǒng)工作的部門就有7個，一個融資方案的確定更是要經(jīng)過6個部門審批，5個步驟多次重復(fù)討論才能確定下來，由此可見，成功構(gòu)建并有效運(yùn)營企業(yè)內(nèi)部投融資風(fēng)控系統(tǒng)需要企業(yè)內(nèi)部人員具備超強(qiáng)的凝聚力和執(zhí)行力，企業(yè)高層應(yīng)該從多方面入手解決企業(yè)內(nèi)部投融資風(fēng)控構(gòu)建過程中所遇到的問題[3]。

總結(jié)

歷史經(jīng)驗(yàn)證明，企業(yè)內(nèi)部投融資風(fēng)控系統(tǒng)是企業(yè)正向運(yùn)營的重要保證，沒有風(fēng)控系統(tǒng)的企業(yè)猶如失去方向的船只，只能在企業(yè)競爭的浪潮中盲目前行，只有加快企業(yè)內(nèi)部投融資風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)建設(shè)，企業(yè)的經(jīng)營收益才能得到有效保證。

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