老余

最近，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)牛氣沖天，2020年初至今最高已上漲超20%，創(chuàng)下近3年新高。從2019年初的底部算起，更是上漲接近100%！雖然最近幾天有所調(diào)整，但毫無疑問，中小創(chuàng)已經(jīng)進(jìn)入牛市。

炒作不會很快結(jié)束

創(chuàng)業(yè)板指這么猛，主要是前幾年被壓抑太久了。

自2015年瘋牛破滅，創(chuàng)業(yè)板便開始了漫漫熊途，一直跌到了2018年末才見底，期間最大跌幅超過70%，更有幾十只創(chuàng)業(yè)板個股跌幅超過90%，典型的有樂視網(wǎng)、全通教育等曾經(jīng)的大牛股。

但是再爛的股票，跌透了也會有投資價值，因此這次反彈需求肯定是存在的。

其次，再融資新政的出臺，起了助推作用，這波創(chuàng)業(yè)板的炒作不會那么快結(jié)束。

前不久，中國證監(jiān)會正式出臺了上市公司再融資新規(guī)，對上市公司股權(quán)定向增發(fā)的盈利要求、資產(chǎn)負(fù)債率的限制、定向增發(fā)定價、定向增發(fā)鎖定期和解禁減持等條款全面放松。

筆者認(rèn)為，這也是證監(jiān)會考慮到疫情的影響，而針對中小企業(yè)進(jìn)行扶持的行為。

因此，新規(guī)的出臺，會使當(dāng)前的反彈行情進(jìn)一步擴(kuò)散。

該不該參與？

最近創(chuàng)業(yè)板個股好多已經(jīng)有30%以上的漲幅，翻倍的也有不少。

不可否認(rèn)，創(chuàng)業(yè)板確實大部分是垃圾公司，但是其中也不乏寧德時代、東方財富、邁瑞醫(yī)療、億緯鋰能等好公司，這些醫(yī)藥生物、信息技術(shù)行業(yè)的公司，代表了未來科技發(fā)展的方向。

因此，這波炒作并不是完全的雞犬升天，背后是有邏輯在的。

但是，這并不代表筆者認(rèn)為現(xiàn)在可以追漲殺入。一筆好的投資等于好公司+好估值，當(dāng)前有些創(chuàng)業(yè)板的股票雖然質(zhì)地不錯，但是估值過高，已經(jīng)失去配置的價值。

現(xiàn)在市場上主流的輿論就是，科技股成長性好，看估值就輸了。這讓我想起2015年樂視股價高歌猛進(jìn)時，大家也說樂視布局多個生態(tài)，將來會是偉大的互聯(lián)網(wǎng)公司，如今說這些話的人墳頭草應(yīng)該10尺高了。市場沒有新鮮事，實際上每次炒作下場都一樣。

當(dāng)然，如果實在要參與，趁回調(diào)適量配置創(chuàng)業(yè)板ETF或者創(chuàng)業(yè)板50ETF是可以的，因為牛市時指數(shù)漲幅不比個股低，相對而言安全邊際也高。

堅持價值投資

與創(chuàng)業(yè)板個股的高歌猛進(jìn)相反，白馬股、績優(yōu)股趴在地上動也不動，最近說價值投資是要被笑話的。這種情況經(jīng)常發(fā)生，2013年、2015年也是績優(yōu)股被垃圾股踩在腳下狠狠羞辱。

我覺得很正常，沒人規(guī)定垃圾股就不能漲，也沒法律規(guī)定績優(yōu)股就一定要天天漲，不能跌。重要的是，你內(nèi)心如何面對造假股、垃圾股依然會暴漲的事實，是順勢而為加入擊鼓傳花的游戲？還是堅守自己的投資體系不為所動？

每一個穩(wěn)定獲利的投資高手，都有自己的投資體系和風(fēng)格。這就決定了，收益會呈現(xiàn)不均衡的特征，當(dāng)風(fēng)格應(yīng)期時大賺特賺，在風(fēng)格不應(yīng)期時出現(xiàn)階段性的黯淡。

因此針對目前的市場，我認(rèn)為大倉位堅守價值投資體系不動，適量配置創(chuàng)業(yè)板ETF或創(chuàng)業(yè)板50ETF是不錯的應(yīng)對方法。