王輝

一份最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日收盤，國(guó)內(nèi)7家百億級(jí)私募第三季度末的97只重倉(cāng)股中，10月以來(lái)表現(xiàn)最強(qiáng)的個(gè)股與表現(xiàn)最差的個(gè)股，漲跌幅差距高達(dá)66.13個(gè)百分點(diǎn)。

私募投資人士指出，雖然百億級(jí)私募在個(gè)股“捉牛”上的選股思路值得學(xué)習(xí)借鑒，但截至目前尚未在第四季度有所表現(xiàn)的重倉(cāng)股，其中長(zhǎng)期表現(xiàn)也同樣值得跟蹤關(guān)注。

重倉(cāng)股表現(xiàn)迥異

來(lái)自WIND及國(guó)內(nèi)某私募監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至第三季度末，按照A股上市公司公布的前十大流通股東名單統(tǒng)計(jì)，淡水泉投資、高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)、千合資本、林園投資、深圳凱豐投資、保銀投資等7家百億級(jí)私募，共計(jì)重倉(cāng)持有97只個(gè)股。

截至11月11日收盤，這97只個(gè)股在第四季度前半階段整體漲跌幅表現(xiàn)差異巨大。其中，漲幅最大的云鋁股份，四季度以來(lái)累計(jì)飆升51.21%。此外，97只個(gè)股中共計(jì)有13只個(gè)股第四季度漲幅超過(guò)20%，28只個(gè)股漲幅超過(guò)10%。

在弱勢(shì)個(gè)股方面，10月以來(lái)表現(xiàn)最差的中簡(jiǎn)科技跌幅達(dá)14.92%，與表現(xiàn)最強(qiáng)的云鋁股份漲幅相差66.13個(gè)百分點(diǎn)。

此外，共有13只個(gè)股10月以來(lái)跌幅超10%，20只個(gè)股跌幅超7%。

整體來(lái)看，百億級(jí)私募的選股勝率整體略好于全市場(chǎng)。值得注意的是，從個(gè)股平均收益的角度來(lái)看，截至11月11日，97只重倉(cāng)股10月以來(lái)平均漲幅為4.84%，跑贏了同期上證綜指（+3.86%），但明顯跑輸了同期的滬深300指數(shù)（+6.92%）與深證成指（+6.30%）。

重點(diǎn)布局這些行業(yè)

對(duì)比7家百億級(jí)私募第三季度末重倉(cāng)股的行業(yè)分布，相關(guān)頭部私募在重倉(cāng)股的行業(yè)板塊選擇上，基本“對(duì)準(zhǔn)”了市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性脈動(dòng)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在重倉(cāng)股的行業(yè)分布中，電子與計(jì)算機(jī)等科技板塊方向、汽車等新能源車主題方向、受益于近期部分工業(yè)材料價(jià)格上漲的有色金屬和化工行業(yè)等，均得到私募的重點(diǎn)配置。此外，在大消費(fèi)板塊方面，相關(guān)私募機(jī)構(gòu)整體在第三季度末時(shí)也有重點(diǎn)布局。

好買基金研究中心總監(jiān)曾令華表示，今年前三季度，大消費(fèi)、科技、醫(yī)藥、化工等行業(yè)板塊，都是比較強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)。而10月以來(lái)，相關(guān)領(lǐng)域也繼續(xù)展現(xiàn)出了更集中的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從好買基金跟蹤的大型私募來(lái)看，截至目前，百億級(jí)私募今年以來(lái)普遍收益率相對(duì)不錯(cuò)，總體把握住了今年A股的結(jié)構(gòu)性行情，也基本“捉對(duì)了方向”。

私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊分析指出，百億級(jí)私募在第三季度末的重倉(cāng)股行業(yè)分布，與年內(nèi)A股市場(chǎng)的風(fēng)格特征整體較為一致，主要集中在領(lǐng)漲的科技、醫(yī)藥和消費(fèi)等相關(guān)板塊。總體而言，頭部私募機(jī)構(gòu)在宏觀和中觀層面的分析判斷，依然大體符合A股市場(chǎng)的脈動(dòng)。

淳石資本業(yè)務(wù)合伙人楊如意分析，第四季度前半程，A股市場(chǎng)整體圍繞三季報(bào)行情展開，漲幅居前的主要是受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期板塊，如新能源汽車、家電、銀行、食品飲料中的白酒和受益于政策面利好的電氣設(shè)備等行業(yè)，而大消費(fèi)、科技、醫(yī)藥等板塊，長(zhǎng)期以來(lái)都是百億級(jí)私募配置的重點(diǎn)。

從第四季度前半程的表現(xiàn)來(lái)看，大消費(fèi)表現(xiàn)依舊搶眼，醫(yī)藥在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整后，10月份整體也出現(xiàn)了全行業(yè)上漲，百億級(jí)私募在結(jié)構(gòu)的把握上整體抓準(zhǔn)了市場(chǎng)方向。

這些個(gè)股或有大機(jī)會(huì)

對(duì)于百億級(jí)私募重倉(cāng)股中那些第四季度以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)以及表現(xiàn)明顯較差的個(gè)股，不少私募投資人士也從宏觀基本面分析和逆向博弈的角度給出了投資參考。

壁虎資本總經(jīng)理張?jiān)隼^認(rèn)為，2020年前三季度表現(xiàn)較好的行業(yè)集中在消費(fèi)、醫(yī)藥和科技三大領(lǐng)域，百億級(jí)私募在第三季度末的主要重倉(cāng)股分布，也基本重點(diǎn)圍繞在這些結(jié)構(gòu)性方向上。

這背后的原因，主要在于在宏觀不確定的環(huán)境下，私募對(duì)確定性、中長(zhǎng)期景氣行業(yè)和優(yōu)秀公司的偏好。而對(duì)于第四季度以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)明顯較差的重倉(cāng)股，從投資博弈的角度來(lái)看，個(gè)人投資者可以結(jié)合對(duì)相關(guān)個(gè)股的基本面甄別，適當(dāng)逆向配置那些有業(yè)績(jī)支撐、基本面并沒(méi)有惡化的標(biāo)的。

胡泊表示，目前百億級(jí)私募的重倉(cāng)股并不由私募披露，只能從上市公司定期財(cái)報(bào)中尋找相關(guān)持倉(cāng)信息。相關(guān)重倉(cāng)股的股價(jià)變化不僅取決于百億私募季度末的持倉(cāng)狀況，也取決于其在相關(guān)重倉(cāng)股上的增減持變化。在此背景下，對(duì)于10月以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)較弱的百億級(jí)私募重倉(cāng)股，個(gè)人投資者一方面可以將私募的持股數(shù)量變動(dòng)情況作為重要買賣參考；另一方面，考慮到A股市場(chǎng)運(yùn)行的周期性特征，那些股價(jià)持續(xù)弱勢(shì)或滯漲、基本面健康、估值合理的私募重倉(cāng)股，仍可能出現(xiàn)逆向投資的機(jī)會(huì)。

摘自《中國(guó)證券報(bào)》