王 靜，周 偉

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 財(cái)政與公共管理學(xué)院，安徽 蚌埠 233000)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和時(shí)代的進(jìn)步，傳統(tǒng)意義上的學(xué)校教育已無(wú)法滿足人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的需要，由于義務(wù)教育的不均衡性和越來(lái)越多的家長(zhǎng)希望提高孩子各方面競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)了教育類行業(yè)的市場(chǎng)需求。隨之而來(lái)的是多元化教育的發(fā)展，如面授培訓(xùn)、教育信息化，以及其他一系列教育產(chǎn)業(yè)鏈等的發(fā)展。2013年，國(guó)務(wù)院法制辦正式發(fā)布《教育法一攬子修正案草案》，廣泛征求公眾意見(jiàn)，經(jīng)過(guò)一番修訂，《中華人民共和國(guó)教育法》中規(guī)定教育機(jī)構(gòu)可以獲取利潤(rùn)收入?！吨腥A人民共和國(guó)民辦教育促進(jìn)法》也于2016年修訂完成，其明確指出民辦學(xué)校辦校性質(zhì)可由經(jīng)營(yíng)者自主決定，允許經(jīng)營(yíng)者開(kāi)辦營(yíng)利性學(xué)校。這些教育法律的修訂為我國(guó)教育類上市公司的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，加速了教育行業(yè)的資本融入。到2018年上半年為止，教育類相關(guān)行業(yè)上市公司共有272家，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入822.42億元，凈利潤(rùn)103.5億元。教育類上市公司是教育類產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“領(lǐng)頭羊”，是各類教育企業(yè)的參照系，指引教育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。然而，當(dāng)前各種教育機(jī)構(gòu)泛濫，教育類企業(yè)兼并重組現(xiàn)象頻發(fā)，為促進(jìn)教育類產(chǎn)業(yè)更好更快發(fā)展，研究教育類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效和影響因素具有現(xiàn)實(shí)可行性。本研究運(yùn)用DEA-Malmquist指數(shù)，從動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩個(gè)方面分析教育類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，并對(duì)其影響因素進(jìn)行分析，彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)教育類上市公司定量研究方面的不足，在一定程度上為我國(guó)教育產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供了借鑒意義。

一、模型構(gòu)建與指標(biāo)選取

(一)模型構(gòu)建

1.DEA模型

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法(DEA)主要運(yùn)用于檢驗(yàn)同一類型部門或單位多個(gè)產(chǎn)出和多個(gè)投入的決策單元是否合理有效[1]。其中，C2R和BC2是DEA的兩種基本模型。為有效滿足本研究對(duì)規(guī)模報(bào)酬可變的需求，筆者選取有利于實(shí)現(xiàn)教育類產(chǎn)業(yè)上市公司績(jī)效測(cè)量的BC2模型對(duì)其進(jìn)行研究分析，其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

(1)

(1)中，xij和yrj表示第j個(gè)決策單元的第i個(gè)投入值和第r個(gè)產(chǎn)出值；S+、S-分別為剩余變量和松弛變量；公式中的θ值為純技術(shù)效率(PTE),是綜合技術(shù)效率值(TE)與規(guī)模效率值(SE)的比值[2]。其中，SE(0SE1)的值越大，表明教育類上市公司的規(guī)模效率越高。

2.Malmquist指數(shù)

Fare、Grosskopf、Lindgren于1992年將Malmquist指數(shù)的一種非參數(shù)線性規(guī)劃法與數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)理論相結(jié)合，使其得到大范圍使用[3]。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為

M0(xt+1,yt+1,xt,yt) =

(2)

3.Tobit模型

由于DEA模型僅可測(cè)量公司的效率值，無(wú)法分析出教育產(chǎn)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)效率的影響因素。筆者選用Coelli T等人在Tobit回歸模型的基礎(chǔ)上提出的“兩階段法”，以便更好地探究出各類影響因素對(duì)教育企業(yè)的影響程度和顯著性[6]。首先，運(yùn)用DEA模型計(jì)算出各教育企業(yè)的綜合效率值，再將所算出的綜合效率值設(shè)為Y，各影響因素定義為X，構(gòu)建回歸模型。其數(shù)學(xué)運(yùn)算公式如下：

Yi=α+βXi+μ，

(3)

上式中，Yi定義為因變量，是各個(gè)企業(yè)的綜合效率值，Xi定義為自變量，文中代表教育類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的各影響因素，α代表常數(shù)項(xiàng)，μ為隨機(jī)干擾項(xiàng)[7]。

(二)指標(biāo)選擇

DEA模型輸出結(jié)果的可信度取決于所選投入、產(chǎn)出指標(biāo)的質(zhì)量，要求各指標(biāo)間具有相關(guān)性。筆者綜合考慮了各指標(biāo)數(shù)據(jù)的可獲得性和數(shù)據(jù)間的相關(guān)性，選取的投入指標(biāo)是員工人數(shù)(X1)和營(yíng)業(yè)成本(X2)，產(chǎn)出指標(biāo)為營(yíng)業(yè)收入(Y1)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(Y2)[8]。通過(guò)Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果可知各指標(biāo)間均具有密切的相關(guān)關(guān)系，具體相關(guān)度如下表1所示。

表1 Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果

注：***表示在1%的置信水平下顯著，括號(hào)里的數(shù)值為p值.

皮爾森相關(guān)性測(cè)試結(jié)果表明：所選收入與產(chǎn)出指標(biāo)之間存在顯著的相關(guān)性。其中，營(yíng)業(yè)收入與員工人數(shù)、營(yíng)業(yè)成本，以及總資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)分別為0.621 3、0.973 3和0.864 0，產(chǎn)出指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與各投入指標(biāo)間的相關(guān)指數(shù)也達(dá)到0.5以上。因此，運(yùn)用文中所選指標(biāo)衡量教育類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有代表性。

基于教育類上市公司產(chǎn)品種類較多的現(xiàn)狀，所選公司樣本兼顧教育類上市公司的五大分類，即教育信息化、教育出版、學(xué)校、在線教育和培訓(xùn)，以確保所選樣本具有絕對(duì)代表性。同時(shí)，剔除經(jīng)營(yíng)年限短、指標(biāo)數(shù)據(jù)不可得和DEA運(yùn)算中指標(biāo)數(shù)據(jù)為負(fù)值的上市公司，最終選取在A股上市的30家教育類上市公司2012～2018年7年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為經(jīng)營(yíng)績(jī)效的衡量依據(jù)。文中所使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和各上市公司的年度報(bào)告。

二、實(shí)證分析

(一)教育類上市公司靜態(tài)績(jī)效評(píng)價(jià)

本研究從投入角度來(lái)考察規(guī)模報(bào)酬可變的BCC模型，以此來(lái)測(cè)算所選取的30家教育類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，并將整理后的數(shù)據(jù)用deap2.1軟件分析處理。

2012～2018年間30家教育類上市公司的綜合效率、純技術(shù)效率以及規(guī)模效率如表2所示。

表2 我國(guó)教育類上市公司的績(jī)效水平(2012～2018年)

注：-為規(guī)模收益不變，Drs為規(guī)模收益遞減.

從教育類行業(yè)7年間發(fā)展的總體情況看，其綜合效率平均值為0.765，仍有23.5%的完善空間。選取的30個(gè)樣本公司中僅有紫光學(xué)大、威創(chuàng)股份、方直科技和三愛(ài)富的綜合效率值為1，即實(shí)現(xiàn)了DEA有效。規(guī)模收益水平增加的上市公司只占總體指標(biāo)的13.3%，可見(jiàn)教育類行業(yè)上市公司總體績(jī)效并不理想。其中，綜合效率值最高和最低的兩家公司間相差0.441，公司間實(shí)力懸殊較大，經(jīng)營(yíng)狀況差的公司應(yīng)該主動(dòng)找出自身在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題，積極制定對(duì)策，彌補(bǔ)不足。

2012～2018年教育類上市公司年均綜合效率、純技術(shù)效率，以及規(guī)模效率值變化態(tài)勢(shì)如圖1所示。三者的關(guān)系表達(dá)式為：純合效率=純技術(shù)效率×規(guī)模效率[9]。

圖1 教育類上市公司效率值趨勢(shì)圖

由圖1可知，我國(guó)教育類上市公司綜合效率呈現(xiàn)緩慢上升態(tài)勢(shì)。2012～2014年間我國(guó)教育類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效大幅度下降，規(guī)模效率也出現(xiàn)大幅降低現(xiàn)象。這是由于我國(guó)民辦教育具有公益屬性，作為非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)的民辦教育機(jī)構(gòu)很難在國(guó)內(nèi)上市，且大部分教育企業(yè)內(nèi)部體制機(jī)制不健全，創(chuàng)新能力不足。2014～2018年間我國(guó)教育類上市公司綜合效率和規(guī)模效率均逐年遞增，純技術(shù)效率值較高且波動(dòng)幅度小。我國(guó)教育類上市公司綜合效率值由2014年的53.6%上升到2018年的81.5%，漲幅為27.9%；規(guī)模效率值從65.3%增長(zhǎng)到86.9%，上升了21.6%；2014～2018年純技術(shù)效率值均大于0.885，其最大值為0.948。2014年之后一些教育類企業(yè)掀起兼并重組熱潮，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和種類的擴(kuò)大促進(jìn)了教育類企業(yè)的發(fā)展。在國(guó)家政策的積極作用下，我國(guó)教育類行業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，但教育行業(yè)技術(shù)水平和規(guī)模效率仍然較低。

(二)教育類上市公司動(dòng)態(tài)績(jī)效評(píng)價(jià)

為了有效反映教育類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效隨著時(shí)間的變化狀況，筆者運(yùn)用Malmquist指數(shù)測(cè)度2012～2018年中國(guó)教育類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程，其結(jié)果如表3所示。

表3 2012～2018年教育類產(chǎn)業(yè)Malmquist指數(shù)及其分解

從表3可以看出，中國(guó)教育類上市公司全要素生產(chǎn)率為0.994，經(jīng)營(yíng)績(jī)效處于下降態(tài)勢(shì)，平均降幅為0.6%。其中，技術(shù)效率變化指數(shù)、技術(shù)進(jìn)步變動(dòng)指數(shù)以及規(guī)模效率值分別為1.010、0.983和1.002，可知全要素生產(chǎn)力的下降主要由技術(shù)水平后退所致。我國(guó)教育類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效總體上呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)。分時(shí)間段來(lái)看，2012～2014年間技術(shù)進(jìn)步變動(dòng)指數(shù)、純技術(shù)效率變動(dòng)指數(shù)、Malmquist指數(shù)三者均大于1，全要素生產(chǎn)力的增加得益于技術(shù)進(jìn)步和純技術(shù)效率的變動(dòng)。2013年建設(shè)“海上絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的倡議提出后，教育行業(yè)的生產(chǎn)力有了明顯提升，2013～2014年全要素生產(chǎn)力指數(shù)上升9%，主要得益于該行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。2014～2018年間綜合技術(shù)效率一直緩慢下降，影響指標(biāo)中顯示這四年內(nèi)的Effch和Se值大于1，但Techch<1，因而企業(yè)管理水平的提升和發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)經(jīng)營(yíng)效率的增加不起決定作用。

由表2的后5列可以看出，30家教育類上市公司中有18家公司全要素生產(chǎn)力指數(shù)大于1，占比為60%。雖然這30家示范樣本中大部分公司的經(jīng)營(yíng)效率呈現(xiàn)增大趨勢(shì)，但各公司的全要素生產(chǎn)力率增加幅度偏小。其中，排名第一的捷成股份和排名第十八的皖新股份漲幅分別為5.5%和0.7%，兩者間差距僅為4.8%?？梢?jiàn)，教育類上市公司在2012 ～ 2018年期間總體生產(chǎn)力水平并不高。Malmquist生產(chǎn)力指數(shù)排名前三的企業(yè)分別為捷成股份、天舟文化和美吉姆。企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提升取決于多個(gè)方面。捷成股份經(jīng)營(yíng)效率發(fā)展趨勢(shì)向好主要得益于企業(yè)技術(shù)效率和規(guī)模效率的雙提升。2012年，北京捷成世紀(jì)科技股份有限公司進(jìn)行大范圍重購(gòu)和資產(chǎn)重組，在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的同時(shí)加強(qiáng)人才管理和技術(shù)創(chuàng)新。天舟文化和美吉姆在公司技術(shù)效率和規(guī)模效率提高的帶動(dòng)下經(jīng)營(yíng)效率也獲得進(jìn)步。

(三)教育類產(chǎn)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響因素分析

為進(jìn)一步研究教育類上市公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的影響因素，筆者選取毛利潤(rùn)率、管理費(fèi)用率、企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限、資產(chǎn)負(fù)債率以及人均資本等5個(gè)指標(biāo)為自變量，以DEA模型測(cè)算的綜合效率值為因變量，根據(jù)構(gòu)建的Tobit模型對(duì)其潛在影響因素進(jìn)行實(shí)證測(cè)算。

1.研究假設(shè)與數(shù)據(jù)說(shuō)明

假設(shè)1 教育類上市公司毛利潤(rùn)率越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。用毛利潤(rùn)率(GPM)衡量教育類上市公司的盈利能力。

假設(shè)2 教育類上市公司管理費(fèi)用率越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。選擇管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例(MER)測(cè)量教育類上市公司經(jīng)營(yíng)管理水平。

假設(shè)3 教育類上市公司經(jīng)營(yíng)時(shí)間越長(zhǎng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限越長(zhǎng)，其在人、財(cái)、物各方面的積累會(huì)隨之越多，文中使用教育類上市公司的經(jīng)營(yíng)年限(BI)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。

假設(shè)4 教育類上市公司資產(chǎn)負(fù)債率越高，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債率(ALR)，有助于企業(yè)適度增加資本注入力，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，占取先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

假設(shè)5 教育類上市公司資本密集度越高，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。選用人均資本(PCC)來(lái)衡量企業(yè)資本密集程度。

根據(jù)以上5個(gè)假設(shè)，建立教育類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效多元線性回歸模型

EDLICOit=β0+β1GPMit+β2MERit+β3BIit+β4ALRit+β5PCCit+ε，

(4)

上式中，β0表示常數(shù)項(xiàng)，β1、β2、β3、β4、β5分別為各自變量的系數(shù)，i代表教育類產(chǎn)業(yè)上市公司(i=1，2，3，…，n；n=30)，t表示不同期間(t=1，2，3，…，n；n=7)，ε為殘差項(xiàng)[10]。

2.Tobit實(shí)證結(jié)果及結(jié)論分析

根據(jù)上面建立的回歸方程式，使用測(cè)量軟件Stata16.0對(duì)教育類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響因素進(jìn)行實(shí)證測(cè)算。其Tobit實(shí)證測(cè)算結(jié)果如表4所示。

表4 教育類上市公司經(jīng)營(yíng)效率Tobit回歸分析結(jié)果

注： **、***分別表示在5%、1%顯著水平下顯著，CONS代表常數(shù)項(xiàng).

通過(guò)表4的實(shí)證結(jié)果，可以得出以下結(jié)論。

第一，教育類上市公司毛利潤(rùn)率與其經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)1成立。毛利潤(rùn)率越高，在一定程度上表明企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越強(qiáng)。毛利率的提高，使得公司有較好的定價(jià)權(quán)，讓其售價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其產(chǎn)品或服務(wù)的成本。而當(dāng)企業(yè)毛利率處于較低水平時(shí)，企業(yè)則缺乏持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)的活力，只能按照產(chǎn)品或服務(wù)自身的價(jià)值定價(jià)，獲取較少的收益。

第二，教育類上市公司管理費(fèi)用比率與其經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)性，假設(shè)2不成立。管理費(fèi)用越高，經(jīng)營(yíng)效率越低，教育類上市公司現(xiàn)階段處于快速發(fā)展階段，企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理在一定程度上已經(jīng)保持有效狀態(tài)，過(guò)度增加企業(yè)管理費(fèi)用，只會(huì)適得其反。

第三，教育類上市公司經(jīng)營(yíng)年限的長(zhǎng)短與經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)3成立。公司通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)營(yíng)積累了豐富經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)化了管理制度、更加重視對(duì)優(yōu)秀人才的引進(jìn)，富有先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念和創(chuàng)新技術(shù)，為公司發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)年限的增加也使企業(yè)獲得大眾的信任，贏得良好的口碑，為經(jīng)營(yíng)績(jī)效的有效提升奠定了基礎(chǔ)。

第四，教育類上市公司資產(chǎn)負(fù)債率與經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)4不成立。公司資產(chǎn)負(fù)債率在一定程度上反映公司債務(wù)狀況，當(dāng)企業(yè)債務(wù)過(guò)高時(shí)，表明其現(xiàn)有可支配資金多來(lái)源于借款，一旦企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)連年虧損，可能會(huì)無(wú)法及時(shí)償還債款，企業(yè)將面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。為防止資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高給企業(yè)帶來(lái)一系列潛在經(jīng)營(yíng)危機(jī)，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)將資產(chǎn)負(fù)債率限定在可調(diào)控范圍內(nèi)。

第五，教育類上市公司人均資本與經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)5成立。擁有高素質(zhì)、高技能員工是促進(jìn)一個(gè)企業(yè)向好發(fā)展的關(guān)鍵，優(yōu)秀的員工能夠?yàn)楣緞?chuàng)新技術(shù)，提高企業(yè)生產(chǎn)效率和經(jīng)營(yíng)績(jī)效。因而，企業(yè)需加大人力資本投入，通過(guò)實(shí)施一系列優(yōu)惠措施吸引大量?jī)?yōu)秀人才。

三、結(jié)論與對(duì)策

筆者運(yùn)用DEA-Tobit模型對(duì)我國(guó)的30家具有代表性的教育類上市公司在2012～2018年的經(jīng)營(yíng)績(jī)效及影響因素開(kāi)展研究，同時(shí)使用Malmquist指數(shù)對(duì)教育類上市公司的動(dòng)態(tài)績(jī)效進(jìn)行測(cè)評(píng)[11]。研究結(jié)果顯示：從靜態(tài)評(píng)價(jià)上看，由于我國(guó)教育類上市公司的綜合效率和規(guī)模效率值偏低，導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)績(jī)效總體水平不高；從動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)上看，技術(shù)效率的進(jìn)步是Tfpch值提高的主要原因，但技術(shù)進(jìn)步效率和規(guī)模效率呈現(xiàn)增長(zhǎng)緩慢甚至降低的趨勢(shì)，影響了教育類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的進(jìn)一步提升；毛利潤(rùn)率、公司經(jīng)營(yíng)年限，以及人均資本這三個(gè)影響因素與教育類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有正相關(guān)性；管理費(fèi)用率和資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)向影響教育類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，且具有較強(qiáng)顯著性。從嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，教育并非單純指學(xué)校教育，它還包括教育信息化、在線教育和培訓(xùn)等，接受教育是國(guó)民增長(zhǎng)知識(shí)的重要途徑，發(fā)展教育更是國(guó)家繁榮興旺的重要途徑之一，提高教育類上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效刻不容緩，對(duì)此，筆者提出以下幾點(diǎn)建議。

① 提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。教育類行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的高低是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的重要因素，筆者所選30家樣本公司中僅有9家公司技術(shù)進(jìn)步效率大于1，可見(jiàn)教育類產(chǎn)業(yè)上市公司的技術(shù)創(chuàng)新水平還有較大提升空間。企業(yè)應(yīng)加大創(chuàng)新投入，開(kāi)發(fā)新技術(shù)，為消費(fèi)者創(chuàng)建與每個(gè)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣相符合的教學(xué)方式，打造多樣化教學(xué)模式，如MOOC大規(guī)模公開(kāi)課、C2C開(kāi)放平臺(tái)等。教育類上市公司需加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的合作，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術(shù)為背景建設(shè)屬于自己的技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)。

② 提升教育類上市公司內(nèi)部管理水平。一些經(jīng)營(yíng)年限較長(zhǎng)的公司，如昂立教育、 紫光學(xué)大、鳳凰傳媒等在進(jìn)行兼并重組后應(yīng)認(rèn)識(shí)到擴(kuò)大規(guī)模將會(huì)對(duì)企業(yè)管理產(chǎn)生的副作用，需積極加強(qiáng)企業(yè)管理，通過(guò)提高管理水平帶動(dòng)企業(yè)技術(shù)效率和規(guī)模效率的雙向提升。同時(shí)，以成本控制為核心，提升管理力度，努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，以提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

③ 擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，打造知名品牌。首先，教育類上市公司需了解市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，適度開(kāi)展企業(yè)并購(gòu)和機(jī)構(gòu)重組，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，占領(lǐng)消費(fèi)市場(chǎng)。其次，需合理有序地調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)內(nèi)部整合能力。最后，建立多源流發(fā)展機(jī)制，發(fā)揮主營(yíng)業(yè)務(wù)帶動(dòng)作用，同時(shí)實(shí)行多樣化投資，建立多元化投資和規(guī)模化發(fā)展并重的經(jīng)營(yíng)模式。

④ 加強(qiáng)對(duì)教育類上市公司的政策扶持。教育類上市公司的運(yùn)營(yíng)同其他社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一樣受制于國(guó)家政策，經(jīng)營(yíng)教育需要看國(guó)家的政策導(dǎo)向。據(jù)相關(guān)資料顯示，我國(guó)教育類上市公司迄今為止僅有200多家，上市公司的數(shù)量和質(zhì)量均難以滿足當(dāng)前消費(fèi)者的需求，政府應(yīng)適當(dāng)降低教育類上市公司的準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)教育公司進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。同時(shí)，政府對(duì)教育類上市公司應(yīng)給予適量的財(cái)政資助，以提高我國(guó)教育類上市公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)教育行業(yè)的多元化發(fā)展。