陸雅芳

（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京210037）

1 文獻(xiàn)回顧

在現(xiàn)代公司的委托代理關(guān)系中，一個(gè)合理的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制是解決股東和經(jīng)理人之間職權(quán)分離、信息和利益不對(duì)稱等問(wèn)題的有效方法之一。我國(guó)財(cái)政部于2006年11月頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》，規(guī)范了股份支付會(huì)計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量和相關(guān)信息的披露，自此我國(guó)股份支付交易便有了準(zhǔn)則的指導(dǎo)?，F(xiàn)階段越來(lái)越多的企業(yè)為了促進(jìn)股東和經(jīng)營(yíng)者之間形成利益共同體，通過(guò)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃來(lái)激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生更高的工作效益，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。這也與常雅嫻（2018）的觀點(diǎn)吻合，增強(qiáng)對(duì)高管的激勵(lì)可以調(diào)動(dòng)其工作激情，提升工作效率，同時(shí)也能降低公司的代理成本[1]。很多上市公司把股權(quán)激勵(lì)視為一種可以有效實(shí)現(xiàn)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的激勵(lì)方式，戴歡（2018）經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)通過(guò)股權(quán)激勵(lì)的形式增加高管、核心技術(shù)人員等的持股比例，使得內(nèi)部持股人的持股比例更加均衡，避免一股獨(dú)大帶來(lái)的股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡[2]。但邱強(qiáng)、田帥（2018）等人認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的管理層人力資本具有不可分散性，因而在面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)為了均衡風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于高水平確定性的報(bào)酬而減少使用股權(quán)激勵(lì)，因此民營(yíng)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)與股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施成負(fù)相關(guān)[3]。在實(shí)際工作中，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃更像是一把雙刃劍，其會(huì)計(jì)處理在具體應(yīng)用中不斷出現(xiàn)新的問(wèn)題，因此如何促進(jìn)股份支付會(huì)計(jì)規(guī)范以保證其合理運(yùn)用是會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界都非常關(guān)心的問(wèn)題。

2 上市公司股份支付會(huì)計(jì)處理主要問(wèn)題分析

2.1 股份支付成本計(jì)量問(wèn)題

2.1.1 授予日股權(quán)激勵(lì)公允價(jià)值計(jì)量問(wèn)題

股票期權(quán)不存在活躍的交易市場(chǎng)，應(yīng)運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型來(lái)確定其公允價(jià)值。但現(xiàn)行的股份支付準(zhǔn)則沒(méi)有對(duì)估值模型的選擇作出明確規(guī)定，說(shuō)明公司可自由選擇估值模型，常用的模型主要有布萊克—斯科爾斯模型（Black-Scholes 模型）、二叉樹(shù)模型等。研究發(fā)現(xiàn)上市公司應(yīng)用B-S模型進(jìn)行估值最為廣泛，但是由于缺乏歷史數(shù)據(jù)和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，在運(yùn)用估值模型計(jì)算股票期權(quán)公允價(jià)值時(shí)部分參數(shù)的選擇存在一定問(wèn)題，參數(shù)選取五花八門，均未詳細(xì)披露參數(shù)取值所依據(jù)的邏輯，造成投資者無(wú)法判斷權(quán)益工具公允價(jià)值的合理性和準(zhǔn)確性[4]。同一種定價(jià)模型，選取不同的參數(shù)計(jì)算出的公允價(jià)值也會(huì)不同，鑒于股份支付計(jì)劃授予的權(quán)益工具數(shù)量通常較大，這其間便為公司操縱利潤(rùn)提供了空間。

實(shí)務(wù)中通常有兩種做法，第一種是直接按照授予日公司股票收盤價(jià)減去授予價(jià)格作為股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值。該方法實(shí)質(zhì)上并沒(méi)有解決限制性股票的定價(jià)問(wèn)題，計(jì)算結(jié)果與非限制性股票激勵(lì)的公允價(jià)值一樣，沒(méi)有考慮限制性股票的流動(dòng)性價(jià)值損失，高估了股份支付費(fèi)用，顯然是不合理的。第二種是將授予日公司股票收盤價(jià)扣除利用B-S模型估計(jì)的限制性因素成本作為公允價(jià)值。該方法采用了Chaffee 模型的做法，即用授予日公司股票收盤價(jià)減去歐式看跌期權(quán)價(jià)格，從而剔除限制性因素，其中看跌期權(quán)可采用B-S 模型進(jìn)行估值。因此在Chaffee 模型下，股權(quán)激勵(lì)的公允價(jià)值實(shí)質(zhì)上是在方法一計(jì)算結(jié)果的基礎(chǔ)上再扣除限制性成本。很顯然，在授予價(jià)格和預(yù)計(jì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量一定的情況下，利用第二種方法所確認(rèn)的股份支付成本費(fèi)用總額較低，因此絕大多數(shù)上市公司在披露限制性股票公允價(jià)值時(shí)更傾向于采用B-S模型考慮限制性因素并進(jìn)行剔除。但該方法違背了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)在計(jì)算授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值時(shí)，不應(yīng)考慮非市場(chǎng)條件的影響，而等待期內(nèi)的轉(zhuǎn)讓限制正是來(lái)源于可行權(quán)條件中非市場(chǎng)業(yè)績(jī)條件的存在。我國(guó)股份支付準(zhǔn)則實(shí)際上是借鑒了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的“修正的授予日法”，該方法禁止考慮由于非市場(chǎng)條件，也就是說(shuō)限制性股票的鎖定因素不影響其公允價(jià)值。

2.1.2 預(yù)計(jì)可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量問(wèn)題

上市公司在對(duì)預(yù)計(jì)可行權(quán)情況進(jìn)行估計(jì)時(shí)需考慮非市場(chǎng)條件的影響，而預(yù)估時(shí)一般都存在一定的人為因素，預(yù)計(jì)可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量不同會(huì)直接影響到當(dāng)期費(fèi)用。如果企業(yè)有目的地利用這一變化空間，為了減少當(dāng)期費(fèi)用而人為夸大以后年度離職員工比例，就能修飾當(dāng)期利潤(rùn)。同時(shí)還會(huì)影響納稅問(wèn)題，利潤(rùn)增高時(shí)也會(huì)增加納稅；相反，高估預(yù)計(jì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量時(shí)將導(dǎo)致利潤(rùn)減少，從而減少納稅[5]。針對(duì)該問(wèn)題，邵丹蕾提出了兩種可能的解決方案:一是以設(shè)置浮動(dòng)區(qū)間的方式，使未來(lái)可行權(quán)權(quán)益工具估計(jì)值的變動(dòng)范圍在固定比例之內(nèi)，從而縮小企業(yè)操縱利潤(rùn)的空間；二是在未取得表明未來(lái)可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量發(fā)生變化的證據(jù)的情況下，不調(diào)整其數(shù)量，而是以實(shí)際可行權(quán)數(shù)量反映當(dāng)前客觀存在的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)[5]。

2.2 等待期的確定和股份支付費(fèi)用的分?jǐn)?/h3>

目前國(guó)內(nèi)上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃大多采用“一次授予，分期行權(quán)”的方式，也就是說(shuō)權(quán)益工具在同一個(gè)授予日授予，而可行權(quán)狀態(tài)是分階段實(shí)現(xiàn)的。下面以限制性股票激勵(lì)為例，說(shuō)明等待期應(yīng)如何確定以及股份支付費(fèi)用的攤銷。

某上市公司授予員工限制性股票，假設(shè)2015年10 月1 日為授予日，在未來(lái)36 個(gè)月內(nèi)分別按30%、30%、40%的比例分三次解鎖，股份支付成本費(fèi)用總額為A 萬(wàn)元，則股份支付費(fèi)用在四年內(nèi)的攤銷情況如表1所示:

實(shí)務(wù)中部分上市公司忽略了員工需服務(wù)至可行權(quán)日的隱含服務(wù)條款，將期權(quán)費(fèi)用一次性計(jì)入會(huì)計(jì)期間，結(jié)果造成當(dāng)期巨額虧損，而實(shí)際上這些費(fèi)用應(yīng)該在等待期內(nèi)進(jìn)行合理分?jǐn)偅换蛘呤堑却诳缒甓葧r(shí)沒(méi)有將等待期的總費(fèi)用分?jǐn)偟礁鱾€(gè)期間，而是直接計(jì)入了某一個(gè)年度，違反了權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，影響各個(gè)期間損益的正確性。

2.3 取消股份支付計(jì)劃存在盈余管理動(dòng)機(jī)

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3 號(hào)》規(guī)定企業(yè)應(yīng)對(duì)取消的權(quán)益性工具作加速行權(quán)處理，即假定后續(xù)行權(quán)條件可滿足情況下的費(fèi)用，將應(yīng)在剩余等待期內(nèi)確認(rèn)的金額列入當(dāng)期損益。加速行權(quán)會(huì)使企業(yè)當(dāng)期的管理費(fèi)用大幅上漲從而對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)指標(biāo)產(chǎn)生不利影響，企業(yè)無(wú)法縱向或橫向比較經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量造成影響；同時(shí)，加速行權(quán)處理使企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平受到較大影響，無(wú)法達(dá)到投資者的預(yù)期值，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)主動(dòng)取消股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃持消極的態(tài)度，容易吸引投資者的異常關(guān)注[6]。

再思考企業(yè)主動(dòng)取消股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的動(dòng)機(jī)，由于我國(guó)現(xiàn)行的股份支付準(zhǔn)則不允許企業(yè)對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行修改，因而當(dāng)企業(yè)需要推出新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以更有效地留住人才之時(shí)只能選擇取消原先的計(jì)劃，但我們也不能忽視部分企業(yè)存在盈余管理動(dòng)機(jī)。在當(dāng)期業(yè)績(jī)不理想時(shí)，部分企業(yè)會(huì)采取削弱股份支付比重或者直接取消本期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的措施，其目的是為了修飾報(bào)表利潤(rùn)數(shù)，縮小各年間利潤(rùn)數(shù)額的差距，以實(shí)現(xiàn)平滑利潤(rùn)的目標(biāo)。

表1 2015-2018年股份支付費(fèi)用攤銷情況表 單位：萬(wàn)元

2.4 股份支付相關(guān)信息披露不充分

總體來(lái)看，上市公司股份支付相關(guān)信息的披露是不充分的，其“不充分性”歸納起來(lái)具體體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:

①準(zhǔn)則或規(guī)定要求披露但未披露充分。一方面，對(duì)于授予日權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法，大部分上市公司僅披露了采取何種估值模型以及涉及的重要參數(shù)取值，但并未對(duì)其取值依據(jù)的邏輯及其合理性進(jìn)行相關(guān)說(shuō)明。另一方面，大多數(shù)公司的年報(bào)中沒(méi)有披露如何對(duì)等待期內(nèi)每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量進(jìn)行最佳地估計(jì)。

②準(zhǔn)則或規(guī)定未作具體要求而未披露。由于準(zhǔn)則中未對(duì)權(quán)益工具公允價(jià)值定價(jià)模型的選取作出明確規(guī)定，因此絕大部分上市公司在估值模型的選取依據(jù)、模型適用性以及計(jì)算公式等方面的信息披露都是不到位的。另外，也未列示股份支付費(fèi)用總額在等待期內(nèi)每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日的分?jǐn)偳闆r，未說(shuō)明計(jì)提的費(fèi)用對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響等。

3 完善上市公司股份支付會(huì)計(jì)處理的建議

3.1 進(jìn)一步完善股份支付準(zhǔn)則

3.1.1 細(xì)化對(duì)股份支付成本計(jì)量的相關(guān)規(guī)定

一方面，準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)各種期權(quán)定價(jià)模型所適用的范圍和條件進(jìn)行準(zhǔn)確說(shuō)明，同時(shí)對(duì)企業(yè)在選擇定價(jià)模型的自由程度上進(jìn)行嚴(yán)格限制，以防止企業(yè)任意選擇定價(jià)模型或通過(guò)模型參數(shù)調(diào)節(jié)來(lái)操縱利潤(rùn)。另一方面，為了使未來(lái)預(yù)計(jì)可行權(quán)權(quán)益工具的最佳估計(jì)數(shù)盡可能接近實(shí)際情況，可探索實(shí)施設(shè)置預(yù)計(jì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量上下浮動(dòng)區(qū)間，進(jìn)而將可操縱利潤(rùn)限制在合理的、可接受范圍內(nèi)。

3.1.2 完善取消股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的會(huì)計(jì)處理

我國(guó)現(xiàn)行的準(zhǔn)則對(duì)取消股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃要求加速計(jì)提期權(quán)費(fèi)用，給上市公司造成的巨大財(cái)務(wù)壓力不利于其發(fā)展，相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定過(guò)于籠統(tǒng)化，缺乏靈活性，存在一刀切問(wèn)題。因此建議放寬準(zhǔn)則規(guī)定，允許企業(yè)根據(jù)實(shí)際需要對(duì)原有的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行修改或者用新計(jì)劃代替原有計(jì)劃[7]。對(duì)于上市公司主動(dòng)取消股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行為，證監(jiān)會(huì)也要重點(diǎn)關(guān)注并深入了解其背后的真正動(dòng)機(jī)。進(jìn)一步調(diào)查企業(yè)取消股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否具備完整有效的企業(yè)協(xié)議、相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合準(zhǔn)則要求等[8]。

3.2 加強(qiáng)對(duì)上市公司執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的監(jiān)管力度

加強(qiáng)對(duì)上市公司股份支付信息披露的要求，例如對(duì)于權(quán)益工具公允價(jià)值的計(jì)算來(lái)說(shuō)，應(yīng)借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)充分披露所選用的期權(quán)定價(jià)模型和相關(guān)參數(shù)，包括行權(quán)價(jià)格、期權(quán)期限、加權(quán)平均股票價(jià)格、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、預(yù)計(jì)股利、預(yù)計(jì)波動(dòng)率等，并且披露選取這些數(shù)據(jù)的方法和依據(jù)。其次，針對(duì)準(zhǔn)則中已明確規(guī)定但上市公司仍未充分披露信息的，相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)上市公司股份支付信息披露的監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)執(zhí)行和反饋情況，強(qiáng)化對(duì)不履行義務(wù)企業(yè)的追責(zé)制度并作出相應(yīng)的處罰。

3.3 強(qiáng)化對(duì)上市公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的管理

①建立強(qiáng)制性后續(xù)教育制度，提高財(cái)務(wù)人員的專業(yè)能力。有關(guān)部門主體在持續(xù)收集整理典型案例的基礎(chǔ)上，以案例指導(dǎo)的形式對(duì)上市公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人定期進(jìn)行后續(xù)教育，從而提高其對(duì)股份支付準(zhǔn)則的理解和運(yùn)用能力。

②加強(qiáng)對(duì)誠(chéng)信檔案的監(jiān)管，及時(shí)公示并處罰行業(yè)內(nèi)相關(guān)人員的違法行為。對(duì)于在監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的違法行為，相關(guān)機(jī)構(gòu)要將其記錄到誠(chéng)信檔案中，在全行業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)行公示，并依法作出相關(guān)處罰。對(duì)于會(huì)計(jì)處理規(guī)范、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量高的上市公司也要作為行業(yè)正面典范進(jìn)行一定的獎(jiǎng)勵(lì)，以營(yíng)造良好的社會(huì)環(huán)境和輿論氛圍[9]。

4 結(jié)語(yǔ)

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能否真正實(shí)現(xiàn)其中長(zhǎng)期激勵(lì)效果，促進(jìn)企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，主要取決于相關(guān)政策和制度是否合理以及能否有效實(shí)施[10]。我國(guó)的股份支付準(zhǔn)則仍需在借鑒國(guó)外企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際情況進(jìn)一步完善；有關(guān)部門還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)上市公司執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的監(jiān)督，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)、準(zhǔn)確地進(jìn)行操作指導(dǎo)；另外，提升公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的專業(yè)勝任能力和加強(qiáng)誠(chéng)信道德建設(shè)也尤為重要，有助于形成健康良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)氛圍。