□文/廣化交易分析師：羅海燕

3月，國內(nèi)純堿市場弱勢運行為主，整體市場價格波動不大，企業(yè)出貨較靈活。

目前，國內(nèi)輕質(zhì)堿主流出廠價格為1400～1450 元/噸，重質(zhì)堿主流送到價格為1500～1550 元/噸，價格與上月相比基本持平。

3月份，雖然國內(nèi)疫情得到控制，但升級為全球性的公共衛(wèi)生事件，對全球經(jīng)濟影響較大。疫情繼續(xù)影響國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，對化工品市場沖擊不小。

當前企業(yè)裝置開工變化不大。除河南中源、中海華邦、青海鹽湖及青海昆侖等不同程度降負或停產(chǎn)外，其余企業(yè)開工平穩(wěn)。市場貨源供應(yīng)依舊充足，庫存下降不明顯，企業(yè)出貨存壓力。從下游來看，雖然國家出臺一系列政策推動復(fù)工，但實際開工情況不及預(yù)期，下游需求疲軟。

輕質(zhì)堿方面，泡花堿、印染等行業(yè)受疫情影響，海外訂單驟減，整體開工下降明顯，實際需求量下降明顯。玻璃市場下游加工行業(yè)不景氣，整體開工不高，多按需采購為主，對重質(zhì)堿支撐有限。

整體來看，雖然當前純堿企業(yè)裝置開工有所下降，但下游需求依舊疲軟，市場利空仍占主導地位，實際成交價格較靈活。

1.各地區(qū)市場行情

2.產(chǎn)量及進出口數(shù)據(jù)

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年1-2月純堿產(chǎn)量為430.9 萬噸，同比下降3.4%。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020 年1-2月國內(nèi)純堿出口量為16.87 萬噸，金額為3555.02萬美元，均價為210.71美元/噸，同比下降17.99%。1-2月進口數(shù)量為5.98 萬噸，金額為970.78 萬美元，均價為162.28 美元/噸，同比增長4357.77%。

3.上游原料行情走勢

煉焦煤

截止3月26日，國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨整體均價為1455 元/ 噸，較月初價格下跌28 元/噸，跌幅1.89%。

3月份，全國焦煤市場整體呈偏弱下行態(tài)勢，領(lǐng)跌的是優(yōu)質(zhì)焦煤價格。3月中上旬，隨著產(chǎn)地煤全面復(fù)產(chǎn)，各地物流逐漸暢通，供給面開始明顯釋放。但下游需求相對較差，煤價出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)。

焦炭方面，受下游多數(shù)鋼廠限產(chǎn)影響，焦炭價格下跌，焦炭對煉焦煤需求一般。至月底，3月內(nèi)焦炭價格共經(jīng)歷了四輪降價，焦化廠利潤變薄，為降低成本紛紛減少對煉焦煤的采購。受此影響，山西、內(nèi)蒙、陜西、山東等地民營煤礦普遍下調(diào)焦煤價格，幅度為30～240 元/ 噸不等，其中優(yōu)質(zhì)焦煤降幅在50～240 元/ 噸不等。目前煤礦生產(chǎn)已恢復(fù)正常，但采購需求整體仍較弱，預(yù)計煉焦煤價格繼續(xù)承壓下行。

產(chǎn)量方面，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020 年1-2月，全國規(guī)模以上原煤產(chǎn)量累計48902.6 萬噸，日均產(chǎn)量815 萬噸，同比減少6.3%。其中，地區(qū)排名前三的分別是內(nèi)蒙古、山西、陜西。進口煤炭數(shù)量為6806萬噸，同比增長33.1%。

4.下游市場需求

氧化鋁

廣化交易統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月27日四地氧化鋁市場均價為2480 元/噸，較月初下跌50 元/噸，跌幅1.98%。

3月份，氧化鋁價格開啟漲后下跌模式。第一周，氧化鋁價格延續(xù)2月底探漲趨勢繼續(xù)上行，但下半周價格逐步站穩(wěn)，下游電解鋁廠原料庫存已滿足生產(chǎn)所需。加之北方地區(qū)交通運輸難題緩解，部分氧化鋁廠產(chǎn)能恢復(fù)，但供應(yīng)端恢復(fù)仍有限。

月中，氧化鋁價格逐漸平穩(wěn)，業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)向觀望。前期壓產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能打開，但短期內(nèi)氧化鋁供應(yīng)尚不能恢復(fù)至年前水平，供應(yīng)端支撐仍存。下游電解鋁廠產(chǎn)能持續(xù)提高，價格支撐力度較足。

月末，氧化鋁價格開啟下行模式。主要是由于鋁價大幅下跌，鋁廠采購意愿下滑，貿(mào)易商隨之低價出貨。供應(yīng)端氧化鋁產(chǎn)能恢復(fù)也是利空之一。海外氧化鋁方面，價格有走弱跡象，鋁價下行影響電解鋁裝置運行，需求開始由強轉(zhuǎn)弱，市場悲觀情緒蔓延。氧化鋁價格仍有下行可能。

2020 年2月，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量為464.2 萬噸，同比減少22.85%。其中山東、山西、河南、廣西等低氧化鋁產(chǎn)量超過100 萬噸。

玻璃行業(yè)

本月，國內(nèi)玻璃市場弱勢運行為主。產(chǎn)銷總體尚可，但出庫價格存壓力。市場以增加出庫和回籠資金為主，價格相對靈活。隨著下游加工企業(yè)陸續(xù)啟動，玻璃需求基本恢復(fù)至正常狀態(tài)。

目前，公路、水路運輸已沒有限制，加大了各地區(qū)產(chǎn)品流動性。除了疫情主要影響地區(qū)還有部分加工企業(yè)尚未復(fù)產(chǎn)，其余地區(qū)已基本沒有限制。

值得注意的是，海外疫情爆發(fā)使得部分出口加工企業(yè)訂單取消或者延后，不利于后期玻璃出庫。價格方面，大部分生產(chǎn)企業(yè)以隨行就市為主，成交靈活。在前期交易限制受限的湖北地區(qū)，近期價格都進行了靈活調(diào)整。

截至3月31日，國內(nèi)玻璃產(chǎn)能利用率為68.38%，環(huán)比上月下降0.31%，同比去年下降1.34%。剔除僵尸產(chǎn)能后，玻璃產(chǎn)能利用率為81.19%。在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能92352 萬重箱，環(huán)比上月減少420萬重箱，同比去年減少78 萬重箱。行業(yè)庫存5256 萬重箱，環(huán)比上月增加436 萬重箱，同比去年增加786 萬重箱。月末庫存天數(shù)20.77天，環(huán)比上月增加1.81 天，同比去年增加3.12 天。

產(chǎn)能方面，本月江西宏宇能源一線700 噸放水冷修。前期冷修的湖南巨強一線400 噸已經(jīng)準備點火復(fù)產(chǎn)。秦皇島耀華一條生產(chǎn)線和成都臺玻一條生產(chǎn)線后期計劃停產(chǎn)冷修。

分地區(qū)來看，華東地區(qū)市場總體走勢承壓，生產(chǎn)企業(yè)出庫小幅調(diào)整，市場價格有一定幅度松動，信心稍顯不足；華南地區(qū)市場需求啟動早于其他地區(qū)，廠家出庫情況尚可，市場信心一般；華北地區(qū)市場壓力逐步減輕，廠家和貿(mào)易商出庫環(huán)比改善幅度較大，但環(huán)保監(jiān)管政策對后期價格有一定影響；西南地區(qū)行情總體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫壓力偏大，總體需求不足；東北地區(qū)市場總體走勢尚可，廠家?guī)齑嫘》鳒p，本地需求一般；西北地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)出庫壓力比較大，受沙河地區(qū)價格影響出庫不足。

總體來看，由于加工企業(yè)開工率上升，貿(mào)易商和加工企業(yè)補庫存基本恢復(fù)至正常狀態(tài)，生產(chǎn)企業(yè)總庫存上漲的節(jié)奏得到遏制?，F(xiàn)貨價格的調(diào)整增加了產(chǎn)品競爭能力，部分廠家本月出庫情況較好，部分區(qū)域貿(mào)易商也加大自身庫存削減力度，但整個行業(yè)庫存短期內(nèi)依舊處于偏高水平。預(yù)測4月份國內(nèi)玻璃市場仍弱勢運行。

2020 年1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資為10115 億元，同比下降16.3%。2月末，全國商品房待售面積為53004 萬平方米，比上年末增加3184 萬平方米。1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金20210 億元，同比下降17.5%。

5.相關(guān)產(chǎn)品氯化銨市場行情

本月，國內(nèi)氯化銨市場穩(wěn)中上行，大部分地區(qū)價格均有所上漲，幅度在50～100 元/噸。

月初，受保春耕政策影響，物流運輸通暢，下游需求基本恢復(fù)正常。經(jīng)銷商積極建倉，氯化銨總體需求持續(xù)走高，廠家現(xiàn)階段訂單預(yù)收充足。

中下旬開始，部分廠家處于無庫存階段，現(xiàn)貨供不應(yīng)求，廠家只得暫停接單或暫停報價，主供應(yīng)前期訂單。臨近月末，各生產(chǎn)企業(yè)訂單量充足，限單封單現(xiàn)象較為普遍。個別廠家開啟 4月訂單預(yù)定，部分廠家訂單已排至 4月中旬。

分地區(qū)來看，截至月末，華北地區(qū)干銨出廠報價為600～650元/ 噸；華東地區(qū)干銨出廠報價為570～620 元/ 噸， 濕 銨 出 廠報 價 為470～520 元/ 噸 左 右；華中地區(qū)干銨主流出廠報價為600～680 元/ 噸左右，濕銨出廠報價為500～580 元/ 噸；西南干銨主流出廠報價為620～630 元/噸；西北地區(qū)干銨主流出廠報價為570 元/ 噸，濕銨主流出廠報價為470 元/ 噸。

當前正處于春季肥備貨階段，市場需求量大，整體市場現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。預(yù)計4月份國內(nèi)氯化銨市場穩(wěn)中上行可能性較大。

6.后市預(yù)測

當前企業(yè)裝置開工正常，檢修裝置少，市場貨源供應(yīng)充足。部分企業(yè)庫存高企，是因為下游需求還未全面恢復(fù)，對市場支撐有限，廠家出貨壓力仍較大。下游企業(yè)多以消化庫存為主，致使純堿市場依舊處于供大于求狀態(tài)。

目前，新冠病毒肺炎疫情蔓延至全球，形勢不容樂觀。純堿自身出口和下游印染、泡花堿等行業(yè)出口都受到極大影響，需求面再度縮減，市場無明顯利好支撐。

鑒于此，預(yù)測4月份國內(nèi)純堿市場多弱勢運行為主。