“要素—渠道”雙視角下云南白藥營運(yùn)資金管理研究

【摘 要】營運(yùn)資金管理有兩種分析視角包括要素視角和渠道視角，兩視角的有機(jī)結(jié)合，更加真實(shí)準(zhǔn)確的反映了企業(yè)資金運(yùn)營的現(xiàn)時(shí)情況。本文以云南白藥公司為例，從兩個(gè)視角下分別對企業(yè)的營運(yùn)資金管理做出了分析，發(fā)現(xiàn)了其存在的問題，并提出了合理性的建議。

【關(guān)鍵詞】要素;渠道;營運(yùn)資金管理

營運(yùn)資金管理實(shí)質(zhì)上是在實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的同時(shí)最大限度的利用企業(yè)現(xiàn)有的資源，當(dāng)今時(shí)代，探索營運(yùn)資金管理的方式具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、營運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容與評價(jià)指標(biāo)

（一）基于要素視角下的營運(yùn)資金管理的分類和績效評價(jià)體系

傳統(tǒng)的要素視角將企業(yè)的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分為三個(gè)主要的部分即：應(yīng)收賬款、存貨及應(yīng)付賬款。要素視角下的營運(yùn)資金管理績效評價(jià)體系多側(cè)重于定量分析，主要針對三大要素提出了周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)期的評價(jià)指標(biāo)：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）*100%

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）/（營業(yè)收入/360）

存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額*100%

存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨余額/（營業(yè)成本/360）

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）*100%

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=（應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)）/（營業(yè)收入/360）

要素視角下的營運(yùn)資金管理效率評價(jià)體系比較簡潔、數(shù)據(jù)易得，且此視角下營運(yùn)資金有明確的核心，易于抓住問題的關(guān)鍵所在。但也存在局限性：在要素視角下著重考慮了其三大重要組成部分，卻忽略了其他項(xiàng)目的考察，所以會(huì)造成分類簡單、考查不全面的問題;依照要素視角對營運(yùn)資金的分類來看，忽視了要素之間的聯(lián)系，從而可能會(huì)造成要素之間的相互矛盾;最主要的是沒有把要素與營運(yùn)資金的各環(huán)節(jié)聯(lián)系起來，而錯(cuò)失最佳減小損失的時(shí)機(jī)。

（二）基于渠道視角下的營運(yùn)資金管理的分類和績效評價(jià)體系

渠道視角下將營運(yùn)資金分為經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金和理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金，其中經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金包括采購、生產(chǎn)和銷售渠道營運(yùn)資金，而理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金包括投資活動(dòng)營運(yùn)資金和籌資活動(dòng)營運(yùn)資金。經(jīng)營活動(dòng)營運(yùn)資金就是在日常經(jīng)營中發(fā)揮作用的，而理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金是企業(yè)為了加強(qiáng)其抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力的一種方式。由于理財(cái)活動(dòng)所涉及的資金難以嚴(yán)格的割裂開來，所以通常不對其進(jìn)行細(xì)致分類。由此，營運(yùn)資金各部分評價(jià)指標(biāo)如下：

采購渠道營運(yùn)資金=原材料+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款-應(yīng)付票據(jù)

營銷渠道營運(yùn)資金=庫存商品+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)-預(yù)付賬款-應(yīng)交稅

生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金=在產(chǎn)品+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款

理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)-交易性金融負(fù)債+應(yīng)收利息-應(yīng)付利息+應(yīng)收股利-應(yīng)付股利-短期借款+一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)+其他流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)負(fù)債

相對于傳統(tǒng)的要素視角來說渠道視角涵蓋了更多的相關(guān)要素，可以對企業(yè)營運(yùn)資金管理水平進(jìn)行系統(tǒng)評價(jià);各要素之間相輔相成，有效減少了各要素之間可能存在的沖突。但也存在局限性，在渠道視角下通常只能看到大框架下的管理狀況，無法進(jìn)行針對性分析解決問題。

二、基于要素視角的云南白藥公司營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀分析

根據(jù)云南白藥公司2016-2019年的資產(chǎn)負(fù)債表，可得存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)付票據(jù)等科目各年度期初、期末的平均余額;根據(jù)利潤表可以獲取營業(yè)成本、營業(yè)收入等相關(guān)數(shù)據(jù)。得出2016-2019年度應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的賬面余額變動(dòng)情況及相關(guān)的周轉(zhuǎn)率。

據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)可得，2016年至2019年間，云南白藥公司的應(yīng)收賬款余額出現(xiàn)持續(xù)的增長，而2018年出現(xiàn)跳躍式增長，可能是由于擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模。但是2018年到2019年有明顯的改善，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在穩(wěn)步增長說明企業(yè)注意到應(yīng)收賬款的問題，實(shí)行了相關(guān)的借款回收政策。存貨總體維持在一個(gè)高的水平，但存貨的周轉(zhuǎn)率在下降，表明存貨積壓較多，這會(huì)增加存貨的管理成本，企業(yè)管理者應(yīng)重視存貨問題。同時(shí)，2017年企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)達(dá)近幾年最高而后便呈下降趨勢，表明企業(yè)在2018年間還了大額的應(yīng)付賬款，表明企業(yè)有較低的議價(jià)能力。

總的來說，2016-2019年中云南白藥公司的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)狀況相對平穩(wěn)但存在一定的問題，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)的應(yīng)收賬款信用政策來減少損失，對存貨加強(qiáng)管理、減少存貨成本從而加速存貨的周轉(zhuǎn)率，細(xì)致地安排應(yīng)付賬款的付款時(shí)間和金額，提高營運(yùn)資金的使用效率。

三、基于渠道視角的云南白藥公司營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀分析

根據(jù)2016-2019年云南白藥公司資產(chǎn)負(fù)債表可獲得貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款等數(shù)據(jù)，然后根據(jù)利潤表可以獲得營業(yè)收入科目數(shù)據(jù)，此外計(jì)算中所運(yùn)用的原材料存貨、在產(chǎn)品存貨以及庫存商品可以從企業(yè)歷年財(cái)務(wù)報(bào)告中獲得，最后運(yùn)用渠道視角下的分類分別計(jì)算出相關(guān)數(shù)據(jù)。計(jì)算結(jié)果如表4所示：

由表4可知，企業(yè)從2016年至2018年用于采購的營運(yùn)資金以及營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期在下降，表明企業(yè)這三年控制了原材料的購入，2019年有了略微的提升，是企業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營。2016年至2019年云南白藥公司的營銷渠道周轉(zhuǎn)期有下降的趨勢，但是營銷渠道資金從2016年的57.63天上升到2019年的264.90天，出現(xiàn)了急劇上漲的態(tài)勢，表明這一年云南白藥公司的庫存商品受到了擠壓而使?fàn)I銷渠道資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了劇增現(xiàn)象。2017年企業(yè)的生產(chǎn)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了急劇下降的趨勢，企業(yè)此時(shí)開始減少規(guī)模以緩解企業(yè)資金的問題。除此之外，2017年云南白藥公司理財(cái)活動(dòng)營運(yùn)資金從94.49億元到2018年的289.69億元是企業(yè)在2018年購入大量的交易性金融資產(chǎn)的緣故，雖說交易性金融資產(chǎn)可以給企業(yè)帶來收益，但將較多的資金投入短期金融資產(chǎn)，是低效率的。

四、云南白藥公司營運(yùn)資金管理的改進(jìn)建議

（一）完善營運(yùn)資金的管理制度

云南白藥公司以往過多注重要素視角下的營運(yùn)資金管理，而忽視渠道視角下的營運(yùn)資金管理，所以不能全面客觀的反映企業(yè)的管理現(xiàn)狀。運(yùn)用雙視角對企業(yè)的營運(yùn)資金管理水平進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展速度過快，資金利用不合理，不利于企業(yè)長期發(fā)展，所以企業(yè)應(yīng)逐步完善營運(yùn)資金的管理制度，將營運(yùn)資金考核相關(guān)指標(biāo)。另外，在指標(biāo)設(shè)置過程中，需要考慮到不同部門的側(cè)重點(diǎn)不同，從而采取不同的權(quán)重比例。同時(shí)企業(yè)應(yīng)組織相關(guān)培訓(xùn)，讓員工有更高的參與性除此之外.

（二）完善企業(yè)的信用制度，加強(qiáng)應(yīng)付賬款管理

由近四年來的資產(chǎn)負(fù)債表可知企業(yè)的應(yīng)付賬款一直在逐年遞增，長期以往會(huì)使企業(yè)客戶流失，造成更大的損失，所以企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)信用制度，取得客戶的信任。首先，企業(yè)可以建立一套完備的應(yīng)付賬款體系或者合理的進(jìn)行原材料的購買以及交易性金融資產(chǎn)的投入，對企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行合理的分配。其次，增強(qiáng)企業(yè)信用度，提升企業(yè)在的話語權(quán)。最后，企業(yè)可以設(shè)置相關(guān)部門對管理機(jī)制進(jìn)行保障和監(jiān)督。

（三）調(diào)整庫存管理結(jié)構(gòu)，減少存貨對企業(yè)資金的占用

云南白藥公司發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告中可以明確看出企業(yè)的營銷渠道營運(yùn)資金管理中庫存商品占有較高的比例，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的經(jīng)營方式，選擇合理的存貨數(shù)量，盡可能降低存貨資金的占用率。同時(shí)醫(yī)藥產(chǎn)品的營銷形式可以是經(jīng)銷、直銷和連鎖經(jīng)營的方式，可采用優(yōu)惠活動(dòng)或者“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)訂購”等方式加強(qiáng)企業(yè)的銷售量，使企業(yè)獲得更大的利潤。

（四）利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)集中管理財(cái)務(wù)，提高企業(yè)資金的使用效率

隨著社會(huì)的發(fā)展，即使在要素視角與渠道視角的融合下，企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)也是有阻礙的，現(xiàn)代企業(yè)只有通過建立現(xiàn)代化的信息系統(tǒng)，形成以市場為導(dǎo)向、效益為中心、財(cái)務(wù)管理為重點(diǎn)的企業(yè)管理模式，才能在國內(nèi)外市場競爭中領(lǐng)先。企業(yè)要建立一個(gè)完備的信息化的網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理方案，更加直觀的對企業(yè)的營運(yùn)資金進(jìn)行及時(shí)的掌控。企業(yè)還應(yīng)該開展培訓(xùn)課，讓相關(guān)崗位的人員進(jìn)行系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，熟練的掌握該軟件的應(yīng)用。使得企業(yè)不再受到地域和時(shí)間的限制做到同步處理財(cái)務(wù)的能力。

五、結(jié)論

對于企業(yè)而言，提高企業(yè)的營運(yùn)資金管理水平可以加速實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，在要素視角與渠道視角的融合下對企業(yè)的營運(yùn)資金管理水平進(jìn)行分析。本文從要素與渠道雙視角著手，一方面在要素視角下將其劃分的極其細(xì)致的方面，分析其數(shù)據(jù)并得出結(jié)論;另一方面在渠道視角下將各渠道的分析有機(jī)結(jié)合，減少了各要素之間的沖突。文章將企業(yè)的營運(yùn)資金管理分為橫、縱兩個(gè)方面進(jìn)行分析更精確的掌握了企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況以及實(shí)現(xiàn)了更高效的資源配置，從而提出更有權(quán)威性的意見。

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作者簡介：

王靜文（1998—），女，本科在讀，研究方向：財(cái)務(wù)管理。

（作者單位：鄭州科技學(xué)院）