我國影子銀行發(fā)展體系及其風(fēng)險監(jiān)管和防范

李博峰

關(guān)鍵詞：影子銀行 含義與特征 發(fā)展體系 監(jiān)管現(xiàn)狀和問題 監(jiān)管措施

一、影子銀行的含義及特征

（一）什么是影子銀行

影子銀行最早出現(xiàn)于美國次貸危機(jī)后，有關(guān)影子銀行的定義分兩種：

第一，西方金融學(xué)概念下的影子銀行指的是游離在銀行監(jiān)管體系之外的，未來可能發(fā)生系統(tǒng)性金融危險或監(jiān)管套利等問題的信用中介體系，定義中提及的信用中介體系不僅包括有關(guān)機(jī)構(gòu)（如投資銀行、信托公司），也包括一些業(yè)務(wù)活動（如對沖基金、貨幣市場基金、債券和SIV等）。由于這些中介體系或相關(guān)的業(yè)務(wù)活動在很大程度上無法受到監(jiān)管體系的嚴(yán)厲管控，所以一旦規(guī)模惡性擴(kuò)張就極容易造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險，對整個國家的金融體系產(chǎn)生威脅。

第二，影子銀行是指一些具備規(guī)避監(jiān)管功能的業(yè)務(wù)活動，影子銀行并不單指某種機(jī)構(gòu)或某個公司它更代表的是某種產(chǎn)品或功能，比如銀行信貸理財產(chǎn)品、民間借貸和非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款產(chǎn)品等。只要涉及借貸關(guān)系和銀行表外業(yè)務(wù)的都列為影子銀行的范疇。在我國常見的影子銀行業(yè)務(wù)包含一些由小額貸款公司、擔(dān)保公司、信托公司、財務(wù)公司或金融租賃公司等開展的“儲蓄轉(zhuǎn)投資”業(yè)務(wù)活動，或者是一些難以受到金融體系監(jiān)管的民間金融活動比如地下錢莊、民間借貸和典當(dāng)行等。

（二）影子銀行的特征

簡單來說，影子銀行和商業(yè)銀行有類似的融資貸款中介功能，但是它是游離于我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)管制體系之外。詳細(xì)特征如下：

第一，不采用商業(yè)銀行的零售模式，而采用獨特的批發(fā)形式。

第二，其產(chǎn)品或業(yè)務(wù)活動中的大部分信息都不會公開披露，交易活動都是在不透明的場外進(jìn)行交易。業(yè)務(wù)活動中的產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)極其復(fù)雜，不易受監(jiān)管并且很難讓投資者明白。

第三，大多數(shù)業(yè)務(wù)可撬動的杠桿非常高，收益性相對于其高風(fēng)險性并不匹配，多數(shù)情況下會利用高杠桿進(jìn)行舉債經(jīng)營。

第四，類似于小額貸款公司和民間借貸公司等金融中介機(jī)構(gòu)是影子銀行的主體，這些公司開發(fā)的金融工具是影子銀行進(jìn)行信貸活動的媒介。

第五，存在極大可能的套利趨向。影子銀行最初被政府允許是為了緩解銀行流動性風(fēng)險，但隨著影子銀行規(guī)模越來越大和資產(chǎn)的杠桿率越來越高，融資能力越來越強(qiáng)，產(chǎn)生了越來越多的投機(jī)行為現(xiàn)象。

二、我國影子銀行風(fēng)險監(jiān)管現(xiàn)狀和問題

（一）我國影子銀行風(fēng)險監(jiān)管現(xiàn)狀

目前我國金融監(jiān)管政策對影子銀行實施了較為嚴(yán)厲的金融抑制活動，發(fā)動金融體系中的市場主體們聯(lián)合起來，共同限制違法信用中介活動，如類似于資管新規(guī)、107號文等新的監(jiān)管政策。我國的金融監(jiān)管矛頭直指風(fēng)險系數(shù)更高的影子銀行，金融監(jiān)管部門嚴(yán)格防止銀行或金融機(jī)構(gòu)重新開展“影子化”中介機(jī)構(gòu)或產(chǎn)品，并且借助“聯(lián)合圍堵”的方式從盡量從根本上抑制影子銀行的滋生。

同時監(jiān)管部門和地方金融部門不斷引導(dǎo)合法合規(guī)的影子銀行，開展自我督查自我監(jiān)管的活動，引導(dǎo)影子銀行逐漸完成合法化、持牌化和系統(tǒng)化，既不搞“一刀切”讓影子銀行繼續(xù)發(fā)揮對我國實體經(jīng)濟(jì)的有利方面，又不搞金融“完全松綁”，努力讓我國的金融生態(tài)系統(tǒng)更加健康。

（二）我國影子銀行風(fēng)險監(jiān)管問題

我國在影子銀行風(fēng)險監(jiān)管方面已經(jīng)取得了一定的成果，但仍存在一些問題，具體如下：

第一，無完善的風(fēng)險監(jiān)管體系。我國金融業(yè)監(jiān)管到目前為止暫時還沒有形成系統(tǒng)性完善的風(fēng)險監(jiān)管體系，金融業(yè)監(jiān)管對象主要針對機(jī)構(gòu)，忽視了對功能的監(jiān)管。另外，我國現(xiàn)行的二元監(jiān)管機(jī)構(gòu)將金融市場監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管區(qū)別對待，一些監(jiān)管技術(shù)沒有伴隨著影子銀行的新增風(fēng)險而逐漸調(diào)整管制范圍，使得監(jiān)管準(zhǔn)則和體系脫離了影子銀行的發(fā)展。

第二，無明確的影子銀行概念。我國雖然對影子銀行進(jìn)行了定義，但定義的界限過于寬泛，使得一些游離于監(jiān)管內(nèi)外之間界限的金融機(jī)構(gòu)，很容易逃脫監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管活動。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在具體的實施過程中，通常會花費大量的精力去進(jìn)行機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)的歸類，影響了監(jiān)管政策進(jìn)度的實施。并且業(yè)務(wù)監(jiān)管者時常會發(fā)生難以衡量該機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)是否符合我國對影子銀行定義的情況。

第三，監(jiān)管措施執(zhí)行不到底。目前監(jiān)管部門對于我國影子銀行仍然存在監(jiān)管措施不到底和監(jiān)管目標(biāo)不明確的狀況，如有關(guān)影子銀行監(jiān)管的金融法律仍不全面，金融業(yè)內(nèi)監(jiān)管約束制度達(dá)不到完善的程度，這些都是導(dǎo)致我國影子銀行風(fēng)險監(jiān)管的問題。

三、我國影子銀行風(fēng)險監(jiān)管與防范措施

我國金融監(jiān)管部門對影子銀行的監(jiān)管政策也持續(xù)了七年的嚴(yán)厲程度，給我國金融系統(tǒng)掃清了很多障礙和風(fēng)險。不受金融監(jiān)管、惡意滋生的影子銀行極大的損害我國金融系統(tǒng)安全，但有引導(dǎo)、有規(guī)范的影子銀行活動卻能夠在一定程度上幫助金融系統(tǒng)的良性競爭和發(fā)展。所以監(jiān)管措施既不可過度嚴(yán)格，也不能過度放松，要積極引導(dǎo)影子銀行正規(guī)化。

（一）建立借貸市場的資信審核系統(tǒng)

必須全面建立穩(wěn)定高效的資信審核系統(tǒng)，并盡可能的防范風(fēng)險和信用風(fēng)險，其中，可以適當(dāng)?shù)膶杩顔挝话l(fā)放貸款，但是必須確保實時的監(jiān)控與信息披露，并切實提高企業(yè)的透明度，另外，借貸市場的合理化資信審核系統(tǒng)能夠有效提高信息的透明度，并降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。建議松綁銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。盡量減少利率干預(yù)，充分調(diào)整政府的產(chǎn)業(yè)政策實施方式，進(jìn)一步縮小影子銀行的發(fā)展空間。

（二）建立風(fēng)險備付金制度

我國現(xiàn)階段的影子銀行運作可能會出現(xiàn)各類的經(jīng)營和信用風(fēng)險，必須建立合理高效的風(fēng)險備付金制度，隨著需求者經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，各類風(fēng)險備付金制度良好的約束了貨幣的需求者，可以盡可能的降低經(jīng)營和引導(dǎo)影子銀行努力成為銀行的重要輔助一方，讓兩者之間形成既競爭又合作的關(guān)系。

（三）限制影子銀行的投資范圍

必須確保影子銀行不敢出觸碰監(jiān)管的“高壓線”，防止影子銀行惡意增生侵蝕我國金融體系。

四、結(jié)束語

我國影子銀行同國外影子銀行在風(fēng)險性上類似，同樣以期限錯配為突出的特點。我國在影子銀行的監(jiān)管方面已經(jīng)取得了一定的成績，但仍然存在一些問題。針對這些問題，建議監(jiān)管部門一方面遏制影子銀行惡意增生;另一方面也要積極引導(dǎo)影子銀行在發(fā)揮流動性方面的優(yōu)勢，努力讓其正規(guī)化和持牌化。

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