金宏氣體：技術先進、具備進口替代能力的綜合氣體供應商

蘇州金宏氣體股份有限公司（下稱金宏氣體，688106.SH）是華東地區(qū)重要的特種氣體和大宗氣體供應商。根據中國工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2017-2018年，公司銷售額連續(xù)兩年在民營氣體行業(yè)企業(yè)統(tǒng)計中名列第一。2017年10月，公司被中國工業(yè)氣體工業(yè)協(xié)會評為“中國氣體行業(yè)領軍企業(yè)”。

進口替代方面市場空間廣闊

金宏氣體是一家專業(yè)從事氣體研發(fā)、生產、銷售和服務的環(huán)保集約型綜合氣體供應商。經過 20余年的探索和發(fā)展，公司目前已初步建立品類完備、布局合理、配送可靠的氣體供應和服務網絡，能夠提供特種氣體、大宗氣體和天然氣三大類100多個氣體品種。

工業(yè)氣體行業(yè)是我國產業(yè)政策重點支持的高新技術產業(yè)之一。同時，由于工業(yè)氣體廣泛應用于國家重點發(fā)展的新興行業(yè)，國家對這些行業(yè)制定的鼓勵政策和支持國產化政策也能間接推動工業(yè)氣體行業(yè)的快速發(fā)展。

2019年，包括節(jié)能環(huán)保產業(yè)、新一代信息技術、生物產業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新能源產業(yè)、新材料產業(yè)、新能源汽車在內的戰(zhàn)略性新興產業(yè)工業(yè)部分增加值同比增長8.4%，比規(guī)模以上工業(yè)增速高2.7個百分點。

氣體是工業(yè)生產的重要基礎性原材料，被喻為“工業(yè)的血液”。電子氣體是電子半導體領域生產中的重要原材料。金宏氣體的產品線較廣，其中的超純氨、高純氫、高純氧化亞氮、硅烷混合氣、八氟環(huán)丁烷等特種氣體以及電子級氧、氮是電子半導體行業(yè)不可或缺的關鍵原材料。隨著集成電路、液晶面板等電子產品國產化率的提高，高品質關鍵電子特氣的國產化是大勢所趨。

與外資巨頭相比，金宏氣體生產的特種氣體品質和穩(wěn)定性水平相當，且具有明顯的成本優(yōu)勢。隨著集成電路、液晶面板、LED、光纖通信、光伏等下游行業(yè)的快速發(fā)展，以及特種氣體國產化政策的不斷推進，未來公司特種氣體在進口替代方面具有廣闊的市場空間。

中國經濟總量世界第二，卻沒有與之相匹配的綜合性氣體公司。國內氣體企業(yè)數量眾多，但普遍規(guī)模較小。金宏氣體等國內領先氣體企業(yè)有望通過業(yè)務整合，實現(xiàn)低成本擴張，快速切入當地市場，提高市場占有率。

技術研發(fā)與區(qū)位優(yōu)勢顯著

經過多年的發(fā)展，中國部分工業(yè)氣體生產企業(yè)不斷改進工藝設備和生產技術，在產品研發(fā)上實現(xiàn)了突破，掌握了自主知識產權，打破了國外技術壟斷。金宏氣體就是其中的佼佼者。

金宏氣體擁有氣體行業(yè)中唯一專注于電子氣體研發(fā)的國家企業(yè)技術中心、CNAS 實驗室、博士后科研工作站等。公司把應用于電子半導體領域的特種氣體和大宗氣體作為重點研發(fā)方向，研發(fā)生產的多類電子級超高純氣體擁有自主知識產權，品質和技術已達到替代進口的水平，能滿足國內半導體產業(yè)的使用需求。

金宏氣體目前擁有150項專利，其中發(fā)明專利32項，主導或參與制定多項國家標準。公司擁有貫穿氣體生產、提純、檢測、運輸、使用全過程的多項核心技術，報告期內依靠核心技術產生的收入占比在87%以上。

大宗氣體受瓶裝氣和儲槽氣運輸半徑的限制，氣體零售市場具有較強的地域性特征。金宏氣體總部所在的長三角地區(qū)是我國綜合實力最強的經濟中心、戰(zhàn)略新興經濟及先進制造業(yè)基地。公司深耕于長三角地區(qū)，與眾多客戶構建了長期的互利合作關系，形成了較為完善的銷售服務網絡和穩(wěn)定的供應保障能力，在該區(qū)域占據了重要地位。

受益于行業(yè)發(fā)展和自身在技術研發(fā)、區(qū)位發(fā)展等方面的顯著優(yōu)勢，金宏氣體的營收和利潤持續(xù)較快增長。2017-2019年，公司營業(yè)收入分別為8.93億元、10.70億元、11.61億元;歸母凈利潤分別為0.79億元、1.39億元、1.77億元。

同時，金宏氣體的盈利能力較強。2017-2019年，公司加權平均凈資產收益率分別為15.08%、21.94%、22.26%;經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.48億元、2.88億元、4.00億元。