吳 蔚，吳婉佩，段丁強(qiáng)

（武漢紡織大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430200）

在我國(guó)資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的大背景之下，越來(lái)越多的上市公司為了吸引新的投資者、吸取外部資金、提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及增強(qiáng)長(zhǎng)期發(fā)展的潛力等目的進(jìn)行股權(quán)再融資活動(dòng)，主要采用配股、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債這三種方式。其中，定向增發(fā)因其審核要求低、發(fā)行程序簡(jiǎn)單、發(fā)行費(fèi)用低、無(wú)盈利能力要求等優(yōu)點(diǎn)而備受青睞，并逐步確立其在資本市場(chǎng)再融資活動(dòng)中的重要位置。對(duì)于銀行業(yè)而言，資本充足率的高低是衡量其在行業(yè)內(nèi)是否具備充沛發(fā)展動(dòng)力以及競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)準(zhǔn)，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的政策高壓之下，銀行需要通過(guò)定向增發(fā)等方式提升資本充足率以達(dá)到去杠桿降風(fēng)險(xiǎn)的目的，但經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展背景下，銀行的發(fā)展歸根結(jié)底還是要通過(guò)不斷提升自身盈利水平來(lái)提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力并降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，銀行業(yè)的定向增發(fā)活動(dòng)能否真正增強(qiáng)其盈利能力、實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長(zhǎng)，仍待實(shí)踐檢驗(yàn)。實(shí)際上，定向增發(fā)這種再融資方式是否能夠?qū)镜慕?jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)積極的影響，在學(xué)術(shù)界也存在爭(zhēng)議。Wruck(1989)[1]對(duì)上世紀(jì)七十年代末至八十年代初美國(guó)證券市場(chǎng)上私募發(fā)行的一百多起上市公司進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)有利于推動(dòng)股權(quán)集中，提升公司業(yè)績(jī)。Friday H.S.（1990）[2]對(duì)200多家信托公司進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)研究，發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)有助于這些公司業(yè)績(jī)的提升。顧馨和李雙杰（2012）[3]以 2009年至2012年定向增發(fā)的上市公司為樣本，運(yùn)用9項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)上市公司進(jìn)行定向增發(fā)的前后三年經(jīng)營(yíng)績(jī)效沒(méi)有顯著差異。李平和李剛（2015）[4]以2010年至2011年進(jìn)行定向增發(fā)的330家上市公司為樣本，用盈利水平和綜合績(jī)效來(lái)衡量公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化，也發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)后上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效無(wú)明顯變化。相對(duì)而言，柴晗（2014）[5]的研究更加細(xì)致，他運(yùn)用主成分因子分析法和多元線(xiàn)性回歸法對(duì)2007年至2008年定向增發(fā)的上市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)的提升需要大股東以資產(chǎn)注入的方式參與定向增發(fā)。張博等(2019)[6]經(jīng)過(guò)建模發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)可以通過(guò)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和提升公司治理水平對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生積極影響，并得出對(duì)長(zhǎng)期績(jī)效的影響要大于對(duì)短期績(jī)效影響的結(jié)論。為獲得定向增發(fā)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證依據(jù)，本文以浦發(fā)銀行為研究對(duì)象，對(duì)其 2017年定向增發(fā)前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行分析比較，從機(jī)制角度探討存在的問(wèn)題及形成原因并提出相應(yīng)政策建議。

1 定向增發(fā)與其他股權(quán)再融資方式的比較

股權(quán)再融資方式主要分為配股、可轉(zhuǎn)換債券、增發(fā)這三種方式，增發(fā)又可細(xì)分為公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)，表1詳細(xì)介紹了這幾種發(fā)行方式各自的發(fā)行要求及特點(diǎn)。

2 浦發(fā)銀行定向增發(fā)的基本情況

2.1 定向增發(fā)的目的

2.1.1 提高銀行資本充足率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

銀行為了提高自有資本應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，會(huì)想方設(shè)法提高自身資本充足率，保證在面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有足夠的能力去抵御風(fēng)險(xiǎn)。銀行通過(guò)向原有股東定向增發(fā)新股能夠在短時(shí)間籌集到大量資金，快速增加銀行的核心資本率以及資本充足率。

2.1.2 保證在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位

我國(guó)商業(yè)銀行體系主要包含股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和國(guó)有商業(yè)銀行這三類(lèi)，不同類(lèi)型的商業(yè)銀行之間都存在著不同程度的競(jìng)爭(zhēng)，為了獲取更好的社會(huì)資源，它們往往會(huì)采取各種方式來(lái)提高自身經(jīng)營(yíng)能力以及改善資本結(jié)構(gòu)等方式來(lái)吸引市場(chǎng)上數(shù)量有限的投資者或者爭(zhēng)取對(duì)企業(yè)有利的一些經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，這種存在于同行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)就促使銀行通過(guò)再融資方式獲取資金，提升自身在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

2.2 定向增發(fā)結(jié)果

2017年9月6日，上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司正式公布了非公開(kāi)發(fā)行普通股股票發(fā)行結(jié)果和股份變動(dòng)的公告，公告中指出，此次發(fā)行的股票已發(fā)行給上海國(guó)際集團(tuán)有限公司、上海國(guó)鑫投資發(fā)展有限公司，均為公司原持股大股東。共發(fā)行股票12.48億股，每股11.88元，累計(jì)148.3億元。認(rèn)購(gòu)方認(rèn)購(gòu)的股票，從本次發(fā)行結(jié)束以后起，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。限售期滿(mǎn)后，遵循《公司法》等相關(guān)法律、法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。具體的認(rèn)購(gòu)情況如表2所示：

表2 浦發(fā)銀行定向增發(fā)發(fā)行對(duì)象及認(rèn)購(gòu)情況表

在此次的融資計(jì)劃中，國(guó)際集團(tuán)認(rèn)購(gòu)100億，國(guó)鑫投資認(rèn)購(gòu)48億，此次發(fā)行前公司第一大股東國(guó)際集團(tuán)已持有股票5489319304股，持股比例為19.53%，此次發(fā)行后持有股票6331322671股，仍為公司第一大股東，持股比例上升為21.57%，上漲了2.04%，而國(guó)鑫投資在發(fā)行前持股比例為1.92%，發(fā)行后為3.22%，上漲了1.3%，超過(guò)了梧桐樹(shù)投資平臺(tái)有限責(zé)任公司成為第八大股東。本次定向增發(fā)的參與者均為公司大股東，無(wú)外部投資者。

3 浦發(fā)銀行定向增發(fā)績(jī)效分析

3.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

財(cái)務(wù)指標(biāo)分析是針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行總結(jié)和評(píng)價(jià)，浦發(fā)銀行此次定向增發(fā)主要目的在于增強(qiáng)企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力以及提升資本充足率，本文財(cái)務(wù)指標(biāo)分析旨在分析此次定向增發(fā)是否達(dá)到了提升銀行資本充足率的目的以及定向增發(fā)是否有利于浦發(fā)銀行短期內(nèi)盈利能力的提高，因此本文選取浦發(fā)銀行定向增發(fā)前后五年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)其進(jìn)行償債能力、盈利能力以及成長(zhǎng)能力這三方面的分析。

3.1.1 償債能力分析

資本充足率又稱(chēng)資本風(fēng)險(xiǎn)（加權(quán)）資產(chǎn)率，它是保證銀行等金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展所必需的資本比率，自有資本對(duì)銀行有著極為重要的作用，它能夠幫助銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)，銀行的資本充足率越高說(shuō)明行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，銀行的最基本的信用水平越高，表3反映了浦發(fā)銀行定增前后的自有資本狀況。

表3 浦發(fā)銀行償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)表

各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對(duì)該項(xiàng)資本充足率指標(biāo)有明確規(guī)定，《巴塞爾協(xié)議》中規(guī)定其目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)率為8%，我國(guó)商業(yè)銀行也適用這一標(biāo)準(zhǔn)，從表3中可以看出，浦發(fā)銀行的資本充足率一直保持在11%以上的較高水平，銀行內(nèi)的資金比較充足，在2017年定向增發(fā)以后，其資本充足率由2016年的11.37%上升到了2017年的12.02%，截止2018年年末突破了13%，這說(shuō)明浦發(fā)銀行通過(guò)定向增發(fā)活動(dòng)籌集到的資金擴(kuò)充了公司的資本儲(chǔ)備，使得其資本充足率在較短的時(shí)間內(nèi)有了明顯的提升。

不良貸款率是評(píng)估銀行資產(chǎn)安全程度的重要指標(biāo)之一，也能間接反映銀行償債能力的強(qiáng)弱。從圖1中可以看出，2014年到2017年浦發(fā)銀行的不良貸款在不斷增加，但2018年的不良貸款率與2017年相比下降了0.29個(gè)百分點(diǎn)，浦發(fā)銀行有意識(shí)地逐漸控制自身的不良貸款率，降低發(fā)生呆賬、壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

貸款撥備率指標(biāo)能夠反映銀行的謹(jǐn)慎性以及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力，反映銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，銀行的貸款撥備率的提高，有助于他們更加從容地應(yīng)對(duì)突如其來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)。從圖1中可以看出，2017年銀行的貸款撥備率與上年相比下降了0.35%，略有下降，但在2018年上升至2.97%，近五年浦發(fā)銀行的貸款撥備率整體上升，說(shuō)明公司具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，公司可以進(jìn)一步增加貸款損失準(zhǔn)備金數(shù)額，積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

圖1 浦發(fā)銀行不良貸款率、貸款撥備率變動(dòng)趨勢(shì)圖

3.1.2 盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力，它可以體現(xiàn)企業(yè)的管理能力和資本擴(kuò)張能力，本文選取凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)浦發(fā)銀行的盈利狀況進(jìn)行分析。浦發(fā)銀行盈利能力指標(biāo)分析如表4所示。

表4 浦發(fā)銀行盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)表

凈資產(chǎn)收益率為商業(yè)銀行凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的比值，這一財(cái)務(wù)指標(biāo)可以衡量企業(yè)利用自有資本的效率，從表4可以看出，定向增發(fā)后兩年公司的凈資產(chǎn)收益率保持在13%左右，與前幾年的20%左右已經(jīng)無(wú)法相比了，說(shuō)明定向增發(fā)并沒(méi)有給公司的盈利能力立即帶來(lái)積極的影響。

總資產(chǎn)凈利率是利潤(rùn)總額和平均資產(chǎn)總額的比值，這一財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，體現(xiàn)了公司資產(chǎn)的利用程度，從表4可以看出，浦發(fā)銀行近年來(lái)總資產(chǎn)凈利率處于不斷下降的趨勢(shì)，公司整體利用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力在下降。

從對(duì)以上兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析中可以看出，定向增發(fā)并沒(méi)有對(duì)浦發(fā)銀行的盈利能力帶來(lái)積極的影響，相反呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，造成這一局面可能是因?yàn)槠职l(fā)銀行近兩年進(jìn)行了大量的核銷(xiāo)，計(jì)提了大量的撥備，對(duì)盈利能力造成了一定的影響，但浦發(fā)銀行在經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中，仍然應(yīng)該注重對(duì)其擁有的資產(chǎn)進(jìn)行充分利用，發(fā)揮資產(chǎn)規(guī)模在盈利獲取中的作用。

3.1.3 成長(zhǎng)能力分析

成長(zhǎng)能力是指企業(yè)隨著整個(gè)市場(chǎng)大環(huán)境的變化企業(yè)內(nèi)部管理能力提升持續(xù)獲得更多收益的能力，具體體現(xiàn)為企業(yè)通過(guò)自身盈利或獲取更多外部融資及使企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及收入規(guī)模不斷擴(kuò)大，它能夠反映公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。本文主要選取凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率進(jìn)行分析。

反映上海浦發(fā)銀行最近5年成長(zhǎng)能力的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)見(jiàn)圖2。

圖2 浦發(fā)銀行成長(zhǎng)能力指標(biāo)分析

由圖2可知，浦發(fā)銀行的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在近五年間有較大幅度的下滑，公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度持續(xù)放緩，在定向增發(fā)后的2018年與2017年相比有0.28%的微弱上漲，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度與前幾年相比速度明顯放緩，保持低速增長(zhǎng)。另外，浦發(fā)銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在2014年為23.16%，2015年為18.97%，一直保持在10%以上的較高水平，此時(shí)的公司正處于成長(zhǎng)期，發(fā)展勢(shì)頭良好，而在2016年降至了10%以下，說(shuō)明整個(gè)公司已經(jīng)進(jìn)入了成熟期的狀態(tài)，此時(shí)公司應(yīng)該積極開(kāi)發(fā)新型產(chǎn)品，搶占市場(chǎng)份額，避免公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率繼續(xù)下滑使得公司進(jìn)入衰退期，但在2017年、2018年這一指標(biāo)仍在大幅度下滑，甚至跌至2018年的1.73%，說(shuō)明在這5年間公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新并沒(méi)有如愿轉(zhuǎn)化為收入增長(zhǎng)。

3.2 非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

3.2.1 定增后資本壓力有所緩解 有助于實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長(zhǎng)

浦發(fā)銀行在經(jīng)過(guò)2017年的定向增發(fā)以后，其核心資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率都有一定程度的提高（如圖3所示）。2018年浦發(fā)銀行規(guī)模增速也持續(xù)保持低速增長(zhǎng)模式，在多重降風(fēng)險(xiǎn)基調(diào)下，2018年風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速明顯小于股東權(quán)益增速，資本壓力也因此有所緩解，有助于浦發(fā)銀行實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長(zhǎng)。

圖3 資本充足率變化趨勢(shì)

3.2.2 調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 由對(duì)公業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向零售

浦發(fā)銀行素來(lái)有“對(duì)公之王”的稱(chēng)號(hào)，其業(yè)務(wù)的80%都來(lái)源于公司，也就是說(shuō)存款負(fù)債大部分都是依靠公司。在2017年以后，為了降低公司風(fēng)險(xiǎn)，公司開(kāi)始著手調(diào)整公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，零售業(yè)務(wù)方面大力發(fā)展按揭和消費(fèi)貸，零售貸款增長(zhǎng)2411億，其中按揭增加了839億，消費(fèi)貸及其他增加了889億，零售貸款的平均收益率達(dá)到了6.35%，明顯高于公司貸款4.68%的收益率，零售利息收入占比由2017年的28%上升至32%，2018年公司貸款占比也明顯下降了近6個(gè)百分點(diǎn)，目前基本占比約50%。

4 結(jié)論及建議

4.1 結(jié)論

經(jīng)過(guò)以上各項(xiàng)指標(biāo)的分析發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)銀行在進(jìn)行了定向增發(fā)以后，公司的核心資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率都有了明顯的提升，達(dá)到了企業(yè)充實(shí)資本的目的，有利于公司實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長(zhǎng)，公司的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也在逐步增強(qiáng)。但從其經(jīng)營(yíng)績(jī)效方面來(lái)看，公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效并沒(méi)有發(fā)生很大的改善，主要表現(xiàn)為公司盈利能力在定向增發(fā)以后沒(méi)有明顯的提升，公司的成長(zhǎng)能力也有待加強(qiáng)。

4.2 建議

從防范化解風(fēng)險(xiǎn)的總體要求來(lái)看，定向增發(fā)對(duì)增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的影響結(jié)果可謂治標(biāo)未治本。因此，浦發(fā)銀行在完成資本充足率提升目標(biāo)之后，仍需著眼于企業(yè)盈利能力的提升來(lái)提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

（1）推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)盈利提升。浦發(fā)銀行大部分業(yè)務(wù)均來(lái)自于公司，零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)占比較小，與國(guó)際先進(jìn)銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行非利息收入總收入的比重還比較低，而發(fā)展零售業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)同公司業(yè)務(wù)相比，不僅有不占用銀行資本金的好處，并且能夠使銀行有較多的手續(xù)費(fèi)收入，對(duì)于提升銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)十分有利。

（2）加快金融創(chuàng)新，抵御外資銀行沖擊。2019年10月19日，國(guó)務(wù)院公布了修改后的《中華人民共和國(guó)外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》和《中華人民共和國(guó)外資銀行管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《條例》）。新修訂的《條例》降低了外國(guó)銀行在華分行可以吸收中國(guó)境內(nèi)公民定期存款的數(shù)額下限，由每筆不少于100萬(wàn)元人民幣改為每筆不少于50萬(wàn)元人民幣，并且降低了外資銀行在我國(guó)的設(shè)立門(mén)檻。這一舉措給我國(guó)金融市場(chǎng)注入了新鮮血液，但與此同時(shí)也給我國(guó)銀行的發(fā)展帶來(lái)了一系列的挑戰(zhàn)，隨著外資銀行的引入，國(guó)內(nèi)銀行原本的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)勢(shì)必會(huì)面臨外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)，如果國(guó)內(nèi)銀行一直保持固有的經(jīng)營(yíng)模式不變，就會(huì)很容易地造成客戶(hù)流失的局面，在這種形勢(shì)下，大力推進(jìn)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新就顯得尤為重要，國(guó)內(nèi)銀行必須緊跟外資銀行步伐，提高創(chuàng)新能力，推出新型產(chǎn)品，提高金融服務(wù)質(zhì)量，只有這樣國(guó)內(nèi)銀行才能在與外資銀行的同場(chǎng)競(jìng)技中保持一定的競(jìng)爭(zhēng)地位。

（3）提高自身營(yíng)運(yùn)效率，嚴(yán)格控制成本。銀行自身營(yíng)運(yùn)效率的提高有利于提高其整體的盈利能力，在推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及金融創(chuàng)新的過(guò)程中，要嚴(yán)格控制成本，將銀行資金用在刀刃上，盡量避免不必要的開(kāi)支，在控制成本時(shí)要針對(duì)各分行營(yíng)運(yùn)成本進(jìn)行重點(diǎn)控制，可以采取給予分行技術(shù)指導(dǎo)的方式，提高分行的整體營(yíng)運(yùn)效率，從而使得銀行總體的營(yíng)運(yùn)效率有較大的提升。除此以外，有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)不良貸款率與銀行盈利能力成反比，因此銀行為了提升盈利能力也應(yīng)進(jìn)一步控制不良貸款率，減少發(fā)生損失的可能性。

（4）在定向增發(fā)過(guò)程中引入外部投資者。在此次非公開(kāi)發(fā)行活動(dòng)中，發(fā)行對(duì)象為國(guó)際集團(tuán)和國(guó)鑫投資，均為公司原有股東，無(wú)外部投資者的加入。外部投資者往往是行業(yè)內(nèi)的專(zhuān)業(yè)頂尖人士，他們?cè)诩夹g(shù)、管理、資本等方面都有其他人無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，我國(guó)上市公司在進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行時(shí)越來(lái)越多的傾向于引入外部投資者，外部投資者的引入有利于企業(yè)及時(shí)學(xué)習(xí)行業(yè)內(nèi)最新的專(zhuān)業(yè)知識(shí)以及掌握國(guó)內(nèi)外關(guān)于本行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)，新興力量的涌入有利于企業(yè)更加專(zhuān)注于公司管理能力的提升以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的情況。另外，外部投資者在參與企業(yè)定增后，為了其自身能在較短時(shí)間內(nèi)獲取較高的收益，他們從自身利益角度出發(fā)也會(huì)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)各方面運(yùn)營(yíng)情況的監(jiān)管，這在某種程度上有利于企業(yè)在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)向良好的態(tài)勢(shì)發(fā)展。