借道QDII基金淘金海外難

白利倩

在全球資產(chǎn)配置的理念下，QDII基金成為最受關注的投資海外資產(chǎn)的主渠道之一。然而，近段時間，海外市場出現(xiàn)大跌，QDII基金近乎全線虧損。更有甚者，跌幅比較大的華寶標普油氣近一個月時間基金凈值腰斬，近1年跌幅更是超過68%。

面對如此跌幅，想借道QDII基金布局海外市場的投資者還好嗎？

低反彈，大深跌

近一個月來，各類QDII基金，不管是投資美股、港股、原油、黃金，還是印度、越南、債券、reits，總有一個可以讓持有人虧到哭。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，QDII基金近乎全線虧損，仰仗著人民幣貶值的匯率收益，工銀瑞信美元債的人民幣份額成為唯一正收益的QDII基金，但其美元份額也仍然是虧損的。

而據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日， QDII基金共計155只，其中權益類QDII基金共有109只，可以投資美國股市的有65只。在109只權益類QDII基金中，成立時間在2019年6月30日之前的有103只。在該103只基金中，2020年以來復權單位凈值增長率（以下簡稱收益率）為正數(shù)的只有2只，低于-20%的有34只，低于-30%的有11只，低于-40%的有4只。

若以年初的基金資產(chǎn)凈值為基數(shù)（即假設份額規(guī)模不變），則截至3月17日，上述103只權益類QDII基金2020年以來合計已浮虧138.23億元，投資收益率為-19.68%。僅3月，上述103只權益類QDII基金（截至3月17日）就合計浮虧104.03億元，占總浮虧金額的75.26%。

特別是受新冠肺炎疫情影響，原油市場出現(xiàn)較大震蕩。國際原油出現(xiàn)暴跌，包括標普石油天然氣上游股票指數(shù)、道瓊斯美國石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)、標普全球石油指數(shù)及標普500能源行業(yè)指數(shù)等在內的四大油氣指數(shù)，2020年以來（截至3月17日）已分別下跌63.94%、62.53%、52.07%和54.01%。導致跟蹤這類資產(chǎn)的QDII基金更是出現(xiàn)較大虧損。例如，上述收益率低于-40%的4只基金——華寶標普油氣、廣發(fā)道瓊斯美國石油、華安標普全球石油諾安油氣能源，都是投向油氣類資產(chǎn)。

3月19日，原油市場迎來利好，國際油價當天大漲，收盤漲幅高達22%，而當日國內原油類QDII基金卻反彈有限。就從當天凈值來看，8只原油類QDII基金，當天凈值全線飄紅，不過，漲幅最大的上漲7.87%，而嘉實原油的當天漲幅僅僅為1.28%。其他原油類基金，當天漲幅都在2%-4%不等。

面對這樣的低反彈、大深跌，相信今年以來，很多想通過DQII基金淘金海外的投資者，幾乎都沒有賺到錢。

成立以來QDII基金的業(yè)績就不理想

如果說近段時間，QDII基金的全線虧損是因為受全球疫情和全球股市震蕩拖累，那拋開這段時間不說，這些基金自成立以來業(yè)績到底如何呢？

《理財》雜志記者依據(jù)天天基金網(wǎng)資料，統(tǒng)計了全網(wǎng)143只QDII基金，其中有48只基金自成立以來虧損，26只基金自成立以來漲幅不足10%。

例如，截至3月25日，諾安油氣、華寶油氣、嘉實原油、易方達原油A（人民幣）、易方達原油A（美元）、國泰大宗商品等QDII基金，成立以來的凈值漲幅分別為：-60.8%、-80.5%、---39.19%、-45.91%、-77.90%，跌幅令人心痛。最多的甚至虧了八成。

來自天天基金網(wǎng)的資料顯示，上述基金成立時間、分別為2011年9月27日、2015年6月18日、2017年4月20日、2016年12月19日、2012年5月3日。很明顯，無論成立時間長短，上述QDII基金幾乎都遭遇重擊，自從成立以來都沒賺過錢。

對此，有業(yè)內人士分析稱，很多投資者賺不到錢，一是因為大眾投資者對全球資產(chǎn)并不了解，對于海外國內投資者有太多的未知和不確定，對于海外市場認識不夠、相關政策規(guī)則了解不足，而很多人只是盲目購買。二是費用消耗比較嚴重，QDII基金的運作成本太高 ，一只基金除了我們比較熟悉的基金管理費、托管費，還可能需要支付境外投資顧問的費用、匯兌費用等。

除此之外，更重要的原因還是QDII應對牛熊轉換的反應比較慢，漲得比較慢，但是跌起來卻是疾風驟雨。就如近期大多數(shù)QDII基金表現(xiàn)的那樣。

因此，一旦出現(xiàn)較大的跌幅，就需要很長的時間來收復失地。所以，資產(chǎn)全球配置看似很“高大上”，但實際做起來比較難。

抄底能賺錢？

面對近期的暴跌，很多人都開始抄底了。在QDII基金中，當然也不乏這樣想抄底的投資者。

例如，渤海證券數(shù)據(jù)顯示，近期成交最活躍的QDII基金中，有4只原油基金場內份額增長占據(jù)前五席位，但其中有3只原油基金凈值跌幅處在前五名。

北京一家公募基金公司也公開表示，指數(shù)跌幅越大，基金抄底的申購熱情越高。近期各家基金公司的QDII基金額度出現(xiàn)告急。不得已，為了保護投資者的權益，很多基金公司實施了大額限購甚至暫停申購的舉措。如3月23日，華安基金發(fā)布公告稱，華安全球美元收益?zhèn)疉美元現(xiàn)匯單日每個基金賬戶的累計申購金額應不超過1400美元。3月24日，華夏基金發(fā)布公告稱，對旗下華夏大中華信用精選債券A/C人民幣份額設置500萬元單日累計申購金額上限，A類美元份額設置70萬美元上限。

對此，格林大華河南總經(jīng)理表示，QDII基金本身就屬于具有不同特色的投資工具，所投標的是境外多個相關產(chǎn)品的組合，疊加業(yè)績基準、交易時間、基金倉位、匯率等因素影響，短期走勢很難把握。同時，加上市場投資杠桿率普遍較高，因此想要抄底賺到錢還是很難。

同時，財經(jīng)評論員郭施亮也認為，抄底QDII基金存在諸多風險，一方面需要注意市場波動風險、海外政策環(huán)境以及市場環(huán)境變化影響凈值表現(xiàn)，另一方面則需要看額度充足與否，投資相應的市場估值高低直接影響到投資命運。