瑞幸退市留下一堆問(wèn)號(hào)

本報(bào)駐美國(guó)、新加坡特約記者 吳倩 辛斌 本報(bào)記者 張旺

瑞幸咖啡29日在美國(guó)納斯達(dá)克停牌，并進(jìn)行退市備案。這個(gè)成立19個(gè)月便火速上市的“小藍(lán)杯”，最終創(chuàng)下了上市13個(gè)月便退市的紀(jì)錄。雖然瑞幸終結(jié)了“納斯達(dá)克之旅”，但是由此引發(fā)的余波并未停息，各方都在反思瑞幸給中國(guó)企業(yè)乃至美國(guó)股市帶來(lái)的深刻教訓(xùn)。

退市后，瑞幸股票怎么辦

29日，《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者在北京朝陽(yáng)區(qū)一家瑞幸咖啡店看到，店員正在忙碌，吧臺(tái)上擺滿了打包好準(zhǔn)備外送的外賣(mài)。有店員告訴記者，雖然退市，但她所在的這家門(mén)店沒(méi)聽(tīng)說(shuō)要撤，“店里生意沒(méi)受影響”。此前，瑞幸咖啡表示，將在6月29日美股開(kāi)盤(pán)時(shí)停牌，但全國(guó)4000多家門(mén)店將正常運(yùn)營(yíng)。

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》29日稱，瑞幸咖啡股價(jià)上周五暴跌54%，至1.38美元，市值降至約3.5億美元。今年早些時(shí)候發(fā)售股票后不久，其市值曾觸及120億美元的高點(diǎn)。盡管瑞幸退市并未對(duì)其現(xiàn)有門(mén)店的經(jīng)營(yíng)造成明顯影響，但香港星島環(huán)球網(wǎng)報(bào)道說(shuō)，摘牌退市等來(lái)自資本市場(chǎng)的處罰只是一個(gè)開(kāi)端，瑞幸或?qū)⒚媾R后果更為嚴(yán)重的處罰與巨額賠償。香港法院已下令凍結(jié)瑞幸在開(kāi)曼群島和香港地區(qū)的資產(chǎn)，限制其對(duì)開(kāi)曼群島及香港注冊(cè)實(shí)體下的資產(chǎn)進(jìn)行出售或轉(zhuǎn)移。若以2020年初至今作為時(shí)間段計(jì)算，粗略估算，面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計(jì)約112億美元賠償。瑞幸公司從收到通知到最終被摘牌，退市流程可能會(huì)持續(xù)幾個(gè)月至半年。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新29日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，按照常規(guī)來(lái)說(shuō)，瑞幸從納斯達(dá)克摘牌之后可能會(huì)轉(zhuǎn)板到“粉單市場(chǎng)”?！胺蹎问袌?chǎng)”是美國(guó)專(zhuān)門(mén)接納退市企業(yè)的場(chǎng)所，那里的股價(jià)很多也就幾美分，交易很清淡，鮮有人問(wèn)津。退市企業(yè)的股東或投資者可以在“粉單市場(chǎng)”轉(zhuǎn)手自己手里股票，要想賣(mài)出去就得主動(dòng)大幅降價(jià)?！叭鹦胰绻€想繼續(xù)發(fā)展，那就要通過(guò)瑞幸自己或者非瑞幸的大股東，在‘粉單市場(chǎng)上收購(gòu)所有股份，切斷與美國(guó)投資者關(guān)系，然后回國(guó)尋找投資者，改制再圖發(fā)展。”董登新表示，如果瑞幸覺(jué)得自己干不下去了，大股東也沒(méi)有信心，那么瑞幸只能向法院申請(qǐng)破產(chǎn)，美國(guó)股東和投資者就需要參與瓜分瑞幸破產(chǎn)清算的剩余資產(chǎn)當(dāng)中?！暗捎谌鹦覍儆谳p資產(chǎn)企業(yè)，二手咖啡機(jī)也賣(mài)不了多少錢(qián)”。

美投資者或成“意外受害者”

瑞幸造假事件也觸發(fā)中概股信任危機(jī)。香港《南華早報(bào)》29日稱，2018年，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，它在對(duì)224家上市公司“檢查主要審計(jì)師的工作時(shí)遇到障礙”。其中有213家是中國(guó)公司。今年4月，瑞幸咖啡成為最新的例子。美國(guó)國(guó)會(huì)參議院上月20日通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》，目前等待眾議院投票。根據(jù)該法案，連續(xù)3年不提供信息將導(dǎo)致股票被禁止交易。全面的立法可能會(huì)將上市的中國(guó)公司從美國(guó)證券交易所除名。

中國(guó)企業(yè)正以2015年以來(lái)最快的速度退出美國(guó)股市。美國(guó)彭博社報(bào)道稱，數(shù)據(jù)顯示，今年迄今，在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)已經(jīng)宣布四宗私有化退市交易，包括債務(wù)在內(nèi)的總價(jià)值為81億美元。而去年和前年同期則幾乎為零。

《南華早報(bào)》稱，隨著中國(guó)企業(yè)向其他國(guó)家尋求資本，《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》有可能拖累美國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)和投資者，成為意外的受害者。如果中國(guó)企業(yè)開(kāi)始離開(kāi)美國(guó)證交所，股東將受到影響，因?yàn)檎舭l(fā)的交易量將拖累股價(jià)。美中貿(mào)易全國(guó)委員會(huì)政府事務(wù)高級(jí)主管安娜·阿什頓認(rèn)為，《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》是美國(guó)在應(yīng)對(duì)中國(guó)方式欠考慮的又一個(gè)例證。泛大西洋投資集團(tuán)首席執(zhí)行官比爾·福特表示:“我擔(dān)心(該法案)將對(duì)在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生‘寒蟬效應(yīng)?！?/p>

中企如何應(yīng)對(duì)

《南華早報(bào)》稱，阿里巴巴、京東和網(wǎng)易在香港二次上市都是最近進(jìn)行的，表明中國(guó)企業(yè)的思維發(fā)生變化。傳統(tǒng)上，中國(guó)企業(yè)為了聲望和流動(dòng)性而青睞美國(guó)證交所。紐約資產(chǎn)管理經(jīng)理森普爾表示，對(duì)于大型中企來(lái)說(shuō)，從美國(guó)證交所退市將意味著“一組投資者實(shí)際上被另一組投資者所取代”。

董登新認(rèn)為，現(xiàn)在有200多家中概股在美國(guó)上市，占外國(guó)公司在美股掛牌總量的1/3。中國(guó)現(xiàn)在有了滬港通和深港通，中概股將來(lái)如果從美國(guó)摘牌，無(wú)論回歸港交所，還是回到內(nèi)地，對(duì)外國(guó)投資者影響都不會(huì)特別大。但是中概股從美國(guó)撤出，對(duì)美國(guó)股市影響會(huì)比較大。阿里巴巴、京東、拼多多等市值都較大，都撤走的話對(duì)美國(guó)股市的國(guó)際性會(huì)造成影響。而且中概股大多數(shù)都是互聯(lián)網(wǎng)、新經(jīng)濟(jì)概念企業(yè)，對(duì)美股人氣方面也會(huì)有折損。

但董登新也表示，瑞幸因造假丑聞退市，對(duì)所有中企都是一個(gè)嚴(yán)重警告，無(wú)論在國(guó)內(nèi)外何處上市，都必須守法，否則就會(huì)被投資者拋棄，受到懲處。面對(duì)美國(guó)的打壓，中概股如被要求退市，董登新建議，不要主動(dòng)在目前的股市上高價(jià)回購(gòu)股本，因?yàn)榘凑彰绹?guó)股市收購(gòu)規(guī)則，一般要溢價(jià)30%左右，這樣成本會(huì)很高?！皬拿拦赏耸泻?，好的企業(yè)依然會(huì)受到港股和A股的追捧”?！?/p>