外媒文章：新冠危機(jī)讓世界靠借錢為生

西班牙《國家報(bào)》網(wǎng)站6月14日刊載題為《世界靠借錢為生》的報(bào)道，作者系記者伊格納西奧·法里薩，作者認(rèn)為，在今天，大舉負(fù)債以避免疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條并帶來致命沖擊的做法，看起來比以往任何時(shí)候都更加合理。文章編譯如下：

大家都知道，新冠肺炎危機(jī)將令公共債務(wù)攀上世界最高峰。過去為了擺脫大蕭條，西方國家和部分新興經(jīng)濟(jì)體不得不背負(fù)債務(wù)，而現(xiàn)在疫情已經(jīng)清楚表明，所有國家將被迫背負(fù)新的債務(wù)大山。國際金融協(xié)會(huì)稱，至2025年全球公共債務(wù)和私人債務(wù)的總和將從255萬億美元（1美元約臺(tái)人民幣7. 09元一一本網(wǎng)注）增加至325萬億美元，許多西方國家的債務(wù)在其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）中的百分比占比將超過三位數(shù)，舊債又加新債。

世界經(jīng)濟(jì)幾乎每十年就會(huì)經(jīng)歷一次動(dòng)蕩，但新冠肺炎將各國的財(cái)政赤字推至和平年代前所未有的水平，并且在未來幾年難以消化。

然而在今天，大舉負(fù)債以避免疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條并帶來致命沖擊的做法，看起來比以往任何時(shí)候都更加合理。世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫絲·布恩近日指出，“誰能反對(duì)去市場(chǎng)發(fā)行債券以保護(hù)工人收入或者避免生產(chǎn)結(jié)構(gòu)遭破壞？”在今天，除了花錢支出以外別無選擇。她說：“鑒于這場(chǎng)危機(jī)的特殊性質(zhì)，必須有財(cái)政支持以確保增長迅速恢復(fù)，而增長的恢復(fù)將有助于債務(wù)償還?！?/p>

債務(wù)發(fā)行還大大有助于利率降至歷史最低水平。瑞士寶盛集團(tuán)專家伊夫·邦宗解釋說，公共債務(wù)是否可持續(xù)，取決于債務(wù)的再融資成本，而不取決于高度假設(shè)的政府償還債務(wù)的能力。倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院專家保羅·德格羅韋說，在樂觀的情況下，隨著2021年的強(qiáng)勁復(fù)蘇，不必太擔(dān)心債務(wù)在GDP中的占比提高10或20個(gè)百分點(diǎn)，我們可以無需緊縮就能減少債務(wù);如果經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不順利，無論是因?yàn)橐咔槲茨芫徑膺€是因?yàn)楸┌l(fā)新的疫情，那么形勢(shì)可能令人擔(dān)心，尤其是那些負(fù)債率很高的國家，例如意大利。德格羅韋說，在這種情況下，“投資者可能會(huì)放棄債券以尋求更安全的資產(chǎn)，而我們將面對(duì)第二次主權(quán)債務(wù)危機(jī)，就像2010至2012年時(shí)的那樣”。但是今天有一個(gè)重要因素是過去沒有的，那就是央行似乎對(duì)控制投機(jī)更有準(zhǔn)備。

借債容易還債難。日本十多年來債務(wù)水平超過GDP的200%，意大利已有三年多債務(wù)水平不低于GDP的90%，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的理論，負(fù)債水平超過這一門檻即會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長。美國杜克大學(xué)專家弗朗西斯科·比安基指出，“龐大的債務(wù)存量可能會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)并降低經(jīng)濟(jì)的長期增長”，“但真正的問題不是債務(wù)本身，而是長期的財(cái)政可持續(xù)性：重要的是一個(gè)國家能否維持一定水平的財(cái)政支出”。

當(dāng)前最緊迫的需求是為那些處境艱難的人們提供最低的生活保障，避免對(duì)經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)部門造成重大損害，而這些需求與保持經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)發(fā)展之間很難平衡。實(shí)際上，只有三種方法能夠減少國家債務(wù)負(fù)擔(dān)：使經(jīng)濟(jì)增長更快，制造通貨膨脹或者讓收入超過支出。但在今天，三種路徑似乎都遙不可及。所有預(yù)測(cè)均顯示2021年經(jīng)濟(jì)會(huì)復(fù)蘇，但實(shí)際上沒有人在各個(gè)周期中看到持續(xù)強(qiáng)勁增長。

以上分析內(nèi)容也均適用于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。但對(duì)于發(fā)展中國家來說，情況看起來大不相同。疫情暴發(fā)后，新興市場(chǎng)最大的問題是資本外流到更安全的港口、原材料價(jià)格暴跌、僑匯和旅游業(yè)崩潰以及貨幣貶值，這對(duì)許多新興經(jīng)濟(jì)體來說都是致命的。世界銀行指出，由于新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)水平已經(jīng)達(dá)到刨紀(jì)錄的高位，這可能導(dǎo)致其中許多國家或地區(qū)出現(xiàn)一系列的違約和金融危機(jī)。

二十國集團(tuán)剛剛同意最貧窮國家暫停債務(wù)償還直到年底，而私人債權(quán)人也承受著越來越大的暫停償債的壓力，但專家表示，考慮到這場(chǎng)危機(jī)的規(guī)模，僅有這些短期措施是不夠的，現(xiàn)在必須建立一個(gè)能夠真正有效、公平地重組債務(wù)的國際架構(gòu)。