在疫情期間，全球貿易受到許多因素的拖累，包括全球經濟衰退、不確定性劇增、運輸限制和成本上升，以及針對食品和重要醫(yī)療用品供應的地方保護主義。好的一面是，嚴格的邊境管制使疫情對貿易的影響有限。歐洲正在逐步放松管制，以振興旅游業(yè)，緩解農業(yè)部門的勞動力短缺問題。長期看，一些國家多次呼吁將生產轉移到國內，將對全球貿易的未來構成風險。然而，保護生產不受外國供應沖擊似乎是一項不可能完成的任務：若制造業(yè)向國內或區(qū)域一級全面轉移，生產成本上升和缺乏國內技能的問題將凸顯。即使解決了這兩個問題，新的本地生產工藝仍將依賴于原材料供應，而原材料供應高度依賴于生產地，通常難以遷移。通過使供應商多樣化來減少對某一特定國家的依賴風險，也是一個棘手的挑戰(zhàn)。乍一看，找到替代最大供應國的方案似乎是可能的。然而，主要的原材料生產商之間也有著緊密的聯系。這意味著即使該行業(yè)的原材料供應來源多樣化，其風險敞口也不會消失。好消息是，全球價值鏈仍有光明的未來。

全球經濟衰退和不確定性劇增拖累世界貿易

全球貿易動態(tài)與經濟活動相關：如果兩國的國內生產總值增加，那么它們之間的商品和服務貿易額也會增加。但是，這種相關性會隨著時間的推移而改變。2002—2008年，全球國內生產總值（GDP）的動態(tài)增長與全球貿易的強勁增長密切相關。在隨后的10年里，世界貿易增長率和全球經濟增長率都顯著放緩。2011年以來，世界貿易增長率與全球GDP的增長率比1990—2006年的增長率低了一半。然而，在危機期間，情況卻不盡相同：雖然2009年全球GDP增長率“僅”下降了1.7%，但全球商品和服務貿易額卻暴跌了12%。

由于出現經濟危機時，國際貿易的降幅往往大于國內生產總值的降幅，因此，隨著2020年全球經濟的衰退，預計國際貿易也會大幅下滑。這是一種過度反應，其影響程度很難衡量。世界貿易組織 （WTO） 預測全球貿易額將下降 13%～32%。這一預測數據表明，所有區(qū)域的貿易額都會出現兩位數的降幅。

根據科法斯的預測模型（該模型使用油價、美國制造業(yè)的商業(yè)信心指數、波羅的海干散貨運價指數等變量來解釋全球貿易變動），預計2020 年第三季度全球貿易額較2019年將下降 7%。然而，實際結果可能會嚴重得多。因為在發(fā)生經濟危機時，通過線性模型衡量的相關性并不一定有效。在經濟形勢惡化期間，不確定性急劇增加也是國際貿易相對于GDP降幅更大的原因之一。目前，這種過度反應正處于歷史高位。

針對食品和關鍵醫(yī)療用品供應的新保護主義給國際貿易施加壓力

保護主義是導致貿易形勢不斷惡化的另一大因素。自從全球疫情發(fā)生以來，貿易保護主義大多把重心放在確保各國自身食品和基本醫(yī)療產品的供應上。截至2020年4月22日，全球貿易預警報告的貿易措施中有56%（193項）與上述目標有關。大多數措施（110 項）涉及禁止出口口罩和其他防護用品、呼吸機及生產各種藥物所需的化學品。

這一時期，進口國一直在推動醫(yī)療產品的進口，出口國則加大了對這類產品出口的難度。在這種背景下，中國的情況尤為特殊：中國的醫(yī)藥出口在2020年2月減少了15%;當時中國國內疫情并未完全緩解，卻依舊在全球口罩出口貿易中占據主導地位（55.3%的份額）。這意味著與中國合作一直是保障全球供應的基石。目前，中國口罩日產量已躍升至1.16億只，是疫情發(fā)生前的12倍。

本次疫情還導致有關農產品的貿易保護主義盛行。對于封鎖政策的預期引發(fā)的搶購浪潮并不局限于家庭：一些防災能力較弱的國家也在想方設法儲備糧食，以確保其國內的糧食供應不被中斷。如今，俄羅斯率先發(fā)布了小麥出口禁令，其他主要出口國也采取了謹慎的限制性措施，致使市場上1/3的小麥供應受到影響?，F階段，出口禁令主要導致需求向法國等歐洲國家轉移，并未造成供應短缺。

除了小麥，大米也是這個特殊時期備受追捧的商品。印度作為主要的大米出口國，已經無法保證交貨：封鎖措施擾亂了其國內供應鏈，減少了勞動力供應，很多出口港也無法使用。印度的主要競爭對手泰國擁有充足的大米庫存，但其出口受到柬埔寨封鎖措施的影響，后者導致泰國大米產業(yè)急需的季節(jié)性工人短缺。從而造成的結果是，大米價格在2020年3月底上漲至7年來的最高水平。

唯一的好消息是，封鎖期間實施的邊境管制對貿易的影響有限。歐洲目前正在逐步解封，振興旅游業(yè)，并解決勞動的力短缺問題，尤其是農業(yè)部門的勞動力短缺問題。

保護生產免受國外供應鏈沖擊，似乎是一項不可能完成的任務

全球貿易更長遠的未來將取決于全球化的演變。當疫情在中國流行時，全球貿易就已經受了影響。事實上，全世界的企業(yè)都意識到它們在供應鏈中對中國的依賴程度。由于疫情導致的封鎖措施，當時中國的組裝工廠陷入停頓，一些公司，如蘋果，生產計劃被嚴重推遲。其他公司，如三星，在疫情發(fā)生后也遭受了打擊，最近決定將工廠遷出中國，到印度或越南等生產成本較低的國家去。然而，盡管一些企業(yè)的生產線已經不在中國，但它們仍然在很大程度上依賴中國的中間投入。這種情況不僅發(fā)生在信息和通信技術領域，還發(fā)生在汽車制造等其他領域，現代汽車于2020年2月決定停止在韓國的汽車生產也說明了這一點。

從長遠來看，一些國家要求將產品的不同生產階段轉移到本國的呼聲成為全球貿易面臨的另一個風險。在中國疫情發(fā)生時，世界各地的企業(yè)紛紛意識到供應鏈在中國面臨的風險，開始考慮提高應對國外供應鏈沖擊的抗風險能力。這可以通過兩種方式實現：第一是將生產完全轉移到國內;第二是實行強有力的全球供應商多樣化戰(zhàn)略。

在目前的環(huán)境下，如果在國家或地區(qū)層面對生產制造的過程進行整體遷移，會凸顯生產成本上升和缺乏本土技術工人的問題。即使解決了這兩個問題，新的本地化生產流程仍將取決于原材料供應，而原材料的供應鏈通常是無法遷移的。

供應鏈的抗風險能力還需要通過供應商多樣化來實現，即減少依賴于某個特定國家的風險。盡管中國在大多數產業(yè)領域都是全球最大的供應國，但找到替代方案的可能性似乎也沒有完全消失。然而，由于一個行業(yè)的主要原材料生產商之間存在牢固的合作關系，因此一些國家對中國的依賴不會從根本上消除。即使該行業(yè)能夠增加原材料供應的多樣性，也無法徹底改變這種依賴關系。

任何部門有效減少對中國或任何其他關鍵供應商的敞口，只會以全面的供應鏈重組為代價。降低對供應鏈的依賴性，可以在需要時便捷地重新分配供應商渠道。然而，完全保護生產免受外部供應鏈沖擊，似乎是一項不可能完成的任務。

盡管如此，全球價值鏈的前景依然是光明的。

（本文節(jié)選自2020年4月6日科法斯經濟刊物，原文標題為“COVID-?19： Heading Towards a Sudden Global Surge in Corporate Insolvencies”，作者為科法斯經濟研究團隊。譯/李前）