張鑫

摘 要：輕型商用車（LCV）在中國物流特別是城市配送發(fā)展中起到中流砥柱的作用，而LCV融資租賃在汽車金融四大參與者銀行和廠家金融兩大支柱暫時缺位的情況下，更是經(jīng)歷難得的發(fā)展機遇。千億級別的市場，值得第三方的專業(yè)融資租賃公司深度挖掘。

關(guān)鍵詞：輕型商用車;LCV;融資租賃

1 輕型商用車LCV（Light Commercial Vehicle）

1.1 分類與定義

汽車分為乘用車和商用車。

乘用車主要解決“人”的流動，商用車主要解決“物”的流動物流。

1.分類：

汽車=乘用車+商用車

商用車=客車+卡車

客車=大型客車+中型客車+輕型客車

卡車=重型卡車+中型卡車+輕型卡車+微型卡車

輕型商用車LCV（Light Commercial Vehicle）=輕卡+輕客+微卡+微客

2.定義：

輕客，主要以車長在7米以內(nèi)為界定標(biāo)準(zhǔn);

輕卡，主要以總質(zhì)量在6噸以內(nèi)為界定標(biāo)準(zhǔn);

3.用途與銷量

根據(jù)活動的空間范圍不同可以分為干線物流、支線物流、城市物流和農(nóng)村物流，輕型商用車LCV（Light Commercial Vehicle）集中在支線物流、城市物流和農(nóng)村物流，其中以城市物流占比最大。輕型商用車包括輕卡、微卡、輕客、微客，在物流行業(yè)使用非常廣泛，在國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位。

2019年我國汽車銷售2576.9萬輛，其中乘用車2144.4萬輛，商用車432.4萬輛。 而LCV 銷售286.9萬輛，在商用車占比66.35%，在總的汽車銷售中占比11.13%。 （汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)）

1.2 輕型商用車LCV（Light Commercial Vehicle）的主要廠家及典型代表

1.現(xiàn)有主要廠家有：

北汽福田汽車股份有限公司

安徽江淮汽車集團股份有限公司

東風(fēng)汽車集團有限公司

重慶長安汽車股份有限公司

江鈴汽車股份有限公司

以上企業(yè)生產(chǎn)品類較全，涵蓋了乘用車和商用車，在輕型商用車LCV（Light Commercial Vehicle）中的細(xì)分領(lǐng)域輕卡、微卡、輕客、微客等則各有側(cè)重。

其中，以江鈴汽車股份有限公司最為典型，其企業(yè)愿景就直接是“成為輕型商用車的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”（江鈴汽車執(zhí)行副總裁 金文輝）

2019年，江鈴汽車銷售了290，058輛整車，包括95，404輛JMC系列卡車、59，366 輛JMC系列皮卡、51，926輛SUV、40，902 輛福特全順系列商用車、35，627輛JMC品牌輕型客車、6，833輛整車散件出口，總銷量較上年同期上升1.75%。

2019年，江鈴汽車營業(yè)收入291.73億元，全年實現(xiàn)凈利潤1.48億元人民幣。公司營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤較上年同期分別增加44.22%、164.84%和60.96%。

2.新加入者也加速布局中國市場

2017年，大眾汽車集團與安徽江淮汽車集團股份有限公司當(dāng)日簽署諒解備忘錄，探討成立多用途汽車（包括皮卡、電動商用車等）研發(fā)、銷售合資公司。

雙方新的合資企業(yè)中，大眾汽車輕型商用車（LCV）將代表大眾汽車集團擔(dān)任重要角色，雙方將以LCV為基礎(chǔ)打造新的車型，向商用車領(lǐng)域發(fā)起沖擊。

LCV是大眾汽車在海外的主要利潤來源，此前，大眾汽車LCV的一半銷量由歐洲市場貢獻(xiàn)，此次合作，大眾汽車將借助江淮汽車在商用車領(lǐng)域的經(jīng)驗，在中國推廣LCV，擴大LCV的市場份額，達(dá)到開辟新的市場的目的。

2 商用車銷量與公路貨運總量表現(xiàn)明顯相關(guān)性

公路貨運量總計2015年、2016年、2017年、2018年分別達(dá)到315億噸、334億噸、368億噸、395億噸，年增長幅度分別為6.07%、10.34%、7.32%。而同時期的商用車銷量增幅分別為5.78%、13.97%、5.05%，表現(xiàn)出了明顯的相關(guān)性。

3 國家政策法規(guī)對輕型商用車的影響

3.1 國六與油耗標(biāo)準(zhǔn)

國家“十三五”規(guī)劃提出，加快淘汰黃標(biāo)車和老舊車輛，實施國六排放標(biāo)準(zhǔn)和相應(yīng)油品實施標(biāo)準(zhǔn)。目前輕型汽車國六排放標(biāo)準(zhǔn)已發(fā)布，將于2020年7月在全國實施;

另外，輕型商用車第三階段油耗標(biāo)準(zhǔn)也已發(fā)布并開始實施，油耗限值下降15% 左右;未來還會有第四階段油耗標(biāo)準(zhǔn)，傳統(tǒng)內(nèi)燃機降低油耗的空間已非常有限，未來很可能向高效內(nèi)燃機、混動（含輕混）、純電動等角度來降低油耗。

3.2 法規(guī)與道路許可

關(guān)于承載、安全的法規(guī)也在不斷的完善，在帶來用戶安全性可靠性提升的同時，也給商用車企業(yè)帶來了更大的成本壓力。

（1）取消對4.5噸及以下普通貨運車輛每年一次的資格審驗， 激活了輕型載貨車市場;

（2）部分省份取消《道路運輸許可證》，司機可以不用繼續(xù)繳納掛靠費用，降低物流成本。

（3）“大噸小標(biāo)”事件對輕量化的要求更加嚴(yán)格，輕型商用車按兩軸收費，有助于提高運載效率。

3.3 新冠疫情的影響

2020年1-3月，受疫情影響，汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)大幅下滑，汽車銷售367.2萬輛，同比下降42.4%;

乘用車作為消費品，彈性較大，降幅尤為明顯，銷售287.7萬輛，同比下降45.4%;

商用車作為生產(chǎn)工具，具有一定剛性，降幅略小，銷售完成79.4萬輛，同比下降28.4%;

對比乘用車和商用車的銷售趨勢，乘用車近兩年的需求放緩明顯。而商用車未來的發(fā)展趨勢是非常明確的。作為占比66.35%的輕型商用車，更是城市配送的主力。 這就需要我們迎合時代的潮流，積極探索，抓住經(jīng)濟增長的大趨勢，用融資租賃促進(jìn)輕型商用車的銷售及使用，輕型商用車未來的發(fā)展，一定有更加燦爛的前景。

4 汽車金融發(fā)展歷史

4.1 我國的汽車金融發(fā)展的幾個關(guān)鍵節(jié)點：

1.1998年，央行出臺《汽車消費貸款管理辦法》;

2.2000年，央行出臺《企業(yè)集團財務(wù)公司辦法》，允許汽車財務(wù)公司開展汽車消費信貸汽車消費信貸規(guī)模暴漲，從1999年的29億漲至2003年的逾2000億元;

3.2003年，銀監(jiān)會出臺《汽車金融公司管理辦法》，規(guī)定汽車金融公司的準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)范圍和風(fēng)險管理等;

4.2004年，保監(jiān)會叫停汽車貸款保險業(yè)務(wù)，汽車金融行業(yè)進(jìn)入低谷，滲透率驟降;

5.2004年，中國第一家汽車金融公司——上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司成立，汽車金融公司（AFC）入場;

6.2008年，銀監(jiān)會出臺新版《汽 車金融公司管理辦法》，汽車金融公司業(yè)務(wù)范圍新增融資租賃業(yè)務(wù)（不含回租）;

7.2013年起，互聯(lián)網(wǎng)金融興起， 融資租賃公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺等新興參與者陸續(xù)入場汽車金融市場規(guī)?？焖僭鲩L，汽車金融出現(xiàn)多元化競爭格局;

4.2 萬億規(guī)模

《中國汽車工業(yè)年鑒》數(shù)據(jù)顯示，汽車金融從2016年起已達(dá)到萬億元的規(guī)模，在2017年達(dá)到1.2萬億元，增長率為20%，2018年我國汽車金融的市場規(guī)模約為1.5萬億元，預(yù)計中國汽車金融市場規(guī)模2021 年將超過2萬億元。

根據(jù)羅蘭貝格數(shù)據(jù)，截至2017年末，汽車金融滲透率約40% ，其中新車融資租賃滲透率為 4%，占新車金融滲透率不足10%，中國汽車金融滲透率預(yù)計在 2021年超過50%。

4.3 四類參與者

狹義汽車金融包含零售汽車金融和汽車經(jīng)銷商金融，我們暫不討論汽車經(jīng)銷商金融。我們可以把零售汽車金融參與者分為四類：商業(yè)銀行、汽車金融公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺和融資租賃公司。

5 輕型商用車LCV融資發(fā)展歷史

5.1 四類參與者

1.商業(yè)銀行：以工商銀行為代表，認(rèn)為不屬于消費金融，不操作LCV，這是和乘用車比較不一樣的地方。少了工行和建行，以光大銀行、寧波通商銀行為代表的體量相對少了很多。

2.廠家金融：東風(fēng)財務(wù)、瑞福德、長城濱銀、山東豪沃，相對乘用車25家已經(jīng)少了很多。

3.互聯(lián)網(wǎng)平臺：易鑫、二三四五、夸克金融、美利金融等;

4.融資租賃公司

（1）商業(yè)銀行系：以民生金租、平安租賃為代表;

（2）主機廠系：以潽金融資租賃有限公司為代表，主要服務(wù)重慶小康，拓展到外品牌;

（3）經(jīng)銷商系：陸金申華、 匯通信誠（乘用車經(jīng)銷商）;

（4）專業(yè)租賃系：以先鋒太盟為代表，建元資本、灃邦、佰仟、浩天國際等;

5.融資租賃公司的其他分類方式

（1）以資金來源劃分：

自有資金放款的有：平安、奇瑞、海通、中遠(yuǎn)等;

助貸資金放款的有：先鋒、匯通、易鑫、佰仟等;

（2）以展業(yè)模式劃分：

以直營模式展業(yè)的有：燦谷、獅橋、長安新生等;

以SP模式展業(yè)的有：先鋒、匯通、中遠(yuǎn)、創(chuàng)格等;

以直營+SP模式展業(yè)的有：平安、易鑫等;

5.2 難得的發(fā)展機遇

由此可見，相對與乘用車的汽車金融，LCV融資方面，商業(yè)銀行參與者較少，同時，廠家相關(guān)的汽車金融公司也很少，因此成為互聯(lián)網(wǎng)平臺和融資租賃的良好土壤。

而在融資租賃里面，民生金租和獅橋更側(cè)重重卡、中卡;潽金專注重慶小康品牌等微卡;中車在福田體系內(nèi)尚未行成壟斷地位;陸金申華等專注58同城等專業(yè)物流配送。

因此在這樣的競爭態(tài)勢下，給專業(yè)租賃系（第三方租賃）留下了非常難得的歷史機遇！

LCV也成為了融資租賃近幾年的兵家必爭之地，跑馬圈地，分秒必爭！

5.3 發(fā)展階段

1.萌芽階段：廠家回購與第三方融資

在商用車領(lǐng)域存在一個比較突出的一個業(yè)務(wù)模式，就是基于廠商回購擔(dān)保項下的融資租賃模式，這個在乘用車領(lǐng)域可能比較少見，但是在商用車領(lǐng)域，這是一個絕對占主流的模式。特別是在重卡領(lǐng)域，在前期幾乎是汽車金融公司的標(biāo)配，后來隨著第三方融資機構(gòu)的出現(xiàn)，才逐步推出廠商不回購的模式，相對應(yīng)的利率較高。

而汽車金融的主要參與者仍在乘用車新車、二手車上跑馬圈地，互聯(lián)網(wǎng)平臺和融資租賃也尚未大規(guī)模介入。輕型商用車前期的金融滲透率非常低，客戶可融資的渠道少。

2.高速增長階段

LCV融資租賃在2015、2016經(jīng)歷了夸克金融、浩天國際等公司的前期探索鋪墊后，在2017年迎來階段性高速增長， 以騙貸少、逾期率低吸引了眾多原先乘用車融資租賃的資方以及SP進(jìn)入， 市場較好的有先鋒、匯通、易鑫、瑞福德等。此時市場利率從19%開始下降，主流利率在16.88%-14.88%。

3.全面競爭階段

2018年迎來全面競爭階段，原先深耕乘用車融資租賃的資方大力發(fā)展LCV業(yè)務(wù)，利率進(jìn)一步下探，競爭進(jìn)入白熱化。此階段發(fā)力的有燦谷、奇瑞、海通、中遠(yuǎn)、長安新生、創(chuàng)格、佰仟、華科等，此時市場利率進(jìn)一步下調(diào)，主流利率在14.88%-12.88%。

4.專業(yè)比拼階段

2019年不僅是資方競爭激烈，SP競爭也更加白熱化，同一資方同一省份不同SP之間以低利率高傭金的形式競爭，以期獲取規(guī)模效應(yīng)，擴大市場份額并提高進(jìn)入門檻，此時市場主流利率在12.88%-10.88%，更激進(jìn)的資方直接下探到9.88%-8.88%。

而資方此時也開始進(jìn)行洗牌，原來不注重風(fēng)險的相繼退出，留下來的參與者也進(jìn)入專業(yè)比拼階段。有人退出，也有人加入。原先專注乘用車自有品牌的廠家金融，也開始以“多品牌”的名義發(fā)力LCV市場，如吉致金融2019年12月正式上線LCV業(yè)務(wù)。

5.4 客戶分析

由于多數(shù)目標(biāo)客戶群體沒有良好的房產(chǎn)、流水等資信證明，從商業(yè)銀行和廠家金融申請車貸的難度較大，而一次性付款購車則會使其負(fù)擔(dān)過重的短期資金壓力。因此會存在一定的錯配，有融資需求的卻無法拿到低價的資金。

汽車融資租賃產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻低、首付比例低，是較為適合LCV目標(biāo)客戶群特征的金融購車方案，預(yù)計未來將成為三四五線城市LCV重要汽車金融形式。

根據(jù)2018年的4815份LCV融資租賃成交客戶的樣本數(shù)據(jù)，男性占比高達(dá)89%，已婚占比81%，初中及以下學(xué)歷占比34%，高中及以下學(xué)歷占比86%，26-40歲占比62.4%，正是處于年富力強的時候，抗風(fēng)險能力較強。同時，客戶還款意愿良好，更關(guān)注月供金額，以及車輛能夠帶來的營運收入。

5.5 風(fēng)險

汽車融資租賃的風(fēng)險來源可分租前、租中和租后為三個階段。

1.租前風(fēng)險：騙貸

汽車融資租賃的風(fēng)險主要來自于租前，騙貸是對汽車融資租賃公司影響最大的風(fēng)險因素。而LCV的騙貸風(fēng)險較乘用車低主要體現(xiàn)在：

（1）單價較低，騙貸收益低;

（2）體積大，不易藏匿、不易變現(xiàn)，騙貸成本高;

2.租中風(fēng)險：營運收入波動

租中階段，乘用車和商用車的車輛屬性和使用場景不同：

（1）乘用車主要屬性是個人消費品，主要依靠個人收入償還租金，注重對個人財務(wù)能力的審核;

（2）商用車主要屬性是生產(chǎn)資料，主要依靠車輛運營收入償還租金，注重對車輛用途及運營收入的審核;

3.租后風(fēng)險：車輛處置

租后階段，商用車的折舊速度快于乘用車，而且商用二手車市場更加不成熟，因此商用車融資租賃會面臨較大的二手車處置壓力。

5.6 風(fēng)險控制

風(fēng)控手段，重卡可以基于廠商擔(dān)保，最大的風(fēng)險在于這個廠家的回購能力。但是專業(yè)租賃公司來講，是沒有回購條款的，因此必須對終端客戶風(fēng)險的把控更加精準(zhǔn);

另外一點是GPS等定位系統(tǒng)的安裝。乘用車被盜的案例很多，商用車被盜的案例卻非常少。因為LCV是個生產(chǎn)資料，只要能夠聯(lián)系到客戶，基本上不存在找不到車的可能。因此催收找車不是問題。所以業(yè)內(nèi)LCV融資租賃，約定低融資額以內(nèi)都不裝GPS。

但車輛處置卻一定要處理好，因為對于生產(chǎn)資料的所有者來說，那是他的身家性命。一旦沒有處理好，容易引發(fā)客戶過激行為。

6 結(jié)語

輕型商用車作為城市配送、支線配送的主力，銷售與公路貨運總量息息相關(guān)。相對于具有彈性的消費品乘用車，輕型商用車作為生產(chǎn)資料，銷售具有一定的剛性，未來的發(fā)展趨勢是非常明確的。

生產(chǎn)資料的屬性使得汽車金融最大的風(fēng)險——騙貸風(fēng)險大大降低，同時客戶群體多集中在26-40歲的已婚男性，主動還款意愿良好，整體逾期率較低。

而此時汽車金融的四大參與者的兩大主力軍：銀行和廠家金融，在LCV上卻暫時缺位。專業(yè)的第三方融資租賃，抓住難得的發(fā)展機遇，正搶占這個千億級別的市場。

這就需要我們迎合時代的潮流，細(xì)分目標(biāo)客戶群體的特征，抓住細(xì)分市場增長的趨勢，精耕細(xì)作，用好融資租賃與輕型商用車天然匹配的特質(zhì)，幫助客戶創(chuàng)造財富的同時，分享時代、行業(yè)的紅利。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡海全，《輕型商用車未來發(fā)展趨勢淺析》，時代汽車，2018.

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