孫庭陽
7月8日晚,證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)集中曝光非法從事場(chǎng)外配資平臺(tái)名單,共有258家非法從事場(chǎng)外配資的平臺(tái)及其運(yùn)營機(jī)構(gòu)被曝光。
證監(jiān)會(huì)稱,一些不法機(jī)構(gòu)或個(gè)人創(chuàng)建場(chǎng)外配資網(wǎng)站、手機(jī)APP、微信公眾號(hào)等平臺(tái),宣稱提供最高10余倍的炒股資金,以“您炒股、我出錢”“杠桿炒股、盈利高”“實(shí)盤交易、門檻低”“資金安全、提現(xiàn)快”等為噱頭,誘導(dǎo)投資者參與場(chǎng)外配資活動(dòng)。
A股市場(chǎng)從6月15日開始走強(qiáng),截至7月9日,上證綜指上漲17.77%,雖然短期內(nèi)漲速不慢,但仍低于2018年1月29日的3587點(diǎn),更是低于2015年6月12日的5178點(diǎn)。
當(dāng)時(shí)針撥回到2015年時(shí),年初至6月12日上證指數(shù)上漲60%,6月12日至9月1日暴跌38%。短期內(nèi)A股的暴漲暴跌,令很多股民印象深刻。
市場(chǎng)人士稱,雖然當(dāng)時(shí)有著各種解釋,站在現(xiàn)在來看,杠桿資金入場(chǎng)離場(chǎng)是力量之一,場(chǎng)外配資更與 “千股跌?!彪y逃干系。
合規(guī)機(jī)構(gòu)的融資融券余額顯示,2015年證券市場(chǎng)上杠桿資金入場(chǎng)量確實(shí)不小。
2015年初上證綜指3351點(diǎn),滬深兩市融資融券余額(以下簡稱“兩融余額”)1.04萬億元。但到當(dāng)年4月10日上證綜指到了4034點(diǎn)時(shí),兩融余額較年初上漲59%。6月12日上證綜指當(dāng)天摸高至 5178點(diǎn),兩融余額2.23萬億元,比年初增長一倍有余。經(jīng)歷了指數(shù)高峰之后,兩融余額開始下降,當(dāng)年8月2日上證指數(shù)回到3210點(diǎn)時(shí),兩融余額只有1.25萬億元,比年初稍微高一點(diǎn)。
合規(guī)機(jī)構(gòu)的兩融數(shù)據(jù)能夠掌握,對(duì)融資融券的股票也有限制,管理層也能監(jiān)控。而非法場(chǎng)外配資平臺(tái)的配資規(guī)模,則難以摸清。
2015年A股的暴漲暴跌,場(chǎng)外配資對(duì)行情起到了推波助瀾的作用。以2015年的場(chǎng)外配資4倍杠桿為例,例如,客戶有2萬元,配資機(jī)構(gòu)提供8萬元,合計(jì)10萬元由客戶去買股票。買入股票上漲10%,客戶將獲得40%的盈利,客戶和配資機(jī)構(gòu)皆大歡喜。但是,如果股價(jià)下跌,當(dāng)客戶股票的市值只有9萬元時(shí),配資機(jī)構(gòu)將考慮強(qiáng)行平倉,希望至少拿到8萬元左右的資金,保住自己的底金,如果以跌停價(jià)賣出,客戶資金基本悉數(shù)賠光。
資本市場(chǎng)上波詭云譎,尤其是弱市之中豈是想賣就能賣得干凈。
例如,配資機(jī)構(gòu)在第一個(gè)跌停沒完全脫手,第二天勢(shì)必會(huì)再以跌停價(jià)報(bào)單,從而導(dǎo)致股價(jià)第二個(gè)跌停。當(dāng)同時(shí)有很多配資機(jī)構(gòu)慌不擇路地賣出,引起連鎖反應(yīng),會(huì)使跌停股票數(shù)量越來越多,引發(fā)“千股跌?!薄?/p>
沒有只漲不跌的股市,當(dāng)2015年6月12日上證指數(shù)摸至高點(diǎn)開始回調(diào)時(shí),風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。
2015年6月19日,991只股票跌停;6月26日,2028只跌停;6月29日,1514只跌停;7月2日、3日、7日,跌停股票數(shù)量分別是1463只、1430只、1753只。
在那樣的市場(chǎng)中,部分配資機(jī)構(gòu)平倉操作最終搞成了穿倉,他們的資金也產(chǎn)生虧損。賠光本金的客戶還倒欠配資機(jī)構(gòu)的錢。2015年下半年,部分配資機(jī)構(gòu)四處向客戶追債,就是這個(gè)原因。
4倍左右杠桿的配資,或許是2015年一些投資者“永遠(yuǎn)的痛”。
場(chǎng)外違規(guī)配資行為也引起了監(jiān)管的注意,2015年7月12日,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見》,出手打擊違規(guī)配資。
2015年下半年A股市場(chǎng)哀鴻遍野,中國證券金融股份有限公司,被市場(chǎng)稱為證金公司,在當(dāng)時(shí)入場(chǎng)救市。當(dāng)年7月13日,證金公司成立5只規(guī)模合計(jì)2000億元救市基金,委托公募基金管理,兩年之后才陸續(xù)退出。
上證指數(shù)當(dāng)年6月12日最高摸至5178點(diǎn)后,從此開始了連續(xù)5年的漫漫下跌。即使到今年7月9日,上證指數(shù)仍比這個(gè)高點(diǎn)低33%,跑輸國際上眾多股市指數(shù)。同期,納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.06倍、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)上漲50%、道瓊斯指數(shù)上漲45%、日經(jīng)225指數(shù)上漲10%。
現(xiàn)在,場(chǎng)外配資機(jī)構(gòu)“宣稱提供最高10余倍的炒股資金”,證監(jiān)會(huì)怎能不嚴(yán)打?
今年7月8日,滬深兩市兩融余額1.3萬億元,比月初增長12%。