銀行篇： 不迷信收益 避開不熟產(chǎn)品

陳悅

文前提要：銀行的理財(cái)產(chǎn)品往往給人一種安全、保本的印象，然而，實(shí)際上除了銀行存款以外，并沒有任何產(chǎn)品可以完全保障本金和收益，過去存在的保本理財(cái)產(chǎn)品先已大規(guī)模退出市場。如果你過于大意，通過銀行渠道投資理財(cái)也會入“坑”。

只要選擇在銀行渠道投資理財(cái)，就可以放心隨便“買買買”嗎？過去，或許大部分人都對銀行的各種投資理財(cái)產(chǎn)品存在這種幻想，然而近期的中國銀行“原油寶”事件給大家敲響的警鐘——在銀行投資理財(cái)，也并不總是安全！

不投不熟悉的產(chǎn)品

“銀行理財(cái)產(chǎn)品也會穿倉嗎，不僅巨額虧損，甚至還倒欠銀行一大筆錢？”在中行“原油寶”事件發(fā)酵以后，一些保守型的投資者不禁發(fā)出了這樣的疑問。

然而，“原油寶”并不是銀行理財(cái)產(chǎn)品，也不適合保守型的投資者。

首先，關(guān)于“原油寶”這款產(chǎn)品的性質(zhì)，在原油寶“踩雷”以后，有觀點(diǎn)認(rèn)為，此類賬戶原油產(chǎn)品屬于銀行的通道業(yè)務(wù)，屬于代理境外期貨及衍生品業(yè)務(wù)，因此應(yīng)當(dāng)由投資者自負(fù)盈虧，這種觀點(diǎn)不無道理。如果投資者最初就把此類高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品當(dāng)作“理財(cái)產(chǎn)品”來投資，顯然是不可取的。

當(dāng)然，我們也要認(rèn)識到，這款產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上存在一定的缺陷，在銷售過程中，也可能存在合規(guī)問題，因此并不能讓投資者負(fù)全責(zé)。在“原油寶”事件發(fā)生后不久，各大銀行均叫停了此類業(yè)務(wù)，目前與原油寶投資客戶的和解工作還在進(jìn)行中，同時(shí)銀保監(jiān)會已立案調(diào)查“原油寶”。

其次，投資者要關(guān)注銀行各類產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級。近期，交通銀行修改了自身的風(fēng)險(xiǎn)等級體系，調(diào)整后的風(fēng)險(xiǎn)等級分為產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級和客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力的等級，均有6個(gè)級別，依次為保守型、穩(wěn)健型、平衡型、增長型、進(jìn)取型和激進(jìn)型，其中還特別強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)承受能力最高的“激進(jìn)型”投資者“最壞的情況下可能導(dǎo)致失去全部投資本金”。

其實(shí)，每家銀行都有風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系，基本上涵蓋了從最保守到相對平衡再到最為激進(jìn)的各類情況，只是由于各行標(biāo)準(zhǔn)不一，不能進(jìn)行不同銀行間的橫向比較。過去很長一段時(shí)間內(nèi)，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評級一直不受重視，甚至讓有的投資者誤以為銀行理財(cái)產(chǎn)品都很安全。

對于穩(wěn)健型的投資者來說，最重要的就是不要聽信銀行客戶經(jīng)理的所謂“收益承諾”，也不要受一些所謂“高收益”的誘惑而去投資自己不熟悉的產(chǎn)品。

警惕“代銷”產(chǎn)品

那么，是不是只要是在銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品，就足夠安全呢？這里，還有一個(gè)“坑”——銀行的“代銷”產(chǎn)品。

銀行除銷售自己理財(cái)子公司的產(chǎn)品外，也會利用銀行渠道、人員，銷售和推介其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品，稱之為銀行代銷產(chǎn)品。目前常見的銀行代銷產(chǎn)品包括基金、保險(xiǎn)、信托及國債等。

需要注意的是，銀行的代銷產(chǎn)品并不都是“惡魔”，這是銀行為投資者提供的多層次金融服務(wù)方案內(nèi)容之一，使投資者能夠運(yùn)用銀行平臺選擇其他經(jīng)營主體的產(chǎn)品。

問題的關(guān)鍵在于，代銷產(chǎn)品的發(fā)行方并不是銀行，投資者并不能簡單地因?yàn)橄嘈陪y行的信用和資質(zhì)就購買此類產(chǎn)品，而是要進(jìn)一步去了解產(chǎn)品真正的經(jīng)營主體，也就是背后的基金公司、保險(xiǎn)公司、信托公司等的狀況。同時(shí)，投資者還要仔細(xì)考察產(chǎn)品本身的各項(xiàng)情況，比如投資標(biāo)的、運(yùn)作模式、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等。

過去發(fā)生過不少銀行“飛單”（代銷產(chǎn)品）違約的事件，一些投資者直到產(chǎn)品“爆雷”，本金拿不回來了，才發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品根本不是銀行發(fā)行的。

近年來，隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品“雙錄”的實(shí)行，銷售流程的規(guī)范化，理財(cái)經(jīng)理以代銷產(chǎn)品“冒充”本行發(fā)行產(chǎn)品的狀況有一定程度的好轉(zhuǎn)。不過，投資者在銀行購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，仍要注意區(qū)分兩者的差別，確定實(shí)際產(chǎn)品的發(fā)行人要以產(chǎn)品說明書里的文字內(nèi)容為準(zhǔn)，而不能相信銷售話術(shù)的“忽悠”，或是因?yàn)楫a(chǎn)品合同上有銀行LOGO就誤以為是銀行自身的理財(cái)產(chǎn)品。

不要迷信收益承諾

2019年之后，保本理財(cái)產(chǎn)品退出速度加快，保本理財(cái)規(guī)模大幅下降。根據(jù)銀行年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，截至2019年末，交通銀行、郵儲銀行、青島銀行、貴州銀行的保本理財(cái)產(chǎn)品余額已經(jīng)壓降至0;此外，杭州銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、南京銀行的保本理財(cái)產(chǎn)品余額占比分別為0.1%、0.6%、2.34%、4.77%，也都處在較低水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)剩余保本理財(cái)產(chǎn)品可全部兌付。

保本型產(chǎn)品退出歷史舞臺，銀行理財(cái)產(chǎn)品告別“剛性兌付”是大勢所趨，未來“預(yù)期收益型”的產(chǎn)品也將逐漸被凈值型的產(chǎn)品所取代。不過，有些投資者仍然存在一定的僥幸心理，希望產(chǎn)品既有較高的收益，又同時(shí)能完全保本。

因此，結(jié)構(gòu)性存款一度成為銀行主推的熱門理財(cái)產(chǎn)品，一些產(chǎn)品在宣傳上會強(qiáng)調(diào)“本金保障，又可能獲得更高收益”。相比較而言，普通的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品則通常不保本，這可能給人形成一種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品更安全的感覺。

實(shí)際上則不盡然，需要注意的是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品分為兩種。一種是真的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，是在普通存款的基礎(chǔ)上嵌入期權(quán)等金融衍生工具的正規(guī)產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的確可以保本，但不一定能獲得比存款更高的收益，有收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);另一種是假的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，是一些銀行出于攬儲需要，借結(jié)構(gòu)性存款的名義推出的實(shí)則為“剛性兌付”的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)目前尚未可知，但一定是存在的，監(jiān)管之所以要取消剛兌，就是為了避免可能發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

無論是哪一種情況，對于完全的保守型的投資者而言，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品似乎都不是最佳選擇。

如果想要100%保障本金和收益，應(yīng)當(dāng)選擇定期存款為更佳，對于資金量較大的人而言，則可以購買同為存款、收益更高的“大額存單”。

如果想獲得超過存款的收益，未必就要選擇收益相對不確定的結(jié)構(gòu)性存款，而是可以考慮普通的凈值型理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金、銀行現(xiàn)金管理產(chǎn)品等，后者雖然沒有保本承諾，但仍然有較高的收益確定性，收益的波動(dòng)不大，發(fā)生虧損的概率也并不高。