主題：“如何避免經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期衰退”

演講人：盛松成 中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)

不設(shè)GDP具體目標(biāo)，并不意味著不需要穩(wěn)增長(zhǎng)

李克強(qiáng)總理在做政府工作報(bào)告時(shí)說(shuō)：“沒(méi)有提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，主要因?yàn)槿蛞咔楹徒?jīng)貿(mào)形勢(shì)不確定性很大，我國(guó)發(fā)展面臨一些難以預(yù)料的影響因素。這樣做，有利于引導(dǎo)各方面集中精力抓好‘六穩(wěn)‘六保?！蔽艺J(rèn)為，這體現(xiàn)了中央在面對(duì)目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來(lái)較大的不確定性的情況下，所堅(jiān)持的實(shí)事求是的原則和審慎態(tài)度。

當(dāng)然，不設(shè)定具體的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)并不意味著我們不需要努力追求經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。政府工作報(bào)告中也提到，“無(wú)論是保住就業(yè)民生、實(shí)現(xiàn)脫貧目標(biāo)，還是防范化解風(fēng)險(xiǎn)，都要有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作支撐，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行事關(guān)全局”。穩(wěn)增長(zhǎng)仍是我們的目標(biāo)和方向。

報(bào)告中所提出的其他一系列目標(biāo)，也要求今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持一定的增速，否則900萬(wàn)人的新增就業(yè)如何實(shí)現(xiàn)？去年，在我國(guó)GDP增速為6.1%的情況下（按不變價(jià)算，也就是GDP實(shí)際增長(zhǎng)5.1萬(wàn)億元以上），新增就業(yè)人數(shù)達(dá)1 361萬(wàn)人，如果以此簡(jiǎn)單推算，為實(shí)現(xiàn)今年的就業(yè)目標(biāo)，GDP的實(shí)際增速可能需要達(dá)到3.8%。

雖然我國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，但我認(rèn)為，不能單憑第一季度GDP增速來(lái)推論全年的經(jīng)濟(jì)增速。第二季度開(kāi)始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸企穩(wěn)向好。我們還應(yīng)該看到，第一至第四季度占全年GDP的比重是不同的，今年全年GDP的占比更會(huì)呈現(xiàn)逐季提高的態(tài)勢(shì)。隨著我國(guó)堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略并擴(kuò)大有效投資，今年GDP增速可能達(dá)到3%左右。

目前我國(guó)不應(yīng)實(shí)行“財(cái)政赤字貨幣化”

“兩會(huì)”召開(kāi)前，關(guān)于是否實(shí)行“財(cái)政赤字貨幣化”的討論此起彼伏，但從“兩會(huì)”的政策部署看，我們有足夠的財(cái)政政策和貨幣政策工具來(lái)應(yīng)對(duì)目前的形勢(shì)，而不需要實(shí)行“財(cái)政赤字貨幣化”。

無(wú)論是在理論上還是在實(shí)踐中，“財(cái)政赤字貨幣化”只有一種情況，就是央行在一級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買(mǎi)政府債券，也就是所謂的“直升機(jī)撒錢(qián)”。央行在一級(jí)市場(chǎng)直接認(rèn)購(gòu)國(guó)債的“直升機(jī)撒錢(qián)”，與通常的通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)政府債券，兩者有根本區(qū)別。最關(guān)鍵的一點(diǎn)是，央行在一級(jí)市場(chǎng)直接認(rèn)購(gòu)政府債券缺乏市場(chǎng)機(jī)制約束。

目前，我國(guó)的貨幣政策空間仍然比較充分，財(cái)政赤字率并不高，市場(chǎng)對(duì)國(guó)債的需求比較旺盛，國(guó)債發(fā)行順利。同時(shí)，當(dāng)前我國(guó)貨幣政策調(diào)控正在由數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變，貿(mào)然實(shí)行財(cái)政赤字貨幣化，反而容易引發(fā)市場(chǎng)信號(hào)混亂、價(jià)格扭曲、貨幣超發(fā)、財(cái)政失衡，埋下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，因此目前我國(guó)不應(yīng)該實(shí)行“財(cái)政赤字貨幣化”。