陳亮

市場(chǎng)最近兩周的交易時(shí)間，走出了筑頂及破位回抽的走勢(shì)。各大指數(shù)在5月19日創(chuàng)出了收盤(pán)（或盤(pán)中）新高點(diǎn)后，出現(xiàn)了向下破位及回抽的走勢(shì)。上證指數(shù)在5月19日創(chuàng)出了收盤(pán)價(jià)新高2898.58點(diǎn)，隨后向下回打到了2802點(diǎn)，并展開(kāi)了震蕩反抽。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在5月19日創(chuàng)出了收盤(pán)價(jià)新高2144.12點(diǎn)，于5月20日創(chuàng)出了盤(pán)中新高2153.24點(diǎn)，隨后也出現(xiàn)了破位并回抽的走勢(shì)。

筆者在前期論述中給出了未來(lái)兩周的基本運(yùn)行，目前來(lái)看基本符合預(yù)期：構(gòu)筑一個(gè)大波段頂，其后會(huì)進(jìn)入大波段的下降周期。原文如下：

在此，我們先不過(guò)早地進(jìn)行相對(duì)準(zhǔn)確的定義。因?yàn)槿绻床ɡ死碚搧?lái)看的話，會(huì)有不止一兩種的定義。我們只要知道，它是一段有時(shí)間、有下跌力度的波段下跌就可以了。筆者預(yù)期下跌的時(shí)間應(yīng)不少于2個(gè)月左右。當(dāng)然，這不是指天天大跌，中間也會(huì)有上升的機(jī)會(huì)。只是從性質(zhì)上來(lái)看，這個(gè)波段下跌過(guò)程當(dāng)中的上升，只能是當(dāng)作反彈來(lái)對(duì)待了。跟3月19日開(kāi)始的“波段反彈”的級(jí)別不可同日而語(yǔ)。

市場(chǎng)更大一級(jí)別的運(yùn)行也基本就是這樣了：市場(chǎng)在構(gòu)筑一個(gè)雙頂結(jié)構(gòu)、是始于3月19日的2646點(diǎn)波段震蕩反彈結(jié)束的波段頂部，其后市場(chǎng)將會(huì)運(yùn)行一個(gè)大波段下跌，中間有上升也僅僅是大波段下跌過(guò)程當(dāng)中的反彈（反抽）性質(zhì)。

最后提醒大家一點(diǎn)：要有大格局，大波段頂部構(gòu)筑完成過(guò)后，運(yùn)行大波段下跌，所以筑頂過(guò)程當(dāng)中的運(yùn)行要特別小心，原則上只出不進(jìn)。

筆者認(rèn)為市場(chǎng)已運(yùn)行在這個(gè)大波段下跌過(guò)程當(dāng)中了，只是剛開(kāi)始的下跌力度并沒(méi)有很好地表現(xiàn)出來(lái)，處于大波段級(jí)別下跌的初級(jí)階段，真正的風(fēng)險(xiǎn)在6月份會(huì)集中體現(xiàn)出來(lái)。

市場(chǎng)各大指數(shù)在5月19日創(chuàng)出了收盤(pán)價(jià)新高后，出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)交易日的持續(xù)下跌，特別是在5月22日出現(xiàn)了破位的中陰線。上證指數(shù)更是有效地下破了前期在5月份所形成的頸線位2862點(diǎn)一線，這表明波段頂?shù)臉?gòu)筑已基本完成。

市場(chǎng)在整個(gè)5月份的運(yùn)行中，實(shí)際是構(gòu)筑了一個(gè)“M”頭?！癕”頭的雙頂結(jié)構(gòu)，頸線位在2862點(diǎn)一線，同時(shí)，5月6日中陽(yáng)線進(jìn)入到了頂部構(gòu)造的過(guò)程當(dāng)中。市場(chǎng)在5月22日有效地下破了2862點(diǎn)一線的頸線位后，雙頂即成立了。其后5月下旬的走勢(shì)，則是震蕩折騰反抽回打頸線位的過(guò)程。

筆者在前期論述過(guò)，市場(chǎng)未來(lái)的下跌是大波段下跌，持續(xù)時(shí)間至少要2個(gè)月以上。這個(gè)大波段下跌屬于市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是個(gè)股還是基金產(chǎn)品都難賺到錢(qián)，都應(yīng)注意規(guī)避相應(yīng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在此基本觀點(diǎn)不變，同時(shí)也要提醒大家要重視即將到來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，切不可大意和心存幻想，市場(chǎng)在二季度的表現(xiàn)并不會(huì)溫柔，相反還容易引起較大的下跌。

筆者預(yù)期市場(chǎng)在6月上旬的未來(lái)兩周時(shí)間內(nèi)，會(huì)出現(xiàn)大幅震蕩及相應(yīng)有所回抽的走勢(shì)。這一輪大波段下跌，在運(yùn)行方式上可能更多地呈現(xiàn)出一種“逐步”下跌的運(yùn)行模式，即中間會(huì)伴隨著一定運(yùn)行時(shí)間和運(yùn)行力度的反抽，最差也是一種橫盤(pán)代替向上反彈反抽的運(yùn)行。

筆者曾在2018年就提到，市場(chǎng)在2020年6月會(huì)出現(xiàn)一個(gè)非常重要的高點(diǎn)。經(jīng)歷了兩年多時(shí)間的運(yùn)行，市場(chǎng)能實(shí)現(xiàn)當(dāng)初對(duì)其高點(diǎn)性質(zhì)的判斷是一個(gè)大概率的事件，只是對(duì)于空間的問(wèn)題，不能如當(dāng)初所預(yù)期的一樣了。筆者對(duì)時(shí)間和空間的關(guān)系曾多次講過(guò)：時(shí)間第一，空間可忽略，空間定轉(zhuǎn)折并沒(méi)有什么用，時(shí)間才是根本。所以拋開(kāi)空間，僅從時(shí)間的定義上來(lái)看，當(dāng)初在2018年的這個(gè)定義是正確的。

2020年6月是一個(gè)中期大高點(diǎn)的時(shí)間，其后會(huì)運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩調(diào)整，這個(gè)在兩年前即提出了。這也跟上面筆者從其它技術(shù)理論上分析出，市場(chǎng)將會(huì)運(yùn)行大波段震蕩調(diào)整的論述相吻合。

市場(chǎng)在5月22日破位中大陰線收盤(pán)后，進(jìn)行了約5個(gè)交易日的震蕩反抽運(yùn)行。整體表現(xiàn)得比較猶豫，并沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)連續(xù)的快速下跌，也沒(méi)有讓大家感覺(jué)到恐慌。從5月中下旬的盤(pán)面來(lái)看，每天不是晃來(lái)晃去地打醬油，就是沖高回落或者是探底后反彈上升。這說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題：市場(chǎng)快速下跌回打的時(shí)間還沒(méi)有到來(lái)。

市場(chǎng)在5月中下旬的探底及震蕩反抽，不是說(shuō)下跌沒(méi)了或者就以這么“溫柔”的姿勢(shì)調(diào)整消磨時(shí)間，只是因?yàn)榭焖倩卮虻臅r(shí)間節(jié)點(diǎn)還沒(méi)有到來(lái)。筆者預(yù)期這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)會(huì)在6月上中旬出現(xiàn)，不代表市場(chǎng)不會(huì)有快速的震蕩回落（急跌）出現(xiàn)，只是市場(chǎng)還沒(méi)有走到快速下探的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

當(dāng)市場(chǎng)結(jié)束了破位反抽運(yùn)行后，就會(huì)進(jìn)入到相對(duì)快速的下跌階段。這個(gè)反彈（反抽）運(yùn)行的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，不會(huì)一直橫盤(pán)震蕩反抽下去。市場(chǎng)進(jìn)入到6月份后，需要考慮是否會(huì)迎來(lái)快速的下跌運(yùn)行。此處的快速下跌運(yùn)行，不是指天天大暴跌、持續(xù)陰跌不停，只是“相對(duì)”來(lái)講。

從預(yù)測(cè)和操作的角度來(lái)看，大家更應(yīng)關(guān)注大的觀點(diǎn)是否正確，而不是試圖從細(xì)節(jié)上去追求預(yù)測(cè)和判斷的精細(xì)，這對(duì)操作是百害無(wú)一利的。對(duì)操作和預(yù)測(cè)（特別是預(yù)測(cè)）的細(xì)節(jié)保持差不多就好的態(tài)度即可。

上證指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏圖

總結(jié)：

市場(chǎng)進(jìn)入到大波段震蕩調(diào)整的周期運(yùn)行當(dāng)中，日線破位的震蕩反抽結(jié)束后將會(huì)進(jìn)入到持續(xù)下跌階段。大家應(yīng)重視市場(chǎng)在二季度的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)股及基金類產(chǎn)品均需規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)將會(huì)在6月的上中旬迎來(lái)快速下跌的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，從空間的角度看，大家可以把2802點(diǎn)是否收盤(pán)有效破位作為判斷的標(biāo)準(zhǔn)。