李光一

2019年全球股市出現(xiàn)了普漲行情，尤其是半導(dǎo)體股更是取得了驚人的漲幅。

一年一度的平安夜，紐約股市提前收市，隔日放假，預(yù)示著一年的交易已近尾聲。以平安夜的收市價對全年股市作一小結(jié)，也屬一年一度的老生常談吧。

2019年開市之時，全球幾乎沒有分析人士和機(jī)構(gòu)能敏銳地預(yù)測到，2019年股市是有大行情的，大行情集中在半導(dǎo)體行業(yè)中。

有數(shù)據(jù)有真相。據(jù)海外財經(jīng)網(wǎng)站StockQ截至2019年12月25日追蹤全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣的美國費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)，漲幅高達(dá)61.2%，這是2009年至今的10年中，該指數(shù)又一次年漲幅超過六成。2009年費(fèi)半指數(shù)漲幅曾經(jīng)達(dá)到69.6%。

雖然美國三大指數(shù)2019年漲幅遠(yuǎn)不如費(fèi)半，但道指、納指和標(biāo)普500指數(shù)，卻在盤中屢創(chuàng)歷史新高，用真金白銀實(shí)踐了中國股市的民諺，沒有最高，只有更高。2019年，這三大指數(shù)加上費(fèi)半指數(shù)，在2008年金融海嘯暴跌后，收回了全部失地，并不斷創(chuàng)出新高，成為了名副其實(shí)的牛市年。也就是說，即便在2008年被金融海嘯深套其中的參與者，只要是指數(shù)投資人，時至今日已沒有被套牢者，人人都是贏家。

2019年，滬深兩市也屬牛市行情，但離歷史高點(diǎn)尚有一半以上的大缺口，輸家比比皆是。這再次表明預(yù)測是多么不靠譜，多么不可信。

2019年全球股市漲幅七雄名單上，也鮮有能事先預(yù)測到者：希臘股市上漲49.9%，俄羅斯上漲44.4%，分別坐上了冠軍和亞軍的寶座。納指和羅素3000也上榜，它們的漲幅均跑贏MSCI世界指數(shù)。一般的指數(shù)投資人或ETF買入者，均以該指數(shù)作為基準(zhǔn)，只有跑贏它才算贏家，不如它，不如全倉買入它就行了。因?yàn)?，MSCI世界指數(shù)涵蓋了全球幾十個股市，上千只股票。2019年MSCI世界指數(shù)的漲幅為24.8%。

2019年美歐成熟股市的漲幅分別為：道指漲22.8%、英國漲13.4%、法國漲27.4%和德國漲25.9%，全球主要股市幾乎沒有輸家。當(dāng)然這是對指數(shù)而言，如以個股或主動投資作觀察則不一定了。媒體已有報道，A股公募基金有翻倍好成績的，也有追蹤科創(chuàng)板的公募基金，虧損近五成的。這說明即使在比較好的年份中，穩(wěn)做贏家也是有難度的。唯一的勝籌，就是指數(shù)投資，買入相關(guān)ETF。

新一年的投資，已經(jīng)來臨。任何預(yù)測都是不靠譜的，也是不可信的。但以過往的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)績觀察，追逐熱點(diǎn)，至少在第一季度的實(shí)操中，贏面還是比較大的。因此，美股仍有新高不斷的機(jī)會，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和5G等仍是熱中之熱，不僅成熟市場如此，A股也是如此。

當(dāng)然，每年年初對市場的預(yù)測總還要繼續(xù)。近期香港《文匯報》就發(fā)布了中國企業(yè)海外風(fēng)險的“黑天鵝指數(shù)”，在2020年中最具“黑天鵝”屬性的幾家上市公司分別為：新浪微博、中石油、愛奇藝、嗶哩嗶哩、51jobs、百度和新浪。發(fā)布者稱，中企海外風(fēng)險黑天鵝指數(shù)描繪的是企業(yè)所面臨的外部風(fēng)險，而不是企業(yè)的內(nèi)部事件?！昂谔禊Z指數(shù)”著重分析中國企業(yè)所面臨的潛在、非政策性風(fēng)險，以及企業(yè)自身品牌所具有的防御力和抗打擊能力。

這類預(yù)測分析聽聽看看則可，未必會發(fā)生和出現(xiàn)，更不能作為操作的依據(jù)。年初預(yù)測真的往往無法應(yīng)驗(yàn)，還是到年末再來印證吧。