于印鵬 杜銀萍

2016年11月，財政部下發(fā)了《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域深入推進(jìn)政府和社會資本合作工作的通知》（財金〔2016〕90號），明確指出在垃圾處理、污水處理等公共服務(wù)領(lǐng)域，各地新建項(xiàng)目要“強(qiáng)制”應(yīng)用PPP模式。2017年7月，財政部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、農(nóng)業(yè)部、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項(xiàng)目全面實(shí)施PPP模式的通知》（財建〔2017〕455號），指出以全面實(shí)施為核心，在污水、垃圾處理領(lǐng)域全方位引入市場機(jī)制，推進(jìn)PPP模式應(yīng)用。因此，城鎮(zhèn)污水處理廠項(xiàng)目已成為國家財政部強(qiáng)制推行PPP模式的核心領(lǐng)域。而財務(wù)測算作為城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項(xiàng)目的關(guān)鍵工作之一，對PPP項(xiàng)目能否順利推進(jìn)起著至關(guān)重要的作用，決定了PPP項(xiàng)目是否物有所值，并關(guān)系到政府方的財政承受能力，以及社會資本方的實(shí)際收益。因此，本文針對城鎮(zhèn)污水處理廠提標(biāo)改造及擴(kuò)容PPP項(xiàng)目財務(wù)測算進(jìn)行分析研究。

PPP項(xiàng)目財務(wù)測算邊界條件

近年來，隨著國家對PPP模式的大力推動，城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項(xiàng)目越來越多，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容主要集中在對原有存量污水處理廠進(jìn)行提標(biāo)改造及擴(kuò)容上，其工程量非常龐大而且復(fù)雜，需要在前期進(jìn)行合理規(guī)劃，做到邊建設(shè)邊生產(chǎn)，保證污水處理廠工藝和運(yùn)營維護(hù)的連續(xù)性，在施工期間要求按照正常標(biāo)準(zhǔn)處理污水并使其達(dá)標(biāo)排放，這對PPP項(xiàng)目的財務(wù)測算提出了更高要求。因此，如何合理并有效地測算出污水處理服務(wù)費(fèi)單價，已成為城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項(xiàng)目的研究重點(diǎn)。同時，確定明確的財務(wù)測算邊界條件，對于項(xiàng)目的合理規(guī)劃及順利開展至關(guān)重要。

項(xiàng)目總投資

PPP項(xiàng)目總投資可以參照項(xiàng)目所在地的財政項(xiàng)目預(yù)算審核中心審查、批復(fù)的項(xiàng)目概算來確定。項(xiàng)目總投資主要包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息和鋪底流動資金。其中，工程費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工器具購置費(fèi)等費(fèi)用；工程建設(shè)其他費(fèi)用指除建筑安裝工程費(fèi)用和設(shè)備、工器具購置費(fèi)等以外的費(fèi)用；預(yù)備費(fèi)是難以預(yù)料的工程費(fèi)用，按照工程費(fèi)用及工程建設(shè)其他費(fèi)用的8%來計(jì)算；建設(shè)期利息為項(xiàng)目公司在建設(shè)期內(nèi)對除項(xiàng)目資本金以外的其余資本金進(jìn)行融資時產(chǎn)生的利息；鋪底流動資金是指為了保證生產(chǎn)和經(jīng)營正常進(jìn)行，按照規(guī)定應(yīng)列入建設(shè)工程項(xiàng)目總投資的資金。

項(xiàng)目特許經(jīng)營期限

由于PPP項(xiàng)目是在原有存量污水處理廠基礎(chǔ)上進(jìn)行的提標(biāo)改造及擴(kuò)容，建議PPP項(xiàng)目特許經(jīng)營期自《PPP項(xiàng)目補(bǔ)充協(xié)議》生效日起，與原有存量污水處理廠的《特許經(jīng)營協(xié)議》同時期滿終止或同時提前終止。

項(xiàng)目資本金

項(xiàng)目資本金是指在項(xiàng)目總投資中由投資者認(rèn)繳的出資額，對投資項(xiàng)目來說是非債務(wù)性資金。項(xiàng)目資本金不低于建設(shè)項(xiàng)目總投資的20%。在污水處理類PPP項(xiàng)目中，為了進(jìn)一步約束投資者，項(xiàng)目資本金一般按照項(xiàng)目總投資扣除鋪底流動資金后的投資金額的30%計(jì)算（鋪底流動資金會在運(yùn)營期最后一年收回），并由項(xiàng)目公司出資。

項(xiàng)目債務(wù)融資

除項(xiàng)目資本金以外，項(xiàng)目所需的其余資金全部由項(xiàng)目公司通過銀行貸款、股東借款、基金、信托等方式籌集，一般按照項(xiàng)目總投資扣除鋪底流動資金后的投資金額的70%計(jì)算，并根據(jù)實(shí)際情況計(jì)算建設(shè)期利息。融資利率按照5年期的貸款市場報價利率來計(jì)算。

還款方式

由于污水處理類PPP項(xiàng)目的合作期一般為15～30年，因此，一般項(xiàng)目的貸款期限選擇10年，其中寬限期1年，還款期9年，還款方式為等額本息。

運(yùn)營成本

運(yùn)營成本主要由可變成本和固定成本構(gòu)成。其中，可變成本包括電費(fèi)、自來水費(fèi)、藥劑費(fèi)和污泥處置費(fèi)等；固定成本包括人工費(fèi)、維修費(fèi)、重置費(fèi)、其他主營成本及管理費(fèi)等。

折舊攤銷

計(jì)算折舊攤銷時，折舊攤銷基數(shù)按扣除進(jìn)項(xiàng)增值稅的口徑計(jì)算，年限按20年計(jì)算，不考慮殘值。

稅費(fèi)

稅費(fèi)主要包含增值稅費(fèi)、附加稅費(fèi)及所得稅費(fèi)，相關(guān)稅率取值如下。①進(jìn)項(xiàng)增值稅費(fèi)：建筑9%，電力13%，自來水9%，其他6%；②銷項(xiàng)增值稅費(fèi)：13%；③附加稅費(fèi)：10%（城市維護(hù)建設(shè)費(fèi)5%，教育附加費(fèi)3%，地方教育附加費(fèi)2%）；④所得稅費(fèi)：25%（存量污水處理廠不享受國家重點(diǎn)扶持的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目企業(yè)所得稅“三免三減半”的優(yōu)惠政策）。

另外，根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》（財稅〔2015〕78號）的規(guī)定，污水處理勞務(wù)收入享受增值稅70%即征即退的優(yōu)惠政策。

以上稅費(fèi)的稅率取值以項(xiàng)目所在地財政部門的規(guī)定為準(zhǔn)。

收益率

按照目前城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項(xiàng)目的市場收益情況，分別以項(xiàng)目全投資內(nèi)部收益率（稅后）達(dá)到6.5%、7.0%、7.7%為基準(zhǔn)進(jìn)行測算。

污水處理服務(wù)費(fèi)測算方式選擇

存量污水處理廠提標(biāo)改造及擴(kuò)容PPP項(xiàng)目，在測算污水處理服務(wù)費(fèi)時，一般采用如下兩種測算方式。

方式一 ：只考慮污水處理廠提標(biāo)改造及擴(kuò)容部分的總投資來測算污水處理服務(wù)費(fèi)，其計(jì)算公式如下。

這種測算方式只需要考慮提標(biāo)改造及擴(kuò)容部分的財務(wù)測算邊界條件，不需要考慮原存量污水處理廠在測算污水處理服務(wù)費(fèi)時所涉及的邊界條件，即僅測算污水處理廠提標(biāo)改造及擴(kuò)容后，污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價P2。

方式二 ：考慮原存量污水處理廠和提標(biāo)改造及擴(kuò)容部分的全部總投資來測算污水處理服務(wù)費(fèi)，計(jì)算公式如下。

這種測算方式需要將原存量污水處理廠在測算污水處理服務(wù)費(fèi)時所涉及的邊界條件，與提標(biāo)改造及擴(kuò)容部分的邊界條件進(jìn)行綜合考慮，來測算污水處理服務(wù)費(fèi)綜合單價P。

綜合上述兩種方式，方式一的財務(wù)測算邊界條件更加清晰，不需要統(tǒng)籌考慮原存量污水處理廠的邊界條件，只需考慮提標(biāo)改造及擴(kuò)容部分的財務(wù)測算邊界條件，并計(jì)算出污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價P2即可；方式二只需要統(tǒng)籌考慮原存量污水處理廠的邊界條件，若原存量污水處理廠剛建成或邊界條件清晰時，宜采用方式二。因?yàn)榉绞揭幌鄬τ诜绞蕉碚f更加便捷且準(zhǔn)確，所以一般PPP項(xiàng)目采用方式一來測算污水處理服務(wù)費(fèi)。

污水處理服務(wù)費(fèi)單價對比分析

為了更清楚地了解不同項(xiàng)目全投資內(nèi)部收益率（稅后）對污水處理服務(wù)費(fèi)的影響，通過固定生產(chǎn)負(fù)荷和變動生產(chǎn)負(fù)荷兩種情形來針對污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價進(jìn)行對比分析。

固定生產(chǎn)負(fù)荷條件下的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價

以項(xiàng)目所在地的財政項(xiàng)目預(yù)算審核中心審查、批復(fù)的項(xiàng)目總投資概算為依據(jù)，根據(jù)確定的運(yùn)營成本，在分別滿足項(xiàng)目全投資內(nèi)部收益率（稅后）6.5%、7.0%、7.7%的基礎(chǔ)上，對各年度固定生產(chǎn)負(fù)荷為100%和85%的污水處理廠進(jìn)行測算，得到污水處理廠提標(biāo)改造及擴(kuò)容部分所對應(yīng)的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價詳見表1。

由表1和圖1可以看出，在污水處理廠生產(chǎn)負(fù)荷不變的情況下，當(dāng)項(xiàng)目全投資內(nèi)部收益率（稅后）增大時，污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價也隨之增大，這是由于項(xiàng)目全投資內(nèi)部收益率（稅后）增大，說明污水處理廠的收入增加，因而折合成的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價也隨之增大。在項(xiàng)目全投資內(nèi)部收益率（稅后）不變的情況下，當(dāng)污水處理廠生產(chǎn)負(fù)荷增大時，污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價卻隨之減小，這是由于污水處理廠生產(chǎn)負(fù)荷增大，其處理的污水量增加，處理污水的成本也相應(yīng)增加，但為了保持項(xiàng)目全投資內(nèi)部收益率（稅后）不變，因此需要減小污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價。

變動生產(chǎn)負(fù)荷條件下的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價

固定生產(chǎn)負(fù)荷條件下的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價，是在相對理想的環(huán)境下進(jìn)行的，即假設(shè)污水處理廠各年度生產(chǎn)負(fù)荷是恒定的。但實(shí)際情況是，污水處理廠各年度生產(chǎn)負(fù)荷是變化的。因此，為了更加真實(shí)地反映實(shí)際情況，還需要針對變動生產(chǎn)負(fù)荷條件下的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價進(jìn)行對比分析。

針對變動生產(chǎn)負(fù)荷條件，本文設(shè)置了兩種場景方案，對污水處理廠運(yùn)營期前5年、第6年及之后各年的生產(chǎn)負(fù)荷進(jìn)行設(shè)置詳見表2。

表2反映了目前污水處理廠各年度生產(chǎn)負(fù)荷的實(shí)際趨勢，即在污水處理廠投入運(yùn)營的前幾年，無法達(dá)到較高負(fù)荷的運(yùn)營狀態(tài)，但總體運(yùn)營趨勢是逐年遞增并趨于平穩(wěn)。

如果在分別滿足項(xiàng)目全投資內(nèi)部收益率（稅后）6.5%、7.0%、7.7%的基礎(chǔ)上，對表2中方案一和方案二所示的變動生產(chǎn)負(fù)荷條件下的污水處理廠進(jìn)行測算，得到污水處理廠提標(biāo)改造及擴(kuò)容部分所對應(yīng)的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價詳見表3。

相應(yīng)的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價對比詳見圖2。

由表3和圖2可以看出，變動生產(chǎn)負(fù)荷條件下的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價變化趨勢與表1和圖1中固定生產(chǎn)負(fù)荷條件下污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價的變化趨勢是一致的，不同之處是污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價有所區(qū)別，這是由污水處理廠的生產(chǎn)負(fù)荷不同所致。

結(jié)語

本文針對城鎮(zhèn)污水處理廠提標(biāo)改造及擴(kuò)容PPP項(xiàng)目財務(wù)測算進(jìn)行了詳細(xì)分析，提出了目前通用的兩種污水處理服務(wù)費(fèi)測算方式，并針對其中的一種方式在不同生產(chǎn)負(fù)荷條件下的污水處理服務(wù)費(fèi)增量單價進(jìn)行了詳細(xì)對比及分析，為城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項(xiàng)目財務(wù)測算提供參考。