張一

疫情是試金石，檢驗了所有企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。榮盛發(fā)展的中報顯示，公司成功穿越疫情影響最嚴重時期。據(jù)榮盛發(fā)展2020年中報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入261.5億元，同比增長7.4%;實現(xiàn)歸母凈利潤29.5億元，同比增長0.04%;銷售端實現(xiàn)銷售額482.3億元，同比增長3.5%。

更進一步，榮盛發(fā)展在行業(yè)“冰點”時刻大舉擴張，公司上半年的拿地力度明顯加強，權(quán)益比維持高位。土儲結(jié)構(gòu)上，京津冀區(qū)域土儲占比38.97%，長三角、珠三角城市群及中西部中心城市及周邊區(qū)域均衡布局，為未來增長提供持續(xù)動力。

業(yè)績穩(wěn)健增長多元業(yè)務(wù)顯成效

面對疫情黑天鵝影響，榮盛發(fā)展的銷售業(yè)績表現(xiàn)出穩(wěn)健提升態(tài)勢。公司公告顯示，榮盛發(fā)展上半年實現(xiàn)銷售額482.3億元，同比增長3.5%，銷售面積434.2萬平方，同比增長2.73%，銷售均價11106元/平，呈現(xiàn)量價齊升的趨勢。需要指出的是，為化解新冠肺炎疫情的負面影響，上半年公司利用信息化等工具力保項目開發(fā)、銷售的有序推進。

中信建投證券分析認為，隨著下半年公司推盤力度的提升疊加行業(yè)景氣度回升，全年有望達成銷售目標。

值得關(guān)注的是，榮盛發(fā)展產(chǎn)業(yè)園區(qū)的業(yè)務(wù)增長較為亮眼，積極推進“大項目資源導(dǎo)入”和“產(chǎn)業(yè)園中園打造”的招商策略，招商簽約規(guī)模進一步擴大，產(chǎn)業(yè)氛圍更加濃厚。

從營業(yè)收入城市結(jié)構(gòu)來看，河北和江蘇營業(yè)收入增速較快，增長幅度分別為28.39%和37.48%，主要系該區(qū)域經(jīng)營規(guī)模的擴大、可結(jié)算項目增加所致。企業(yè)毛利潤率和凈利潤率分別為31.31%和11.06%，保持相對穩(wěn)定。

《紅周刊》注意到，榮盛發(fā)展的產(chǎn)業(yè)園業(yè)務(wù)以土地整理業(yè)務(wù)為主，通過PPP等模式與當?shù)卣献鳎_展土地整理業(yè)務(wù)，企業(yè)可以獲得政府在稅收、技術(shù)技改、科技創(chuàng)新等方面扶持政策，優(yōu)先獲得項目用地。通過開展土地整理業(yè)務(wù)，企業(yè)與地方政府建立了良好的關(guān)系，有利于強化企業(yè)在土地拓展方面的信息優(yōu)勢和價格優(yōu)勢。隨著環(huán)京業(yè)務(wù)的逐步開展，產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)預(yù)計對營業(yè)收入的貢獻將逐步提升。

加強土地儲備財務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

作為房企估值的重要前瞻性指標，土儲結(jié)構(gòu)和土儲規(guī)模往往代表了一家房企未來的業(yè)績，在全國核心城市的布局越深、土儲越豐富的房企，未來業(yè)績增長的確定性也越強。而能夠適應(yīng)市場變化多渠道拿地、嚴控成本的房企，則能在業(yè)績穩(wěn)增的同時獲得優(yōu)厚的利潤。2020年上半年，榮盛堅持“兩橫、兩縱、三組團”的土地獲取戰(zhàn)略，進一步優(yōu)化市場布局，通過招拍掛、股權(quán)收購等多種方式多管齊下加強土地儲備。

半年報顯示，榮盛發(fā)展上半年新增土地儲備45宗，規(guī)劃建筑面積467萬平米，按面積計算的土地投資投銷比為1.1，土地投資總金額為208.2億元。考慮到企業(yè)全年1356萬平米的目標，下半年企業(yè)拿地力度或?qū)⒂兴鰪姟?/p>

同時，公司拿地權(quán)益比維持高位，上半年公司拿地權(quán)益比84.6%，自2017年以來一直高于80%。截至上半年底，公司累計土儲4036萬平方（相當于2019年銷售面積的3.7倍），土儲充足，可供公司3年經(jīng)營。

從土地儲備分布來看，在堅持“兩橫、兩縱、三組團”戰(zhàn)略指引下，榮盛發(fā)展也在逐步實現(xiàn)全國化布局，逐步將業(yè)務(wù)范圍擴張到長三角、中西部等區(qū)域，并不斷鞏固京津冀地區(qū)的布局。

值得關(guān)注的是，2019年以來，房地產(chǎn)融資端和住宅市場一樣經(jīng)歷了“前高后低”的行情。繼房地產(chǎn)信托融資收緊以后，房企償債高峰期輪番而至，做好現(xiàn)金流管理成為房企“過冬”的又一必修課。榮盛發(fā)展準確把握融資端的變化趨勢，截至2020年6月30日，榮盛發(fā)展融資余額達到707.86億元，凈增加融資48.24億元，順暢的融資改善了企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，現(xiàn)金流明顯改善。公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)也有所改善。

在種種努力之下，榮盛發(fā)展正穩(wěn)健發(fā)力“疫情后”市場。