錢瑜 王曉

紫燕食品在“三十而立”之年沖刺A股。7月20日，記者從上海證監(jiān)局官網(wǎng)獲悉，上海紫燕食品股份有限公司（以下簡稱“紫燕食品”）于7月14日同廣發(fā)證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，并向上海證監(jiān)局報送輔導(dǎo)備案材料，擬A股掛牌上市。這意味著，紫燕食品若上市成功，將成為繼絕味食品、周黑鴨、煌上煌之后，第四家上市的鹵制品企業(yè)，之前鹵味“三足鼎立”的局面將被打破。業(yè)內(nèi)人士認為，從目前來看，紫燕食品的營收及門店數(shù)量難以企及絕味食品，但有望達到行業(yè)第二。不過，隨著周黑鴨開放特許經(jīng)營、煌上煌開拓新市場，紫燕食品能否借上市風(fēng)口一舉拿下“鹵味第二”，還很難說。

沖刺A股

據(jù)上海證監(jiān)局官網(wǎng)披露，紫燕食品于7月14日同廣發(fā)證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，并向上海證監(jiān)局報送輔導(dǎo)備案材料，擬A股掛牌上市。這意味著，擁有（紫燕）百味雞、夫妻肺片等知名鹵制熟食產(chǎn)品的紫燕食品已正式啟動A股上市流程。

公開資料顯示，成立于2000年的紫燕食品是國內(nèi)知名的佐餐鹵制熟食企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)為佐餐鹵制熟食的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，涵蓋佐餐熟食、休閑鹵味、涼拌素食、鎖鮮、禮盒等產(chǎn)品線，代表產(chǎn)品包括百味雞、夫妻肺片、藤椒雞、紫燕鴨（鵝）等。

事實上，在簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議之前，紫燕食品曾引入兩輪融資，投資方包括多家專注消費領(lǐng)域投資的PE，如弘章資本、龍柏資本、智連資本等，但各自持股比例相對較小。

2019年6月，紫燕食品在上海完成了B輪融資，但未披露具體募資金額。對于B輪融資意圖，紫燕食品副董事長桂久強在簽約儀式上表示，“紫燕此輪融資的主要目的是進一步優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)?！?/p>

香頌資本董事沈萌對此表示，“引入新投資者與原股東制衡，可以完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。融資與否并不影響上市，但完善的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是上市的必要基礎(chǔ)制度?！?/p>

輔導(dǎo)材料顯示，在股東結(jié)構(gòu)方面，鐘懷軍、鄧惠玲夫婦，其子女鐘勤川、鐘勤沁以及鐘勤沁的丈夫戈吳超五人直接及間接合計控制紫燕食品88.58%的表決權(quán)，從而共同控制公司。

提出萬店目標(biāo)

“按照一年1000家的目標(biāo)，到2025年的時候，紫燕食品大約開到1萬家門店左右，1萬家不是很難實現(xiàn)的目標(biāo)，因為絕味食品已經(jīng)實現(xiàn)了?！惫鹁脧娫硎?。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日，絕味食品共擁有10954家門店，同比凈增加1039家。官網(wǎng)資料顯示，紫燕食品前期以直營為主，2014年在上海開放加盟模式，2016年擴大加盟區(qū)域。目前紫燕食品已覆蓋上海、北京、廣州、深圳、成都、重慶、南京、武漢等100余座城市，門店數(shù)量超過4000家。

據(jù)了解，目前紫燕食品已經(jīng)建成完善的庫存、調(diào)貨、監(jiān)控以及O2O系統(tǒng)，能夠?qū)﹂T店進行實時的監(jiān)控，同時給予門店店長一定的支配權(quán)，決定每日的訂貨額度。加盟店店主可按零售價的6.5折進貨，毛利在30%-35%之間，過期商品可以50%進貨價退回。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前，紫燕食品實行的一系列加盟制度可以在一定程度上減輕加盟商的進貨顧慮，進而加快開店速度。不過，對于紫燕食品而言，加盟擴張或?qū)⒁l(fā)新的產(chǎn)能問題。

據(jù)悉，紫燕食品采用的是中央工廠模式，即“集中生產(chǎn)+全國配送”。但目前紫燕食品在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)僅有7個區(qū)域中心工廠，還有2座工廠正在計劃投產(chǎn)中。相比之下，絕味擁有投產(chǎn)及在建工廠20余家，每個工廠在300公里運輸半徑內(nèi)可完成當(dāng)日配送，配合萬家門店可覆蓋全國31個省、自治區(qū)和直轄市。

“紫燕食品若想在五年的時間內(nèi)實現(xiàn)萬店目標(biāo)，除了加盟制度，工廠產(chǎn)能布局也必須提上日程，匹配門店擴張。而這將是一筆較大的投資，若沒有資金加持，恐怕短時間內(nèi)很難實現(xiàn)工廠擴建。”經(jīng)濟學(xué)家宋清輝分析稱，這或許也是紫燕食品沖刺IPO的目的之一。

爭當(dāng)鹵味老二

雖然從已有門店數(shù)量上比較，紫燕食品遠不如絕味食品，但已經(jīng)和有3000多家門店的煌上煌相當(dāng)，并明顯多于擁有1000多家門店的周黑鴨。在業(yè)內(nèi)人士看來，紫燕食品的營收及門店數(shù)量或難以企及絕味食品，但有望達到行業(yè)第二。

絕味食品、周黑鴨、煌上煌上市之后一直都在你追我趕，形成“一馬當(dāng)先，二馬緊追”的格局。從營收及盈利能力來看，2019年，絕味鴨脖的營收和凈利潤分別為51.72億元和8.01億元，周黑鴨和煌上煌的營收則分別為31.86億元和21.17億元，凈利潤分別為4.09億元和2.20億元。紫燕食品的上市計劃或打破這一格局。桂久強透露，2019年僅紫燕食品的“夫妻肺片”這一道菜就實現(xiàn)16億元的銷售收入。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，從營收及門店來看，絕味食品遠高于其他三家，暫時很難超越，鹵味行業(yè)老二的位置便成了各個鹵制品品牌爭搶的對象。

為爭“老二”，周黑鴨、煌上煌積極求變。2019年11月，周黑鴨在總部武漢舉行特許經(jīng)營簽約新聞發(fā)布會，與廣西銘和食品有限公司完成首批特許經(jīng)營商簽約，加速門店擴張。此外，煌上煌計劃2020年開拓山東、廣西、貴州、川渝等新市場。

據(jù)統(tǒng)計，2019年中國鹵制品行業(yè)市場零售規(guī)模達1100億元，同比增長20%。預(yù)計2020年，中國鹵制品零售額將達到1235億元。目前已上市的周黑鴨、絕味食品和煌上煌雖然號稱“鹵味三巨頭”，但實際上，三者所擁有的市場占有率并不算高。公開數(shù)據(jù)顯示，在休閑鹵制品行業(yè)中，前五名的市占率僅達到20%。

“隨著特許經(jīng)營開放，周黑鴨將加快市場擴張，業(yè)績改善彈性較大；煌上煌作為最早上市的鹵制品企業(yè)，根基深厚，規(guī)模擴張也在穩(wěn)步前進；紫燕食品的定位是佐餐連鎖品牌，其目標(biāo)群體是廣大家庭消費客群，在長三角區(qū)域非常有影響力?！彼吻遢x認為，總體來說，目前這三家鹵制品品牌各有優(yōu)勢，還未拉開實質(zhì)性差距，千億級的鹵味市場仍有較大市場增量空間，未來任何一方都有爭得鹵味老二的可能。