王柄根
孔銘:公司上半年度營業(yè)收入7.54億元,同比下降14.45%,不含第三方收入,二季度營收是4.92億元,同比增長11.6%。凈利潤是-2138萬元,同比下滑255%,扣非后的凈利潤-5009萬元,2019年上半年的扣非凈利潤為-210萬元,下滑幅度較大。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額與去年同期相比有大幅增加,主要原因系收款較去年同期略增、增值稅的退稅較去年增加4000萬元、采購較去年同期有所減少。上半年的銷售費用同比增長15.4%,研發(fā)費用同比增長13.6%,公司在市場銷售和人員方面的投入在持續(xù)增加,是為了保證下半年的業(yè)績,做好前期的準(zhǔn)備和鋪墊。
孔銘:上半年的預(yù)收款有所提升,簽單同比增長4%,不包括代第三方收取的款項增長幅度為11%。由于疫情的影響,1、2月份訂單下滑幅度很大,之后一直保持逐漸提升的趨勢,直到7月份有超過40%的增長,若以這種勢頭持續(xù)下去,管理層對完成全年的業(yè)績目標(biāo)有很大的信心。
安全運營服務(wù)主要圍繞城市安全運營,2020年開始以二三線城市為主,并且向三四線城市下沉。二季度開始逐漸恢復(fù),國家層面發(fā)展城市化信息建設(shè)是剛需,和公司的預(yù)期較為吻合,二三四線城市需求也密集出現(xiàn)。
孔銘:目前,公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)以城市為主,城市占比在80%以上。未來的趨勢將是兩個維度,一是以地方政府為代表的,二是關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施是未來的一個新維度,不管企業(yè)或者是各部委,若其信息系統(tǒng)屬于國家關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的范疇,隨著國家對關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的保護(hù)法規(guī)進(jìn)一步的落實(包括等保2.0和關(guān)基的整個對接),這一塊業(yè)務(wù)的主體責(zé)任會越來越明顯,很多部委和央企包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),他們的運營系統(tǒng)有望統(tǒng)一納入國家關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。
孔銘:在基本面上,公司是我國網(wǎng)安領(lǐng)域龍頭廠商,隨著受疫情影響漸小以及招標(biāo)訂單和收入確認(rèn),主要在三四季度為主,全年仍將有希望實現(xiàn)業(yè)績高增長,公司本身在2020年有望將三大安全業(yè)務(wù)(安全運營、工控安全、云安全)做到100%的增長。此外,管理層非??春梦磥碚麄€安全產(chǎn)業(yè),保守估計,未來5年行業(yè)有望翻2倍。
在二級市場方面,公司的現(xiàn)市盈率估值為58倍,較大于自2019年初至今的52倍平均市盈率估值,投資者可謹(jǐn)慎觀望。