李詩(shī)晨

作為“騰訊五虎”之一，曾李青有過(guò)一段艱苦的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，體會(huì)了成功后的喧囂。2007年，曾李青離開(kāi)騰訊，隨后創(chuàng)辦德迅投資，成為了一名天使投資人。他對(duì)這份事業(yè)同樣充滿熱愛(ài)，每天都和優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者溝通，時(shí)時(shí)迸發(fā)出新鮮的點(diǎn)子。

必須承認(rèn)，做天使投資很難，因?yàn)橥ǔｍ?xiàng)目的商業(yè)模式還沒(méi)有成型，如今的創(chuàng)業(yè)環(huán)境又如“從懸崖墜落中組裝飛機(jī)”。但是對(duì)于早已財(cái)富自由的曾李青來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有太大壓力，有時(shí)，他愿意跟隨自己的興趣來(lái)幫助創(chuàng)業(yè)者。

天使投資方法論

投資有道，在13年的投資實(shí)踐中，德迅形成了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y邏輯。

曾李青知道，天使投資與中后期項(xiàng)目相比，不確定性更大。當(dāng)項(xiàng)目的商業(yè)模式還沒(méi)有得到初步驗(yàn)證，也無(wú)法從增長(zhǎng)模型、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中看出端倪，投資人就需要從其他方面來(lái)考量。德迅投資主要從兩點(diǎn)進(jìn)行判斷：第一，看行業(yè)和賽道，不僅是指行業(yè)本身有沒(méi)有潛力、是不是真實(shí)的需求、能不能代表未來(lái)的方向、市場(chǎng)是不是足夠大，還指德迅是不是足夠了解這個(gè)行業(yè)、對(duì)賽道的分析和研究夠不夠；對(duì)于不懂的行業(yè)和賽道，德迅會(huì)非常謹(jǐn)慎地觀察。第二，如果行業(yè)和賽道合適，則要考察團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)，比如，核心團(tuán)隊(duì)是不是足夠強(qiáng)、核心團(tuán)隊(duì)的能力和背景跟賽道是否吻合、團(tuán)隊(duì)是否足夠完整等。

說(shuō)到考察團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)始人的素質(zhì)，作為“閱人無(wú)數(shù)”的天使投資人，曾李青也很有發(fā)言權(quán)。他認(rèn)為，首先，創(chuàng)業(yè)者與賽道應(yīng)該高度匹配。在十余年的投資經(jīng)歷中，曾李青看到，跨行業(yè)創(chuàng)業(yè)失敗的概率比較高，尤其在行業(yè)比較成熟的時(shí)候，專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)不夠，很容易導(dǎo)致失敗。其次，他要求創(chuàng)業(yè)者的綜合素質(zhì)一定要高，除了跟創(chuàng)業(yè)者的交流溝通，也看重創(chuàng)業(yè)者的教育背景和過(guò)往經(jīng)歷——無(wú)論是讀書(shū)還是工作，創(chuàng)業(yè)者在同齡人中都應(yīng)該是佼佼者?！艾F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)的失敗率越來(lái)越高，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，創(chuàng)業(yè)者一定要在同齡人里排到前20%甚至是10%，才有可能勝任成功率只有10%的事”。最后，德迅一般不投單一創(chuàng)業(yè)者，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)是個(gè)艱苦的過(guò)程，需要幾個(gè)人各有所長(zhǎng)，相互補(bǔ)足短板，才更容易成功。 “創(chuàng)業(yè)的伙伴關(guān)系是比婚姻關(guān)系更難維持的關(guān)系?！痹钋嘈ΨQ(chēng)。

曾李青總結(jié)：“所有創(chuàng)業(yè)都需要不斷探索，都會(huì)有試錯(cuò)成本。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)比較理性，學(xué)習(xí)能力強(qiáng)，反應(yīng)快，試錯(cuò)成本會(huì)比較低，更容易跑出來(lái)?！?/p>

可見(jiàn)，早期投資很大程度上還是投人的，“沖出重圍”的關(guān)鍵還是團(tuán)隊(duì)要足夠好。曾李青舉例，去年德迅投資的房多多IPO，這支團(tuán)隊(duì)的整齊度很好，三位創(chuàng)始人中，段毅、曾熙有房地產(chǎn)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，李建成來(lái)自騰訊，有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)，互補(bǔ)性很好?！鞍船F(xiàn)在的話說(shuō)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，傳統(tǒng)行業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)出來(lái)的人，搭配很好。段毅很成熟，對(duì)市場(chǎng)很了解，又很堅(jiān)毅，是很優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者”。這是房多多能在非常嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境下沖出重圍的關(guān)鍵。

給創(chuàng)業(yè)者做夢(mèng)的機(jī)會(huì)

選擇了同行的伙伴，曾李青和團(tuán)隊(duì)要做的是幫助他們學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)。因?yàn)榈卵钢挥米杂匈Y金投資，所以更有耐心地陪伴優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

2010年，德迅投資禪游科技，2019年，公司成功IPO；卓越教育，從投資到2018年12月IPO，經(jīng)歷了12年時(shí)間；房多多也有8年時(shí)間。耐心陪伴、堅(jiān)定支持，這或許是對(duì)天使投資最好的詮釋?zhuān)骸斑€有一些企業(yè)我們投了十多年，還沒(méi)有上市，我們也依舊有耐心繼續(xù)等待。陪著創(chuàng)業(yè)者一起堅(jiān)守，不退出，不催促，給與最大程度的信任，這是對(duì)創(chuàng)業(yè)的年輕人最大的支持?！?img src="https://cimg.fx361.com/images/2020/11/11/qkimagesljziljzi202008ljzi20200808-1-l.jpg"/>

曾李青在拍照時(shí)總是擺出自己最嚴(yán)肅的表情，但是在同事的評(píng)價(jià)里，他“非常nice又有趣”。他樂(lè)意與創(chuàng)業(yè)者溝通，因?yàn)椤拔医o你錢(qián)的那一刻，就跟你上了同一條船，我會(huì)竭盡所能地提供幫助，無(wú)論是產(chǎn)品上、資源上還是融資上；但你需要什么樣的幫助只有你最清楚，你得讓我知道你的狀況，你最真實(shí)的狀況。我們作為投資人見(jiàn)過(guò)的項(xiàng)目很多，我們多溝通，也可以讓你在埋頭做產(chǎn)品的時(shí)候有機(jī)會(huì)向窗外看看”，這是他作為一個(gè)“天使”的心聲。

曾李青認(rèn)為，一切能給人們的生活帶來(lái)改變的新技術(shù)、新體驗(yàn)、新商業(yè)模式，都是值得關(guān)注的，德迅的投資涵蓋從互聯(lián)網(wǎng)到新消費(fèi)、硬科技的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。做天使投資是關(guān)注新鮮事物，站在技術(shù)前沿很好的方式。

對(duì)于曾李青來(lái)說(shuō)，做天使投資還是需要情懷的?！坝心贻p人想創(chuàng)業(yè)，找我聊聊項(xiàng)目，我覺(jué)得不錯(cuò)，就支持一下。后來(lái)發(fā)現(xiàn)，天使投資的成功率很低，如果按照機(jī)構(gòu)化運(yùn)作，收到的管理費(fèi)又很微薄，從經(jīng)濟(jì)學(xué)上看，這事兒回報(bào)率太低。德迅是用的自有資金，很早的投資項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始有收益，所以才能支撐現(xiàn)在這么大的盤(pán)子?！?/p>

但是，德迅很坦然地接受天使投資的失敗率。作為投資人篩選出合適的賽道，再找出適合做這件事的團(tuán)隊(duì)，就已經(jīng)是“盡人事”了，允許單一項(xiàng)目的失敗，才能給更多創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的機(jī)會(huì)。

疫情初期，曾李青也非常擔(dān)心疫情對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的沖擊。但他發(fā)現(xiàn)，之前表現(xiàn)比較糟糕的企業(yè)受疫情影響大，疫情之前，業(yè)務(wù)方向或者現(xiàn)金流就有問(wèn)題，疫情使情況更糟糕，有些企業(yè)就熬不過(guò)去了。疫情前表現(xiàn)出眾的公司，雖然可能在疫情初期受了沖擊，但是團(tuán)隊(duì)能迅速做出調(diào)整，適應(yīng)疫情后的新常態(tài)，業(yè)務(wù)恢復(fù)非?？臁?/p>

比如，幼兒園安全解決方案以及家園互動(dòng)服務(wù)公司“掌心寶貝”，受疫情影響，幼兒園不開(kāi)學(xué)，對(duì)業(yè)務(wù)影響很大。團(tuán)隊(duì)也迅速調(diào)整，在解決方案中增加了紅外測(cè)溫等新的功能，來(lái)適應(yīng)疫情下的需求，5、6月業(yè)務(wù)恢復(fù)也非常強(qiáng)勁，而且幼兒園和家長(zhǎng)對(duì)安全、家園互動(dòng)的需求更高了，反而是他們的機(jī)會(huì)。對(duì)于這些能夠抓住機(jī)會(huì)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)去的半年里都取得了非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，疫情反而成了其甩開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的機(jī)會(huì)。

曾李青看到，這次疫情對(duì)人們的生活方式，影響是深刻和長(zhǎng)遠(yuǎn)的。創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該具備快速學(xué)習(xí)的能力，適應(yīng)環(huán)境的變化，才能在變化中帶領(lǐng)公司走得更好。

具體來(lái)說(shuō)，德迅注意到疫情培養(yǎng)了很多新的消費(fèi)習(xí)慣，有些習(xí)慣隨著疫情結(jié)束就沒(méi)有了，有些習(xí)慣會(huì)成為長(zhǎng)期習(xí)慣，值得學(xué)習(xí)和研究。比如疫情使很多原本不下廚的80、90后學(xué)會(huì)了做飯，自己做飯可能成為一種長(zhǎng)期習(xí)慣，半成品食材和復(fù)合調(diào)味料的市場(chǎng)可能有很大的機(jī)會(huì)。再比如，在疫情下，巨大的用工壓力進(jìn)一步催化了靈活用工需求。德迅對(duì)這個(gè)賽道也非常關(guān)注。

天使投資相比中后期投資更加靈活，能更好地應(yīng)對(duì)疫情催生的消費(fèi)結(jié)構(gòu)和社會(huì)需求的改變，德迅關(guān)注的賽道和方向，也會(huì)隨之調(diào)整。曾李青相信，這種變化對(duì)初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是很好的機(jī)會(huì)，對(duì)天使投資人也是很好的機(jī)會(huì)。而確實(shí)，德迅近期的投資力度也加大了。

幫助創(chuàng)業(yè)者獲得“起飛”的能量，陪伴創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)飛得更高，這是曾李青的初心；培養(yǎng)優(yōu)秀直至卓越的企業(yè)和企業(yè)家，這是德迅的耐心；在變化中尋找能夠持續(xù)、成長(zhǎng)的新技術(shù)和企業(yè)，這是天使投資人面向未來(lái)的赤子之心。