美國(guó)散戶：巴菲特過(guò)時(shí)了

何子維

美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)從今年3月底以來(lái)，短短5個(gè)月內(nèi)上漲了50%左右，完全填平了年初由于疫情帶來(lái)的股市低谷。如此猛烈的觸底反彈背后，是散戶投資者交易量占美股交易量20%以上，峰值時(shí)曾達(dá)到25%。在過(guò)去，散戶一般通過(guò)基金、養(yǎng)老金等方式間接投資美股，其交易量只占美股交易量的約10%。

美國(guó)資本市場(chǎng)向來(lái)以成熟自居，長(zhǎng)期以來(lái)，幾乎由機(jī)構(gòu)投資者主宰?，F(xiàn)在，數(shù)百萬(wàn)等待發(fā)家致富的散戶投資者們，即便手握幾百美元，也沖進(jìn)了股市。這到底是為什么？

首先，要?dú)w功于一個(gè)簡(jiǎn)單易用的股票交易軟件Robinhood。炒股的人都知道，如果要買賣股票，必須為每筆交易付費(fèi)。而Robinhood不僅提供了零傭金交易，而且讓人在手機(jī)App上就能操作，大大降低了散戶入市的門檻。

其次，直播帶貨—“美國(guó)虎撲”BarstoolSports的創(chuàng)始人DavePortnoy在推特上直播股票交易。這位體育網(wǎng)紅是個(gè)股市新手，但對(duì)炒股極度自信。他不僅帶領(lǐng)粉絲炒股，還公開調(diào)侃巴菲特拋售航空股的決定非常不明智，因?yàn)樗救嗽诠缮駫伿郛?dāng)天，就賺了近30萬(wàn)美元。

如此情景總讓人不禁想起20年前的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

“終結(jié)股神的炒股網(wǎng)紅”的直播帶貨，所帶粉絲的特點(diǎn)是：年輕，原本對(duì)股票和投資不感興趣，只是在沒有比賽的日子里，為了打發(fā)時(shí)間，開始把賭球資金放到賭股票上。今年第一季度，他們?cè)赗obinhood上新開300萬(wàn)個(gè)賬戶，平臺(tái)現(xiàn)有的超過(guò)1000萬(wàn)個(gè)賬戶中，開戶者平均年齡只有31歲。

還有人說(shuō)，這種瘋狂行為是美聯(lián)儲(chǔ)“放水”催生的。彭博社分析師MorganBarna就發(fā)推文，展示了日內(nèi)交易量在第一季度和第二季度如何大幅飆升。他分析道，疫情封鎖期間，政府向人們發(fā)放支票以刺激經(jīng)濟(jì)，但美國(guó)人卻沒有進(jìn)行大額消費(fèi)，而是償還信用卡和存錢，以及存入證券賬戶。

沒有體育賽事可看的時(shí)間里，又來(lái)了意外之財(cái)，為何不到免費(fèi)交易的股市里賭一把？

這波美國(guó)散戶的投資思維，讓評(píng)論家們大跌眼鏡。散戶們進(jìn)駐美國(guó)的常青科技股，同時(shí)也熱衷于買進(jìn)其他領(lǐng)域的股票—停飛的航空公司、靠岸的郵輪，以及租車公司赫茲、石油鉆探商懷汀石油和連鎖百貨公司J.C.Penney等，而這些公司有一個(gè)共同點(diǎn)：已經(jīng)或者快要申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

評(píng)論家們陰陽(yáng)怪氣地說(shuō)，這幫美國(guó)的散戶哥們瘋了，但事實(shí)證明，他們買的股票確實(shí)漲得好，而以巴菲特為代表的價(jià)值投資者卻屢遭挫敗。

當(dāng)然，如此情景總讓人不禁想起20年前的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫，想起日間交易員的忙碌和聊天室的擁擠。那也是一個(gè)散戶叱咤風(fēng)云的年代，美國(guó)全部股票中散戶持股比例超過(guò)了半數(shù)，高達(dá)51%。而當(dāng)那場(chǎng)泡沫結(jié)束，一輪又一輪大跌之下，散戶血流成河。

那么，今天的散戶占據(jù)主流的狂熱氛圍意味著什么？一句投資市場(chǎng)的古老格言大概足以說(shuō)明—市場(chǎng)情緒通常是股市的反指標(biāo)吧。