何艷

市場動蕩，妖股叢生，昔日白馬ST康美在褪去華美外衣后，近日又化身為妖，連拉8個漲停。作為一家“有預(yù)謀、有組織，長期、系統(tǒng)實施財務(wù)欺詐行為”的公司，ST康美股價走妖的背后，與國資欲“接盤”有關(guān)。不過，這家在資本市場上名聲狼藉的公司能否就此走出泥潭，還需打個大大的問號。

國資托管 直線拉升

9月10日，ST康美再度漲停，這是連續(xù)第八個交易日漲停，累計漲幅達到47.76%。早在7月22日晚間，ST康美公告稱，控制權(quán)擬發(fā)生變更，公司股票將于7月23日開始停牌。9月2日晚，ST康美披露與揭陽易林藥業(yè)投資有限公司（簡稱“易林投資”）簽署托管協(xié)議。9月3日，公司股票在復(fù)牌后，連續(xù)6個交易日漲停至今。

具體來看，ST康美控股股東康美實業(yè)、公司實控人馬興田及其配偶許冬瑾、金信典當行、普寧國際與易林投資共同簽署《表決權(quán)讓渡協(xié)議》，康美實業(yè)擬將其持有的公司約14.87億股股份（對應(yīng)公司29.9%股份）對應(yīng)的表決權(quán)及提名和提案權(quán)等權(quán)利無條件且不可撤銷地讓渡給易林投資行使。

公司資料顯示，站在易林投資背后的是“國資”。據(jù)悉，易林投資于2020年8月才剛剛成立，三位股東分別為揭陽市城市投資建設(shè)集團有限公司（持股40%）、廣東省金服股權(quán)托管中心有限公司（持股30%）、廣州神農(nóng)氏中醫(yī)藥發(fā)展有限責任公司（持股30%）。數(shù)據(jù)顯示，揭陽市城市投資建設(shè)集團有限公司股東為國家開發(fā)銀行（62.26%）、揭陽市國資委（37.74%），廣東省金服股權(quán)托管中心有限公司由廣東省國資委100%控股，廣州神農(nóng)氏中醫(yī)藥發(fā)展有限責任公司則由廣州人民政府100%控股。

雖有國資“接盤”，但ST康美的“黑歷史”仍無法抹去。2016年至2018年上半年，康美藥業(yè)通過財務(wù)不記賬、虛假記賬，偽造、變造大額定期存單或銀行對賬單，配合營業(yè)收入造假偽造銷售回款等方式，虛增貨幣資金分別達225.49億元、299.44億元和361.88億元，合計總額為886.81億;此外，公司還虛增數(shù)百億營業(yè)收入，虛增近40億利潤。上述行為致使康美藥業(yè)披露的相關(guān)年度報告存在虛假記載和重大遺漏。

根據(jù)相關(guān)司法解釋，如果投資者于2017年4月20日至2018年12月28日期間買入ST康美，并在2018年12月29日后賣出或仍持有并曾產(chǎn)生一定浮虧（無論是否解套）均可發(fā)起索賠，您只需將姓名、聯(lián)系電話與交易記錄發(fā)送到weiquan@hongzhoukan.com的郵箱，參與由《證券市場紅周刊》“民間維權(quán)”欄目組織的索賠征集活動，以維護自身合法權(quán)益。廣大投資者在獲得賠償前無需支付任何律師費用。

業(yè)績不佳 償債壓力大

對處于困境中的ST康美而言，國資出手托管，無疑給公司及其股東注入一劑“強心針”，在二級市場上不斷受到資金追捧。從龍虎榜來看，散戶是此番上漲的主要推手，機構(gòu)資金并沒有介入的跡象。ST康美這波上漲是否可持續(xù)，還需觀察。

同時，雖然簽訂了托管協(xié)議，但對于ST康美未來的業(yè)務(wù)規(guī)劃、債務(wù)、股權(quán)如何處置，將投入多少資金等問題，易林投資尚未給出明確方案。協(xié)議內(nèi)容顯示，易林投資托管期間，ST康美的資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)收益與經(jīng)營風險，均不發(fā)生轉(zhuǎn)移，仍由ST康美享有或承擔，且易林投資托管不構(gòu)成任何生產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)負債的承諾或擔保，其股東派駐團隊和人員，也不構(gòu)成對ST康美的直接托管。業(yè)內(nèi)人士認為，雖然廣東兩級國資委和廣藥集團接管了ST康美，但設(shè)置了較為嚴格的防火墻。

此外，雖有不斷漲停造成的繁榮“假象”，并不改ST康美衰敗的業(yè)績事實。8月28日，ST康美公布的半年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收25.16億元，同比下降69.05%;凈利潤為-14.23億元，同比下滑1765%。

而公司還面臨較大的償債壓力。今年上半年，ST康美的經(jīng)營凈現(xiàn)金流僅3.71億元，主要的現(xiàn)金流入為103.21億元的借款，而其用于償債支出的現(xiàn)金就高達114.43億元，目前期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅為2.76億元。

截至6月底，ST康美長期借款中有125.59億元的抵押借款，而在今年年初，ST康美的抵押借款余額為20.89億元，以此計算，ST康美上半年新增抵押借款超過100億元。同時，ST康美流動負債合計201.38億元，負債合計431.75億元，資產(chǎn)負債率達到69.16%。

對于國資能否真正紓困ST康美，公司業(yè)績能否向好等問題，《紅周刊》將持續(xù)保持觀察。