山西金融系統(tǒng)地震背后：隱秘的德御系

山西省晉中市開發(fā)區(qū)迎賓西街泰鑫商務A座，是一座略顯陳舊的低層商務樓。在二樓，一張白底黑字的封條斜貼在玻璃門上。過去幾年，這里是叱咤國內外資本市場的德御系大本營：實控人田文軍先后控制國內外多家上市公司，其中一家美股公司股價曾暴漲45倍，震驚華爾街，德御系也一戰(zhàn)成名。

如今，德御系公司龍躍實業(yè)被查封后，田文軍的另一塊商業(yè)版圖才展現(xiàn)在人們面前：2013年至今，田文軍的德御系企業(yè)先后入股晉中銀行、陽泉商業(yè)銀行等兩家本地城商行，以及至少八家當?shù)剞r(nóng)商行。入股銀行之多，當?shù)厝诵ΨQ他為“行長”。這位“行長”能量頗大，給入股銀行帶來了巨大的壞賬，甚至攪亂了山西金融系統(tǒng)。

7月20日，中紀委官網(wǎng)披露，原中國銀監(jiān)會山西監(jiān)管局黨委書記、局長張安順涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監(jiān)察調查。7月19日，山西省地方金融監(jiān)督管理局（省政府金融辦）原黨組書記、局長（主任）竟暉涉嫌嚴重違紀違法被查。

不僅是監(jiān)管部門主要負責人落馬，資產(chǎn)過萬億元的山西省農(nóng)村信用社聯(lián)合社4位負責人也密集被查——包括原黨委書記、理事長崔聯(lián)會，原黨委副書記、副理事長、主任邢亮喜，原黨委專職副書記、副理事長王忠澤，原黨委副書記王再升。

上述落馬官員主政期間，正是德御系密集入股銀行時期，這些銀行成為其縱橫資本市場的造血機器。

“擠兌”風波背后的亂象

早在今年6月，山西金融業(yè)危機的一些端倪就開始顯露出來。

當時，陽泉商業(yè)銀行發(fā)生了部分儲戶集中提取存款風波?！皵D兌”事件后，為了盡快平息事態(tài)，當?shù)厝嗣裾⒌胤饺诵泻豌y保監(jiān)分局、陽泉市商業(yè)銀行均貼出公告。6月17日下午，有網(wǎng)民在微博發(fā)布網(wǎng)絡視頻顯示，陽泉副市長黃海濤對聚集的當?shù)孛癖娬f，“陽泉商行現(xiàn)在運行正常，資金充沛，我用我市長的身份，用我的人格、黨性給大家保證?！?/p>

一位與陽泉商業(yè)銀行有業(yè)務往來的人員向《中國新聞周刊》介紹，之所以發(fā)生擠兌風波，與時任董事長李首明、行長趙建濤等先后被調查有關。此后，朔州農(nóng)商行原董事長楊慧新成為陽泉商業(yè)銀行新任董事長。不過，楊慧新主持工作沒多久，也被調查。今年6月下旬，人民銀行太原中心支行會計財務處處長王珍云被任命為陽泉商業(yè)銀行行長。當?shù)乇O(jiān)管部門工作人員介紹，像王珍云一樣的“救火隊員”還有幾位。

陽泉市商業(yè)銀行的前身是陽泉市城市信用社，2007年9月正式掛牌成立?！?018中國城市商業(yè)銀行發(fā)展報告》稱，城商行背著沉重的歷史包袱。比如，城商行受限于自身規(guī)模和歷史背景，在客戶心中可信賴程度較低，一旦出現(xiàn)破產(chǎn)傳聞或信用危機，大量客戶就會集中到銀行提取現(xiàn)金，擠兌風險和流動性風險事件頻發(fā)。

陽泉商業(yè)銀行如今的危機與德御系密切相關。2016年，陽泉商業(yè)銀行引進戰(zhàn)略投資者，加快風險處置。截至2016年末，陽泉商業(yè)銀行前四大股東龍躍實業(yè)、中煤興源（北京）科技有限公司、山西匯豐投資有限公司、晉中鑫科源農(nóng)貿有限公司分別持有11.17%股權，第五大股東陽泉煤業(yè)集團持股比例為10.77%，第六和第七大股東山西百瑞電子科技有限公司與和柚實業(yè)分別持股5.59%。

最引人關注的是，這次增資入股的股東與德御系密切相關，也徹底改變了陽泉商業(yè)銀行從城市信用社重組改制以來的股權構成格局。前七大股東中，有四家屬于德御系企業(yè)，合計持股33.52%。其他三家股東，除了國企陽泉煤業(yè)，另外兩家企業(yè)與德御系也有緊密聯(lián)系——山西匯豐投資有限公司和中煤興源（北京）科技有限公司的實控人都是趙國豪。

一位陽泉商業(yè)銀行的前董事告訴《中國新聞周刊》，田文軍之所以能夠入股陽泉商業(yè)銀行，離不開趙國豪的引薦。山西匯豐投資有限公司2007年入股陽泉商業(yè)銀行，趙國豪從那時起就擔任銀行董事。2014年，伊甸城商業(yè)有限公司成立，發(fā)起股東分別為趙國豪實際控制的中煤興源和德御系龍躍實業(yè)。

“以前，田文軍跟著趙國豪混，后來田文軍生意起來了，趙國豪又跟著田文軍一起做。”上述董事說，德御系入股陽泉商業(yè)銀行后，德御系曾經(jīng)想大面積改換銀行管理層，但監(jiān)管部門沒有批準。退而求其次，便安排自己人實際參與銀行工作。一份陽泉市商業(yè)銀行的通訊錄顯示，趙國豪時任陽泉商業(yè)銀行副董事長，6位董事監(jiān)事中，魏坤和李海江的名字還出現(xiàn)在德御系企業(yè)的員工名單上。

“以前董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營層是三權分置的，都是各司其職，董事會提方案，經(jīng)營負責執(zhí)行，監(jiān)事會去監(jiān)督。后來就不是了，放貸款也是黨委會說了算，比方說需要簽字的時候，還要開一個黨委擴大會?！币晃魂柸虡I(yè)銀行原股東告訴《中國新聞周刊》，銀行2014年前經(jīng)營不錯，每年都給股東分紅，但從2015年至今，5年都沒再分紅。

前述原董事告訴《中國新聞周刊》：“前任董事長在任的時候，貸款超過1000萬都要上董事會，貸給誰，董事們都清楚。繼任的董事長風格變換，有些議案明顯不合理，我不同意，就把我踢走了?！?/p>

治理失控，陽泉商業(yè)銀行成為了德御系的提款機。據(jù)財新報道，截至2019年9月末，陽泉商業(yè)銀行實際的不良資產(chǎn)54.17億元，不良率25.24%，撥備覆蓋率16.02%，資本充足率-5.52%，資本缺口52.15億元。該行對龍躍實業(yè)授信50.36億元，對東旭集團、仁東控股和華訊方舟的授信余額分別為48.96億元、63.45億元和14億元，合計176.77億元，逾期近50億元。

15億元信托案中的套路

德御系引發(fā)的金融震蕩持續(xù)發(fā)酵，今年7月，山西潞城農(nóng)村商業(yè)銀行（下稱潞城農(nóng)商行）15億元信托案浮出水面，撲朔迷離，將德御系推到了臺前。

“近日從相關媒體獲悉，公司可能涉及一起金融借款合同糾紛?！?月7日，仁東控股公告稱，公司從廣州中院提取的起訴狀及涉及公司的相關資料后，才知道起訴經(jīng)過。仁東控股為近年來A股市場上的黑馬，其主營業(yè)務涵蓋第三方支付、商業(yè)保理、供應鏈管理等金融板塊。

此前，潞城農(nóng)商行將包括仁東控股在內的7家公司和3名自然人告上法庭，并要求仁東控股對15億元債務承擔連帶保證責任，并支付利息、增值稅及附加約1.55億元等賠償。

這起訴訟的前情是，2017年10月，潞城農(nóng)商行認購了大業(yè)信托設立的一款信托計劃，認購金額15億元，預期年化收益8.5%，信托期限一年。該資管計劃實際投向晉中榆糧糧油貿易有限公司（下稱晉中榆糧），用于補充其流動資金。合同10月18日簽訂，大業(yè)信托次日就向晉中榆糧發(fā)放了首期信托貸款9.8億元，第二期信托貸款5.2億元也在一周內到賬。

與發(fā)放貸款時的速度相比，還款的路曲折且漫長。合同約定的一年時間到期后，晉中榆糧沒有按時還款。2018年10月18日，大業(yè)信托與潞城農(nóng)商行簽訂了信托合同補充協(xié)議，信托期限由一年修改為兩年。2019年12月，大業(yè)信托與潞城農(nóng)商行簽訂了債權轉讓暨信托終止協(xié)議，將其對晉中榆糧享有的信托貸款本金15億元和利息、違約金等債權轉移至潞城農(nóng)商行。

今年，潞城農(nóng)商行以晉中榆糧沒能如期償還貸款本息為由，向貸款人和擔保人發(fā)起訴訟。其中，上市公司仁東控股曾出具擔保函，給上述資管計劃提供連帶責任擔保，該擔保函蓋有仁東控股原公章“民盛金科控股股份有限公司”及時任法定代表人閆偉的個人印章。

對于這起訴訟，仁東控股喊冤，“在獲悉此次訴訟事項之前，公司不知曉上述金融借款合同及擔保事項，訴訟材料中提及的債務人晉中榆糧，經(jīng)公司多方排查，并非我公司直接或間接控股公司，與公司沒有任何股權或其控制關系及交易往來?！比蕱|控股在公告中稱對此事不知情，并且已經(jīng)向公安機關報案。

實際上，這份15億元的信托合同發(fā)生時，仁東控股的控股股東還是德御系企業(yè)。同屬被告的天津和柚技術有限公司（下稱和柚技術），在2016年4月到2018年3月期間是其控股股東，和柚技術實控人則為田文軍的妻子郝江波。

更為重要的是，德御系企業(yè)同時還參股潞城農(nóng)商行。郝江波控股的和柚實業(yè)有限公司持有潞城農(nóng)商行7.92%的股份。龍躍實業(yè)集團有限公司（下稱龍躍實業(yè)），也曾持有潞城農(nóng)商行7.5%的股份。另一家德御系公司——晉中金晟農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司至今仍持有潞城農(nóng)商行9.67%股權，三家公司合計持有潞城農(nóng)商行股份超過25%。盡管這三家公司沒有股權關系，但《中國新聞周刊》獲得的一份德御系企業(yè)資料列表顯示，這三家公司均列其中。

在這份15億元的信托合同中，德御系在其中扮演了貸款人、擔保人和借款人三種角色，相當于自己貸款給自己。此后，德御系遇到債務危機，2018年將仁東控股控股權轉讓給仁東集團，該公司負責人為內蒙古前首富霍慶華的兒子霍東。2019年，仁東控股控股權又被轉讓給海淀國資平臺。

上市公司控制權擊鼓傳花，新任股東不認舊賬。“根據(jù)相關法律法規(guī)的規(guī)定，該份擔保函屬于無效擔保?！比蕱|控股認為：“我公司沒有本案所提及的全部合同及擔保函等全部協(xié)議原件，沒有接觸、簽署過上述文件，也沒有相關用印流程，沒有相關董事會、股東大會審議程序，獨立董事未發(fā)表獨立意見。”

貸款各方爆發(fā)口水戰(zhàn)的時候，晉中榆糧資金鏈已斷裂?！吨袊侣勚芸帆@得一份落款為今年5月13日的資料顯示，晉中榆糧從民生銀行太原分行曾貸款7350萬元，每月需要歸還銀行30萬元的貸款本金。公司稱因為新冠疫情影響，經(jīng)營困難，資金緊張，今年2月起已經(jīng)連續(xù)還款逾期。

（資料圖片）德御系實控人田文軍。翻拍/本刊記者 蘇杰德

上述資料顯示，晉中榆糧曾于2013年12月為民生銀行太原支行墊款1650萬元為其解決不良貸款問題，當時協(xié)議明確民生銀行太原支行按照年息18%支付給公司。如今，晉中榆糧要求銀行償還本金和相應利息，公司再按照要求歸還民生銀行貸款。

坐莊之路

潞城農(nóng)商行的訴訟揭開了德御系典型的資本運作套路：先是獲得上市公司控制權，通過對外投資或并購重組變更主營業(yè)務，給上市公司改名換姓，促使公司股價一飛沖天，德御系擇機減持股份或者將其質押獲得更多融資。

2014年12月，上市公司齊星鐵塔（現(xiàn)名北訊集團）公告稱，龍躍實業(yè)以8.8億元收購公司部分股權，成為新的控股股東，齊星鐵塔成為了德御系在國內A股的第一家上市公司。

就在收購當天，齊星鐵塔就接到新東家籌劃重大資產(chǎn)重組的通知，公司股票因此停牌。2015年7月，齊星鐵塔公布定向增發(fā)63億元收購北訊電信的方案。直到2017年4月，收購最終落地，齊星鐵塔更名為北訊集團。此次定增，龍躍實業(yè)認購金額超過20億元。

如法炮制。2015年12月，另一家上市公司仁東控股（曾用名宏磊股份、民盛金科）籌劃資產(chǎn)重組，郝江波成為公司實際控制人。幾個月后，仁東控股擬23.1億元收購一些資產(chǎn)，布局第三方支付業(yè)務及信用卡消費服務。

德御系公司參股的山西銀行圖示

資料來源/天眼查。制圖/韓春燕

不僅是國內資本市場，德御系在國外資本市場運作更早。2010年，在田文軍運作下，德御農(nóng)業(yè)掛牌美國股市，德御系正式踏入資本市場。5年后，德御系的穩(wěn)盛金融也登陸美國，股價從10美元左右最高拉升到465美元，漲幅達到4500%，暴漲行情震驚了華爾街。今年，這家公司未能在規(guī)定時間內提交2019年財務報表，分別收到了納斯達克的警告函和退市信。目前，公司需要在9月18日前提供截至2019年6月30日上年度公司審計的最新信息，來決定是否還能再納斯達克繼續(xù)掛牌交易。

風險全面爆發(fā)后如何破局

早在2017年，德御系企業(yè)債務風險就已經(jīng)爆發(fā)，山西省成立了大額債務融資風險處置領導小組，引入東旭集團等承接債務。財新報道稱，新引入的三家公司也出現(xiàn)債務危機，與山西境內的中小銀行相互套牢，比如東旭集團在山西省內貸款200億元，涉及57家中小銀行機構，迄今幾乎全部違約。

“前些年，一些企業(yè)通過一些手段入股甚至控制了一批中小銀行，比較典型的就是‘明天系控制包商銀行在內的多家銀行。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼告訴《中國新聞周刊》。

董希淼認為，近年來，金融控股集團的經(jīng)營模式不斷出現(xiàn)，這也是造成違法違規(guī)關聯(lián)交易數(shù)量增多的原因之一，“一些民營資本大肆進入銀行業(yè)，控股中小銀行，形成事實上的金融控股集團。在這種金融控股模式下，關聯(lián)交易的隱蔽性更強，風險的傳導性更高?！?/p>

“東旭資金鏈斷了，它和德御系危機是一個連環(huán)的事件，最終導致蓋子壓不住了?！鄙轿饕晃划?shù)亟鹑跇I(yè)觀察人士認為，當?shù)卣疀]有解決先前的債務風險，不得已才開始對山西幾家未上市城商行重組。

8月8日到10日，晉城銀行、晉中銀行、陽泉市商業(yè)銀行和長治銀行相繼發(fā)布公告稱，計劃召開臨時股東大會審議關于參與合并重組或新設合并的議案。山西省招標投標公共服務平臺掛出一則山西城商行改革化險工作籌備組選聘中介機構服務項目招標公告，項目概況為對大同銀行、長治銀行、晉城銀行、晉中銀行、陽泉市商業(yè)銀行5家城商行進行評估。多位山西當?shù)厝耸拷榻B，大同銀行與其他四家城商行不同，其控股股東為大同政府，其對于重組合并意愿并不高。

山西銀保監(jiān)局一位負責人告訴《中國新聞周刊》，目前重組由山西省金融辦牽頭，這些銀行存在的問題由山西紀委監(jiān)委處理，對涉事銀行高管調查后，再告知銀保監(jiān)局。山西省金融辦一位工作人員則告訴《中國新聞周刊》，目前重組方案已經(jīng)上報，還沒有批下來。

值得注意的是，已經(jīng)落馬的山西省農(nóng)村信用社聯(lián)合社多位負責人和張安順、竟暉等，在山西金融系統(tǒng)工作的時間均在2009年到2020年之間，這段時間也是農(nóng)村信用社大批改制和城商行增資擴股的時間段。德御系也是在這個時間段內大肆入股當?shù)厣虡I(yè)銀行。

值得注意的是，已經(jīng)落馬的山西省農(nóng)村信用社聯(lián)合社多位負責人和張安順、竟暉等，在山西金融系統(tǒng)工作的時間均在2009年到2020年之間，這段時間也是農(nóng)村信用社大批改制和城商行增資擴股的時間段。德御系也是在這個時間段內大肆入股當?shù)厣虡I(yè)銀行。

董希淼認為，中小銀行改制后，仍普遍存在股權結構有待優(yōu)化、股東管理不夠規(guī)范等問題。究其原因，一是所有者缺位問題長期存在，內部人控制和大股東越位問題同時存在;二是部分銀行股東資質不符合規(guī)定，存在股權代持等問題，銀行股東變化未按規(guī)定進行報批;三是股東出資不真實，股東向銀行出資存在虛假出資，資金來源不明，將非自有資金作為入股資金，甚至使用銀行資金進行體內循環(huán)。

上述問題在德御系入股銀行中也普遍存在，股權轉讓和董監(jiān)高任命是否合規(guī)方面，存在大量瑕疵和違規(guī)之處。前述山西資本市場的人士認為：“德御系入股這么多銀行，如果沒有深厚的背景，根本操作不了。銀行不可能不知道這些入股企業(yè)存在的風險，沒有主管部門批準，誰也不敢把錢都貸出去?！?/p>

“要把風險防控與金融反腐結合起來，嚴肅查處風險背后的腐敗問題，堅決把金融領域的‘蛀蟲挖出來、清理出去。”今年6月18日，山西省委召開金融改革工作會議，山西省委書記樓陽生在會上表示。

除了5家城商行計劃進行重組外，山西省農(nóng)信系統(tǒng)也進行了人事大調整。山西省審計廳廳長王亞在今年6月出任山西省農(nóng)村信用社聯(lián)合社（省聯(lián)社）黨委書記、理事長，山西省財政廳副廳長陳向陽出任省聯(lián)社黨委副書記。農(nóng)商行改制及金融風險化解，已被列入山西省委2020年度重大改革之一。

改制和化險，成為山西金融業(yè)整頓進入深水區(qū)的關鍵詞。金融反腐之后，未來山西農(nóng)信系統(tǒng)和城商行系統(tǒng)如何加快破局，值得關注。

“地方政府肩負處置屬地風險的責任，但是地方政府不宜過多介入，還是更多交由專業(yè)金融管理部門以及市場來解決。”董希淼認為，“地方政府首要責任就是打造一個良好的金融生態(tài)環(huán)境?！?/p>