美聯(lián)儲(chǔ)三年近零利率影響中國(guó)

本報(bào)記者 趙覺珵 本報(bào)駐美國(guó)特約記者 吳倩

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日的最新政策聲明顯示，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)利率至少到明年底都會(huì)保持在近零水平，甚至這一情況可能將維持到2023年年底。美元作為全球最重要的國(guó)際貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的低利率信號(hào)，將對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的各經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生什么影響，市場(chǎng)紛紛進(jìn)行解讀。

背景：超16萬(wàn)家美企關(guān)閉

美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的政策會(huì)議于當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日結(jié)束，宣布維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率在0%-0.25%不變。在當(dāng)日公布的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，美聯(lián)儲(chǔ)所有17位官員都表示，他們預(yù)計(jì)利率至少到明年年底都會(huì)保持在近零水平，有13位官員預(yù)計(jì)這一情況將維持到2023年年底。

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，美聯(lián)儲(chǔ)還發(fā)布最新的政策聲明，明確將維持近零利率，直到有證據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現(xiàn)緊俏勢(shì)頭，同時(shí)通脹率上升到2%。

美國(guó)知名點(diǎn)評(píng)網(wǎng)站Yelp在當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)影響報(bào)告》顯示，受疫情影響，該網(wǎng)站上超過16萬(wàn)家企業(yè)已關(guān)閉，其中60%將不再重開。報(bào)告稱，疫情對(duì)餐館、酒吧和夜生活場(chǎng)所及零售業(yè)打擊尤其嚴(yán)重。哥倫比亞廣播公司報(bào)道稱，隨著美國(guó)各州重新開放經(jīng)濟(jì)，已有1100萬(wàn)工人被重新雇用，但現(xiàn)在的工作崗位仍然比疫情之前少1150萬(wàn)個(gè)。

美媒分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持利率在近零水平，也意味著其不會(huì)輕易放棄量化寬松的政策，而這也將繼續(xù)對(duì)美元施加壓力。中信證券首席固定收益分析師明明對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者分析稱，美元指數(shù)自5月底起開始大幅下行，一方面受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化的影響，另一方面也受到美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策的影響。今年3月，美元指數(shù)一度達(dá)到103的高點(diǎn)，而進(jìn)入9月，該指數(shù)已經(jīng)跌至93左右。

受此影響，人民幣匯率幾個(gè)月來持續(xù)上漲，人民幣對(duì)美元即期匯率在5月底降至最低點(diǎn)7.16后出現(xiàn)大幅反彈。本月16日，人民幣對(duì)美元的即期匯率更是升破6.77關(guān)口。中國(guó)外匯交易中心17日數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日美元對(duì)人民幣中間價(jià)為6.7675，較前一日上調(diào)150個(gè)基點(diǎn)。

人民幣還有升值空間？

對(duì)于人民幣匯率的由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，明明分析認(rèn)為，5月底以來美元指數(shù)的大幅下行是其中的一項(xiàng)重要原因。此外，人民幣匯率走強(qiáng)也是對(duì)我國(guó)基本面的反應(yīng)，高效的疫情防控以及率先開啟復(fù)工復(fù)產(chǎn)使得我國(guó)基本面在疫情后持續(xù)修復(fù)，疫情后國(guó)內(nèi)基本面表現(xiàn)是支撐人民幣匯率的重要因素。在全球央行維持寬松的背景下，中國(guó)央行在疫情期間貨幣政策保持謹(jǐn)慎、維持定力，中美利差維持高位，人民幣資產(chǎn)的吸引力明顯增強(qiáng)，這也推動(dòng)了人民幣匯率的走強(qiáng)。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍17日也對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者強(qiáng)調(diào)，這一輪人民幣的升值主要原因?qū)嶋H上是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的強(qiáng)勁回升。中國(guó)在控制疫情方面取得良好成效，經(jīng)濟(jì)面強(qiáng)勁回升，從而帶來人民幣升值，而美聯(lián)儲(chǔ)放水導(dǎo)致的美元貶值則是人民幣漲勢(shì)如虹的一個(gè)重要推動(dòng)力。

多種因素影響讓分析人士認(rèn)為，人民幣依然有升值空間。美國(guó)CNBC網(wǎng)站援引高盛亞洲宏觀研究聯(lián)席主管兼首席亞太股票策略師蒂莫西·莫的話稱，高盛預(yù)計(jì)，在岸人民幣匯率將在未來12個(gè)月內(nèi)升至1美元對(duì)6.5元人民幣。蒂莫西·莫表示，上調(diào)對(duì)人民幣的匯率預(yù)期主要是因?yàn)槊涝谶^去幾年相當(dāng)強(qiáng)勁之后處于“結(jié)構(gòu)性疲軟時(shí)期”，先前支撐美元升值的因素，如美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)較好，現(xiàn)在已經(jīng)“逆轉(zhuǎn)”。

對(duì)出口企業(yè)或有不利影響

人民幣的持續(xù)升值有助于吸引國(guó)際資金進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但對(duì)外貿(mào)企業(yè)而言卻不是一個(gè)好消息。有專家分析稱，這一趨勢(shì)將給出口企業(yè)帶來較大不利影響，受到疫情沖擊影響，外部需求放緩，疊加人民幣升值，導(dǎo)致出口產(chǎn)品成本提高，進(jìn)而影響出口企業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

從8月份以來，一些外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)開始感受到匯率上升的影響。紹興一家紡織品出口企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，出于對(duì)人民幣上漲的預(yù)測(cè)，他們近期在盡量延后購(gòu)匯，等待人民幣進(jìn)一步升值，以此節(jié)約成本。與此同時(shí)，一些手頭持有外匯，尤其是美元的外貿(mào)企業(yè)則在加速結(jié)匯，避免人民幣匯率持續(xù)升值導(dǎo)致結(jié)匯損失進(jìn)一步擴(kuò)大。上市公司宏柏新材近日就發(fā)布公告稱，公司營(yíng)業(yè)收入中外銷占比較大，擬開展不超5000萬(wàn)美元遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，以減少未來美元、歐元對(duì)人民幣匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

明明認(rèn)為，人民幣匯率走強(qiáng)或仍將延續(xù)，但考慮到后續(xù)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，包括全球避險(xiǎn)情緒、中美關(guān)系以及不對(duì)稱的資本管制，人民幣匯率或呈現(xiàn)斜率放緩的升值走勢(shì)，短期人民幣匯率區(qū)間或?yàn)?.7-6.8。匯率的持續(xù)升值或?qū)χ袊?guó)出口和制造業(yè)帶來一定的沖擊?！?/p>