跨境人民幣結(jié)算對(duì)國(guó)際收支影響淺析

向仁斌

人民幣結(jié)算作為人民幣國(guó)際化的重要一步，近年來(lái)發(fā)展迅速，對(duì)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)的影響不容忽視。本文通過(guò)分析跨境服務(wù)貿(mào)易新業(yè)態(tài)人民幣結(jié)算及對(duì)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)和的影響，并提出了相應(yīng)的對(duì)策。

一、引言

以人民幣為計(jì)價(jià)貨幣的跨境結(jié)算是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，也滿足了海外市場(chǎng)將人民幣作為國(guó)際支付方式的需求。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融地位不斷增強(qiáng)的背景下，近年來(lái)人民幣幣值堅(jiān)挺，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。隨著業(yè)務(wù)量的不斷擴(kuò)大，外匯管理的許多方面都出現(xiàn)了新的挑戰(zhàn)，也對(duì)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)產(chǎn)生了一定的影響。本文就新的跨境服務(wù)貿(mào)易對(duì)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)的影響提出了一些對(duì)策和建議。

二、跨境貿(mào)易新業(yè)態(tài)人民幣結(jié)算對(duì)國(guó)際收支狀況的影響

2015年，人民幣跨境結(jié)算達(dá)到3042億美元，人民幣跨境直接投資也快速增長(zhǎng)，表明近年來(lái)人民幣跨境業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。

根據(jù)國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)，2014年前三季度，人民幣已成為第二大跨境支付貨幣，占國(guó)際支付總額的近25%。五年來(lái)的實(shí)踐表明，跨境人民幣業(yè)務(wù)不僅有效地滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，而且有效地提高了我國(guó)對(duì)外開(kāi)放水平，有效地促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)步發(fā)展。

（一）國(guó)際收支中經(jīng)常項(xiàng)目

在國(guó)際收支中，經(jīng)常項(xiàng)目主要包括貨物和服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移，其中貨物和服務(wù)所占比重較大（在編制國(guó)際收支平衡表時(shí)，無(wú)論是美元、歐元還是人民幣等外幣首付，外匯局將根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的報(bào)價(jià)，在月末將國(guó)際收支轉(zhuǎn)為美國(guó)國(guó)際收支和人民幣國(guó)際收支）。

（二）服務(wù)貿(mào)易

國(guó)際收支平衡表中的服務(wù)項(xiàng)目主要包括“加工服務(wù)、維護(hù)和維修服務(wù)、運(yùn)輸、旅行、建設(shè)、保險(xiǎn)和養(yǎng)老金服務(wù)、金融服務(wù)、電信、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)、個(gè)人、文化和娛樂(lè)服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)和別處未提及的政府服務(wù)”。對(duì)外提供服務(wù)所得的收入記貸方，用“+”號(hào)表示;相反支出記借方，用“-”號(hào)表示。

根據(jù)表2-2中顯示，從服務(wù)貿(mào)易的組成結(jié)構(gòu)來(lái)看，在服務(wù)項(xiàng)目逆差中占比較高的項(xiàng)目有運(yùn)輸、旅行、保險(xiǎn)和養(yǎng)老金服務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)等;而加工服務(wù)、維護(hù)和維修服務(wù)、建設(shè)、電信、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)等歷年來(lái)均是順差項(xiàng)目。

服務(wù)貿(mào)易一直處于逆差狀態(tài)，也就是說(shuō)，在服務(wù)貿(mào)易中，中國(guó)一直處于進(jìn)口狀態(tài)。隨著服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算的開(kāi)放，該項(xiàng)目的逆差逐年增加。2018年，服務(wù)貿(mào)易逆差達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2922億美元。到2019年，服務(wù)貿(mào)易逆差將有所下降。據(jù)當(dāng)?shù)赝鈪R管理局有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年跨境服務(wù)貿(mào)易人民幣出口額確實(shí)大幅增長(zhǎng)，特別是北京、上海、廣州等地區(qū)，發(fā)展速度快于中西部地區(qū)。據(jù)各地外匯管理分局調(diào)查，服務(wù)貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算主要有以下特點(diǎn)：一是轉(zhuǎn)口貿(mào)易占較大比重，各地區(qū)轉(zhuǎn)口貿(mào)易人民幣結(jié)算額超過(guò)50%;二是比重較大旅游及交通運(yùn)輸相關(guān)服務(wù)貿(mào)易支出逐年增加;三是建筑業(yè)、勞動(dòng)合同服務(wù)收入、信息服務(wù)收入、咨詢服務(wù)收入等交易相對(duì)活躍。

三、跨境服務(wù)貿(mào)易新業(yè)態(tài)人民幣結(jié)算對(duì)國(guó)際收支平衡影響的對(duì)策

出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展;同時(shí)，我國(guó)資本項(xiàng)目沒(méi)有開(kāi)放，導(dǎo)致我國(guó)國(guó)際收支存在“雙順差”，積累了大量外匯儲(chǔ)備，其數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出合理規(guī)模。外向型經(jīng)濟(jì)模式制約了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，也帶來(lái)了許多國(guó)際摩擦。同時(shí)，巨額外匯儲(chǔ)備也帶來(lái)了管理上的問(wèn)題。通過(guò)收集和分析人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但區(qū)域分布和支付結(jié)構(gòu)不平衡，外商直接投資人民幣結(jié)算落后于外商直接投資人民幣結(jié)算，雙邊貨幣互換協(xié)議簽署對(duì)象主要集中在亞洲和歐洲，合作尚未加強(qiáng)。通過(guò)對(duì)我國(guó)國(guó)際收支中各項(xiàng)目前后差異、變化趨勢(shì)的比較分析，得出人民幣跨境貨物貿(mào)易結(jié)算可以緩解經(jīng)常項(xiàng)目下的貨物順差、人民幣跨境服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算往往擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易經(jīng)常項(xiàng)目下的經(jīng)常項(xiàng)目、收入和經(jīng)常項(xiàng)目逆差;同時(shí)，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)直接投資對(duì)資本金和金融項(xiàng)目直接投資的影響有限?？缇橙嗣駧沤Y(jié)算有助于緩解中國(guó)外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看，人民幣跨境結(jié)算有助于縮小我國(guó)國(guó)際收支“雙順差”，使我國(guó)國(guó)際收支逐步趨于平衡。針對(duì)當(dāng)前人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題，提出以下對(duì)策：

（一）優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)以提升人民幣的議價(jià)能力

根據(jù)國(guó)際貿(mào)易格局的最新發(fā)展趨勢(shì)，努力優(yōu)化我國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，促進(jìn)企業(yè)掌握核心技術(shù)，提高企業(yè)對(duì)外交易議價(jià)能力，從而增強(qiáng)人民幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的使用權(quán)。

一是擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易規(guī)模，適當(dāng)提高服務(wù)貿(mào)易和資本貿(mào)易比重，提高高端產(chǎn)品和高附加值產(chǎn)品在出口產(chǎn)品中的比重，提高我國(guó)在國(guó)際分工中的地位，降低對(duì)外貿(mào)易依存度。要采取措施鼓勵(lì)和支持企業(yè)自主創(chuàng)新，加大研發(fā)成本投入，優(yōu)先發(fā)展具有高端技術(shù)和自主研發(fā)能力的國(guó)內(nèi)企業(yè)，打造自己的國(guó)際知名品牌，掌握核心技術(shù)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。要加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，提升人民幣國(guó)際地位，增強(qiáng)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)上的定價(jià)權(quán)和結(jié)算貨幣選擇的話語(yǔ)權(quán)。

二是推進(jìn)人民幣跨境結(jié)算主要針對(duì)發(fā)展中國(guó)家。加強(qiáng)與發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)貿(mào)往來(lái)，促進(jìn)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的發(fā)展。我們將廣泛尋求并積極推動(dòng)中國(guó)與亞洲、非洲、拉丁美洲發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的雙邊自由貿(mào)易，以提高中國(guó)與新興經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易份額，并以此為出發(fā)點(diǎn)，按照互惠互利。金磚國(guó)家在許多領(lǐng)域有著共同利益，合作機(jī)制從政治走向經(jīng)濟(jì)，從徒勞走向務(wù)實(shí)。中國(guó)應(yīng)充分利用這一平臺(tái)和金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、金磚國(guó)家外匯儲(chǔ)備庫(kù)的功能機(jī)制，加強(qiáng)與其他金磚國(guó)家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，促進(jìn)貿(mào)易規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。

（二）完善人民幣直接投資的實(shí)現(xiàn)與保障機(jī)制

人民幣直接投資正成為推動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要力量。中國(guó)政府應(yīng)進(jìn)一步完善人民幣直接投資的實(shí)現(xiàn)和保障機(jī)制，充分利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，推動(dòng)中國(guó)企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)“走出去”。鼓勵(lì)人民幣直接對(duì)東盟、拉美、非洲等國(guó)家和地區(qū)，并通過(guò)直接投資帶動(dòng)人民幣貸款等金融交易，增加人民幣離岸流動(dòng)性，為進(jìn)出口企業(yè)選擇人民幣結(jié)算貿(mào)易創(chuàng)造良好條件，逐步形成了人民幣資金在金融商貿(mào)和進(jìn)出口結(jié)算相互促進(jìn)下的良性循環(huán)。

一是完善人民幣支付清算制度。人民幣貿(mào)易結(jié)算規(guī)模的擴(kuò)大，必將促進(jìn)相關(guān)投融資、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，促進(jìn)人民幣金融交易的增加。因此，首先要采取有效措施，提高支付結(jié)算系統(tǒng)的技術(shù)水平和管理水平，逐步增強(qiáng)各子系統(tǒng)之間的聯(lián)系度和銜接度，拓寬支付結(jié)算業(yè)務(wù)的服務(wù)范圍，進(jìn)一步加強(qiáng)銀行系統(tǒng)的清算渠道建設(shè)和提高代理行清算效率，增強(qiáng)我國(guó)金融基礎(chǔ)設(shè)施的核心競(jìng)爭(zhēng)力。其次，由于地區(qū)限制和不同地區(qū)人民幣跨境業(yè)務(wù)發(fā)展的具體環(huán)境和條件，不同地區(qū)的不同經(jīng)營(yíng)主體，跨境人民幣結(jié)算應(yīng)采用不同的清算渠道。二是積極穩(wěn)妥拓展人民幣境外匯回渠道。為增強(qiáng)人民幣的離岸吸引力，需要一個(gè)離岸人民幣投資和使用的渠道。

（三）積極推動(dòng)雙邊本幣互換協(xié)議的規(guī)模與范圍

貨幣互換可以擴(kuò)大人民幣對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的合法流出，在增加人民幣在海外市場(chǎng)存量的同時(shí)，逐步擴(kuò)大人民幣在國(guó)際貨幣格局中的影響力，對(duì)人民幣國(guó)際化具有重要意義。

首先，中國(guó)應(yīng)主動(dòng)擴(kuò)大現(xiàn)有的貨幣互換協(xié)議?；趤喼?，特別是亞洲東部地區(qū)作為進(jìn)口貿(mào)易模式的主要來(lái)源，以及內(nèi)地與香港之間，澳門(mén)和臺(tái)灣地區(qū)存在明顯的行業(yè)關(guān)聯(lián)性，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征具有高度互補(bǔ)性，并不斷擴(kuò)大雙邊貨幣互換規(guī)模，受益于人民幣在這些地區(qū)的使用和流通，以促進(jìn)人民幣作為雙邊貿(mào)易和投資的計(jì)價(jià)貨幣或結(jié)算貨幣。同時(shí)，可以鼓勵(lì)從事雙邊貨幣互換的國(guó)家（地區(qū)）央行持有人民幣作為官方儲(chǔ)備，并有目的地?cái)U(kuò)大與央行的貨幣互換規(guī)模。

二是積極擴(kuò)大雙邊貨幣互換協(xié)議國(guó)家（地區(qū)）范圍。中國(guó)的貨幣互換協(xié)議國(guó)家（地區(qū)）主要集中在亞洲和歐洲，而與中國(guó)有良好合作關(guān)系的拉美和非洲國(guó)家之間幾乎沒(méi)有貨幣互換合作。中國(guó)應(yīng)積極開(kāi)展與拉美和非洲國(guó)家的貨幣互換合作，充分發(fā)揮人民幣對(duì)拉美和非洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的積極作用，進(jìn)一步穩(wěn)定雙邊長(zhǎng)期能源合作，穩(wěn)定中國(guó)能源物資供應(yīng)市場(chǎng)。

四、結(jié)語(yǔ)

本文對(duì)跨境人民幣結(jié)算進(jìn)行分析，不僅是為了分析國(guó)際收支平衡表，更是為了探討這一新事物和新的國(guó)際結(jié)算中期對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融長(zhǎng)期均衡發(fā)展的意義?？缇橙嗣駧沤Y(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展將對(duì)我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)揮重要作用。它對(duì)改善中國(guó)的全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)合作有著深遠(yuǎn)的影響。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，跨境人民幣結(jié)算的發(fā)展，以及由此產(chǎn)生的跨境人民幣流動(dòng)，意味著中國(guó)最終將取消對(duì)資本賬戶的管制，使人民幣實(shí)現(xiàn)完全可兌換。在此之前，人民幣通過(guò)跨境貿(mào)易的雙向流動(dòng)在一定程度上增加了人民幣資金國(guó)際流動(dòng)的新渠道，資本管制的效果將大大降低?？缇橙嗣駧沤Y(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)貨幣政策提出了新的挑戰(zhàn)。

（作者單位：中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司深圳市分行）