一、金融數(shù)字化發(fā)展的原因和動(dòng)力

金融數(shù)字化，需要從宏觀、中觀、微觀層面，再到金融層面來看此發(fā)展方向背后的原因和動(dòng)力。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)金融處于重要的歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)，遭遇了更多的挑戰(zhàn)。IMF總裁3月23日聲明，對(duì)于下一步全球經(jīng)濟(jì)衰退的程度有更加不好的預(yù)期。國際金融協(xié)會(huì)近期報(bào)告， 也進(jìn)一步調(diào)低了2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。

從國內(nèi)來看，在這次疫情沖擊之前，我國實(shí)際上已經(jīng)面臨潛在的增長(zhǎng)率下行壓力。 眾所周知，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉包括要素積累和技術(shù)進(jìn)步。過去支撐經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的要素環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了一些逆轉(zhuǎn)。所以當(dāng)前面臨的問題既有疫情對(duì)需求層面的影響和沖擊，也有對(duì)供給層面的影響。疫情期間并沒有出現(xiàn)2009年那樣嚴(yán)重的通貨緊縮， 說明物價(jià)水平的變化給供給側(cè)也帶來了沖擊和影響，當(dāng)前既有短期影響，又有中長(zhǎng)期影響，實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)長(zhǎng)期停滯的跡象。在人口老齡化、負(fù)利率等一系列現(xiàn)象的背景下，如果按照連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)來衡量經(jīng)濟(jì)衰退， 那么現(xiàn)在衰退的概率是很高的，可能到2020年第三季度末或第四季度，才慢慢走出低谷。但是，多數(shù)人認(rèn)為這一輪從衰退走向所謂大蕭條應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)1929年或2008年左右那樣的情況。那么對(duì)于趨向于蕭條的狀況， 要解決長(zhǎng)期與短期壓力，能夠做些什么？近期大家探討得很多，但更多是從需求側(cè)來討論問題。 從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，應(yīng)從以下幾個(gè)層面來著手。

第一，中國與全球其他經(jīng)濟(jì)體相比，是一個(gè)獨(dú)一無二的巨國經(jīng)濟(jì)體，它存在的要素結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)主體、 消費(fèi)主體及交易環(huán)節(jié)的復(fù)雜性是前所未有的。以數(shù)字化為主線推動(dòng)市場(chǎng)化改革，在這樣一個(gè)巨國經(jīng)濟(jì)體中它仍然有巨大的活力，這種影響可以從微觀的產(chǎn)業(yè)組織層面、中觀的社會(huì)分工層面以及宏觀運(yùn)行層面都充分體現(xiàn)出來。

第二， 貨幣金融政策在資源配置方面的作用，不僅僅是短期適度寬松的問題，更重要的是促進(jìn)價(jià)格信號(hào)的均衡與穩(wěn)定。除此之外還有企業(yè)部門的活力修復(fù)。 同樣以數(shù)字化的視角來看， 從近期ICT上市公司披露的年報(bào)可以看到，為企業(yè)端客戶提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)已經(jīng)成為公司業(yè)績(jī)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。所以企業(yè)部門整體上需要活力修復(fù)，數(shù)字化是其中一個(gè)切入點(diǎn)。

第三，內(nèi)需得重振。無論是新基建還是新消費(fèi)，都與數(shù)字化有千絲萬縷的關(guān)系。新基建里面有大量數(shù)字化的基礎(chǔ)設(shè)施。 新消費(fèi)面臨的問題，不僅僅是依靠消費(fèi)金融的問題， 因?yàn)橄M(fèi)金融只是短期化的，更為重要的是要改善消費(fèi)環(huán)境，增加居民收入分配的合理性， 尤其是提升中低收入者的收入水平，增加其邊際消費(fèi)傾向。未來的解決措施，在各個(gè)層面都可以找出數(shù)字化在其中的線索。

二、金融體系的數(shù)字化變革趨勢(shì)

從產(chǎn)業(yè)的角度來講，金融數(shù)字化有三大路徑值得關(guān)注：一是新興的數(shù)字經(jīng)濟(jì)模式，從過去的互聯(lián)網(wǎng)電商到現(xiàn)在各種各樣的基于非接觸時(shí)代線上化的數(shù)字經(jīng)濟(jì)模式，它是全新的;二是傳統(tǒng)的第一、第二產(chǎn)業(yè)，也需要進(jìn)行數(shù)字化的改造;三是數(shù)字化的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這是數(shù)字化機(jī)遇帶給我們的展望方向。

金融談數(shù)字化，談非接觸，談金融科技，不僅僅是應(yīng)對(duì)短期疫情挑戰(zhàn)的問題，更為重要的是，面臨的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境在發(fā)生變化，過去高增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，而未來要應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的挑戰(zhàn)，所以從金融的角度來講就要適應(yīng)這種變化。那么適應(yīng)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化，從過去的互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技一直延續(xù)過來，這樣的變革，供給端有來自于技術(shù)、市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)管等一系列的促進(jìn)要素;需求側(cè)方面，產(chǎn)業(yè)與分工模式、企業(yè)與消費(fèi)者偏好也都在發(fā)生種種變化。2019年中國人民銀行推出的金融科技規(guī)劃，已經(jīng)確定了新的金融科技發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)，避免互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的一哄而上。此時(shí)發(fā)展金融科技，主要有10個(gè)方面的要點(diǎn)，即人才、技術(shù)、數(shù)據(jù)、場(chǎng)景、資本、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管、政策、硬件和文化，每一個(gè)領(lǐng)域都可以做一個(gè)重要的主題，進(jìn)行深入分析。特別是人才，從經(jīng)濟(jì)到金融，在本次疫情中可以看到金融科技的應(yīng)用能力及數(shù)字化的程度是不斷提升的?；\統(tǒng)地講疫情對(duì)于金融體系的沖擊，其或許會(huì)呈現(xiàn)三方面的變革趨勢(shì)。

第一，會(huì)更加重視數(shù)據(jù)的優(yōu)化與標(biāo)準(zhǔn)化。利用大數(shù)據(jù)方法來解決信息不對(duì)稱，更重要的是為數(shù)字化時(shí)代奠定重要的生產(chǎn)要素積累。當(dāng)然可以看到有不同的現(xiàn)象，一方面?zhèn)€人數(shù)據(jù)前所未有地被激發(fā)了出來，尤其是應(yīng)對(duì)疫情的這種特殊條件，使前期個(gè)人信息保護(hù)方面的一些原則變得略有寬松。因?yàn)楣膊块T和企業(yè)部門為了應(yīng)對(duì)疫情， 更深入地積累和運(yùn)用了個(gè)人的信息數(shù)據(jù)。與此同時(shí)，企業(yè)端的數(shù)據(jù)還有非常大的不足之處。除此之外，更為重要的是過去積累了海量數(shù)據(jù)，但數(shù)據(jù)的優(yōu)化、標(biāo)準(zhǔn)化和準(zhǔn)確性還有很多不足之處。 所以在新的條件下，數(shù)字化最重要的是先把數(shù)據(jù)生產(chǎn)要素做好。

第二，金融行業(yè)進(jìn)一步擁抱這些新技術(shù)，推動(dòng)線上化、移動(dòng)化、智能化。這也是形成共識(shí)的。

第三，新技術(shù)難以單兵突進(jìn)，無論是在經(jīng)濟(jì)層面、社會(huì)治理層面，還是金融層面。除此之外，離不開制度規(guī)則的合理、透明、規(guī)范，僅僅靠技術(shù)不能夠解決所有的問題。近期有很多相關(guān)的研究，例如，北京大學(xué)數(shù)字金融中心一項(xiàng)研究認(rèn)為數(shù)字信貸發(fā)展水平每增長(zhǎng)1%，疫情對(duì)經(jīng)營的沖擊將減少2.57%。如果越來越多的銀行突破技術(shù)瓶頸， 如數(shù)字信貸、線上業(yè)務(wù)、非接觸業(yè)務(wù)等，那么疫情對(duì)于企業(yè)經(jīng)營的影響力將會(huì)有所降低。

三、金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化業(yè)務(wù)創(chuàng)新

在抗疫過程中， 在金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，數(shù)字化業(yè)務(wù)發(fā)生了以下值得關(guān)注的地方。

（一）非接觸與零接觸服務(wù)

這次疫情所帶來的非接觸金融服務(wù)的理念與實(shí)踐，在未來都會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。 此影響其實(shí)來自于供給端和需求端。供給端方面，技術(shù)、市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)管與政策都在推動(dòng)。需求端特別需要注意兩類客戶：一類是過去存在一定程度的數(shù)字鴻溝的中老年客戶， 在疫情壓力下，這部分客戶對(duì)線上渠道的接受程度也在不斷提升。另一類是過去高度依賴線下的高凈值客戶，包括企業(yè)端的客戶，其對(duì)于線上數(shù)字化的接受程度也在提升。這種需求習(xí)慣性的改變，對(duì)未來倒逼金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的影響是深遠(yuǎn)的。

（二）支持中小微企業(yè)的金融服務(wù)

大量的數(shù)字化、金融科技的創(chuàng)新都是支持和服務(wù)中小微企業(yè)的，對(duì)于改善中小微企業(yè)的困境起到了積極作用。但實(shí)際上它的作用仍然有限，因?yàn)橹行∥⑵髽I(yè)面臨的問題實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)周期問題，是訂單、市場(chǎng)、財(cái)稅等問題，即便給它加了杠桿，也只是延續(xù)它退出市場(chǎng)的時(shí)間，所以要客觀認(rèn)識(shí)這一點(diǎn)。

（三）金融服務(wù)供給的多渠道、多視角協(xié)同

1.過去沒有疫情沖擊時(shí)，大量機(jī)構(gòu)在進(jìn)行金融科技多渠道、多部門的布局，但是在不同渠道、不同部門之間缺乏協(xié)同，甚至存在內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。而這次面對(duì)疫情突如其來的挑戰(zhàn)，越來越多的機(jī)構(gòu)也開始面向客戶需求，反過來整合自己的不同渠道、不同部門，圍繞客戶的需求及時(shí)改進(jìn)服務(wù)。

2.更重視B端業(yè)務(wù)，基于供應(yīng)鏈、貿(mào)易鏈、產(chǎn)業(yè)鏈等的產(chǎn)融結(jié)合式創(chuàng)新越來越受到重視。在這個(gè)過程中，一方面利用新技術(shù)來緩解原有的產(chǎn)業(yè)鏈金融的痛點(diǎn)，另一方面尋找平臺(tái)合作，尋找最佳場(chǎng)景。客觀來看也存在一些“新瓶裝舊酒”的現(xiàn)象，并沒有解決原有產(chǎn)業(yè)鏈金融問題，主要還是依靠核心企業(yè)授信這樣一個(gè)基礎(chǔ)性的業(yè)務(wù)模式。

3.存在全新的風(fēng)控壓力，特別是對(duì)于那些沒有線上業(yè)務(wù)， 或者線上業(yè)務(wù)發(fā)展有限，金融科技積累有限的銀行來說，遭遇的這種非接觸金融服務(wù)時(shí)代的風(fēng)控壓力就越來越突出。

4.金融機(jī)構(gòu)自身的數(shù)字化能力需要提升，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅僅是簡(jiǎn)單地開發(fā)線上產(chǎn)品，而是對(duì)其經(jīng)營文化理念、運(yùn)營能力、組織架構(gòu)等全方位的再造。一些機(jī)構(gòu)數(shù)字化接受程度非常高，但也有大量的中小機(jī)構(gòu)，在數(shù)字化運(yùn)營方面還有很多不足。

（四）非融資性服務(wù)

非融資性服務(wù)創(chuàng)新加速， 包括支付清算、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資與財(cái)富管理等。這些變化有的是短期性的，有的在中長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)進(jìn)一步延續(xù)，需要關(guān)注的是監(jiān)管因素。金融科技的創(chuàng)新，特別是銀行金融科技創(chuàng)新離不開監(jiān)管。 在特殊的疫情情況下，政策支持力度有所加大， 比如對(duì)于線上對(duì)公開戶方面，給予了短期支持，中長(zhǎng)期內(nèi)是疫情條件下給予的所謂的壓力測(cè)試與監(jiān)管沙箱。疫情結(jié)束之后，相關(guān)的一些探索可能還會(huì)有所演進(jìn)。

四、金融數(shù)字化發(fā)展的重點(diǎn)與方向

（一）金融行業(yè)主體的數(shù)字化問題

金融行業(yè)主體在新情況下會(huì)遭遇眾多的挑戰(zhàn)。 以銀行業(yè)為例，它會(huì)遭遇經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期、監(jiān)管周期、銀行周期、技術(shù)周期等一系列挑戰(zhàn)。在多種挑戰(zhàn)影響下， 未來必然會(huì)有更多的金融機(jī)構(gòu)主體退出市場(chǎng)。以美國為例，2019年末，F(xiàn)DIC下的機(jī)構(gòu)數(shù)量是5193家，相比1985年，有1300家左右機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了問題，其中有20%是破產(chǎn)退出市場(chǎng)，其余的是被并購重組。所以在經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期、金融周期波動(dòng)中， 會(huì)有大量機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)，中國也會(huì)面臨這種挑戰(zhàn)。為應(yīng)對(duì)這種挑戰(zhàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是其中一個(gè)重要的著眼點(diǎn)， 因?yàn)椴还茉鯓?，它在某種程度上會(huì)提高效率，降低成本，增強(qiáng)客戶服務(wù)能力。所以首先是行業(yè)主體的數(shù)字化問題。

（二）金融功能與業(yè)務(wù)的數(shù)字化問題

眾所周知， 金融科技的業(yè)務(wù)活動(dòng)包括支付清算、融通資金、風(fēng)險(xiǎn)管理等，所有這些業(yè)務(wù)現(xiàn)在在數(shù)字化基礎(chǔ)上都發(fā)生了快速的轉(zhuǎn)型。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)機(jī)制、 金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也存在數(shù)字化的傾向，它包括金融市場(chǎng)參與者的行為、交易模式、風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)等， 這些已經(jīng)在理論前沿層面逐漸有了一些新突破。而這些新突破反過來會(huì)對(duì)創(chuàng)新前沿的業(yè)務(wù)帶來深刻的影響。除此之外，像普惠金融服務(wù)，也是當(dāng)前迫切需要利用數(shù)字化來補(bǔ)短板的領(lǐng)域。所以功能和業(yè)務(wù)也是一個(gè)重要方向。

（三）金融合作模式與生態(tài)的數(shù)字化

如何進(jìn)一步推動(dòng)金融合作模式與生態(tài)的數(shù)字化變革，提升線上線下融合，服務(wù)于所有平臺(tái)和生態(tài)參與者的能力，是金融數(shù)字化的一個(gè)重要的著力點(diǎn)。

（四）金融監(jiān)管與金融安全的數(shù)字化

這里包含不同層面，常規(guī)層面有監(jiān)管、科技、合規(guī)科技的問題，一些重點(diǎn)環(huán)節(jié)有反洗錢、反恐等監(jiān)管部門的關(guān)注點(diǎn)。特殊層面還有國家金融安全的問題，所有這些領(lǐng)域過去存在的監(jiān)管力量不足、 監(jiān)管成本過高、監(jiān)管的精準(zhǔn)性有限的難題，未來利用數(shù)字化與金融科技都可以緩解其中的一些矛盾。

（五）金融基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化

中國人民銀行等六部委聯(lián)合印發(fā)的《統(tǒng)籌監(jiān)管金融基礎(chǔ)設(shè)施工作方案》對(duì)未來的影響深遠(yuǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)體系的新基建，談的是技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，金融基礎(chǔ)設(shè)施也需要討論新基建的問題， 主要包含各種各樣的支付清算組織和系統(tǒng)以及基礎(chǔ)征信系統(tǒng)，金融基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化也是重中之重。

（六）技術(shù)市場(chǎng)設(shè)施的數(shù)字化

什么叫技術(shù)市場(chǎng)設(shè)施？ 巴塞爾委員會(huì)將金融科技分為支付清算、存貸款與資本籌集、投資管理和市場(chǎng)設(shè)施。投資管理是金融業(yè)務(wù)活動(dòng)。市場(chǎng)設(shè)施是指技術(shù)類的市場(chǎng)設(shè)施， 它不具有金融屬性，更多的是以第三方合作或外包的形式和持牌金融機(jī)構(gòu)建立起相關(guān)的一些聯(lián)系。技術(shù)市場(chǎng)設(shè)施的數(shù)字化也是未來的重中之重。所有的機(jī)構(gòu)都是推動(dòng)技術(shù)市場(chǎng)設(shè)施數(shù)字化的重要參與者。近期無論是監(jiān)管部門還是行業(yè)部門，都在積極推動(dòng)數(shù)字化背景下的金融標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。比如全球法人機(jī)構(gòu)的識(shí)別編碼體系，這是當(dāng)前中國人民銀行相關(guān)部門重點(diǎn)推進(jìn)的一項(xiàng)工作。全球有各種各樣的金融市場(chǎng)參與者，但是無論是跨行業(yè)角度還是跨境角度，一個(gè)機(jī)構(gòu)和另外一個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易， 或者監(jiān)管部門對(duì)相關(guān)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行識(shí)別，都缺乏單一準(zhǔn)確的身份認(rèn)證，而這樣一個(gè)編碼可能會(huì)促使未來所有金融市場(chǎng)的參與者都有一個(gè)更清晰的身份，從而更有效地進(jìn)行身份識(shí)別、盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)判斷，這些都是數(shù)字化發(fā)展的重要方向。

（七）金融文化、軟實(shí)力的數(shù)字化

近年來企業(yè)的ESG等指標(biāo)越來越受到重視， 在金融領(lǐng)域重視程度也越來越高。 為什么要強(qiáng)調(diào)金融文化的數(shù)字化呢？因?yàn)槲幕绻诮鹑陬I(lǐng)域缺失，在數(shù)字化背景下有可能放大，形成金融文化陷阱，它導(dǎo)致技術(shù)向惡而不是技術(shù)向善。

總而言之，疫情正把過去面臨的大趨勢(shì)進(jìn)一步加速，未來面對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)方面的挑戰(zhàn)，應(yīng)該說推動(dòng)金融數(shù)字化的轉(zhuǎn)型與發(fā)展，既是適應(yīng)我們所服務(wù)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些變化，又是自身在未來更加殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中生存下來的著眼點(diǎn)。

（責(zé)任編輯：李丹;校對(duì)：盧艷茹）

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2020.04.001

收稿日期：2020-07-16

作者簡(jiǎn)介：楊濤，研究員，博士生導(dǎo)師，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任，中國社科院產(chǎn)業(yè)金融研究基地主任、支付清算研究中心主任，兼任北京立言金融與發(fā)展研究院院長(zhǎng)、金融科技50人論壇學(xué)術(shù)委員等。主要研究方向?yàn)楹暧^金融與政策、金融市場(chǎng)、金融科技、支付清算等。

①本文為作者在“‘非接觸銀行服務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展——中小銀行金融科技發(fā)展研究在線研討會(huì)”上的發(fā)言整理，經(jīng)作者認(rèn)可和授權(quán)，本刊專發(fā)。