金融科技下半場

賀斌

悄然間，曾在國內(nèi)野蠻生長的網(wǎng)貸平臺，如今還在運營的僅剩下29家。這一數(shù)字經(jīng)由中國人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清透露出來，立刻引發(fā)強烈關注，不過短短數(shù)年，中國的互金行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

自2014年“互聯(lián)網(wǎng)金融”首次被寫入《政府工作報告》，互金行業(yè)迎來了政策窗口期，一時間，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺如雨后春筍般冒出頭來。按照社科院發(fā)布的《2015年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展總報告》，2014年，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模實現(xiàn)快速擴張，全年交易規(guī)模達到8.08萬億元，同比增長50.3%。P2P網(wǎng)貸平臺新增575家，業(yè)務也擴展到票據(jù)、保理、二手車、供應鏈金融等細分領域。“寶寶”類理財產(chǎn)品數(shù)量達到79個，規(guī)模突破1.5萬億元。

相對于互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展，監(jiān)管卻嚴重滯后，成為新的隱憂。2015年7月，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部等十部委聯(lián)合印發(fā)《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，將互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務分為互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡借貸、股權眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險，以及互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融等六大類，確定了各類業(yè)態(tài)的業(yè)務邊界和監(jiān)管的責任主體。

為了防范風險積累，整頓規(guī)范金融秩序，2016年10月，國務院辦公廳出臺《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》，對第三方支付、P2P網(wǎng)絡借貸、股權眾籌等進行分類專項整治。

來自銀保監(jiān)會的信息顯示，截至2019年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量下降至343家，相比2018年底減少了732家。截至2020年3月31日，中國實際在運營網(wǎng)絡借貸機構139家，比2019年初下降86%，而到了8月初，這一數(shù)字變成了29家。

就在8月上旬，一位來自地方互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會的工作人員也向《中國新聞周刊》透露，“行業(yè)正在風險出清，現(xiàn)階段我們更多地專注在網(wǎng)貸的清退轉型過程中?！倍鴣碜栽搮f(xié)會的一位P2P平臺創(chuàng)始人，也因當前時點過于敏感而婉拒了采訪要求。

“嚴監(jiān)管時代到來，標志著整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進入下半場，向規(guī)范有序發(fā)展，洗牌也在加速?！崩ɡ芯吭涸洪L高艷平說。

被洗牌的不光是P2P平臺，一些曾熱衷于各類金融牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛開始強調(diào)其科技屬性，利用AI、云計算、大數(shù)據(jù)等技術，賦能傳統(tǒng)金融機構。京東金融和螞蟻金服在分別更名為“京東數(shù)字科技集團”和“螞蟻科技集團股份有限公司”后，今年又先后宣布上市計劃。

“金融科技的下半場已經(jīng)到來！”早在2018年，中央財經(jīng)大學金融法研究所所長、北京互金協(xié)會首席經(jīng)濟學家黃震就做出這樣的判斷，他認為，當前中國金融科技的發(fā)展，是基于技術滲透到技術溢出的大轉折。

從做金融到做科技，從To C到To B

2015年，在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風生水起時，京東金融就第一個提出“金融科技”概念?！笆聦嵣现袊⒉蝗鄙僖患铱萍寄芰軓姷慕鹑跈C構。京東數(shù)科的核心能力在于科技，是要利用科技去做企業(yè)服務，包括為金融機構、為更廣大的實體產(chǎn)業(yè)提供科技服務?！本〇|集團副總裁、京東數(shù)科首席經(jīng)濟學家沈建光說。

世界各地對開放銀行探索歷程

資料來源松開資料 制圖/韓春燕

“它從一開始的定位就是要做科技，這是最吸引我的地方?！鄙蚪ü庀颉吨袊侣勚芸坊貞浧?018年7月加盟京東金融的情景，依然很興奮?！皬你y行進到科技公司，從科技的角度看行業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟的運行，感覺思路一下子開闊了，研究的領域也拓寬了，數(shù)字科技的應用非常廣泛?！?/p>

“和傳統(tǒng)的金融不同，科技金融的借貸業(yè)務都是在線上完成，根據(jù)場景和數(shù)據(jù)來搭建風控模型。后來，我們發(fā)現(xiàn)，在金融上的這套實踐，其實可以解決普惠的問題，逐步向金融科技轉變?！鄙蚪ü庹f。

成立七年來，京東數(shù)科構建由數(shù)據(jù)驅動的風險定價模型，并在數(shù)據(jù)基礎上大量應用機器學習、人工智能、圖像識別與區(qū)塊鏈等數(shù)字技術，形成強大的風險定價能力。此外，進一步挖掘數(shù)據(jù)優(yōu)勢，在反欺詐、防套現(xiàn)、防洗錢及用戶洞察等關鍵細分領域塑造核心能力。2018年11月，京東金融正式升級為京東數(shù)科，金融科技成為重點業(yè)務板塊之一。

對于像京東數(shù)科這樣，從更名到業(yè)務布局的變化，黃震認為用“去金融化”來定義有失偏頗，而是一種世界性的潮流。黃震表示，金融和科技的雙向融合，形成一個創(chuàng)新的領域，如果偏向于金融，就成為科技金融或者互聯(lián)網(wǎng)金融，如果偏向技術，就被稱之為金融科技，主要還是服務于金融，“所以這是一體兩面，其實質還是金融和科技的融合”。

中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)初涉金融便是從第三方支付開始。如今，整個第三方支付行業(yè)已經(jīng)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，包括以銀行、微信支付、支付寶為代表的賬戶側，以銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)為代表的清結算端，以及以銀聯(lián)商務、拉卡拉為代表的收單側，共同為個人、商戶提供收付款服務。

易觀發(fā)布的2020年一季度《中國第三方支付移動支付市場季度監(jiān)測報告》顯示，支付寶和騰訊金融仍然名列前二，兩者的市場份額達到了93.89%，占據(jù)絕對主導的地位。

僅僅用了一天時間，支付寶就完成了在美團App里“失而復得”的“奇幻漂流”。目前，在美團App的支付選項中，美團月付排在首位，微信支付和銀聯(lián)支付等緊隨其后，而支付寶則被折疊在最末，不易被用戶發(fā)現(xiàn)。

這一波操作看上去意圖明顯，通過試探支付寶與用戶的反應，為美團在支付市場的發(fā)展做鋪墊。而在這場博弈中，支付寶的地位穩(wěn)如磐石，美團似乎并未占到便宜。

風波背后，是中國支付市場的激烈廝殺。

第三方支付之所以成為各互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必爭之地，一方面，涉及用戶量大的行業(yè)，無論是電子商務還是生活服務，最終都要落實到買單、收款、付錢，不可避免地會涉及支付;另一方面，沒有支付做基礎，整個平臺的商業(yè)體系也將大大受損。如果依賴外部支付渠道支撐，任何一家平臺都無法建立完整的金融生態(tài)。第三方支付已成為企業(yè)進入互聯(lián)網(wǎng)金融的鑰匙。

以滴滴金融為例，目前主要的獲客方式是對滴滴出行平臺內(nèi)的用戶精細化運營，提供定制化的普惠金融服務。從信用、保障、錢包三大角度，滴滴金融衍生出了以滴水貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)信貸服務，提供車險等財產(chǎn)保障服務，提供意外險、重疾險、百萬醫(yī)療等健康保險服務，根據(jù)不同場景提供場景險等定制服務，為用戶提供支付、理財?shù)儒X包增值服務。

金融科技技術還有助于銀行擴大客群覆蓋面或觸達率，通過直銷銀行、數(shù)字銀行、開放銀行等多樣化的創(chuàng)新模式，達成服務普惠金融客戶和切實支持實體經(jīng)濟發(fā)展的愿景。

但是，第三方支付這種“躺贏”模式卻帶來巨大的風險，中國人民銀行科技司司長李偉在一篇文章中指出，商業(yè)銀行面對金融科技公司大量沉淀資金的誘惑，采用“過頂傳球”的方式與其合作，打破了原有四方模式，丟掉支付服務入口，導致線上線下出現(xiàn)巨大費率差與套利空間，整個支付市場被扭曲。

2017年1月，中國人民銀行發(fā)文要求支付機構將一定比例的客戶備付金交存至指定機構專用存款賬戶。同時，切斷支付機構與銀行的直連，要求第三方支付機構全部接入銀聯(lián)或網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)。

隨著備付金紅利的消失，第三方支付機構面臨轉型，定位為金融基礎設施是較為普遍的方式，從To C轉為To B。但從整個金融業(yè)務來看，支付已成為支付機構的基礎能力，用戶可以通過支付獲得理財、保險等金融服務，“場景+支付+金融”也成為部分支付機構金融化轉型的方向。

“從行業(yè)內(nèi)部發(fā)展來看，越來越多的機構開始脫離金融標簽，打出科技旗號，金融科技成為舞臺主角，隨著消費互聯(lián)網(wǎng)逐步向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)過渡，To B成為金融科技機構新的廝殺戰(zhàn)場。”高艷平向《中國新聞周刊》表示，行業(yè)期盼新技術在金融領域的深層應用、覆蓋更廣闊的長尾群體。

更開放的生態(tài)，還是更激烈的競爭

在中國人民銀行去年發(fā)布的《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021年）》中，提出要強化金融科技的合理應用，其中包括大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、分布式數(shù)據(jù)庫和網(wǎng)絡身份認證體系等，對于科技企業(yè)提出了極高的要求。

而具備這些技術能力，能夠為傳統(tǒng)金融機構提供全面賦能的，在中國依然只有BATJ等幾家頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在金融科技的下半場，技術提供能力的差異是否會帶來新的壟斷？

對此，沈建光并不認同，“表面上，頭部企業(yè)覆蓋可能更全面，但在某些細分領域，一些小企業(yè)可能會做得更精更專，在這種情況下，我們可以聯(lián)合更多的合作方，最終實現(xiàn)共贏。”沈建光舉例說，比如有的企業(yè)擅長做IT服務，并且有一定的客戶積累。有的企業(yè)擅長形態(tài)識別，即使戴著口罩也能識別出來。就可以通過合作來實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

在沈建光看來，未來金融科技一定是要回歸本質，金融歸金融，科技歸科技。金融科技的確可以助力各類金融機構改進產(chǎn)品設計流程、提升金融服務體驗，但不會從本質上改變金融業(yè)務。

“大企業(yè)既有資金實力，也有技術優(yōu)勢，同時也積累了數(shù)據(jù)資源和用戶資源，導流進入金融領域是極容易變現(xiàn)的?！秉S震表示，目前監(jiān)管層和業(yè)界的確有這樣的顧慮和擔心，中國的監(jiān)管層也在做一些研究和準備工作。

壟斷并非無法破解，只要找到創(chuàng)新點，也能在夾縫中求生存，甚至可能會讓創(chuàng)新企業(yè)快速成長。此外，金融科技的領域非常廣泛，如果能夠抓住一些小的細分領域，做專做精也會形成核心競爭優(yōu)勢。但是，如果沒有配套的生態(tài)支持，可能最后依然會被大企業(yè)收購。

在金融科技的下半場中，一個重要的突破口就是開放銀行。開放銀行是指銀行與場景問的相互開放，以api作為抓手，實現(xiàn)服務共享的一種模式。銀行和其他各方能夠在共享信息服務資源的基礎上進行協(xié)調(diào)合作，最終給客戶帶來更加高效貼合的服務體驗。

和英美等國通過立法、建立標準等方式，由政府引導的開放方式不同，中國開放銀行是自下而上發(fā)展起來。早在2005年，中國工商銀行就與支付寶達成網(wǎng)銀支付業(yè)務合作，2007年，中國建設銀行等銀行與支付寶開始探索為淘寶賣家提供小額信貸。2011年和2013年，銀行與支付寶分別達成快捷支付和移動支付的合作推廣，更是改變了老百姓的生活消費方式。如今，中國的銀行與金融科技平臺通過互聯(lián)網(wǎng)信貸聯(lián)營優(yōu)勢互補、資源共享，實現(xiàn)金融的“普惠”。

除了和金融科技平臺合作，中國平安和中工建交農(nóng)五大銀行都已建立自己的科技子公司。但對于一些中小銀行和城商行來說，卻陷入進退兩難的困境。蘇寧金融研究院副院長薛洪言就指出，開放銀行讓金融業(yè)務越來越便利，卻導致用戶向少數(shù)能提供最優(yōu)體驗的銀行靠攏，反而會消解很多銀行產(chǎn)品的用戶價值，淘汰更多的銀行?！安婚_放，是等死;開放，卻是找死。開放銀行，正陷入囚徒困境”。

京東數(shù)科區(qū)域機構合作部就是負責全國所有的中小銀行的合作，相關負責人向《中國新聞周刊》表示，“因為我們現(xiàn)在還處在一個數(shù)字化轉型的過程中，很難以一個終局的視角來看待這個事情，大家都可能沒有辦法知道最終會怎么樣?！?/p>

“互聯(lián)網(wǎng)銀行和傳統(tǒng)銀行的關系應該是互補合作的?！蔽⒈娿y行相關人士向《中國新聞周刊》進一步解釋說，傳統(tǒng)金融機構具有網(wǎng)點眾多、客戶經(jīng)理團隊成熟等優(yōu)勢能力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗。新型金融機構則在科技能力、產(chǎn)品設計和大數(shù)據(jù)能力等方面有獨特之處，通過連接合作伙伴、進行創(chuàng)新來實現(xiàn)普惠金融，從而對傳統(tǒng)金融起到補充的作用。二者合作和互補，利用各自優(yōu)勢，實現(xiàn)雙贏。

一方面，銀行機構可在金融科技的幫助下，持續(xù)優(yōu)化算法模型、不斷增強計算能力、獲取海量多維數(shù)據(jù)信息，深入洞察客戶的當前和潛在需求，有效管理風險并及時提供可靠的服務，從而提升效率、規(guī)模和用戶體驗，降低成本和風險;另一方面，金融科技的合理應用可以促進銀行從過去以擴充物理網(wǎng)點、擴大資產(chǎn)負債表規(guī)模為導向的“重資產(chǎn)”模式，轉變?yōu)橐约夹g、人才、知識產(chǎn)權為導向的“輕資產(chǎn)”模式，提高資產(chǎn)質量和流轉效率，從而進一步提升資產(chǎn)回報率以及全社會的資源配置效率。

此外，金融科技技術還有助于銀行擴大客群覆蓋面或觸達率，通過直銷銀行、數(shù)字銀行、開放銀行等多樣化的創(chuàng)新模式，達成服務普惠金融客戶和切實支持實體經(jīng)濟發(fā)展的愿景。

下半場的決勝關鍵：創(chuàng)新、牌照和融資

在黃震看來，金融科技下半場可以從三個維度來看。從技術維度，如果說上半場主要是互聯(lián)網(wǎng)技術，那么下半場更多的是創(chuàng)新技術。像區(qū)塊鏈、人工智能、云計算等技術涌現(xiàn)和加入到驅動金融創(chuàng)新的領域中。因此，如果能夠掌握好新的金融科技，在垂直領域中發(fā)現(xiàn)一道生機，掌握一門技術，或許就能有立足之地。

從監(jiān)管維度來看，上半場互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎是野蠻生長，沒有牌照的企業(yè)也能在金融領域中分一杯羹。而早早入場的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都拿到了各種金融牌照。對此，幾家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都認為并不影響其科技屬性，“要為金融機構提供更好的科技服務，必須先了解客戶，有金融業(yè)務的嘗試和體驗，這樣才能得到金融機構的信任。”

黃震也對此表示理解，最初的時候，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的戰(zhàn)略方向是要走向金融，但是以科技創(chuàng)新來驅動，本質和初心沒有變。一旦拿到金融牌照以后，更加不會放棄和金融進行切割，無論從國家戰(zhàn)略層面，還是金融監(jiān)管、市場環(huán)境層面，都是鼓勵金融科技，倡導以科技創(chuàng)新來驅動金融的發(fā)展，“在某種意義上就是用金融的利潤賺取科技的利潤，拿金融企業(yè)上市去套取科技企業(yè)的市值”。

但是到了下半場，如果沒有牌照，沒有得到有關的標準，或接口的允許，是進不了金融科技領域來提供服務的?！霸趪辣O(jiān)管周期的下半場，牌照就是合規(guī)的決定書，幾乎能決定企業(yè)的生死，至少幾年內(nèi)都會如此?！秉S震說。

目前，中國已經(jīng)明確提出，所有的金融業(yè)務都要納入監(jiān)管，所有的金融機構都要實施牌照管理，所以科技企業(yè)拿到牌照后，一定會非常珍惜，因為這是它可以進入金融領域的一個通行證。至于科技如何介入金融，黃震透露，目前監(jiān)管部門也在進行一些規(guī)劃，標準的制定和有關法律的研究。

從融資維度，能夠持續(xù)的融資將決定下半場的思路，金融科技的創(chuàng)業(yè)者必須有資本意識。因此，在金融科技下半場，不是簡單的有技術、有客戶，或者有數(shù)據(jù)，就能夠得到持續(xù)發(fā)展。這三個維度，三個方面的工作都是決定下半場能否勝出的關鍵。