公募基金投資的風(fēng)險(xiǎn)管理措施

高勝旗

（咸寧高新投資集團(tuán)有限公司，湖北 咸寧 437100）

基金投資往往會(huì)伴隨多種風(fēng)險(xiǎn)，在長期發(fā)展過程中，公募基金在我國市場規(guī)模逐漸增大，這主要是由于其信息披露具有透明性特點(diǎn)，產(chǎn)生的市場風(fēng)險(xiǎn)與私募資金相比要小。但是公募基金投資尚處于起步發(fā)展階段，仍有多種問題存在，特別在風(fēng)險(xiǎn)管理方面體現(xiàn)出了明顯不足，風(fēng)險(xiǎn)管理整體水平并不高[1]。

一、公募基金投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

公募基金投資發(fā)揮著推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，其發(fā)行對(duì)象為眾多投資者，投資者包含的范圍越大，則表明其籌資潛力越大。對(duì)于公募基金投資來講，比較明顯的特點(diǎn)為信息在披露過程中的透明性與公開性質(zhì)，這是公募基金投資吸引力比較大的重要原因[2]。但是其存在非風(fēng)險(xiǎn)問題是影響其發(fā)展的重要因素。由于其正處于起步發(fā)展階段，如果出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)對(duì)投資者積極性產(chǎn)生影響，導(dǎo)致其市場出現(xiàn)萎縮，也會(huì)阻礙市場經(jīng)濟(jì)有序發(fā)展。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠構(gòu)建良好投資環(huán)境，將公募基金在投資時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)降低，進(jìn)而使投資者利益獲得充分保證。也能在一定程度上調(diào)動(dòng)投資者的投資，進(jìn)而使公募基金獲得更為活躍的市場。

二、公募基金投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

就系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來講，其主要出現(xiàn)在外部投資市場中，需投資者一同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并且這種風(fēng)險(xiǎn)不能被避免，這在一定程度上體現(xiàn)了市場經(jīng)濟(jì)自身具備的本質(zhì)特點(diǎn)。出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)情況下，投資工具均會(huì)受到損失，即使是國債和銀行也會(huì)面臨損失。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)類型較多，主要為這幾種：首先，國家政策和國家政治變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)[2]。在國家政局不夠穩(wěn)定情況下，勢必會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生影響，導(dǎo)致市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)，公募基金投資在此情況下也需面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)國家在出臺(tái)貨幣政策和財(cái)政政策時(shí)，會(huì)直接影響貨幣市場和資本市場，進(jìn)而使基金投資需面臨一定風(fēng)險(xiǎn)[3]。其次，利率導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。如果利率一直處于變化狀態(tài)，在其上升時(shí)，公募基金在成本上便會(huì)有所上升，進(jìn)而影響資本市場正常運(yùn)行。在利率有所下降時(shí)，公募基金在融資時(shí)成本也會(huì)有所下降，進(jìn)而資本市場中會(huì)有大量資金流入。最后，經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。國家出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)往往會(huì)呈現(xiàn)出一定規(guī)律，其中主要經(jīng)歷這幾個(gè)階段，即繁榮階段、衰退階段、低谷階段、復(fù)蘇階段，然后再進(jìn)入到繁榮階段，如此循環(huán)往復(fù)，衰退階段時(shí)，公募基金需承受較大投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

就非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來講，主要可以將其劃分三種：首先，上市公司風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于公募基金投資來講，上市公司中的股票占有的比重較大，一旦上市公司在經(jīng)營情況方面發(fā)生了變化，便會(huì)通過股價(jià)將這種變化向公募基金進(jìn)行傳遞[4]。對(duì)于上市公司來講，所處發(fā)展階段、具體行業(yè)等都會(huì)對(duì)自身經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響，導(dǎo)致股票發(fā)生價(jià)格波動(dòng)[5]。其次，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于公募基金來講投資人可以將基金份額贖回，受某些因素作用與影響，贖回金額比較大的情況下，便會(huì)使公募基金呈現(xiàn)出較大流動(dòng)性。最后，管理風(fēng)險(xiǎn)。投資公募基金時(shí)，多數(shù)由投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，但是團(tuán)隊(duì)對(duì)于市場預(yù)測以及市場認(rèn)知往往比較有限，投資時(shí)可能會(huì)受到多種因素影響，導(dǎo)致投資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

三、公募基金投資風(fēng)險(xiǎn)有效管理措施

（一）保證信息披露嚴(yán)格性

公募基金在信息披露不夠全面情況下，投資者將難以充分了解相關(guān)信息，進(jìn)而在投資過程中出現(xiàn)激進(jìn)行為。通過披露信息，能夠使其產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)有效降低，保證投資信息整體透明性，防止在信息不對(duì)稱情況下產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。在我國，出臺(tái)了規(guī)范激進(jìn)投資人員的管理辦法，但是在實(shí)際制定時(shí)存在力度不夠問題，為使公募基金在投資時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)得以降低，就需保證相關(guān)信息在披露時(shí)的嚴(yán)格性[6]。相關(guān)部門需結(jié)合原本制定的信息披露相關(guān)制度對(duì)其進(jìn)行不斷完善，發(fā)揮制度約束作用，進(jìn)而使公募基金在投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)可以處于可控范圍中，也能使投資者加強(qiáng)對(duì)信息的了解，保證投資決策在制定時(shí)的科學(xué)性與合理性。同時(shí)在制度中，需規(guī)定公募基金在進(jìn)行投資運(yùn)營時(shí)的具體機(jī)制，不斷加強(qiáng)法律政策建設(shè)，針對(duì)投資機(jī)構(gòu)設(shè)置條件、組織形式以及籌資方式進(jìn)行規(guī)范，并且重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，完善相關(guān)法律制度，使投資運(yùn)行獲得充分法律保障。

（二）重視投資組合優(yōu)化

對(duì)于投資組合來講，能夠發(fā)揮穩(wěn)定收益和分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，就當(dāng)前社會(huì)發(fā)展現(xiàn)狀來講，運(yùn)用投資組合優(yōu)化的方式針對(duì)公募基金在投資時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控已經(jīng)在相關(guān)投資機(jī)構(gòu)中達(dá)成了共識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)與收益往往呈現(xiàn)正比，高收益在一定程度上表明該風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于公募基金投資來講，要想獲得較高收益，就需了解收益和風(fēng)險(xiǎn)之間存在的平衡點(diǎn)，在保證收益情況下，將風(fēng)險(xiǎn)盡量降到最低，在此過程中就需重視優(yōu)化投資組合，針對(duì)投資組合科學(xué)比例進(jìn)行詳細(xì)分析，并將其詳細(xì)計(jì)算出來，進(jìn)而從中選取最優(yōu)方法。就公募基金來講，其在投資組合上主要為債券、股票、存款，這三種形式中，存款與債券產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)比較小，股票產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)比較大，但是相對(duì)來講，股票獲得的收益也比較高。對(duì)于公募基金投資來講，需要合理搭配，盡量將公募基金產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)降低，就股票型基金來講，產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)均比較高，需結(jié)合資產(chǎn)管理具體周期以及風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際承受能力進(jìn)行投資選擇，進(jìn)而使投資可以獲得較高收益。

（三）積極構(gòu)建專業(yè)團(tuán)隊(duì)

由于公募基金投資屬于市場行為，因此其在發(fā)展中需獲得專業(yè)隊(duì)伍支持，通過專業(yè)團(tuán)隊(duì)，能夠保證其投資決策在制定時(shí)的科學(xué)性與合理性。為促進(jìn)公募基金投資獲得不斷發(fā)展，就需積極開展團(tuán)隊(duì)建設(shè)，具體實(shí)施時(shí)，可以從這幾方面進(jìn)行：首先，投資機(jī)構(gòu)需積極對(duì)專業(yè)性質(zhì)人才進(jìn)行培養(yǎng)，使相關(guān)工作人員可以了解更多相關(guān)專業(yè)知識(shí)，不斷提升專業(yè)水平與專業(yè)能力。其次，重視與外部聯(lián)系的加強(qiáng)，從外部引進(jìn)投資人才，在具備條件情況下，可以定期組織人員進(jìn)行出國深造，學(xué)習(xí)和借鑒先進(jìn)管理方法與管理經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理整體水平。并且在培養(yǎng)人才時(shí)，需做好人才管理與人才穩(wěn)定，提高人才待遇，建立風(fēng)險(xiǎn)管理激勵(lì)機(jī)制，使投資隊(duì)伍不斷發(fā)展和壯大，保證隊(duì)伍整體專業(yè)性。

（四）不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制

對(duì)于公募基金投資來講，其在實(shí)施時(shí)的重點(diǎn)內(nèi)容為控制風(fēng)險(xiǎn)，要想在投資市場獲得穩(wěn)定發(fā)展，就需重視控制風(fēng)險(xiǎn)。具體實(shí)施過程中，可以從這兩方面進(jìn)行。首先，積極開展宣傳工作，增強(qiáng)人們在風(fēng)險(xiǎn)防范方面的思想認(rèn)識(shí)。其次，重視監(jiān)管公募基金投資，不斷加強(qiáng)對(duì)其監(jiān)管力度，對(duì)于政府部門來講，工作中需注重自身作用發(fā)揮，積極開展調(diào)控工作，進(jìn)而使公募基金投資在發(fā)展中獲得良好環(huán)境。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來講，針對(duì)投資過程，需運(yùn)用積極方式進(jìn)行管理，對(duì)市場展開全面評(píng)估，在此基礎(chǔ)上制定合理風(fēng)險(xiǎn)管理措施，進(jìn)而使風(fēng)險(xiǎn)可以獲得有效規(guī)避，促進(jìn)公募基金投資獲得更好發(fā)展。

四、結(jié)束語

總之，公募基金投資能夠?yàn)槿藗兲峁┵Y產(chǎn)保值和資產(chǎn)增值的全新渠道，公募基金進(jìn)行投資過程中，不可避免會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，由于其涉及的資金總額比較大，與投資者利益之間聯(lián)系緊密，因此投資風(fēng)險(xiǎn)管理受到了比較廣泛的關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)管理的有效實(shí)施能夠在到一定程度上推動(dòng)基金行業(yè)不斷發(fā)展，使金融市場在發(fā)展中更加完善。開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作過程中，需結(jié)合實(shí)際情況制定合理措施。進(jìn)而提升公募基金整體投資水平，促進(jìn)其獲得健康穩(wěn)定發(fā)展。