基于財(cái)務(wù)視角的投資項(xiàng)目決策研究

萬伶

（廣東益華集團(tuán)投資有限公司，廣東 中山 528403）

在新的發(fā)展背景作用下，投資者必須按照市場條件抓住機(jī)會(huì)，具體反映市場信息和宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)章制度，承建一個(gè)更科學(xué)的內(nèi)部環(huán)境架構(gòu)[1]。組織和監(jiān)督投資項(xiàng)目的業(yè)務(wù)計(jì)劃，促進(jìn)資源分配，并從市場經(jīng)濟(jì)工具中獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。在市場經(jīng)濟(jì)的影響下，企業(yè)必須積極投資于其資產(chǎn)，以便在激烈的市場競爭中進(jìn)一步發(fā)展，并通過有關(guān)投資項(xiàng)目的科學(xué)決定指導(dǎo)理論和方法方面。

一、投資決策的含義及必要性

投資決策是企業(yè)在投資理財(cái)時(shí)為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，對(duì)投資的方向、投資的資金數(shù)量和投資的規(guī)模等重大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行預(yù)測性評(píng)估的一個(gè)手段[2]。主要運(yùn)用市場調(diào)研、數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)整理的方法來進(jìn)行，對(duì)投資期的利潤率和凈現(xiàn)值等財(cái)務(wù)管理評(píng)價(jià)方法進(jìn)行利用，分析項(xiàng)目的可行性和必要性，制定合適的投資方案，比較企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，保證企業(yè)的投資安全[3]。

企業(yè)的投資決策是企業(yè)經(jīng)營成功或失敗的關(guān)鍵因素之一[4]。簡而言之，企業(yè)的投資決策必須具有科學(xué)性和合理性。企業(yè)有效運(yùn)作的目標(biāo)取決于企業(yè)戰(zhàn)略的選擇。如果企業(yè)不能做出正確的投資決策，整個(gè)企業(yè)就會(huì)陷入失敗的危險(xiǎn)之中。

二、企業(yè)投資項(xiàng)目決策的程序

（一）確定建設(shè)項(xiàng)目的目標(biāo)

決策者都期望所有的投資項(xiàng)目都能夠產(chǎn)生一定的回報(bào)。對(duì)投資項(xiàng)目設(shè)立一個(gè)合理的投資目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目決策的重要因素之一，而這一投資目標(biāo)必須符合科學(xué)性、客觀性和相關(guān)性。

（二）項(xiàng)目初審

第一次投資項(xiàng)目的審核主要通過與投資管理相關(guān)的項(xiàng)目部門進(jìn)行，但是投資管理的工作是分析報(bào)告和依照項(xiàng)目發(fā)出的目標(biāo)，對(duì)提案進(jìn)行初次評(píng)估。

（三）啟動(dòng)投資項(xiàng)目

在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初審?fù)瓿珊?，?xiàng)目執(zhí)行單位必須對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)行嚴(yán)格的分析，項(xiàng)目的可行性研究人員需要進(jìn)行科學(xué)、客觀、現(xiàn)實(shí)的工作[5]。研究結(jié)束后的數(shù)據(jù)和資料必須有科學(xué)的基礎(chǔ)，在進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編寫時(shí)，需要與項(xiàng)目技術(shù)有關(guān)的最先進(jìn)的技術(shù)人員和負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)的人員必須參與，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)管理。

（四）項(xiàng)目的評(píng)價(jià)和決策草案

項(xiàng)目評(píng)估和決策是整個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)[6]。在完成項(xiàng)目可行性研究后，對(duì)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告進(jìn)行了全面評(píng)估、分析和評(píng)價(jià)。需要結(jié)合各個(gè)層面對(duì)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告進(jìn)行審查、解析和判斷，從而確定可行性報(bào)告的真實(shí)性。最后擇選出最優(yōu)化的投資決策方案，讓企業(yè)項(xiàng)目可靠性做到最優(yōu)[7]。

三、企業(yè)的投資項(xiàng)目決策存在的問題

（一）企業(yè)項(xiàng)目的投資可能受到政府干涉

隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，國家的宏觀控制框架不斷地增強(qiáng)，國家正在采取宏觀調(diào)控措施，確保企業(yè)系統(tǒng)經(jīng)營和投資管理。從政府的角度出發(fā)，宏觀調(diào)控既是優(yōu)勢也是劣勢。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢的地區(qū)，一些實(shí)力雄厚的企業(yè)就會(huì)受政府的管控，或者收購合并那些沒有競爭力的公司[7]。從長遠(yuǎn)來看，政府的制約會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展、生產(chǎn)、投資行為都會(huì)被嚴(yán)重影響，很不利于企業(yè)的健康運(yùn)行。

（二）企業(yè)缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的市場調(diào)查與研究

企業(yè)該項(xiàng)目在投資之前，企業(yè)必須進(jìn)行市場調(diào)研，以確定該項(xiàng)目是否值得去投資。但是在實(shí)際項(xiàng)目投資中，卻沒有嚴(yán)格遵循這一步驟去實(shí)行[8]。往往是項(xiàng)目實(shí)施時(shí)，項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人員沒有嚴(yán)格進(jìn)行市場調(diào)研或者企業(yè)在以前的投資決策前期進(jìn)行可行性分析時(shí)，采用的方式傳統(tǒng)簡單，比如：走訪調(diào)查、問卷調(diào)查、研究分析等，分析結(jié)果不系統(tǒng)，不科學(xué)。從而給項(xiàng)目的實(shí)施增加了盲目性和缺乏客觀性，項(xiàng)目實(shí)施以后就會(huì)和市場相互沖突，發(fā)生一系列的問題。現(xiàn)階段，技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)發(fā)展相對(duì)較快，這有助于企業(yè)及時(shí)了解市場信息，避免因信息錯(cuò)誤而產(chǎn)生減少對(duì)市場信息了解的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的引入將產(chǎn)生重大影響。

（三）企業(yè)投資籌措資金不到位

投資項(xiàng)目的執(zhí)行與資金密切相關(guān)。如果成功地籌集了資金以完成該項(xiàng)目，這意味著很大一部分資金已經(jīng)成功。有些企業(yè)在投資于項(xiàng)目時(shí)只注重固定資金。這一投資項(xiàng)目沒有考慮到資本周期和資金流動(dòng)情況，因此無法按計(jì)劃實(shí)施。然而，在項(xiàng)目實(shí)施后，一些公司仍然面臨嚴(yán)重的管理問題。這導(dǎo)致資本流動(dòng)問題和項(xiàng)目延誤。這樣企業(yè)就無法獲得相應(yīng)的投資收益。

（四）企業(yè)沒有嚴(yán)格把控投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

預(yù)審計(jì)是指投資部署前的準(zhǔn)備工作，包括上市前的需要和企業(yè)自身發(fā)展的分析，公司自身發(fā)展的需要考慮經(jīng)濟(jì)狀況，以及項(xiàng)目分析等很多方面，過去企業(yè)對(duì)準(zhǔn)備工作并不太在意。一些企業(yè)管理者和決策者沒有有效地認(rèn)識(shí)到投資的重要性，常常會(huì)遇到突發(fā)的問題，因?yàn)闆]有計(jì)劃，沒有分析，就會(huì)使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隨之增大。

（五）財(cái)務(wù)管理相關(guān)部門沒有在項(xiàng)目投資方面發(fā)揮戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)作用

現(xiàn)代企業(yè)之間的競爭實(shí)際上是人才和人才之間的競爭，企業(yè)對(duì)戰(zhàn)略投資，即投資決策具有重大影響，是投資決策和成功轉(zhuǎn)移資源和資金的重要組成部分，企業(yè)的活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密不可分，但在實(shí)踐中，財(cái)務(wù)部門沒有戰(zhàn)略管理職能，缺乏高質(zhì)量的財(cái)務(wù)部門，阻礙了企業(yè)的發(fā)展，影響了企業(yè)投資。

四、企業(yè)科學(xué)進(jìn)行投資項(xiàng)目決策的對(duì)策建議

（一）明確政府的職責(zé)，減少對(duì)投資方的干預(yù)

政府宏觀調(diào)控是現(xiàn)今市場經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特征，可以將配置資源進(jìn)行合理的配置，政府對(duì)市場的干預(yù)情況可以分為幾種，但在這種情況下，必須盡可能建立市場體系來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，減少干涉行為。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，政府應(yīng)該合理和有效地進(jìn)行工業(yè)區(qū)規(guī)劃。從微觀角度而言，政府可以在經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策等領(lǐng)域給予企業(yè)支持。在企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中，政府應(yīng)該發(fā)揮相應(yīng)的作用，而不應(yīng)過分干擾企業(yè)。政府必須帶頭確保項(xiàng)目投資得以實(shí)現(xiàn)。

（二）通過調(diào)研，分析企業(yè)投資項(xiàng)目

投資企業(yè)項(xiàng)目，首先要做好工作準(zhǔn)備，需要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌稣{(diào)研，準(zhǔn)確高效的市場和市場信息；其次，項(xiàng)目投資者和管理者會(huì)及時(shí)檢查市場信息，并進(jìn)行有效的分析，用于投資項(xiàng)目；最后，投資公司分析競爭對(duì)手的發(fā)展情況，制定應(yīng)急預(yù)案，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。

（三）綜合分析項(xiàng)目資金預(yù)算

企業(yè)的活動(dòng)的首要任務(wù)就是募集資金，企業(yè)在投資過程中得到最充分的部署。投資項(xiàng)目時(shí)，建筑行業(yè)漫長的施工過程和資本回報(bào)率也是引進(jìn)該項(xiàng)目的一大挑戰(zhàn)。因此，項(xiàng)目經(jīng)理必須對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面評(píng)估，并制定出投資預(yù)算，以避免由此導(dǎo)致問題產(chǎn)生和減少公司的損失。例如，在資源評(píng)估的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目經(jīng)理應(yīng)盡可能分析和了解投資過程，從而最大限度地利用投資資金。

（四）完善企業(yè)的決策風(fēng)險(xiǎn)控制

現(xiàn)階段，市場在不斷變化。在項(xiàng)目投資中，企業(yè)必須與外部環(huán)境相結(jié)合，以適應(yīng)迅速變化的市場環(huán)境，使投資更加科學(xué)和合理，并完善企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。并采取適當(dāng)措施避免風(fēng)險(xiǎn)。在大型多國企業(yè)中，金融危機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)往往存在，因此，中國企業(yè)必須對(duì)全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)行合理分析，了解政策變化，并且對(duì)不同項(xiàng)目進(jìn)行投資應(yīng)充分注意該項(xiàng)目隨后的投資業(yè)務(wù)，應(yīng)針對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)采取不同的措施，對(duì)生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行合理分析，并改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，以最大限度地?cái)U(kuò)大該項(xiàng)目的效益。

（五）不斷提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員和投資人員的專業(yè)素養(yǎng)

財(cái)務(wù)人員和投資人員在財(cái)務(wù)管理投資決策中的意義十分重大。專業(yè)素質(zhì)良好、對(duì)市場的情況熟悉、思維活躍的財(cái)務(wù)人員和投資決策人員參與到企業(yè)財(cái)務(wù)管理投資決策中來，能有效保證企業(yè)的投資安全，為企業(yè)提供合理專業(yè)的投資決策意見，助力企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。所以企業(yè)的財(cái)務(wù)人員和投資決策人員應(yīng)該不斷進(jìn)行學(xué)習(xí)，更新自己的思維模式，掌握市場情況，提高自己的專業(yè)素養(yǎng)，積極參與財(cái)務(wù)管理投資決策，服務(wù)于企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)也要重視這個(gè)問題，定期對(duì)財(cái)務(wù)人員和投資人員進(jìn)行專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)?？梢赃M(jìn)行網(wǎng)上視頻的培訓(xùn)，也可以請(qǐng)相關(guān)行業(yè)的專家來對(duì)財(cái)務(wù)人員和投資人員進(jìn)行專門的培訓(xùn)，更新投資人員的思維模式，學(xué)習(xí)最新的技術(shù)和了解最新的法律法規(guī)，綜合提升財(cái)務(wù)人員和投資人員的專業(yè)素養(yǎng)。

五、總結(jié)

綜上所述，目前國內(nèi)的市場十分活躍，財(cái)務(wù)管理的投資決策對(duì)企業(yè)生存發(fā)展有著重大意義。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理投資決策是否科學(xué)合理，已經(jīng)影響到了整個(gè)企業(yè)的生存。企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了企業(yè)財(cái)務(wù)管理投資決策的重要性，并且嘗試改變企業(yè)的發(fā)展模式，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理投資決策進(jìn)行優(yōu)化。但在企業(yè)實(shí)際操作中，企業(yè)的投資項(xiàng)目決策既要有相對(duì)專業(yè)性，也要與公司的財(cái)務(wù)管理狀況相依托，并且需要匹配相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估綜合指標(biāo)體系來進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)防范，以提高投資項(xiàng)目的安全性和經(jīng)濟(jì)性；企業(yè)做出科學(xué)、合理的投資決策還需要利用更多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公開信息資料（如上市公司報(bào)表和信息披露）等進(jìn)行深入分析和研究，更好地為企業(yè)投資項(xiàng)目決策提供參考和依據(jù)。以上投資項(xiàng)目決策存在的不足之處企業(yè)還需要持續(xù)改進(jìn)，以促進(jìn)企業(yè)健康、穩(wěn)定，持續(xù)地發(fā)展。