上市公司開(kāi)展期貨套期保值對(duì)公司的影響分析

金青青

（黑牡丹（集團(tuán)）股份有限公司，江蘇 常州 213000）

一、套期保值對(duì)經(jīng)營(yíng)管理及對(duì)外披露的影響事項(xiàng)

第一，上市公司開(kāi)展期貨套期保值需要經(jīng)董事會(huì)充分評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)后進(jìn)行授權(quán)，需要對(duì)外專(zhuān)門(mén)公告披露，若公司主要為了供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)開(kāi)展套取保值，對(duì)外披露時(shí)會(huì)披露供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，可能導(dǎo)致投資者覺(jué)得公司偏離主營(yíng)業(yè)務(wù)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性質(zhì)疑。

第二，若公司僅僅為了便于棉花、面紗等原材料的交易而采用倉(cāng)單交易，即開(kāi)立期貨交易，需要綜合評(píng)估兩種交易模式的風(fēng)險(xiǎn)，若風(fēng)險(xiǎn)差異不大，則可以由經(jīng)營(yíng)層直接操作，若風(fēng)險(xiǎn)增加較多，需要由并在董事會(huì)充分評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)后授權(quán)經(jīng)營(yíng)層開(kāi)展。但了解下來(lái)，期貨交易有期貨的專(zhuān)屬風(fēng)險(xiǎn)，即操作風(fēng)險(xiǎn)、大宗商品價(jià)格急劇下跌風(fēng)險(xiǎn)，故建議還是需要經(jīng)董事會(huì)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)后進(jìn)行相應(yīng)授權(quán)。

第三，開(kāi)展期貨交易或期貨套期保值均需制定相關(guān)內(nèi)部控制制度，經(jīng)營(yíng)層需設(shè)立專(zhuān)業(yè)的專(zhuān)人/部門(mén)操作，且需有充分授權(quán)，均存在一定的操作風(fēng)險(xiǎn)。

第四，參考百隆東方及華孚時(shí)尚兩家上市公司，若公司期末商品期貨持倉(cāng)浮虧/浮盈預(yù)計(jì)超過(guò)當(dāng)年度凈利潤(rùn)10%以上，還需披露提示性公告，可能影響公司股價(jià)。

二、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響

公司期末持有的期貨合約會(huì)計(jì)入“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債”或“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”的會(huì)計(jì)科目，投資者可以從報(bào)表中了解到公司期末期貨的真實(shí)持倉(cāng)情況（若因供應(yīng)鏈而進(jìn)行的期貨交易，可能會(huì)導(dǎo)致期末持倉(cāng)量較大，引起投資者關(guān)注）。且報(bào)告期末較報(bào)告期初變動(dòng)比例較大（一般是超過(guò)30%），公司還需單獨(dú)解釋其變動(dòng)原因。

三、對(duì)利潤(rùn)表的影響

（一）期貨持有期間對(duì)公司利潤(rùn)的影響

期末持倉(cāng)的期貨的買(mǎi)入成本價(jià)與期末實(shí)際公允價(jià)值之間的差額會(huì)體現(xiàn)在利潤(rùn)表中，影響公司當(dāng)期損益：

1．公司僅開(kāi)立期貨交易，現(xiàn)貨與期貨對(duì)公司利潤(rùn)影響的差異處

（1）公司持有現(xiàn)貨對(duì)公司利潤(rùn)的影響：

情形一：公司持有現(xiàn)貨系為了生產(chǎn)所用：若市場(chǎng)上原料價(jià)格漲跌，對(duì)公司利潤(rùn)的影響不會(huì)立刻體現(xiàn)，而是通過(guò)影響公司的生產(chǎn)成本，在生產(chǎn)銷(xiāo)售后或直接銷(xiāo)售后影響屆時(shí)的利潤(rùn)；

情形二：公司持有現(xiàn)貨系為了供應(yīng)鏈貿(mào)易：鑒于公司鎖定了供應(yīng)鏈交易的利潤(rùn)額，市場(chǎng)上原料價(jià)格下跌，不會(huì)影響公司的利潤(rùn)，但存在客戶(hù)違約，公司又無(wú)法生產(chǎn)消化，屆而影響公司報(bào)告期期末存貨價(jià)值，影響當(dāng)期損益（原料若為了出售而持有，會(huì)計(jì)上會(huì)根據(jù)報(bào)告期期末市場(chǎng)價(jià)格情況計(jì)提相應(yīng)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備）；

（2）公司持有期貨對(duì)公司利潤(rùn)的影響：

期貨的公允價(jià)值變動(dòng)實(shí)時(shí)反映在公司利潤(rùn)表中，影響公司當(dāng)期利潤(rùn)，可能導(dǎo)致公司報(bào)告期目標(biāo)利潤(rùn)不可控。

2．公司開(kāi)立期貨套期保值對(duì)公司利潤(rùn)的影響

開(kāi)展期貨套期保值的模式：公司一邊持有現(xiàn)貨，一邊持有不超過(guò)現(xiàn)貨價(jià)值的期貨：

（1）情況一：現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨價(jià)格下跌

因期貨公允價(jià)值變動(dòng)實(shí)時(shí)反映在公司利潤(rùn)表中，影響公司當(dāng)期利潤(rùn)，而現(xiàn)貨價(jià)格的上漲會(huì)在生產(chǎn)銷(xiāo)售后或直接銷(xiāo)售后體現(xiàn)屆時(shí)的利潤(rùn)，可能會(huì)存在兩者利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)期間不匹配，導(dǎo)致某個(gè)報(bào)告期利潤(rùn)負(fù)影響，可能導(dǎo)致公司報(bào)告期目標(biāo)利潤(rùn)不可控。

（2）情況二：現(xiàn)貨價(jià)格下跌，期貨價(jià)格上漲

期貨價(jià)格上漲，增加公司當(dāng)期利潤(rùn)；現(xiàn)貨價(jià)格下跌，出于會(huì)計(jì)計(jì)量謹(jǐn)慎性原則，現(xiàn)貨可能會(huì)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，減少公司當(dāng)期利潤(rùn)。

綜上，不管上述哪種情形，公司持有期貨期間對(duì)公司的利潤(rùn)不僅沒(méi)有正面影響，可能還會(huì)導(dǎo)致公司報(bào)告期目標(biāo)利潤(rùn)不可控。

（二）處置期貨對(duì)公司利潤(rùn)的影響

公司處置期貨，其收益或虧損會(huì)累計(jì)體現(xiàn)在利潤(rùn)表的“投資收益”科目下，尤其供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)量較大，在進(jìn)行貿(mào)易的情況下，若報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)單邊上漲或單邊下跌的情況，可能導(dǎo)致投資收益發(fā)生額累計(jì)增多或累計(jì)減少（若供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)量大，會(huì)導(dǎo)致投資收益科目本期發(fā)生額較大，引起投資者或者監(jiān)管層關(guān)注）。

四、案例分析（假設(shè)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格變動(dòng)一致）

對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)非期貨投資業(yè)務(wù)的投資機(jī)構(gòu)而言，期貨投資業(yè)務(wù)的規(guī)模較小。所以這類(lèi)企業(yè)應(yīng)在遵守企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相應(yīng)會(huì)計(jì)規(guī)范的基礎(chǔ)上，在原有會(huì)計(jì)科目下設(shè)置相應(yīng)反映期貨投資業(yè)務(wù)的二級(jí)科目。

1、2018年12月1日， 存入保證金 1000萬(wàn)。

2、2018年12月1日，賣(mài)出棉花期貨20噸，交易手續(xù)費(fèi)10萬(wàn)。每噸期貨鎖定價(jià)格500萬(wàn)。棉花現(xiàn)貨成本490萬(wàn)/噸。

3、2018年12月31日，期貨價(jià)格為600萬(wàn)/噸（出現(xiàn)浮虧，需要追加保證金1500萬(wàn)，浮盈不用追加保證金）。

4、2019年1月10日，期貨價(jià)格為560萬(wàn)/噸，并完成實(shí)物交割，手續(xù)費(fèi)10萬(wàn)。劃回保證金1000萬(wàn)。

會(huì)計(jì)處理建議：

2018年12月份：

1、存入保證金，賣(mài)出期貨

借：其他應(yīng)收款-期貨保證金 1000萬(wàn)

貸：銀行存款 1000萬(wàn)

借：投資收益-手續(xù)費(fèi) 10萬(wàn)

貸：其他應(yīng)收款-期貨保證金 10萬(wàn)

2、年底核算期貨浮虧，追加保證金

借：其他應(yīng)收款-期貨保證金 1500萬(wàn)

貸：銀行存款 1500萬(wàn)

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益 （600-500）*20噸=2000萬(wàn)

貸：其他應(yīng)收款-其他 2000萬(wàn)

2019年1月份

1、期貨實(shí)物交割，自動(dòng)平倉(cāng)

借：投資收益-平倉(cāng)盈虧 （560-500）*20=1200萬(wàn)

其他應(yīng)收款-期貨保證金 800萬(wàn)

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益 2000萬(wàn)

借：投資收益—手續(xù)費(fèi) 10萬(wàn)

貸：其他應(yīng)收款-期貨保證金 10萬(wàn)

借：其他應(yīng)收款-期貨貨款 560*20=11，200萬(wàn)

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 9，911.50萬(wàn)

應(yīng)交稅費(fèi) 560*20/1.13*0.13=1，288.50萬(wàn)

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 9，800萬(wàn)

貸：庫(kù)存商品 9，800萬(wàn)

2、收款、收回保證金等

借：銀行存款 12，480萬(wàn)

其他應(yīng)收款-其他 2，000萬(wàn)

貸：其他應(yīng)收款-期貨保證金 3，280萬(wàn)

其他應(yīng)收款-期貨貨款 11，200萬(wàn)