風電企業(yè)融資風險綜合評價研究

王宏智

摘要：文章首先對融資和融資風險的相關(guān)理論進行詳細論述，然后明確風電企業(yè)融資風險的具體種類，并針對融資風險的具體類型提出優(yōu)化策略。旨在通過此次論述分析，為風電企業(yè)融資方面的工作提供全新的思路，推動風電企業(yè)進一步發(fā)展，全面優(yōu)化我國的能源結(jié)構(gòu)。

關(guān)鍵詞：風電企業(yè);融資風險;優(yōu)化策略

現(xiàn)階段，隨著我國社會生產(chǎn)力的不斷提升，在生產(chǎn)活動中對能源的需求量也逐漸擴大，但是我國的石化能源相對較少，主要依賴國外進口的方式，這樣一來就給工業(yè)生產(chǎn)流程帶來了非常大的挑戰(zhàn)。而通過風電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，可以幫助我國全面擺脫石化能源的束縛，實現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)的可持續(xù)發(fā)展。但是從實際情況來看，我國風電企業(yè)的發(fā)展空間相對較為狹隘，在融資問題方面表現(xiàn)的尤為明顯。企業(yè)方面若想全面規(guī)避融資風險，就需要從整體和細節(jié)角度同時入手，構(gòu)建系統(tǒng)化、科學化的融資風險控制體系，做到事前、事中和事后控制一體化，對企業(yè)融資方面出現(xiàn)的問題進行有效預(yù)警，從而實現(xiàn)風電企業(yè)的長效發(fā)展。

一、相關(guān)理論綜述

（一）融資的概念

融資指的是企業(yè)在經(jīng)營過程中由于資金不足，或者是經(jīng)營過程中出現(xiàn)資金流轉(zhuǎn)不暢的情況，但是在經(jīng)營活動中又需要大量資金進行維持時，企業(yè)采取的一種對外獲取資金的方式。對于任何企業(yè)來說，資金可以說是維持企業(yè)正常運轉(zhuǎn)狀態(tài)的基礎(chǔ)性因素，企業(yè)在風險可控的基礎(chǔ)上，通過內(nèi)部融資或外部融資的方式籌得必要的資金，將這些資金運用到企業(yè)的經(jīng)營活動當中，從而幫助企業(yè)得到更多的生存和發(fā)展空間。從具體方式上來看，企業(yè)融資的方式主要有民間融資、金融機構(gòu)融資、國家融資以及其他企業(yè)的投資等。

（二）融資風險的相關(guān)理論

由于融資工作往往涉及到第三方，因此企業(yè)在融資活動中勢必會面臨著風險。企業(yè)為了保證融資工作的質(zhì)量和效率，就需要使用特定的手段對這些風險因素進行控制。企業(yè)在進行融資風險控制時，首先要對融資風險因素進行有效識別，并對融資風險的具體程度進行有效預(yù)估，以此為依據(jù)提出解決融資風險的對策，最終從根源上化解融資風險。從具體類型來看，企業(yè)融資風險的種類主要包括資金風險、項目風險、供應(yīng)風險以及資金追加風險等。

（三）融資風險的具體研究方法

現(xiàn)階段業(yè)內(nèi)相關(guān)研究人員針對于融資風險都會從定性和定量兩個角度進行風險分析，應(yīng)用比較廣泛的研究方法主要有以下幾種。

1. 德爾菲法。德爾菲法是一種專家研討型的財務(wù)風險分析方法，參與風險研討的專家通過匿名的方式來發(fā)表自己的看法。企業(yè)高級管理人員將各位專家的研究分析結(jié)果進行統(tǒng)計分析，并將綜合整理好的分析結(jié)果再次反饋給專家。所有專家依照統(tǒng)計分析的結(jié)果對自己的意見進行實時調(diào)整，之后企業(yè)高級管理人員再次對專家意見進行收集，直至各位專家的調(diào)整意見確定。從整體上來看，德爾菲法的應(yīng)用方式非常簡單，在操作過程中無需進行復(fù)雜的財務(wù)運算，但是在風險判斷過程中具有比較強的主觀性，對于專家的選取有著非常高的要求。

2. 層次法。層次法是以層次模型為基礎(chǔ)的綜合性風險分析方法，通過層次法的應(yīng)用，可以在最短的時間確定風險因素的具體順序，同樣是一種非常便捷的分析方法。但是這種方法依然沒有脫離主觀性的限制，如果專家群體不同的話，其評估結(jié)果也存在著比較明顯的差異，在大樣本操作當中不太適用。

3. 人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析法。這種方法是一種仿生學的分析方法，以人類大腦的神經(jīng)結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，對風險因素進行細致化分析。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析法的信息處理能力非常強，但是模型的建立非常復(fù)雜，對使用者有著非常高的要求，分析樣本的規(guī)模同樣非常巨大，一些中小型企業(yè)無法獨立完成此項方法。

4. 突變級數(shù)法，突變級數(shù)法屬于數(shù)學范疇的分析方法，通過一個多維模糊隸屬函數(shù)來明確每一個指標的重要程度。突變級數(shù)法可以有效避免賦權(quán)失衡的情況，是一種非?？茖W的風險分析方法。但是該種方法雖然對指標權(quán)重的量化要求不高，卻需要精確判定指標的相對重要性，這就要求使用者必須要具備深厚的高等數(shù)學功底，才能夠?qū)⒃摲椒ǖ淖饔脧氐装l(fā)揮出來。

二、風電企業(yè)融資風險的具體表現(xiàn)

（一）相關(guān)政策風險

從性質(zhì)上來看，風電企業(yè)屬于典型的政策性企業(yè)，是能源短缺情況下國家為了提升能源經(jīng)濟效益而去重點培養(yǎng)并扶持的企業(yè)。早在“十二五”規(guī)劃當中，我國將新能源的開發(fā)利用作為接下來經(jīng)濟發(fā)展的重點，在“十三五”規(guī)劃中也繼續(xù)落實了這一點。我國的風電企業(yè)在發(fā)展過程中享受了國家在稅收、信貸等方面的優(yōu)惠政策，其市場的增長速度在世界范圍內(nèi)名列前茅。但是在設(shè)備制造能力超前發(fā)展的情況下，很多風電企業(yè)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性不平衡和局部過剩的問題，在杠桿作用的影響下，企業(yè)的回報率可能會有所提升，但是在貨幣和貸款政策不斷變化調(diào)整的情況下，企業(yè)在融資方面對于外部投資者的吸引力非常有限。

風電企業(yè)在經(jīng)營過程中資金占用率非常高，國家相關(guān)政策的細微變化對于企業(yè)方面的影響都是非常巨大的。風電不僅需要產(chǎn)生，同時還需要輸送，如果風電的輸送出現(xiàn)不順暢的情況，就會在一定程度上導(dǎo)致風電設(shè)備的存貨量逐漸上升。此外，風電的開發(fā)往往需要占據(jù)大面積的土地，在一些風力資源豐富的地區(qū)往往生態(tài)環(huán)境比較脆弱，風機設(shè)備安裝過程對于環(huán)境造成的破壞是不容輕視的。在我國環(huán)境保護政策越來越嚴格的情況下，針對于風電企業(yè)的生態(tài)補償政策勢必會在未來推出，這方面政策對于風電企業(yè)的影響也會在融資方面體現(xiàn)出來。

（二）企業(yè)盈利風險

對于任何企業(yè)來說，盈利都是其生存的基本要素，對于風電企業(yè)來說也不例外。從行業(yè)整體情況來看，許多中小型風電企業(yè)在行業(yè)當中進行惡性競爭，從而導(dǎo)致風電行業(yè)的整體發(fā)展出現(xiàn)畸形化的情況。目前，全世界大概有150家風電設(shè)備的生產(chǎn)企業(yè)，中國大概有80家，大量的風電機組在廠家開始出現(xiàn)積壓的現(xiàn)象，同時也在一定程度上對風電行業(yè)整體的銷售收入情況產(chǎn)生影響。風電場對于渦輪的尺寸有著嚴格的要求，制造商們被迫需要在激烈的市場競爭環(huán)境中進行全新的生產(chǎn)和研發(fā)工作。風電企業(yè)都希望設(shè)備供應(yīng)商能夠提供規(guī)模更大、性能更完善的風電設(shè)備。但是風電制造行業(yè)整體呈現(xiàn)“大而不強”的狀態(tài)，很多核心部件依賴進口。相比于一些風電產(chǎn)業(yè)成熟的發(fā)達國家，我國的風電企業(yè)并沒有形成依照需求建設(shè)項目的運營模式，同時也無法實現(xiàn)地區(qū)內(nèi)部的生產(chǎn)和消納，經(jīng)常急于上新的項目，這樣一來就會造成嚴重的資源浪費，對于風電行業(yè)的有序發(fā)展也產(chǎn)生了一定的阻礙。根據(jù)瑞信的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一家50兆瓦特的風電廠如果股市融資比例達到50%的話，股本的回報率僅為5%～8%。在這種情況下，風電企業(yè)的上市融資工作將會步履維艱，風電的價格會因此不斷上升，從而導(dǎo)致風電市場競爭力下降。大量企業(yè)風險的積累勢必會對企業(yè)的融資工作產(chǎn)生消極的影響。

三、風電企業(yè)融資風險的具體優(yōu)化對策

（一）通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)完善的方式提升企業(yè)抗風險能力

近幾年在國家相關(guān)政策的扶持下，風電設(shè)備在一定程度上表現(xiàn)出產(chǎn)能過剩的特性，這也是新能源企業(yè)所面臨的一個典型問題。但是在能源情況不斷緊張，風電技術(shù)不斷進步的情況下，許多中小型企業(yè)就會在這股市場大潮中被淹沒。鑒于這種情況，中小型企業(yè)必須要完善自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)內(nèi)部調(diào)控力度，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)進行全面而細致的質(zhì)量控制，并通過具備認定資質(zhì)的檢測機構(gòu)的認證。此外，風電企業(yè)還要與電網(wǎng)企業(yè)進行細致化溝通，通過二者之間的配合協(xié)作來全面提升供電的穩(wěn)定性。從企業(yè)內(nèi)部運用的角度來考量，企業(yè)方面若想全面降低融資風險，上游和下游企業(yè)必須要進行系統(tǒng)化的企業(yè)整合，防止惡性競爭，保證企業(yè)開展產(chǎn)品研發(fā)工作，全面突破技術(shù)層面的限制，實現(xiàn)長足的發(fā)展和進步。

此外，企業(yè)的抗風險能力與政策穩(wěn)定性也有著非常密切的關(guān)系，在經(jīng)濟深度開放的情況下，風電企業(yè)之間的競爭會越來越激烈，對于一些剛剛進入市場的風電企業(yè)來說，要充分利用好國家政策的扶持作用，同時在宏觀層面上，國家相關(guān)部門要盡量保持政策的穩(wěn)定性，避免出現(xiàn)政策無序變化所引發(fā)的系統(tǒng)性融資風險。

（二）對融資項目風險進行精確評估

由于風電立方起步時間相對來講較為短暫，雖然在現(xiàn)階段已出臺一系列具備規(guī)范性的相關(guān)文件，但在目前，風電屬于優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)之一，其享受政府稅收優(yōu)惠、貼息貸款、低價土地等諸多權(quán)益。但是，企業(yè)在獲得此類優(yōu)惠后，在項目實際狀況監(jiān)管方面尚存有不足之處。因風電項目在現(xiàn)階段尚處于發(fā)展初期，我國在與生態(tài)環(huán)保方面尚未制定明確相關(guān)法律法規(guī)，對于風電企業(yè)在建設(shè)過程中對于生態(tài)環(huán)境造成的破壞應(yīng)開展明確賠償規(guī)定，并將這一方面也歸納到企業(yè)成本支出當中，令企業(yè)融資風險能夠以更真實的面目加以顯現(xiàn)。在母線風電項目融資風險評估方面應(yīng)對相關(guān)設(shè)備在完成建設(shè)后的使用壽命所能夠產(chǎn)生經(jīng)濟效益綜合加以強調(diào)，這一估算方式具備較大弊端，其無法令融資風險以最真實的面貌得到顯現(xiàn)，因風電技術(shù)更新時間基本以三年為一個周期，而風電設(shè)備使用年限遠遠無滿足設(shè)計壽命所系，這一成本在進行融資過程當中得不到充分體現(xiàn)。除此之外，風電設(shè)備在進行野外工作過程當中，往往對面臨折舊速度加快這一風險，再加之惡劣環(huán)境因素，在對風電設(shè)備維修保養(yǎng)過程當中往往需要過量資源，此類潛在成本本應(yīng)在融資出現(xiàn)時便有所顯現(xiàn)，另外，站在我國現(xiàn)階段風電企業(yè)不斷進行國內(nèi)外的IPO角度上來看，風險企業(yè)對于自身融資有著較大沖動性，大部分企業(yè)在面臨巨大利益時，往往會將各類風險因素弱化忽視，從而令諸多重復(fù)建設(shè)這一情況大量發(fā)生，對社會這一造成極大浪費，針對此類情況，便需要相關(guān)融資監(jiān)督關(guān)部門對融資項目風險嚴加品評估，爭取盡快建立健全融資方面相關(guān)法律體系，從而知道風電企業(yè)健康有序發(fā)展。

四、結(jié)語

綜上所述，風電企業(yè)作為能源生產(chǎn)型企業(yè)，在運轉(zhuǎn)過程中涉及的影響因素非常多，在融資活動中的表現(xiàn)尤為明顯。鑒于這種情況，風電企業(yè)在融資過程中要實現(xiàn)內(nèi)外部資源的有機整合，全面分析融資過程中可能會出現(xiàn)的各種問題，以最科學合理的方法進行解決，從而將融資風險控制在源頭位置。

參考文獻：

[1]林婷婷.風電企業(yè)融資風險綜合評價研究[D].北京：華北電力大學，2017.

[2]王良.我國風電項目融資風險問題研究[J].東方企業(yè)文化，2010（18）：49-49.

[3]于凱江.融資租賃在風電企業(yè)中的應(yīng)用研究[D].北京：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學，2015.

[4]趙英琦.PPP融資模式下風電項目的風險識別及優(yōu)化[J].南方農(nóng)機，2017，048（004）：145-146.

[5]梁智超.我國風電企業(yè)融資途徑研究[D].呼和浩特：內(nèi)蒙古大學，2012.

（作者單位：潤世華新能源控股集團有限公司）