知識資本視角下流通業(yè)集聚的動(dòng)態(tài)產(chǎn)業(yè)效應(yīng)分析

曾世華 左連村 教授

（廣州工商學(xué)院 廣東廣州 510850）

問題的提出

在社會生產(chǎn)力空前提高、全球范圍分工細(xì)化以及信息化應(yīng)用繁榮的背景下，現(xiàn)代流通業(yè)從以往只有商品貨物的流通服務(wù)逐漸向囊括有形商品、服務(wù)及其他無形要素稟賦的全面流通體系轉(zhuǎn)變，同時(shí)從相對分隔和獨(dú)立的流通環(huán)境進(jìn)入社會化大流通體系。在這一過程中，傳統(tǒng)流通業(yè)依靠資本和勞動(dòng)等要素實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值增值和創(chuàng)新發(fā)展的效用式微，而具有持續(xù)創(chuàng)新和發(fā)展特性的知識資本成為新時(shí)期流通業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵資源。知識資本作為社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展到特定階段的產(chǎn)物，以各種形態(tài)存在的知識變?yōu)槠髽I(yè)經(jīng)營資本，包括在產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)造過程中所有知識性和技術(shù)性的投入，比如人力、管理、技能和經(jīng)驗(yàn)等，相比以勞動(dòng)力和資金資本而言，知識資本又被稱為 “活資本”，不僅具有持續(xù)創(chuàng)新及創(chuàng)造性，還能夠有效調(diào)整企業(yè)資源配置，完善企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略布局。因此，在全社會知識資本總量不斷提升的過程中，知識資本集聚對流通業(yè)發(fā)展的影響性需要進(jìn)行深度研究。

知識資本作為創(chuàng)新的源頭，以往研究普遍偏重于從人力資本這一狹義層面進(jìn)行解讀，忽略了知識資本的內(nèi)生價(jià)值。比如，余東華、王必好（2020）的研究發(fā)現(xiàn)，知識資本對技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生負(fù)向沖擊效用，加劇技術(shù)創(chuàng)新的不確定性與隨機(jī)性，而人力資本相比知識資本在促進(jìn)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)方面擁有更加平緩的作用。對于流通業(yè)而言，傳統(tǒng)研究思路普遍將人力資本取代知識資本，認(rèn)為人力資本的可持續(xù)性和創(chuàng)新性本身是一種知識性要素的體現(xiàn)，比如華羅娟（2018）就人力資源結(jié)構(gòu)對商貿(mào)流通業(yè)的影響進(jìn)行實(shí)證研究，重點(diǎn)驗(yàn)證了不同人力資源形態(tài)的價(jià)值表現(xiàn)。

因此，流通業(yè)要實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新變革以迎合市場需要，需從更加深層次入手。本文應(yīng)用智力增值系數(shù)法從對相關(guān)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析層面出發(fā)，對知識資本集聚與流通業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行研究，相關(guān)結(jié)論具有一定應(yīng)用價(jià)值。

研究假設(shè)與方法

（一）研究假設(shè)

知識資本對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響性往往通過微觀層面反映，相關(guān)學(xué)者在研究過程中使用過諸如主成分因子分析、計(jì)量模型分析等方法。Bontis 驗(yàn)證了知識資本呈現(xiàn)為人力資本、結(jié)構(gòu)資本、顧客資本三個(gè)因子，并且發(fā)現(xiàn)知識資本對企業(yè)經(jīng)營的實(shí)際影響從以上層面體現(xiàn)。知識資本往往具有可持續(xù)性和價(jià)值增值性，產(chǎn)業(yè)內(nèi)不同企業(yè)從知識資本中獲取各種價(jià)值，如從員工智力財(cái)產(chǎn)中獲得專利收入、服務(wù)收入等將會顯著提升企業(yè)經(jīng)營水平。對于流通業(yè)而言，知識資本同樣是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的源頭，且往往由于知識型人力和企業(yè)的知識型治理結(jié)構(gòu)帶來了更高的流通效率及服務(wù)質(zhì)量，由此提升了經(jīng)營績效，在整個(gè)行業(yè)層面上來說則能夠促進(jìn)產(chǎn)出，因而具有直接性和持續(xù)性。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H1：知識資本促進(jìn)流通業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚具有直接效應(yīng)和持續(xù)效應(yīng)。

此外，一些學(xué)者還發(fā)現(xiàn)知識資本不同組成因素對企業(yè)經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)不同。比如王玲、孫賀捷（2012）等對我國A 股市場進(jìn)行跟蹤分析，在對多個(gè)樣本企業(yè)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上得出知識資本各組成因素對不同產(chǎn)業(yè)的績效影響具有顯著差異。由于不同產(chǎn)業(yè)對勞動(dòng)力人力資本的應(yīng)用方式和需求不同，同時(shí)在實(shí)現(xiàn)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展過程中對企業(yè)知識結(jié)構(gòu)、顧客素質(zhì)等的要求也不盡相同，因此知識資本在對流通業(yè)集聚過程中產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)效應(yīng)的影響方面也將存在差異。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H2：人力資本促進(jìn)流通業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚具有直接效應(yīng)和持續(xù)效應(yīng)。

H3：顧客資本促進(jìn)流通業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚具有直接效應(yīng)和持續(xù)效應(yīng)。

H4：結(jié)構(gòu)資本促進(jìn)流通業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚具有直接效應(yīng)和持續(xù)效應(yīng)。

（二）研究方法與模型構(gòu)建

智力增值系數(shù)法。由于流通業(yè)指涉較廣，為了將知識資本同流通業(yè)集聚發(fā)展進(jìn)行研究，提升研究的可靠性，本文采用智力增值系數(shù)法（VAIC）量化流通業(yè)智力資本水平，該方法是一種利用企業(yè)財(cái)務(wù)層面數(shù)據(jù)量化智力資本所創(chuàng)造價(jià)值的科學(xué)方法，學(xué)者Pulic 使用VA 作為行業(yè)內(nèi)知識工作者所創(chuàng)造價(jià)值的具體量度，主要以知識投資的價(jià)值創(chuàng)造為指標(biāo)。據(jù)此邏輯，得出VAIC 的計(jì)算方法：

首先，構(gòu)建測量企業(yè)一定程度的知識資本存量（工作效率和價(jià)值創(chuàng)造）體系，基本方程為：VA=HC+SC。定義HCE=VA/HC（人力資本效率），SCE=SC/VA（結(jié)構(gòu)資本效率）。由此得到SCE=1-1/HCE。這代表著由每個(gè)員工創(chuàng)造的價(jià)值越高，結(jié)構(gòu)資本持有者得到的VA 部分就越高。

當(dāng)HCE=1 時(shí)，企業(yè)達(dá)到盈虧平衡，企業(yè)人力資本的價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值破壞持平，若知識工作者的生產(chǎn)率＜1，則VA 無法覆蓋薪資和獎(jiǎng)金（VA＜HC），同時(shí)有SCE ＜0，即價(jià)值破壞。若SCE=0，則VA 只可覆蓋員工成本（包含薪資、獎(jiǎng)金以及勞動(dòng)必須資源），但無法創(chuàng)造價(jià)值。若HCE＞1，SCE＞0，即存在價(jià)值創(chuàng)造的情況。

指標(biāo)變量及數(shù)據(jù)來源。筆者參考Firel（2003）有關(guān)知識資本的研究，將知識資本定義為由人力資本、結(jié)構(gòu)資本、顧客資本等組成的復(fù)合概念，同時(shí)引入時(shí)間變量t，建構(gòu)如下研究方程：

表1 指標(biāo)體系

VAICi,t=HCEi,t+SCEi,t+CCEi,t

其中，VA 為企業(yè)年度價(jià)值增值，以企業(yè)公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中稅前利潤、工資費(fèi)用、利息費(fèi)用三項(xiàng)加總進(jìn)行計(jì)算。HC 為企業(yè)的人力資本投入，使用總工資費(fèi)用計(jì)算；SC 為企業(yè)的結(jié)構(gòu)資本，根據(jù)VAIC 計(jì)算方法，該值使用VA-HC 的差計(jì)算；CC 為顧客資本，用企業(yè)銷售費(fèi)用計(jì)算?？梢钥闯觯P者在設(shè)計(jì)使用智力增值系數(shù)法時(shí)較傳統(tǒng)方法中增加了顧客資本，這是因?yàn)楫?dāng)前大眾化消費(fèi)品難以滿足消費(fèi)者需求，因此消費(fèi)者開始成為商品價(jià)值的共同創(chuàng)造者。Alvin Toffler 在其著作《第三次浪潮》中以發(fā)展的眼光對其認(rèn)同的 “生產(chǎn)消費(fèi)者” 概念進(jìn)行描述，即消費(fèi)者將生產(chǎn)自己消費(fèi)的東西，顧客在融入企業(yè)生產(chǎn)及制造過程中也為企業(yè)提供新的生產(chǎn)理念與新的價(jià)值增值思路，在這一過程中顧客也成為企業(yè)知識資本的一部分，在很大程度上開辟了企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的可能性。

在以知識資本作為流通業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程中投入要素的基礎(chǔ)上，筆者以流通經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、流通技術(shù)產(chǎn)出水平衡量流通業(yè)產(chǎn)出情況，之所以以這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量，主要是由于相關(guān)研究業(yè)已證明知識資本能夠直接促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新水平，可以更為直接地看到知識資本集聚對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的價(jià)值，指標(biāo)體系如表1 所示。

為了更加全面、方便地對樣本進(jìn)行研究，選取國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）2014-2018 年共5 年的流通業(yè)數(shù)據(jù)，流通業(yè)門類的界定選擇國家統(tǒng)計(jì)局案例，即包含批發(fā)零售業(yè)、倉儲物流業(yè)、住宿酒店業(yè)三大行業(yè)在內(nèi)，這三大行業(yè)年產(chǎn)出值占流通業(yè)總產(chǎn)出的90% 以上，因而從統(tǒng)計(jì)學(xué)層面可以代表流通業(yè)整體發(fā)展情況。在建立數(shù)據(jù)體系時(shí)剔除部分誤差數(shù)據(jù)并采用插值法填補(bǔ)不足，最后選取了1033 個(gè)觀測值，涵蓋流通業(yè)80% 以上上市公司經(jīng)營數(shù)據(jù)。

模型構(gòu)建。根據(jù)上文指標(biāo)及變量體系，結(jié)合本文研究的目的，設(shè)立如下計(jì)量模型，模型（1）主要用來檢驗(yàn)流通業(yè)知識資本對其流通經(jīng)濟(jì)和流通技術(shù)產(chǎn)出水平的影響；模型（2）主要用來檢驗(yàn)流通業(yè)知識資本對其流通經(jīng)濟(jì)和流通技術(shù)產(chǎn)出水平的持續(xù)性影響，即t+1 年的流通經(jīng)濟(jì)和技術(shù)產(chǎn)出：

實(shí)證分析結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

使用Eviews 軟件對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出社會消費(fèi)品零售總額最大值為4.19 萬億元，最小值為1.18 萬億元，均值為3.23 萬億元。同時(shí)，物流新技術(shù)研發(fā)投資最大值為0.98 萬億元，最小值為0.77 萬億元，均值為0.48萬億元。新技術(shù)收益率均值為13.47%，最大值和最小值分別為23.30% 和9.89%。而單位價(jià)值的人力資本（HCE）、結(jié)構(gòu)資本（SCE）、顧客資本（CCE）可分別給企業(yè)帶來3.73單位、2.98 單位、1.07 單位的價(jià)值增值?？傮w來看，相關(guān)數(shù)據(jù)符合正態(tài)分布。

（二）相關(guān)分析

表2 數(shù)據(jù)顯示了在顯著性水平為1% 的層面上，知識資本各潛變量與流通業(yè)集聚的產(chǎn)業(yè)效應(yīng)相關(guān)程度，從中可以看出，人力資本、結(jié)構(gòu)資本、顧客資本三個(gè)潛變量系數(shù)分別為0.511、0.509、0.573，均大于0.3 小于0.8，因此可測變量之間具有相關(guān)性可以進(jìn)行回歸分析，但是并沒有很強(qiáng)的線性相關(guān)關(guān)系。

（三）知識資本對流通業(yè)集聚的動(dòng)態(tài)產(chǎn)業(yè)效應(yīng)影響

本文使用固定效應(yīng)模型（FE）、隨機(jī)效應(yīng)模型及GMM 面板模型進(jìn)行實(shí)證分析，參數(shù)檢驗(yàn)使用最小二乘法進(jìn)行，得到如表3 所示的實(shí)證分析結(jié)果。從表3 中可以看出，固定效應(yīng)模型中，調(diào)整后的RSquared 值為0.7303，表明知識資本同流通經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著的統(tǒng)計(jì)學(xué)關(guān)聯(lián)。而隨機(jī)效應(yīng)模型中調(diào)整后的RSquared 值僅為0.4560，雖然顯著性下降，但仍有一定的直接關(guān)聯(lián)。從各指標(biāo)檢驗(yàn)結(jié)果來看，人力資本、顧客資本對流通經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出遞增具有正向驅(qū)動(dòng)性，且人力資本的驅(qū)動(dòng)性更強(qiáng)，這也驗(yàn)證了此前相關(guān)研究的結(jié)論。結(jié)構(gòu)資本在樣本中無法有效驅(qū)動(dòng)流通經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增加，但隨機(jī)效應(yīng)模型的結(jié)果與此相反，說明在流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，企業(yè)管理結(jié)構(gòu)、信息系統(tǒng)結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化等能夠在一定程度上促進(jìn)流通經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提升。從顧客資本層面來看，固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)模型均驗(yàn)證了其正向驅(qū)動(dòng)流通經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增長的直接效應(yīng)，但從長期來看，這一驅(qū)動(dòng)性持續(xù)性不高。

從知識資本對流通技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響來看，人力資本和顧客資本均對其具有正向促進(jìn)作用，人力資本對流通技術(shù)產(chǎn)出具有直接效應(yīng)，這主要是由于人力資本主要表現(xiàn)為高素質(zhì)、高知識與能力的人才集聚可以帶來產(chǎn)業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新效率提升，利用技術(shù)專利、發(fā)明創(chuàng)造提高產(chǎn)業(yè)價(jià)值層次化、復(fù)合化。與此同時(shí)，隨著企業(yè)與顧客價(jià)值共創(chuàng)水平的提升，顧客資本對于流通業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極作用亦不斷凸顯，比如顧客可以為改進(jìn)流通服務(wù)模式提供思路和實(shí)現(xiàn)邏輯，從顧客體驗(yàn)角度出發(fā)能夠幫助流通服務(wù)業(yè)在迎合顧客需求過程中減少成本投入，提高創(chuàng)新效率。

因此從上述實(shí)證結(jié)果可以看出，本文所做的假設(shè)H1、H2、H3 均得到支持，假設(shè)H4 部分得到支持。對于現(xiàn)代流通企業(yè)而言，從提升知識資本聚集層面提高產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和技術(shù)創(chuàng)新效率具有直接效應(yīng)和持續(xù)效應(yīng)，但由于流通企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營管理能力參差不齊，在企業(yè)管理文化和制度有效性方面的知識積累和沉淀尚未發(fā)揮相應(yīng)價(jià)值。

表2 潛變量相關(guān)程度

表3 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

表4 誤差修正模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果

（四）誤差修正模型與短期波動(dòng)性分析

通過上文的模型回歸分析，已經(jīng)基本得出知識資本視角下流通業(yè)集聚的動(dòng)態(tài)產(chǎn)業(yè)效應(yīng)，為了研究的全面性，應(yīng)該關(guān)注短期內(nèi)人力資本、結(jié)構(gòu)資本、顧客資本變動(dòng)與流通業(yè)產(chǎn)出的關(guān)系，因此通過長期均衡關(guān)系構(gòu)成誤差修正項(xiàng)建立短期模型。將新形成的誤差修正項(xiàng)連同其反映的短期波動(dòng)變量一起構(gòu)成誤差修正模型，如下所示：

Δyt=β0Δxt+γecmt-1+εt

根據(jù)面板數(shù)據(jù)對上述誤差修正模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，得到如表4 所示的結(jié)果。根據(jù)表4 可以看出，短期內(nèi)，知識資本對流通業(yè)集聚的動(dòng)態(tài)產(chǎn)出僅在人力資本層面表現(xiàn)出正向效應(yīng)，而結(jié)構(gòu)資本和顧客資本對流通產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出的影響不顯著，說明流通業(yè)內(nèi)部知識資本對產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用需要較長時(shí)間周期釋放。

結(jié)論與啟示

隨著全球范圍內(nèi)流通服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，流通業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展加速，流通企業(yè)競爭日趨激烈，如何利用有限的企業(yè)資源，不斷拓展企業(yè)知識資本，形成以知識驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)發(fā)展譜系？本文的研究運(yùn)用假設(shè)檢驗(yàn)的思路，結(jié)合智力增值系數(shù)法完成對知識資本組成的細(xì)化并繼而完成實(shí)證分析。得出結(jié)論：知識資本集聚能夠通過提升流通經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和技術(shù)創(chuàng)新水平為產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展提供穩(wěn)定的驅(qū)動(dòng)力，繼而促進(jìn)流通業(yè)集聚的產(chǎn)出效應(yīng)。此外，構(gòu)成知識資本的人力資本、顧客資本及結(jié)構(gòu)資本對流通業(yè)產(chǎn)出的影響各有差異，主要表現(xiàn)為人力資本和顧客資本對流通企業(yè)經(jīng)營效益的提升具有直接效應(yīng)和持續(xù)效應(yīng)，而結(jié)構(gòu)資本對流通業(yè)產(chǎn)出具有直接效應(yīng)，持續(xù)效應(yīng)不明顯?？梢钥闯觯R資本對流通業(yè)集聚發(fā)展情況下的產(chǎn)出效率提升具有積極意義，由于知識資本在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模提升的同時(shí)，還通過加深知識資本存量為企業(yè)提供持續(xù)經(jīng)營和創(chuàng)新能力，為此企業(yè)要正確識別和加強(qiáng)知識資本管理。在這一背景下，流通企業(yè)積極引入創(chuàng)新型人才并革新企業(yè)文化與管理制度，同時(shí)注重與顧客進(jìn)行互動(dòng)交流，以提升價(jià)值共創(chuàng)水平將能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。據(jù)此，本文得出如下啟示：

第一，流通企業(yè)應(yīng)該重視同高校及科研單位在流通技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)和應(yīng)用方面的合作。加強(qiáng)信息協(xié)同、溝通管理的協(xié)同體系建設(shè)，一方面，流通企業(yè)要不斷延展自身行業(yè)領(lǐng)域跨度，提高業(yè)務(wù)體量規(guī)模，為更多的技術(shù)應(yīng)用開辟足夠空間，在這方面，通過建立企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新學(xué)習(xí)社區(qū)，為技術(shù)創(chuàng)新落地提供支持，同時(shí)企業(yè)管理者也要不斷加強(qiáng)合作創(chuàng)新的企業(yè)文化建設(shè)，比如通過擴(kuò)大與科研機(jī)構(gòu)的技術(shù)合作，搭建產(chǎn)學(xué)研平臺，提高信息技術(shù)、物流技術(shù)的應(yīng)用水平。另一方面，高校等技術(shù)合作伙伴要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，積極與流通企業(yè)建立信息互通、知識共享的合作創(chuàng)新平臺，由此實(shí)現(xiàn)流通業(yè)合作創(chuàng)新成果擴(kuò)大。

第二，不斷創(chuàng)新企業(yè)內(nèi)部的文化環(huán)境和制度環(huán)境。企業(yè)文化是孕育知識型經(jīng)營環(huán)境的關(guān)鍵，流通企業(yè)作為一種專事商品或服務(wù)的流通與交易的基本經(jīng)濟(jì)單位，具有服務(wù)生產(chǎn)、保證生產(chǎn)和促進(jìn)生產(chǎn)的作用。在知識資本價(jià)值不斷提升的時(shí)代背景下，流通企業(yè)要構(gòu)建知識共享型企業(yè)文化，強(qiáng)調(diào)企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新知識和資源的橫向流動(dòng)和分享，成立諸如企業(yè)共享型學(xué)習(xí)組織等加強(qiáng)全體員工對知識學(xué)習(xí)與分享以創(chuàng)造價(jià)值的認(rèn)知。同時(shí)，建立以顧客為中心的經(jīng)營價(jià)值觀，并不斷融入企業(yè)經(jīng)營文化中，積極與優(yōu)質(zhì)顧客完成信息溝通實(shí)現(xiàn)價(jià)值共創(chuàng)，樹立良好的企業(yè)形象，不斷發(fā)揮顧客資本對流通業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的重要價(jià)值。