伊沙克·迪萬

在過去二十年中，黎巴嫩一直依靠資本流入，其規(guī)模每年平均高達(dá)GDP的20%。由于高利率，存款（主要以美元計(jì)價(jià)）增長至黎巴嫩GDP的400%左右，其中大部分錢借給了國家，用以填補(bǔ)巨大的財(cái)政赤字。去年7月，現(xiàn)金賬戶赤字超過了GDP的25%，公共債務(wù)超過了GDP的150%。政府債券和央行存款分別達(dá)到了銀行資產(chǎn)的14%和55%，總主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)暴露接近資產(chǎn)的70%。與此同時(shí)，2011年以來GDP增長卻接近于零。

去年年底，隨著大量取款導(dǎo)致擠兌，繼而資本流入戛然而止，“紙牌屋”轟然倒塌。今年年初，黎巴嫩陷入三重危機(jī)：國家和銀行都已破產(chǎn)，缺少流動性也無法借貸，而國家則面臨著巨大的外部赤字。

3月份，政府宣布無法履行償債義務(wù)。隨后，為避免主權(quán)債務(wù)違約，黎巴嫩政府與國際專家一起制定了經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃，旨在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)弱環(huán)，包括降低公共債務(wù)、減少財(cái)政赤字、貶值黎巴嫩鎊等。政府還計(jì)劃銀行業(yè)重組——由銀行所有者和大儲戶承擔(dān)巨大損失（大約900億美元）的主要部分。

迄今為止，這些改革還沒有任何落實(shí)措施。黎巴嫩政府確實(shí)向國際貨幣基金組織申請了100億美元，但協(xié)商無果。當(dāng)局甚至沒有采取金融危機(jī)最基本的應(yīng)對手段——資本管制。因?yàn)樨泿盼C(jī)，2018年以來進(jìn)口暴跌近一半。再加上信用枯竭和新冠疫情沖擊，許多企業(yè)都倒閉了。與此同時(shí)，GDP以兩位數(shù)的速度下滑，失業(yè)率飆升至30%以上，貧困率沖高至50%，中產(chǎn)階級大量消失，人才大量外流。

黎巴嫩有一套拜占庭式的宗派權(quán)力共享體系，經(jīng)常因?yàn)闋幷摵透瘮《萑氚c瘓。政治精英明白，大量難民是國際談判中的有力籌碼，因此他們樂于靠外匯儲備過日子，同時(shí)等著坐收地緣政治租金。

更糟糕的是，黎巴嫩政治和經(jīng)濟(jì)精英（這兩個(gè)群體重合度很高）可能故意將他們經(jīng)濟(jì)管理不善所造成的損失轉(zhuǎn)移到老百姓頭上。5月，黎巴嫩銀行協(xié)會提出了自己的經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃，建議用國家資產(chǎn)避免對銀行的損害。換句話說，就是讓普通人承擔(dān)調(diào)整的負(fù)擔(dān)。

此外，中央銀行開足馬力印鈔，用通脹消滅黎巴嫩鎊資產(chǎn)的價(jià)值，提振外匯儲備。黎巴嫩鎊在短短九個(gè)月間貶值80%，6月同比通脹率更是達(dá)到90%。與此同時(shí)，美元計(jì)價(jià)銀行賬戶取款需要交納50%或以上的稅金，并按照官方匯率而不是平行匯率兌換。

這本質(zhì)上是阿根廷“小畜欄”政策的翻版。2001年，阿根廷通過凍結(jié)存款的辦法阻止銀行擠兌，損失由中產(chǎn)階級承擔(dān)。這種方式在經(jīng)濟(jì)上的代價(jià)十分高昂，吸收損失需要多年時(shí)間，在此期間，黎巴嫩將面臨資本流入緊缺、貨幣政策錨缺位以及貨幣和銀行體系信任不足。

到那時(shí)，黎巴嫩精英寄希望于國家已有足夠的財(cái)政空間，可以保證與國際債權(quán)人達(dá)成有利協(xié)議，讓他們得以反復(fù)攫取國家利益。這將導(dǎo)致黎巴嫩前景黯淡，精英們卻可以在這塊嚴(yán)重縮水的小蛋糕上占有更大的份額。

去年10月，受多年來壓抑的怒火驅(qū)使，黎巴嫩爆發(fā)了全國性示威。抗議者有序地分成多個(gè)團(tuán)體，旨在改革黎巴嫩政治制度。

當(dāng)然，黎巴嫩的宗派政治不會輕易結(jié)束，因?yàn)樽谂烧握Q生于恐慌和不安全。但當(dāng)前危機(jī)已動搖了體制的合法性。即便是與伊朗結(jié)盟，到目前為止真主黨也在迅速失去鐵桿選民的支持。國際社會如果能夠堅(jiān)定支持改革要求，將大有裨益。盡管這在短期內(nèi)可能導(dǎo)致危機(jī)深化，但最終將迫使黎巴嫩實(shí)施真正的變革。