“雙十一”剛剛走過(guò)，“雙十二”又到眼前。2020 年11月17日， 淘寶直播舉辦了一場(chǎng) “ 雙十二核心玩法發(fā)布會(huì) ”，最先宣布“雙十二”購(gòu)物季的來(lái)臨。活動(dòng)預(yù)熱期從12月5日持續(xù)到12月9日，12月10日到12正式開(kāi)啟活動(dòng)。眼下，全國(guó)各地的電商直播、快遞物流已經(jīng)開(kāi)始積極備戰(zhàn)今年的“雙十二”，那么你準(zhǔn)備好“剁手”了嗎？

郭樹(shù)清發(fā)聲

關(guān)注新型“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)?

12月8日，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在2020年新加坡金融科技節(jié)上發(fā)表演講時(shí)表示，面對(duì)金融科技的持續(xù)快速發(fā)展，我們將堅(jiān)持既鼓勵(lì)創(chuàng)新又守牢底線的積極審慎態(tài)度，切實(shí)解決好面臨的新問(wèn)題新挑戰(zhàn)。 要關(guān)注新型“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)，少數(shù)科技公司在小額支付市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，涉及廣大公眾利益，具備重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的特征。一些大型科技公司涉足各類金融和科技領(lǐng)域，跨界混業(yè)經(jīng)營(yíng)。必須關(guān)注這些機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和外溢性，及時(shí)精準(zhǔn)拆彈，消除新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。在當(dāng)天的演講中，郭樹(shù)清從回顧中國(guó)金融科技發(fā)展所取得的成就，應(yīng)對(duì)金融科技挑戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以及當(dāng)前需要關(guān)注的金融科技新問(wèn)題新挑戰(zhàn)等三大方面深入剖析。講話要點(diǎn)包括：1.隨著電子支付特別是移動(dòng)支付的普及，中國(guó)已實(shí)現(xiàn)基本金融服務(wù)城鄉(xiāng)全覆蓋。即使在最偏遠(yuǎn)的農(nóng)村地區(qū)，每個(gè)成年人也都有自己的銀行賬戶。中國(guó)的移動(dòng)支付普及率和規(guī)模位居全球首位，存款、取款和匯款幾乎都實(shí)現(xiàn)了實(shí)時(shí)到賬。2.過(guò)去14年里先后有1萬(wàn)多家P2P上線，高峰時(shí)同時(shí)有5000多家運(yùn)營(yíng)，年交易規(guī)模約3萬(wàn)億元，壞賬損失率很高。近年來(lái)，我們持續(xù)清理整頓，到11月中旬實(shí)際運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)已經(jīng)全部歸零。3.一些科技公司利用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，過(guò)度采集、使用企業(yè)和個(gè)人數(shù)據(jù)，甚至盜賣數(shù)據(jù)。這些行為沒(méi)有得到用戶充分授權(quán)，嚴(yán)重侵犯企業(yè)利益和個(gè)人隱私。監(jiān)管部門正在研究制定金融數(shù)據(jù)安全保護(hù)條例，構(gòu)建更加有效的保護(hù)機(jī)制，防止數(shù)據(jù)泄露和濫用。4.目前，中國(guó)銀行業(yè)務(wù)離柜交易率已達(dá)到90%以上，金融服務(wù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)高度依賴。相對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度更快、范圍更廣、影響更大。突發(fā)性網(wǎng)絡(luò)安全事件也對(duì)金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)急管理提出了更高要求。5.金融科技行業(yè)具有“贏者通吃”的特征。大型科技公司往往利用數(shù)據(jù)壟斷優(yōu)勢(shì)，阻礙公平競(jìng)爭(zhēng)，獲取超額收益。我們可能需要更多關(guān)注大公司是否妨礙新機(jī)構(gòu)進(jìn)入，是否以非正常的方式收集數(shù)據(jù)，是否拒絕開(kāi)放應(yīng)當(dāng)公開(kāi)的信息，是否存在誤導(dǎo)用戶和消費(fèi)者的行為，等等。6.少數(shù)科技公司在小額支付市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，涉及廣大公眾利益，具備重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的特征。一些大型科技公司涉足各類金融和科技領(lǐng)域，跨界混業(yè)經(jīng)營(yíng)。必須關(guān)注這些機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和外溢性，及時(shí)精準(zhǔn)拆彈，消除新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

11月份CPI同比下降?

PPI同比降幅收窄

12月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2020年11月份全國(guó)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)。對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟進(jìn)行了解讀。11月份，隨著各地區(qū)各部門持續(xù)推進(jìn)“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ鳎i肉等重要民生商品價(jià)格繼續(xù)回落。從環(huán)比看， CPI下降0.6%。其中，食品價(jià)格下降2.4%，影響CPI下降約0.53個(gè)百分點(diǎn)。食品中，隨著生豬生產(chǎn)不斷恢復(fù)，豬肉價(jià)格繼續(xù)下降6.5%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn);鮮菜和雞蛋供應(yīng)充足，價(jià)格分別下降5.7%和1.6%。非食品價(jià)格由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.1%，影響CPI下降約0.09個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，旅游淡季出行減少，飛機(jī)票、旅游和賓館住宿價(jià)格分別下降15.6%、4.4%和3.4%;冬裝新品上市，服裝價(jià)格上漲0.4%。從同比看，受2019年同期對(duì)比基數(shù)較高影響，CPI下降0.5%。其中，食品價(jià)格由上月上漲2.2%轉(zhuǎn)為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI由漲轉(zhuǎn)降的主要原因。食品中，豬肉價(jià)格下降12.5%，降幅比上月擴(kuò)大9.7個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.60個(gè)百分點(diǎn);雞蛋、雞肉和鴨肉價(jià)格分別下降19.1%、17.8%和10.8%，降幅均有擴(kuò)大;鮮菜價(jià)格上漲8.6%，漲幅回落8.1個(gè)百分點(diǎn);鮮果價(jià)格上漲3.6%，漲幅擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.1%，影響CPI下降約0.06個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，交通和通信價(jià)格下降3.9%，其中汽油和柴油價(jià)格分別下降17.9%和19.6%;醫(yī)療保健價(jià)格上漲1.5%;教育文化和娛樂(lè)價(jià)格上漲1.0%?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI繼續(xù)保持穩(wěn)定，同比上漲0.5%，漲幅已連續(xù)5個(gè)月相同。據(jù)測(cè)算，在11月份0.5%的同比降幅中，2019年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為零，新漲價(jià)影響約為-0.5個(gè)百分點(diǎn)。11月份，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù)，市場(chǎng)需求持續(xù)回暖，工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)回升。從環(huán)比看，PPI由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.5%。其中， 生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中，價(jià)格上漲的有24個(gè)，比上月增加12個(gè)，上漲面達(dá)六成。受國(guó)際原油價(jià)格上漲等因素影響，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格上漲2.2%，化學(xué)纖維制造業(yè)價(jià)格上漲1.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲1.7%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)價(jià)格上漲0.9%。供暖需求季節(jié)性增加，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格分別上漲2.8%和2.2%。金屬相關(guān)行業(yè)價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲1.5%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲1.1%。此外，非金屬礦物制品業(yè)、造紙和紙制品業(yè)、紡織業(yè)價(jià)格分別上漲0.7%、0.5%和0.5%，漲幅均有所擴(kuò)大。從同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降1.8%，降幅收窄0.9個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格下降0.8%，降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。主要行業(yè)中，價(jià)格漲幅擴(kuò)大的有有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲4.1%，擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn);黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲2.0%，擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格降幅收窄的有石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，下降29.8%，收窄0.6個(gè)百分點(diǎn);石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，下降16.3%，收窄2.2個(gè)百分點(diǎn);化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，下降3.0%，收窄3.0個(gè)百分點(diǎn);煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)，下降2.9%，收窄2.6個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算，在11月份1.5%的同比降幅中，2019年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為零，新漲價(jià)影響約為-1.5個(gè)百分點(diǎn)。

“三駕馬車”動(dòng)力增強(qiáng)?

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度料超預(yù)期

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo)之一，采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）走出了“九連榮”態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月，中國(guó)制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為52.1%、56.4%和55.7%，高于上月0.7、0.2和0.4個(gè)百分點(diǎn)。三大指數(shù)均位于年內(nèi)最高點(diǎn)，并且連續(xù)9個(gè)月高于臨界點(diǎn)。拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“三駕馬車”，均有不俗表現(xiàn)。其中，出口率先跑出加速度。海關(guān)總署7日數(shù)據(jù)顯示，11月出口增速高達(dá)14.9%，高于10月7.6%的增速。投資方面，制造業(yè)、地產(chǎn)、基建等投資保持穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)。其中，地產(chǎn)增速維持更強(qiáng)韌性，高技術(shù)制造業(yè)投資強(qiáng)勁。消費(fèi)方面，高頻數(shù)據(jù)也顯著上行。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月乘用車市場(chǎng)日均零售6.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)3%。2020年“雙11”期間，各大電商平臺(tái)交易普創(chuàng)新高，釋放更濃消費(fèi)暖意。據(jù)國(guó)家郵政局測(cè)算，11月中國(guó)快遞發(fā)展指數(shù)為312.5，同比提高35.8%。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11月中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為57.5%，升至年內(nèi)高點(diǎn)，快遞快運(yùn)業(yè)業(yè)務(wù)量再創(chuàng)年內(nèi)新高。不少機(jī)構(gòu)表示， 11月種種跡象顯示，經(jīng)濟(jì)升溫趨勢(shì)仍在延續(xù)。

科創(chuàng)板擴(kuò)容200家?

總市值3.2萬(wàn)億元

從2019年7月22日開(kāi)市至今，近17個(gè)月的發(fā)展，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量實(shí)現(xiàn)了從0到200的發(fā)展。12月7日，新致軟件上市，是科創(chuàng)板迎來(lái)的第200家上市企業(yè)。這距離科創(chuàng)板2020年4月29日上市第100家公司，不到8個(gè)月的時(shí)間。有業(yè)內(nèi)人士稱，200家相較100家時(shí)期，集成電路、生物醫(yī)藥等行業(yè)聚集效應(yīng)進(jìn)一步明顯，科創(chuàng)板對(duì)龍頭企業(yè)的吸引力不斷提高。截至12月6日，科創(chuàng)板上市公司總市值逾3.18萬(wàn)億元。其中，81家公司市值超百億元，中芯國(guó)際、金山辦公、傳音控股總市值均超千億元。從流通市值看，17家科創(chuàng)板公司突破百億元。多位人士認(rèn)為，目前，科創(chuàng)板整體運(yùn)行平穩(wěn)，企業(yè)發(fā)行上市、二級(jí)市場(chǎng)交易活躍度等均符合設(shè)立之初的預(yù)期，并對(duì)注冊(cè)制全面推廣起到了重要推動(dòng)作用;同時(shí)，科創(chuàng)板對(duì)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)、高科技具有引領(lǐng)作用，推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

“新債王”岡拉克

美國(guó)債務(wù)看不到盡頭

時(shí)隔幾個(gè)月，“新債王”岡拉克12月8日舉行了公開(kāi)網(wǎng)絡(luò)直播，分享了他關(guān)于美元大崩潰、股票和債券走勢(shì)背離及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法。岡拉克的雙線總回報(bào)基金（DoubleLine Total Return fund）管理約520億美元的資產(chǎn)，2020年增長(zhǎng)了3.7%，幾乎超越了市場(chǎng)上一半的同類基金。其五年年度化回報(bào)率為3.4%，優(yōu)于四分之三的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。岡拉克此次網(wǎng)絡(luò)直播標(biāo)題是“看不到盡頭”，他解釋，這一標(biāo)題指的是“美國(guó)公共債務(wù)看不到盡頭”，暗指央行為了支撐股票市場(chǎng)釋放無(wú)止境的流動(dòng)性，從而擴(kuò)大貧富差距。他指出，過(guò)去發(fā)行1美元債券可以帶來(lái)大約1美元的GDP，然而目前僅有大約0.30美元。關(guān)于美元，他表示自己是一個(gè)長(zhǎng)期的美元空頭。他預(yù)計(jì)，隨著30年期國(guó)債收益率上升，美債收益率曲線將趨陡。岡拉克認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策并沒(méi)有助長(zhǎng)通脹，因?yàn)樗麄儾](méi)有真正印鈔，而是在放貸。通脹可能在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)達(dá)到低谷，而到2021年，通脹可能升至2.25%至2.4%之間。這與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)相反，彭博社對(duì)51位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，通貨膨脹率可能在2021年第二季度暫時(shí)升至2%以上，然后在隨后幾個(gè)季度再次回落。岡拉克押注通脹升高的理由是，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的目標(biāo)，但市場(chǎng)仍期望疫苗的開(kāi)發(fā)和分銷將釋放消費(fèi)潛力，刺激消費(fèi)快速增長(zhǎng)?！靶聜酢边€押注加息可能正在醞釀之中。至于美股市場(chǎng)，岡拉克表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)處于非常高的水平，股票價(jià)格十分昂貴。他補(bǔ)充稱，從市值與美國(guó)GDP之比來(lái)看，美國(guó)股市現(xiàn)在是歷史上被高估最嚴(yán)重的。FAANG等大型科技股已經(jīng)不再是引領(lǐng)股指走勢(shì)的“龍頭”，相反，小盤股表現(xiàn)慘淡的日子要到頭了，小盤股指數(shù)羅素2000指數(shù)最近的漲勢(shì)“非常強(qiáng)大”。岡拉克還就公司債券發(fā)出警告，指出BBB級(jí)債券和BB級(jí)債券之間的利差處于歷史低位，可能會(huì)有一波BB級(jí)債券被降級(jí)至垃圾債券。BBB表示中級(jí)，有風(fēng)險(xiǎn)，有足夠的還本付息能力，但缺乏可靠的保證，其安全性容易受不確定因素影響，這也是在正常情況下投資者所能接受的最低信用度等級(jí)。此外，岡拉克還指出，廣義貨幣供應(yīng)量激增，但是貨幣流通的速度越來(lái)越慢。還有一對(duì)出現(xiàn)巨大差距的指標(biāo)是可支配收入和支出，家庭可支配收入在增加，支出卻在放緩，這導(dǎo)致了創(chuàng)紀(jì)錄的儲(chǔ)蓄。其中政府補(bǔ)貼占家庭收入的比重在2020年也猛增至近四分之一。 另一方面，美國(guó)成屋銷售供應(yīng)量連續(xù)兩個(gè)半個(gè)月下降，也是過(guò)去20年來(lái)的最低點(diǎn)，住房市場(chǎng)是否保持強(qiáng)勁將取決于工資增長(zhǎng)是否會(huì)高于30年期抵押貸款利率。不過(guò)申請(qǐng)房貸延期的數(shù)量一直在穩(wěn)步下降，抵押貸款發(fā)放的信用評(píng)分中值一直在上升，因此借款人的信用非常高。他還觀察到最近銅價(jià)一直在上漲，銅的表現(xiàn)優(yōu)于黃金，并補(bǔ)充說(shuō)：銅金比的回升表明，10年期美債收益率應(yīng)會(huì)再走高2%，當(dāng)前的基本面與美債價(jià)格并不相符。他對(duì)黃金的態(tài)度依然保持中立，不過(guò)非要買入的話，他會(huì)在當(dāng)前價(jià)格買入。

2020年糧食生產(chǎn)再獲豐收

連續(xù)6年保持1.3萬(wàn)億斤以上

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局農(nóng)村司司長(zhǎng)李鎖強(qiáng)10日解讀糧食生產(chǎn)情況時(shí)指出，2020年，全國(guó)糧食生產(chǎn)再獲豐收。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的全國(guó)糧食生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，2020年全國(guó)糧食總產(chǎn)量為13390億斤，比上年增加113億斤，增長(zhǎng)0.9%，糧食生產(chǎn)再獲豐收，產(chǎn)量連續(xù)6年保持在1.3萬(wàn)億斤以上。2020年，各地加大對(duì)糧食生產(chǎn)的支持力度，層層壓實(shí)糧食生產(chǎn)責(zé)任，積極落實(shí)各項(xiàng)補(bǔ)貼政策，提高農(nóng)民種糧積極性，糧食播種面積止跌回升。全國(guó)糧食播種面積17.52億畝，比上年增加1056萬(wàn)畝，增長(zhǎng)0.6%。