中信證券：11月經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)中，消費延續(xù)平穩(wěn)恢復態(tài)勢，略低于預期，但修復延續(xù);而投資與工業(yè)生產(chǎn)則繼續(xù)表現(xiàn)強勁，單月表現(xiàn)續(xù)創(chuàng)近年來最高水平，且結(jié)構(gòu)已顯現(xiàn)出“制造業(yè)>地產(chǎn)>基建”的良好特征，其中出口產(chǎn)業(yè)鏈所拉動的經(jīng)濟恢復動能不容忽視。往后看，我們認為內(nèi)外需的“共振”將開始逐步主導我國未來一段時期經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏，未來1-2個季度經(jīng)濟將進一步拾級而上。

華泰證券：11月生產(chǎn)和需求端熱度都繼續(xù)增強，尤其是制造業(yè)投資和可選消費表現(xiàn)亮眼，與地產(chǎn)和基建投資降速形成鮮明對照，兌現(xiàn)順周期力量接棒逆周期的復蘇邏輯。向前展望，我們認為制造業(yè)投資改善動力仍足、消費繼續(xù)向常態(tài)化恢復，地產(chǎn)投資短期有韌性、中期漸下行，基建投資或保持溫和增長。我們預計四季度GDP增速較三季度明顯加快，明年上半年在出口、消費與制造業(yè)三股需求力量拉動下，經(jīng)濟仍處在漸進復蘇的過程。

國泰君安：11月經(jīng)濟動能再超預期，這背后是出口和內(nèi)生性需求修復的支撐，經(jīng)濟復蘇邏輯走至第三階段，傳統(tǒng)動能勢弱愈發(fā)明顯，當前數(shù)據(jù)也體現(xiàn)出三個特征：消費依然構(gòu)成未來復蘇的主要動力，特別是服務(wù)業(yè)常態(tài)增長是復蘇的最后一環(huán);動能切換持續(xù)，傳統(tǒng)動能雖有韌性，但走弱的邊際動向變得明顯;制造業(yè)動能抬升，延續(xù)性較好。制造業(yè)修復，民營企業(yè)投資開始同步轉(zhuǎn)正，而民營企業(yè)經(jīng)營的改善將會促進消費的進一步修復，形成正向循環(huán)。出口韌性疊加對中小民營企業(yè)的政策支撐延續(xù)，制造業(yè)景氣周期的可延續(xù)性較強。

平安證券：11月中國經(jīng)濟延續(xù)復蘇勢頭（斜率已平緩），出口對經(jīng)濟產(chǎn)生了更有力拉動。結(jié)構(gòu)上最大的亮點是制造業(yè)投資增速大幅抬升，同時，房地產(chǎn)開發(fā)商加速推盤、加速開工施工、減少拿地的行為模式，也維護著中國經(jīng)濟的韌性。中國經(jīng)濟更多向內(nèi)生增長性轉(zhuǎn)換的下一步，關(guān)鍵在于提升居民的消費意愿，呵護制造業(yè)企業(yè)家信心。這也是中央政治局會議提出“需求側(cè)改革”的現(xiàn)實背景。

安信證券：11月經(jīng)濟延續(xù)了8月以來的走勢，內(nèi)需層面消費、制造業(yè)投資仍在對經(jīng)濟形成支撐，出口邊際上加速了經(jīng)濟修復的進程。經(jīng)濟“填坑”的狀態(tài)有望在未來一個季度維持，這使得經(jīng)濟整體將維持在較強水平。這一宏觀環(huán)境意味著各類資產(chǎn)價格的表現(xiàn)將延續(xù)，即人民幣匯率趨于升值、債券市場收益率有上行壓力、股市估值分化逐步收斂、指數(shù)整體維持震蕩。

數(shù)說

169489億元財政部數(shù)據(jù)顯示，1-11月累計，全國一般公共預算收入169489億元，同比下降5.3%。其中，中央一般公共預算收入78173億元，同比下降9.2%;地方一般公共預算本級收入91316億元，同比下降1.7%。

11.2%央行數(shù)據(jù)顯示，2020年三季度末，我國金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為347.32萬億元，同比增長11.2%，其中，銀行業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為315.18萬億元，同比增長10.5%;證券業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為9.7萬億元，同比增長23.9%。

15.91萬億元中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月末，存續(xù)私募基金管理人24611家，較上月增加98家;管理基金數(shù)量94739只，較上月增加1784只;管理基金規(guī)模15.91萬億元，較上月增加739.46億元。11月，協(xié)會新備案私募基金數(shù)量2664只。

9.4%國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，全社會用電量6467億千瓦，同比增長9.4%。1-11月，全社會用電量累計66772億千瓦，同比增長2.5%。

59.31億元人民銀行數(shù)據(jù)顯示，11月末，央行外匯占款為21.16萬億元，較上月增加59.31億元，結(jié)束了自今年2月以來外匯占款連續(xù)9個月的減少趨勢。

6.3%商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年1—11月，全國實際使用外資8993.8億元，同比增長6.3%。11月當月全國實際使用外資987億元，同比增長5.5%。