周幼蓮

摘要：隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，資本市場中發(fā)生的許多上市公司財務造假事件，不僅給股民們造成巨大的損失，還打破了證券市場的運行規(guī)律，極大地降低了人們對資本市場的信任。本文以A企業(yè)財務造假案例為研究對象，分析了A企業(yè)財務造假的原因及手段，并給出預防上市公司財務造假行為的建議。研究認為，預防上市公司財務造假需要財務造假識別技巧的提高、公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制機制的完善與外部監(jiān)管和業(yè)務人員職業(yè)道德素養(yǎng)的加強，從而保障投資者的合法權(quán)益，使證券市場健康有序地發(fā)展。

關(guān)鍵詞：A企業(yè);財務造假;防治對策

一、引言

2020年2月初，被稱為國貨之光，聲稱要取代B企業(yè)在中國地位的A企業(yè)，被一家針對中概股的著名做空公司H發(fā)布的一份長達89頁的財務報告揭露了其2019年三、四季度財務造假行為。H公司是著名的做空公司，曾經(jīng)做空過輝山乳業(yè)、東方紙業(yè)等許多公司，所以發(fā)出的報告具有一定的可信度。而且H還專門雇人到A企業(yè)門店視頻錄制進行監(jiān)控證實A企業(yè)的證據(jù)，使廣大民眾信服。同時Y會計事務所在對A企業(yè)2019年度財務報告進行審計時，發(fā)現(xiàn)A企業(yè)通過偽造業(yè)務往來虛增了公司相關(guān)時間段的收入和成本費用，將此結(jié)果報告給審計委員會，該企業(yè)的董事會決定組成專業(yè)的審計團隊，對2019年財務狀況進行相關(guān)內(nèi)部調(diào)查。一直到2020年4月2日，該企業(yè)才公開承認2019年第二季至第四季度財務造假22億元，此消息一出，震驚了整個資本市場，隨即該企業(yè)股盤暴跌百分之八十左右，于2020年5月19日被強制要求退市。本文對A企業(yè)造假事件的手段及原因進行分析，提出防范上市公司財務造假的對策。

二、A企業(yè)財務造假分析

1、公司背景

A企業(yè)由錢某創(chuàng)立，于2017年10月在銀河SOHO開了第一家門店，2017年底，其總部設立在福建省廈門市，A企業(yè)幾乎以閃電速度迅速發(fā)展。2018年1月1日開始在北京、上海等13個城市陸續(xù)運行，2018年5月，五百多家門店布局完工并正式營業(yè)。到2018年12月31日止該公司已經(jīng)在全國22座城市開了兩千多家門店，全面超過B企業(yè)在中國經(jīng)營17年所開門店和所賣咖啡數(shù)量。2019年4月底，A企業(yè)此時在全國40座城市扎根，遍布各地，大到城市商場小到學校食堂。2019年5月16日，確定首次公開募股發(fā)行價為17美元，17日正式在美國納斯達克交易所上市，用了不到18個月就迅速實現(xiàn)了上市。A企業(yè)2018-2019融資情況見表1。

2.財務造假手段

（1）虛增收入

把不符合收入確認條件的確認為當期收入，通過關(guān)聯(lián)方交易等方式制造虛假銷售額等。第一步，由于采用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)模式銷售，去A企業(yè)門店購物需要下載APP，然后在APP上下單支付購買，所以管理人員可以更改后臺銷售量的數(shù)據(jù)。第二步，讓所有員工注冊個人賬號，購買大量代金券，向關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售代金券，以此捏造銷售額。第三步，該公司知道很多人會去打小票做研究統(tǒng)計銷售量，所以他們采取特殊的造假模式——小票跳碼，這樣就不能清楚的查出實際銷售數(shù)量。H公司曾動員一千多名員工進行監(jiān)控證實，該公司2019年第三季度每家門店銷售量夸大了百分之六十左右，第四季度夸大了百分之八十左右，收集的2萬多張小票中“其他產(chǎn)品”僅占6.2%，而報表中是22%，導致其他收入虛增了近400%，總共虛增了收入3.97億美元。該公司還調(diào)高了商品售價，將每件商品凈售價至少提高了1.23元。

（2）虛增成本費用

為了讓財務報表看上去更合理，在虛構(gòu)收入的基礎上，只能虛構(gòu)成本。據(jù)第三方媒體CRT報道該企業(yè)在2019年第三季度的廣告費用虛增了約150%，尤其在F傳媒領(lǐng)域。A公司2019年第二季度廣告費總額約為2.4億元，其中F傳媒廣告費用為1.4億元，占比64%，2019年第三季度，A企業(yè)報表上廣告支出為3.82億元，而CRT暗示在A企業(yè)傳媒費用為4600萬元，僅占A企業(yè)廣告費的12%，大大低于之前一季度48%。A企業(yè)共虛增廣告支出3億以上。

（3）虛增利潤

由于利潤是通過收入減去相關(guān)成本費用獲得的，所以可以通過虛增收入或者減少成本費用來實現(xiàn)虛增利潤。但通過分析企業(yè)毛利率這個指標，如果毛利率遠遠高于同行業(yè)，而又無正當理由，那造假的可能性就比較大。A企業(yè)的毛利率從2019年第一季度到第三季度增長幅度極大，呈現(xiàn)跳躍式的增長，但是A企業(yè)沒有毛利增長的合理原因，而同行業(yè)的B企業(yè)毛利率始終在一定幅度內(nèi)波動，不存在此現(xiàn)象，所以A企業(yè)存在虛增利潤的造假跡象。A企業(yè)與B企業(yè)2019年第一季度至第三季度毛利率見表2。

3.財務造假原因

（1）商業(yè)模式帶來的資金壓力

2017年底，A企業(yè)在北京開出了首家門店后，開啟擴張“閃電戰(zhàn)”，擴張速度超過了他們承諾的用戶增長速度，其門店迅速遍布全國各個城市，緊接著需要買設備、人工、物料、店租投入，這些都是需要成本資金的，好在A企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初資金充足，錢不是問題，但隨著后來的快速擴張，資金耗費嚴重，因此造假就不得已而為之了。新發(fā)展起來的A企業(yè)知名度還不是很高，為了提高銷量，使用了許多促銷方案，比如：大量發(fā)放大尺度優(yōu)惠券有1.8折，2.8折，買二贈一，買五贈五，邀請新用戶免費喝;邀請大牌明星來做代言人，全國廣告投放、網(wǎng)點迅猛推進。A企業(yè)優(yōu)惠力度大，并不是因為他的成本低，它使用的咖啡豆品質(zhì)和同行業(yè)差不多甚至略優(yōu)，所有的這一切都是需要資金的，但是其營業(yè)收入彌補不了成本費用。

（2）為獲得更多投資

A企業(yè)的客戶是對價格高度敏感的客戶群，并不是忠實食客，對A企業(yè)品牌的忠誠度不高，此時購買只是因為價格優(yōu)惠，A企業(yè)一旦取消發(fā)放優(yōu)惠券，就會失去大量客戶，營業(yè)收入更會大大的降低，所以只有繼續(xù)采取“燒錢”的促銷手段，營業(yè)收入彌補不了這個大窟窿，只有通過獲得投資來扭轉(zhuǎn)乾坤。開始A企業(yè)認為咖啡在中國發(fā)展前途暢通，因為中國是一個人口大國，目前除了B企業(yè)沒有大規(guī)模的連鎖店，而咖啡中含有咖啡因，會使人上癮，只要人們飲用了一段時間就會離不開咖啡，進而再取消優(yōu)惠，銷售額就會慢慢漲回。但是他們?nèi)f萬沒想到在茶文化濃厚的國家，咖啡消費量較低，他們高質(zhì)量的核心客戶也就少之又少了，就無法提價，運營成本就無法收回。只有找到投資或者銀行貸款才能維持資金循環(huán)，而投資者是很在乎企業(yè)的發(fā)展狀況的，只有粉飾財務報表，使自身業(yè)績及資產(chǎn)規(guī)模突出同時給股民呈現(xiàn)出一種良好的增長趨勢，就能夠繼續(xù)融資。

（3）公司治理體系和內(nèi)部控制機制存在缺陷

股東大會、董事會、執(zhí)行系統(tǒng)是公司內(nèi)部治理的重要組成部分，這三者是相互制衡和激勵的，A企業(yè)能夠集體造假，則公司內(nèi)部治理體系沒有起到相互約束的作用，反而相互縱容。其職業(yè)道德素養(yǎng)不高，對法律沒有敬畏之心，意志不堅定，可能受到利益誘惑和壓迫就違背職業(yè)操守。公司的監(jiān)事會沒有起到作用，監(jiān)察不嚴沒有起到監(jiān)督作用。公司外部治理主要來自于市場與政府，主要包括產(chǎn)品市場的橫向競爭和縱向約束，A企業(yè)的造假表示縱向的約束沒有起到作用。企業(yè)的內(nèi)部控制制度不健全，對COSO五大要素設計上存在缺陷，所以內(nèi)部控制機制形同虛設。

（4）社會監(jiān)管不力

H公司的做空報告，引起大眾對A企業(yè)的關(guān)注。可以說明社會監(jiān)查機構(gòu)工作不力，沒有及時發(fā)現(xiàn)A企業(yè)財務舞弊風險，導致其存在僥幸心理。Y會計事務所對A企業(yè)上市之前的財務報告進行了審計并出具了審計報告。2019年度第二季度至第四季度A企業(yè)發(fā)生財務造假行為，而A企業(yè)在5月上市，說明造假行為是在上市之初。Y會計事務所將A企業(yè)造假情況報告給了審計委員會，公司董事會因此組成專業(yè)的審計團隊，對A企業(yè)2019年財務狀況進行相關(guān)內(nèi)部調(diào)查。但最終，Y會計事務所并沒有有效制止A企業(yè)的造假行為，也沒有及時公布A企業(yè)的財務情況，一直到H公司的做空報告公布，才揭露了A企業(yè)的造假行為。

三、財務造假防范對策

1.提高財務造假識別技巧

即使相關(guān)財務造假手段具有很強的欺騙性和專業(yè)性，很難識別，也并非找不到一丁點作假蹤跡。比如，可以分析財務信息的合理性;分析企業(yè)毛利率的變化趨勢;分析關(guān)聯(lián)方交易有無較大變化，與歷史生產(chǎn)經(jīng)營的特點是否符合;還可以分析企業(yè)的資金進出情況，主要是結(jié)合客戶和供應商的資金流動進行分析，看是否存在有疑問的固定資產(chǎn)、在途物質(zhì)和存貨，看單據(jù)是否齊全，是否真實，金額是否合理。

2.完善上市公司治理體系和內(nèi)部控制機制

公司內(nèi)部建立獨立的內(nèi)部審計監(jiān)督或內(nèi)部控制部門，授予特殊權(quán)限，對公司經(jīng)營活動進行監(jiān)督，還要充分發(fā)揮公司監(jiān)事會的作用;要注意不相容職務的分離，保持內(nèi)部治理層的獨立性和權(quán)威性，要分散最大股東的權(quán)力，以免權(quán)力過大，影響其他股東客觀的發(fā)表意見，要形成一個相互制約、相互激勵的結(jié)構(gòu)。公司健全內(nèi)部控制機制，并使之有效運營，分離不相容職務，比如：授權(quán)與審批分離，執(zhí)行人與記錄人分離，登記人與核查人分離等。A企業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)銷售，需要建立一個適合公司的會計控制系統(tǒng)，預算控制系統(tǒng)，業(yè)績考核系統(tǒng)。

3.加強外部監(jiān)管

公司邀請社會審計監(jiān)督機構(gòu)對公司進行監(jiān)督，審計機構(gòu)應不定期檢查公司經(jīng)營的財務處理，對一些容易造假出錯的賬項經(jīng)常仔細檢查。對發(fā)現(xiàn)的問題及時與企業(yè)溝通，并制止不法行為。企業(yè)對同一個審計監(jiān)管機構(gòu)合作時間不能過長，以免形成依賴關(guān)系，增大造假的可能性，應該定期更換審計監(jiān)督機構(gòu)，最多合作5年就要更換一次審計機構(gòu)。

4.增強公司人員職業(yè)道德素養(yǎng)

上市公司應該保持良好的職業(yè)道德素養(yǎng)，有道德底線。管理人員不僅要有豐富的管理經(jīng)驗技能還要有一個人民應該有的良好的道德修養(yǎng)，要誠實守信，還要知法、懂法、守法。會計人員要有較強的綜合能力，還必須遵守法律法規(guī)、職業(yè)道德，保證會計信息的真實性和準確性等。

四、結(jié)論

本文通過對A企業(yè)財務造假手段、造假原因的分析，總結(jié)出了防范財務造假的對策，以減少類似事件的發(fā)生。隨著企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，在證券交易所上市獲得更多的融資資金維持公司正常運營的同時，會引起社會公眾和監(jiān)管機構(gòu)的格外重視，企業(yè)所面臨的內(nèi)部和外部風險也更大，所以為了實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營，首先需要企業(yè)自身自覺遵守法律法規(guī)，誠信經(jīng)營，其次需要全社會共同監(jiān)督，共同努力，才能實現(xiàn)企業(yè)目標價值，打造一個勢態(tài)良好的證券交易市場。

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