(天津科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 天津 300202)
近年來(lái),財(cái)務(wù)造假案例屢見(jiàn)不鮮,從獐子島的“跑路扇貝”到雅百特虛構(gòu)海外合同,再到康得新虛增利潤(rùn)119 億元,造假行為給投資者、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)造成了不良影響。
一直以來(lái),康美藥業(yè)被譽(yù)為醫(yī)藥行業(yè)的“白馬股”,但經(jīng)過(guò)調(diào)查取證發(fā)現(xiàn),其2016—2018 年財(cái)務(wù)報(bào)表存在大量虛假記載和重大遺漏,造假金額為900 億元,金額巨大,性質(zhì)惡劣。
康美藥業(yè)由馬興田、許冬瑾夫婦于1997 年創(chuàng)立,僅用4 年的時(shí)間,康美A 股就在上交所掛牌上市。該公司以中藥飲品為核心產(chǎn)業(yè),2005 年康美藥業(yè)首創(chuàng)中藥飲品小包裝,顛覆了一直以來(lái)“手抓秤量”的中藥用藥傳統(tǒng)。
2012 年康美藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入破百億,成為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。如今,康美藥業(yè)是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的現(xiàn)代化大型醫(yī)藥企業(yè)。
作為醫(yī)藥企業(yè)的排頭兵,康美藥業(yè)的市值曾高達(dá)1 390 億元,受到30 萬(wàn)股民的追捧。然而在2018 年末,康美藥業(yè)因涉嫌虛假陳述等被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2019 年4 月30 日,康美藥業(yè)發(fā)布《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》,該公告表明,截至2018 年康美藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用及款項(xiàng)收付方面存在賬實(shí)不符的情況,其中應(yīng)收賬款少計(jì)6.41 億元,存貨少計(jì)195.46 億元,貨幣資金多計(jì)299.44 億元,營(yíng)業(yè)收入多計(jì)88.98 億元,營(yíng)業(yè)成本多計(jì)76.62 億元。
2019 年5 月17 日,證監(jiān)會(huì)認(rèn)定康美藥業(yè)2016—2018 年度財(cái)務(wù)報(bào)表存在重大虛假事實(shí)??得浪帢I(yè)主動(dòng)申請(qǐng)戴帽變“ST 康美”,股價(jià)多日跌停,市值也一路下跌至135 億元,中小股東投資損失額高達(dá)844 億元。2020 年5 月,證監(jiān)會(huì)將康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假事件定性為財(cái)務(wù)欺詐,并處以60 萬(wàn)元定格罰款和相關(guān)負(fù)責(zé)人市場(chǎng)禁入。
1.3.1 資產(chǎn)造假
2016—2018 年康美藥業(yè)通過(guò)偽造、變?cè)齑箢~定期銀行單據(jù)和銀行對(duì)賬單,累計(jì)虛增貨幣資金887 億元,將不滿(mǎn)足會(huì)計(jì)確認(rèn)條件的工程納入報(bào)表,用以虛增固定資產(chǎn)、在建工程、投資性房地產(chǎn)等[1]。
1.3.2 收入和利潤(rùn)造假
2016—2018 年康美藥業(yè)通過(guò)偽造銷(xiāo)售合同、發(fā)貨單、銀行流水單、增值稅發(fā)票等,虛構(gòu)不存在或與事實(shí)不符的交易,配合營(yíng)業(yè)收入造假,累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)20.72 億元,營(yíng)業(yè)收入290 億元,且占報(bào)告值比重較大。
1.3.3 關(guān)聯(lián)方交易造假
截至2018 年底,康美藥業(yè)的兩家關(guān)聯(lián)企業(yè)普寧康都藥業(yè)有限公司和普寧康淳藥業(yè)有限公司共占用資金88.79 億元,用以炒作康美藥業(yè)股票,占期末應(yīng)收賬款的96%。
GONE 理論由G.J.Bolongna 于1993 年提出,該理論將財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因分為了以下4 個(gè)方面,G 代表貪婪(Greed)、O 代表機(jī)會(huì)(Oppourity)、N 代表需要(Need)、E 代表暴露(Exposure)。基于以上因素,對(duì)康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因展開(kāi)分析。
隨著康美藥業(yè)名聲大振,馬興田也成為公眾人物,先后榮獲中國(guó)上市公司最佳CEO、全國(guó)勞動(dòng)模范等稱(chēng)號(hào)。
2017 年馬興田家族以405 億元的資產(chǎn)位列胡潤(rùn)百富豪榜第46 位,同時(shí)成為揭陽(yáng)首富。憑借雄厚的資金實(shí)力,馬興田經(jīng)常為家鄉(xiāng)修路、建學(xué)校。由此可見(jiàn),馬興田不滿(mǎn)足于成為一名成功的商人,他還想成為一個(gè)有影響力的人。
除了內(nèi)部高管貪婪,還有外部相關(guān)者的因素。2000—2015 年馬興田為公司上市、發(fā)行股票、在各地投資辦廠(chǎng)、當(dāng)選全國(guó)人大代表,曾多次向揭陽(yáng)市、閬中市、證監(jiān)會(huì)等多位高官行賄,且金額巨大。
2.2.1 內(nèi)部
從內(nèi)部機(jī)會(huì)因子來(lái)看,康美藥業(yè)存在以下問(wèn)題。
(1)內(nèi)部控制存在缺陷。管理層和董事會(huì)沒(méi)有落實(shí)崗位分離制度,董事長(zhǎng)馬興田兼任總經(jīng)理,缺少權(quán)力制衡;公司的獨(dú)立董事形同虛設(shè),從未對(duì)董事會(huì)的決議提出異議;內(nèi)部審計(jì)缺乏獨(dú)立性,內(nèi)部審計(jì)缺少公允性。
(2)公司治理結(jié)構(gòu)不合理。如圖1 所示,馬興田夫婦持有康美藥業(yè)38.55%的股份,存在一股獨(dú)大的現(xiàn)象,為康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)舞弊提供了有利機(jī)會(huì)。
(3)資金管理制度不完善,會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正報(bào)告涉及的貨幣資金高達(dá)299 億元,可見(jiàn)康美藥業(yè)在資金審批方面存在重大紕漏。
2.2.2 外部
從外部的機(jī)會(huì)因子來(lái)看,主要是審計(jì)機(jī)構(gòu)和保薦機(jī)構(gòu)為其財(cái)務(wù)舞弊提供了保護(hù)傘??得浪帢I(yè)與正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所的合作長(zhǎng)達(dá)19 年,自2001 年康美藥業(yè)IPO 以來(lái),正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所連續(xù)17 年為康美藥業(yè)出具了“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”審計(jì)報(bào)告,且收取的審計(jì)費(fèi)用逐年上升,從2005 年的30 萬(wàn)元上升到2018 年的500 萬(wàn)元,正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所共獲益3 200 余萬(wàn)元。實(shí)際上,2012—2017 年質(zhì)疑康美藥業(yè)關(guān)聯(lián)交易、偽造在建工程等行為的報(bào)道不斷出現(xiàn),但為其提供審計(jì)業(yè)務(wù)的正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所從未披露過(guò)任何造假跡象[2],甚至面對(duì)百億元的“會(huì)計(jì)差錯(cuò)”,正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所也出具了“保留意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告,可見(jiàn)其缺乏獨(dú)立性。
除了會(huì)計(jì)師事務(wù)所的庇護(hù),康美藥業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券也難辭其咎。與正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所相同的是,廣發(fā)證券和康美藥業(yè)也有長(zhǎng)期的深度合作關(guān)系,先后為康美藥業(yè)融資256 億元。不僅如此,雙方還存在十多年的交叉投資關(guān)系,大大降低了財(cái)務(wù)舞弊暴露的機(jī)會(huì)。
需要因子也是動(dòng)機(jī)分析的主要內(nèi)容之一。以中藥材生意為主業(yè)的康美藥業(yè)在短短十幾年內(nèi)就達(dá)到了驚人的市值,難免讓人心生疑慮。實(shí)際上,馬興田一直在布局其他產(chǎn)業(yè)。對(duì)于需要因子,分析如下。
(1)股票投資舞弊的需要,坐莊自家股票關(guān)聯(lián)方交易。據(jù)證監(jiān)會(huì)核查發(fā)現(xiàn),2016—2018 年,大量資金被轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬號(hào)買(mǎi)賣(mài)自家股票,同時(shí)馬興田也發(fā)表聲明稱(chēng),未披露的89 億元被用于購(gòu)買(mǎi)自家股票。
(2)資金需求量大的需要。一直以來(lái),康美藥業(yè)都面臨著“存貸雙高”的問(wèn)題,賬戶(hù)雖然有百億元資金卻無(wú)法償還短期小額貸款。截至2018 年底,康美藥業(yè)的股權(quán)質(zhì)押比例高達(dá)99.53%,主要原因是馬興田一直以建設(shè)“康美小鎮(zhèn)”項(xiàng)目為借口在各地進(jìn)行房地產(chǎn)投資,但是房地產(chǎn)投資需要大量啟動(dòng)資金,馬興田只能通過(guò)上市公司融資。2001—2018 年,上市公司累計(jì)融資803.93 億元。為了讓上市公司能融到更多資金,馬興國(guó)選擇虛增利潤(rùn)維持“績(jī)優(yōu)股”的形象,吸引中小股東投資。
900 億元的造假大案并非一朝一夕形成的,從暴露因子來(lái)看,舞弊暴露的可能性不高。
(1)內(nèi)部暴露的可能性低。根據(jù)前文分析可知,控股股東乾綱獨(dú)斷,內(nèi)部治理缺乏權(quán)力制衡,且監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)的監(jiān)督職能微乎其微,整個(gè)公司搭建起了利益共同體,是有預(yù)謀、有組織的造假行為。
(2)我國(guó)內(nèi)資所沒(méi)有嚴(yán)苛的懲處措施和嚴(yán)密的監(jiān)管手段。通過(guò)對(duì)外部機(jī)會(huì)因素進(jìn)行分析可知,會(huì)計(jì)師事務(wù)所與上市公司沆瀣一氣,提高了造假事件暴露的難度[1]。相比于造假帶來(lái)的巨額利潤(rùn),其造假成本杯水車(chē)薪。經(jīng)核查,康美藥業(yè)共虛增營(yíng)業(yè)收入200 多億元,虛增貨幣資金887 億元,而證監(jiān)會(huì)僅對(duì)此處以60 萬(wàn)元的定格罰款,因此造假成本極低。
圖1 康美藥業(yè)股權(quán)概況
基于GONE 理論分析康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī),為有效遏制此類(lèi)事件再次發(fā)生,提出如下防范建議。
(1)確保不相容崗位分離,加強(qiáng)權(quán)力制衡。
(2)發(fā)揮各部門(mén)的作用,落實(shí)內(nèi)部控制的每個(gè)環(huán)節(jié)。監(jiān)事會(huì)要恪盡職守,內(nèi)審部門(mén)要保持獨(dú)立性。
(3)避免一股獨(dú)大的現(xiàn)象。馬興田夫婦持有康美藥業(yè)38.55%的股份,極易為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益而損害他人利益,增大了財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)。
(4)營(yíng)造良好的控制環(huán)境,培育良好的企業(yè)文化。一方面要遏制管理層及利益相關(guān)者的貪婪心理,另一方面要提高財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德水準(zhǔn)[2]。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作人員要勤勉盡職。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)業(yè)過(guò)程中應(yīng)保持高度的謹(jǐn)慎性和獨(dú)立性。對(duì)于出具虛假報(bào)告的注冊(cè)會(huì)計(jì)師,要嚴(yán)厲懲罰。保薦機(jī)構(gòu)要及時(shí)跟蹤并掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和潛在風(fēng)險(xiǎn),為投資者提供準(zhǔn)確有用的信息。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要提高自身的稽查和監(jiān)督水平,尤其是對(duì)康美藥業(yè)這種盈利能力與業(yè)務(wù)不匹配的公司應(yīng)予以重點(diǎn)關(guān)注[3-4]。
(1)加大財(cái)務(wù)舞弊曝光的可能性??得浪帢I(yè)財(cái)務(wù)造假事件影響廣泛,性質(zhì)惡劣,嚴(yán)重?cái)_亂了市場(chǎng)秩序,全面曝光有助于遏制此類(lèi)財(cái)務(wù)造假事件再次發(fā)生。
(2)加大財(cái)務(wù)舞弊的懲處力度。相比于中小投資者的重大損失,康美藥業(yè)60 萬(wàn)元的處罰款不過(guò)是九牛一毛。如果處罰力度不夠,財(cái)務(wù)造假者就會(huì)冒著違法的風(fēng)險(xiǎn)牟取不正當(dāng)利益。