□文/項(xiàng) 雪

（浙江農(nóng)林大學(xué) 浙江·杭州）

［提要］ 大力發(fā)展綠色金融是金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要?jiǎng)?chuàng)新。而金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露是綠色金融體系中至關(guān)重要的部分，其披露情況深深影響著綠色金融的發(fā)展進(jìn)程。因此，本文通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度的價(jià)值分析，闡述其是推動(dòng)綠色金融可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是規(guī)范綠色生產(chǎn)消費(fèi)活動(dòng)的有效手段，同時(shí)是加強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)的關(guān)鍵要素。并且結(jié)合當(dāng)前我國政策措施和試點(diǎn)情況，提出我國金融行業(yè)應(yīng)當(dāng)形成環(huán)境信息披露長效機(jī)制，提高環(huán)境信息披露質(zhì)量水平，增強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析管理能力，健全環(huán)境信息披露激勵(lì)約束保障機(jī)制等相關(guān)建議，助力優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露，推動(dòng)綠色金融健康發(fā)展。

引言

綠色金融是資金供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)生動(dòng)力，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。而環(huán)境信息披露是綠色金融領(lǐng)域的重要方面，也是破解信息不對(duì)稱難題的關(guān)鍵基礎(chǔ)。金融機(jī)構(gòu)作為綠色金融的第一中介，其綠色實(shí)踐程度直接影響著綠色金融的發(fā)展，由此其對(duì)于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估以及環(huán)境信息的披露，日益受到重視?；诖?，本文通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度的價(jià)值分析，在當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)披露環(huán)境信息的發(fā)展現(xiàn)狀和實(shí)踐基礎(chǔ)上，對(duì)我國金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度的建設(shè)提出相應(yīng)的建議。

一、金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度價(jià)值分析

金融機(jī)構(gòu)是指從事金融服務(wù)的企業(yè)，包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和其他從事金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)。而金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度則是為發(fā)展金融機(jī)構(gòu)依照相關(guān)法律規(guī)定對(duì)資金投向的企業(yè)、項(xiàng)目或者資產(chǎn)所產(chǎn)生的環(huán)境影響信息進(jìn)行披露的政策措施和制度安排。那么，金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度的建立有著怎樣的意義呢？

（一）推動(dòng)綠色金融可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。綠色金融是綠色經(jīng)濟(jì)的重要支柱，是加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)的金融保障。環(huán)境信息披露有助于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資金配置、降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者降低信息不對(duì)稱、優(yōu)化投資決策，同時(shí)也是監(jiān)管部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、審慎管理的重要依據(jù)。金融機(jī)構(gòu)作為綠色金融的主要實(shí)施主體，環(huán)境信息披露正是其承擔(dān)起支持綠色產(chǎn)業(yè)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境等社會(huì)責(zé)任的體現(xiàn)，也為其實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型提供了有效路徑。在2030 年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)下，金融機(jī)構(gòu)通過梳理企業(yè)戰(zhàn)略、發(fā)展目標(biāo)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析、環(huán)境效益測(cè)算、產(chǎn)品創(chuàng)新等多維度的環(huán)境信息并進(jìn)行披露的方式，一方面可以使金融機(jī)構(gòu)審視自身綠色金融發(fā)展以及環(huán)境績效情況，探索建立自身的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，提升抵御環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)實(shí)現(xiàn)自身的全面綠色化；另一方面也可以使利益相關(guān)者了解金融機(jī)構(gòu)在生態(tài)保護(hù)、資源利用以及相關(guān)經(jīng)營理念、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的情況，以提高綠色金融發(fā)展透明度的方式推動(dòng)我國綠色金融的可持續(xù)發(fā)展。

（二）規(guī)范綠色生產(chǎn)消費(fèi)活動(dòng)的有效手段。我國當(dāng)前僅上市公司和發(fā)債企業(yè)需要強(qiáng)制披露環(huán)境信息，而面對(duì)國內(nèi)所存在的偽造綠色商標(biāo)、騙取綠色資金等現(xiàn)象，尚且難以防范。金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息披露研究亟須提上日程，這主要是因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)是經(jīng)濟(jì)的核心，發(fā)揮著資金中介的作用，其所披露的環(huán)境信息包括著其自身經(jīng)營活動(dòng)和投融資活動(dòng)對(duì)環(huán)境的影響，以及環(huán)境因素對(duì)其機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)的影響。并且其對(duì)于環(huán)境的績效和影響大多集中在資產(chǎn)管理部分，投融資客戶所出現(xiàn)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)、連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)等，因此在投融資決策和提供金融服務(wù)的過程中，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶所提供的環(huán)境信息來評(píng)估客戶的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)與管理能力，并將其納入客戶授信，這既可以促進(jìn)客戶不斷改善環(huán)境表現(xiàn)，又可以使資金和服務(wù)更多地投向綠色企業(yè)，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的綠色轉(zhuǎn)型?？偠灾?，作為資金與信息聯(lián)系的樞紐，金融機(jī)構(gòu)在其環(huán)境信息披露中所顯現(xiàn)出的環(huán)保態(tài)度與政策安排，能通過金融活動(dòng)快速且有效地傳遞到其他行業(yè)，促使貸款企業(yè)重視綠色金融，從而起到規(guī)范綠色生產(chǎn)消費(fèi)活動(dòng)的作用。

（三）加強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)的關(guān)鍵要素。環(huán)境信息披露是金融機(jī)構(gòu)自身識(shí)別與防范環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的第一步。與金融風(fēng)險(xiǎn)不同，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)所帶來的影響在短期內(nèi)可能不會(huì)顯現(xiàn)，但環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)事件一旦發(fā)生，其影響程度將更加深遠(yuǎn)，甚至具有不可逆性。正因如此，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)通常被企業(yè)所忽略，而開展環(huán)境信息披露可以幫助金融機(jī)構(gòu)識(shí)別環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而通過對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的量化分析，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的辨別能力和預(yù)警能力，完善自身風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升投資決策的質(zhì)量水平，進(jìn)而產(chǎn)生實(shí)際的經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，有助于金融機(jī)構(gòu)減少對(duì)污染型和高碳項(xiàng)目的投資，而將資金更多地投入到綠色低碳的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而提高金融資源配置的效率，使金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。并且通過環(huán)境信息披露的不斷完善，金融機(jī)構(gòu)可以建立環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理流程，從而實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展?？偟膩碚f，開展環(huán)境信息披露有助于提升金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理水平，同時(shí)通過金融機(jī)構(gòu)中介作用的發(fā)揮，可以推動(dòng)企業(yè)改善環(huán)境表現(xiàn)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的綠色發(fā)展。

二、金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度現(xiàn)狀

（一）我國金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度的政策措施。我國近年來日益重視金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息披露，政府金融監(jiān)管部門、上市交易平臺(tái)等出臺(tái)系列文件規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息披露工作。例如，深圳證券交易所2006 年的《上市公司社會(huì)責(zé)任指引》，上海證券交易所2008 年的《上市公司環(huán)境信息披露指引》，香港聯(lián)合交易所2019 年的新版《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》，以及原銀監(jiān)會(huì)2007 年的《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的意見》，銀行業(yè)協(xié)會(huì)2009 年的《中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)企業(yè)社會(huì)責(zé)任指引》，證監(jiān)會(huì)2018 年的《上市公司治理準(zhǔn)則》，人民銀行2018 年的《綠色金融債券存續(xù)期信息披露規(guī)范》等。2019 年12 月《中國銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，建立健全環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并將環(huán)境等要求納入授信全流程，強(qiáng)化信息披露以及與利益相關(guān)者的交流互動(dòng)。2020年9 月保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)首次發(fā)布《2019 中國保險(xiǎn)業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》，展現(xiàn)了保險(xiǎn)業(yè)包括環(huán)境等社會(huì)責(zé)任方面的實(shí)踐和績效。2021 年3 月1 日起施行的《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)綠色金融條例》（以下簡稱《深圳條例》），作為我國首部綠色金融領(lǐng)域的地方立法，對(duì)環(huán)境信息的披露主體、依據(jù)、平臺(tái)、時(shí)間和形式等方面進(jìn)行了明確規(guī)定，加速了我國金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的發(fā)展進(jìn)程。

（二）我國金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度的試點(diǎn)情況。除相關(guān)文件對(duì)金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息披露作出規(guī)定外，我國也開展了一系列試點(diǎn)工作。2017 年12 月中英兩國金融機(jī)構(gòu)所開展的環(huán)境信息披露試點(diǎn)中，我國已有15 家機(jī)構(gòu)包括觀察員參與并形成了一定的可推廣經(jīng)驗(yàn)。在2020 年期間，《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南（試行）》（以下簡稱《指南》）作為我國制定的首批綠色金融標(biāo)準(zhǔn)之一，遵循“把握重點(diǎn)、大膽突破、能披盡披、不披露即解釋”的原則，在綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)先行試用，部分試驗(yàn)區(qū)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息全披露。其中，浙江湖州在全國率先發(fā)布區(qū)域性環(huán)境信息披露報(bào)告，披露了區(qū)域內(nèi)的環(huán)境信息披露報(bào)告以及19 家市內(nèi)主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息；江西法人城商行環(huán)境信息披露工作也取得顯著成效，率先實(shí)現(xiàn)省區(qū)內(nèi)法人城商行環(huán)境信息披露全覆蓋。在2021 年年初，粵港澳大灣區(qū)啟動(dòng)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露試點(diǎn)，以8 市的13 家法人銀行機(jī)構(gòu)作為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。據(jù)2021 年4 月1 日國新辦發(fā)布會(huì)介紹，當(dāng)前我國已推動(dòng)建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)六?。▍^(qū)）九地，包括浙江、江西、廣東、貴州、甘肅、新疆等省區(qū)，深入貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，推進(jìn)綠色金融實(shí)踐發(fā)展。

三、完善金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度的建議

金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度的建立，是推動(dòng)綠色金融可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是規(guī)范綠色生產(chǎn)消費(fèi)活動(dòng)的有效手段，同時(shí)是加強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)的關(guān)鍵要素?；诋?dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的發(fā)展現(xiàn)狀，筆者提出以下建議：

（一）形成環(huán)境信息披露長效機(jī)制。盡管當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)披露環(huán)境信息還處于試點(diǎn)階段，但是我國建設(shè)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露制度已具備良好的基礎(chǔ)。一方面我國綠色金融制度日趨完備，從2015 年國務(wù)院發(fā)布的《生態(tài)文明體制改革總體方案》首次提出建立綠色金融體系，到2016 年人民銀行等七部委發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》明確構(gòu)建綠色金融發(fā)展的政策框架，再到2021 年2 月20 日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展綠色金融，這為金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境信息披露工作提供了政策支撐；另一方面國內(nèi)環(huán)境信息披露實(shí)踐積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前正推進(jìn)上市公司和發(fā)債企業(yè)強(qiáng)制性環(huán)境信息披露，這為金融機(jī)構(gòu)披露環(huán)境信息提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。因此，建議探索建立基于我國實(shí)際的金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露框架，同時(shí)構(gòu)建配套制度加以保障實(shí)施。通過鼓勵(lì)具有相關(guān)信息披露經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)高質(zhì)量披露環(huán)境信息以形成示范效應(yīng)，而后逐步增加強(qiáng)制披露的比例，從而形成環(huán)境信息披露長效機(jī)制，不斷增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)披露環(huán)境信息的意識(shí)，并且提高披露的能力。

（二）提高環(huán)境信息披露質(zhì)量水平。當(dāng)前我國不同金融機(jī)構(gòu)之間的環(huán)境信息披露有著較大差異。以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為例，不同類型上市銀行的環(huán)境信息披露程度存在一定差距，大型國有銀行與股份制銀行的環(huán)境信息披露程度大大高于城商行與農(nóng)商行。金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的質(zhì)量水平有待提高，并且披露更多的定量信息有助于增強(qiáng)信息的可比性，便于金融機(jī)構(gòu)管理自身環(huán)境相關(guān)目標(biāo)?！吨改稀分杏兄鴮?duì)碳排放、環(huán)境績效等定量信息披露的明確要求，同時(shí)參照國際標(biāo)準(zhǔn)例如TCFD，也建議金融機(jī)構(gòu)所披露的環(huán)境信息能夠具體、可衡量、可比較。而當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)在環(huán)境信息披露中對(duì)于定量信息的披露仍然較少。因此，需要建立健全環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)體系，在《指南》的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善適用于各類金融機(jī)構(gòu)的披露標(biāo)準(zhǔn)。金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露只有在充分準(zhǔn)確的標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，才能夠規(guī)范高質(zhì)量地進(jìn)行信息披露，為金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境信息披露提供明確的指引。同時(shí)，建議金融機(jī)構(gòu)多關(guān)注定量指標(biāo)，在進(jìn)行環(huán)境信息披露中提升定量信息的披露比例，使所披露的環(huán)境信息能夠通過比較得出趨勢(shì)。

（三）增強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析管理能力。金融機(jī)構(gòu)對(duì)環(huán)境的影響重點(diǎn)表現(xiàn)在其投融資對(duì)環(huán)境的影響，例如投向綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)Νh(huán)境有所助益，投向節(jié)能降耗的企業(yè)可以減少對(duì)環(huán)境的影響，而投向環(huán)境表現(xiàn)欠佳的企業(yè)將對(duì)環(huán)境造成不良影響。在對(duì)我國銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露情況的調(diào)查表明，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)在環(huán)境議題管理方面的表現(xiàn)最佳，而后是綠色運(yùn)營與綠色金融實(shí)踐，而在氣候變化風(fēng)險(xiǎn)管理方面的表現(xiàn)最弱。因此，一方面建議開展環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)影響的量化分析，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用環(huán)境壓力測(cè)試、情景分析等方法、工具，對(duì)其在氣候變化、環(huán)境監(jiān)管、可持續(xù)發(fā)展等壓力情況下所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和其他金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，進(jìn)而預(yù)測(cè)和評(píng)估環(huán)境相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)機(jī)構(gòu)運(yùn)營所帶來的影響，從而增強(qiáng)機(jī)構(gòu)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析管理能力，優(yōu)化環(huán)境信息披露；另一方面建議開展金融機(jī)構(gòu)投融資活動(dòng)對(duì)環(huán)境影響的量化分析，在獲取數(shù)據(jù)和開發(fā)設(shè)計(jì)測(cè)算工具方面進(jìn)行擴(kuò)展研究，支持節(jié)能減排、資源高效利用的環(huán)境友好型企業(yè)或者項(xiàng)目，推進(jìn)生態(tài)環(huán)境的持續(xù)改善。

（四）健全環(huán)境信息披露激勵(lì)約束保障機(jī)制。隨著綠色金融的大力發(fā)展，各類金融產(chǎn)品和服務(wù)將持續(xù)性涌現(xiàn)，那么實(shí)踐中如何在改革創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理之間取得平衡，這是一個(gè)難點(diǎn)。環(huán)境信息披露作為綠色金融體系的重要一環(huán)，對(duì)綠色金融可持續(xù)發(fā)展有著促進(jìn)作用。然而，我國目前環(huán)境信息披露程度尚且偏低，還無法滿足綠色金融的發(fā)展需求。為更好發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)在環(huán)境信息披露方面的積極性，建議采取財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)等激勵(lì)措施，充分發(fā)揮政府投入的引導(dǎo)作用，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的指導(dǎo)與支持，為披露工作提供充足的驅(qū)動(dòng)力。例如，《深圳條例》規(guī)定將金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露情況和綠色金融業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果作為政府部門選擇合作金融機(jī)構(gòu)的重要依據(jù)。同時(shí)，也建議加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的監(jiān)督與管理，明確相關(guān)披露工作的法律責(zé)任，并且可以結(jié)合機(jī)構(gòu)信用評(píng)價(jià)的應(yīng)用。例如，《深圳條例》明確了對(duì)于違反環(huán)境信息披露規(guī)定的責(zé)任主體依法予以處罰外，相關(guān)部門可以將違法信息提供給信用信息管理機(jī)構(gòu)，并通過互聯(lián)網(wǎng)等方式向社會(huì)公布，或者依照規(guī)定進(jìn)行信用聯(lián)合懲戒，以此規(guī)范金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露的行為。