企業(yè)籌資風(fēng)險及其對策

吳娜

摘要：企業(yè)籌資是自身發(fā)展的關(guān)鍵手段，借助于恰當(dāng)?shù)幕I資方式獲得充足資金，進(jìn)而也就能夠有效提升企業(yè)發(fā)展速度，解決企業(yè)運營中面臨的資金不足問題。但是在企業(yè)籌資過程中，如果處理不當(dāng)，同樣也容易出現(xiàn)一些風(fēng)險問題，應(yīng)該予以針對性防控。本文以企業(yè)籌資工作作為研究對象，首先介紹了企業(yè)籌資及其常用方式，接著又具體分析了當(dāng)前企業(yè)籌資風(fēng)險因素，最后探討了如何優(yōu)化企業(yè)籌資風(fēng)險防控效果，希望相關(guān)策略具備參考價值。

關(guān)鍵詞：企業(yè) 籌資 風(fēng)險 防控

現(xiàn)階段在企業(yè)運營發(fā)展中，因為面臨著越來越激烈的市場競爭壓力，很多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營或是投資方面都需要全面合理規(guī)劃分析，以便有效提升企業(yè)運營發(fā)展速度。但是在企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)開展中，往往存在資金缺少現(xiàn)象，進(jìn)而也就需要借助于恰當(dāng)?shù)幕I資方式予以彌補，以此更好維系相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營以及投資活動落實，解決資金方面的限制因素。當(dāng)然，企業(yè)籌資不僅可以發(fā)揮較強積極作用，同樣也會因為籌資不當(dāng)帶來一些不良影響，風(fēng)險問題同樣也不容忽視，應(yīng)該力求采取相匹配的策略進(jìn)行優(yōu)化防控，以此更好提升企業(yè)籌資管理效益。

一、企業(yè)籌資及其常用方式

（一）企業(yè)籌資概述

企業(yè)籌資也就是籌集資金，一般是在企業(yè)面臨生產(chǎn)經(jīng)營、投資以及自身資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面需求時，需要大量資金支持，進(jìn)而通過恰當(dāng)途徑來籌集資金，以便在滿足相應(yīng)需求的基礎(chǔ)上，維系自身快速發(fā)展。企業(yè)籌資作為企業(yè)財務(wù)管理中比較關(guān)鍵的一項活動，往往直接關(guān)系到企業(yè)自身生存和發(fā)展?fàn)顩r，應(yīng)該引起企業(yè)財務(wù)管理人員的高度關(guān)注，避免因為企業(yè)籌資不當(dāng)，而導(dǎo)致企業(yè)在運營中受限于資金因素，最終產(chǎn)生不良影響和危害。結(jié)合現(xiàn)階段企業(yè)籌資行為的發(fā)生動機來看，往往涉及到了擴(kuò)張性籌資、調(diào)整性籌資以及混合性籌資等類型，直接反應(yīng)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況上，應(yīng)該予以高度重視及關(guān)注。

（二）企業(yè)籌資方式

結(jié)合現(xiàn)階段企業(yè)籌資中常用的方式和渠道來看，伴隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，可供企業(yè)選擇的籌資方式同樣也越來越豐富，不同籌資方式的應(yīng)用效果同樣也各不相同，進(jìn)而也就需要企業(yè)結(jié)合自身經(jīng)營狀況以及籌資需求予以恰當(dāng)選擇。比如銀行長期借款就是當(dāng)前很多企業(yè)優(yōu)先選擇的一種方式，企業(yè)可以從銀行借入資金，一般借款期限都在一年以上，這樣就可以滿足自身資金需求，并且該渠道借貸的資金往往能夠快速到賬，不會產(chǎn)生較高的籌資成本，但是其資金額度往往并不高，也需要企業(yè)處理繁瑣的手續(xù);公司債券的發(fā)行同樣也是比較常用的籌資方式，該方式主要就是企業(yè)通過發(fā)放一些貸款憑證，向社會募集大量資金，公司債券作為一種典型的證券，同樣也面臨著相關(guān)的發(fā)行要求，只有具備相應(yīng)資質(zhì)的企業(yè)才可以發(fā)行公司債券，與此同時，發(fā)行公司債券還需要保障自身具備較高的營業(yè)利潤，由此帶來的風(fēng)險同樣不容忽視;直接吸收投資同樣也是企業(yè)籌資的重要手段，其可以借助于恰當(dāng)?shù)膮f(xié)議引入外部資本，進(jìn)而也就可以在改變企業(yè)所有權(quán)構(gòu)成的基礎(chǔ)上，確保自身在短期內(nèi)獲得大量資金支持，有助于完成相關(guān)業(yè)務(wù)，但是如何引入外部資本，以及引入哪類資本，需要企業(yè)管理人員慎重思考，該方面存在的風(fēng)險因素同樣較多;股票發(fā)行同樣也有助于企業(yè)獲取大量資金，其主要方式就是企業(yè)上市，通過上市發(fā)行股票，進(jìn)而吸收大量社會閑散資金，以此更好維系自身生產(chǎn)運營以及對外投資，該方式的應(yīng)用同樣也對企業(yè)提出了較高要求，需要確保其具備上市資質(zhì)，雖然能夠在短期內(nèi)形成較大籌資規(guī)模，但資本成本相對較高;此外，企業(yè)還可以借助于商業(yè)信用開展借貸行為，以此解決自身資金短缺問題。

二、企業(yè)籌資風(fēng)險分析

（一）內(nèi)因分析

企業(yè)籌資的首要風(fēng)險是因為自身經(jīng)營狀況不理想，或是籌資方案不合理，都可能造成嚴(yán)重風(fēng)險，威脅自身穩(wěn)定有序的發(fā)展。具體分析來看，企業(yè)籌資風(fēng)險的內(nèi)因主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

首先，企業(yè)負(fù)債狀況是重要影響因素，因為企業(yè)負(fù)債規(guī)模相對較大，進(jìn)而也就必然面臨著較高的籌資成本，如果在企業(yè)發(fā)展中同時出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的經(jīng)營狀況不佳問題，企業(yè)收益率相對較低，很難承擔(dān)相應(yīng)籌資利息，不具備應(yīng)有的償付能力，進(jìn)而也就有可能面臨破產(chǎn)的風(fēng)險，同時也會進(jìn)一步增加負(fù)債比重。這種負(fù)債規(guī)模過大帶來的財務(wù)風(fēng)險應(yīng)該引起重視，主要表現(xiàn)為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，自有資本、借貸資本以及企業(yè)收益并沒有得到較好規(guī)劃，由此造成企業(yè)籌資后可能面臨著較為嚴(yán)峻的發(fā)展形勢，一旦企業(yè)收益達(dá)不到預(yù)期要求，就很可能造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險加劇。當(dāng)然，在企業(yè)負(fù)債背景下，相應(yīng)負(fù)債的利率也會在該方面產(chǎn)生直接影響，因為負(fù)債利率相對較高，對企業(yè)發(fā)展帶來了較大負(fù)擔(dān)，也就必然會加大償付壓力，促使企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險。

其次，企業(yè)籌資方案設(shè)置不合理也會產(chǎn)生風(fēng)險危害。因為當(dāng)前企業(yè)可供選擇應(yīng)用的籌資方式較多，不同籌資方式的適用性各不相同，各自也都表現(xiàn)出了較為明顯的優(yōu)勢和弊端，如果在選用時能進(jìn)行深入思考，很可能導(dǎo)致籌資方式不當(dāng)，由此形成較為嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險，很可能導(dǎo)致企業(yè)面臨較高的負(fù)債利息率，會明顯增加企業(yè)需要償付的資金額度，如果企業(yè)無法通過自身應(yīng)得利益達(dá)到償付要求，會影響到自身資金周轉(zhuǎn)效果，同時也可能導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險。企業(yè)籌資方案的問題還表現(xiàn)在負(fù)債期限設(shè)置上，因為企業(yè)沒能針對負(fù)債期限進(jìn)行合理設(shè)置，在籌資前沒能從時間角度進(jìn)行綜合全面分析，導(dǎo)致負(fù)債結(jié)構(gòu)不當(dāng)，一些需要長期負(fù)債的籌資方案選擇了短期負(fù)債方式，最終可能造成企業(yè)在短期內(nèi)需要償付大量資金，會導(dǎo)致企業(yè)無法按時償付，增加了企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的幾率。當(dāng)然，如果企業(yè)籌資方式選用所設(shè)置的順序不合理，在償付方面同樣也可能增加明顯負(fù)擔(dān)，造成企業(yè)面臨嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失。

另外，商業(yè)信用應(yīng)用不當(dāng)也會增加風(fēng)險幾率。企業(yè)籌資以及商業(yè)往來中存在著較為明顯的商業(yè)信用，如果商業(yè)信用被濫用，相應(yīng)資信評估存在較為嚴(yán)重隱患和缺陷，同樣也會影響到籌資狀況，導(dǎo)致自身債務(wù)難以有序償還，由此形成嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。在當(dāng)前我國市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的背景下，企業(yè)之間的交往更為頻繁，進(jìn)而也就更加容易出現(xiàn)商業(yè)信用方面的風(fēng)險隱患，如果企業(yè)不注重圍繞自身企業(yè)信用進(jìn)行優(yōu)化管理和維護(hù)，則很可能在該方面受到影響，進(jìn)而表現(xiàn)為較為明顯的籌資風(fēng)險問題。

（二）外因風(fēng)險

企業(yè)籌資風(fēng)險除了和籌資以及負(fù)債狀況存在直接聯(lián)系外，往往還受到較多外部因素影響，無論是企業(yè)經(jīng)營狀況，還是金融市場狀況，都會產(chǎn)生干擾，同樣也是企業(yè)籌資風(fēng)險管控中不容忽視的因素。

從企業(yè)經(jīng)營方面來看，如果企業(yè)未能形成切實高效的經(jīng)營效果，經(jīng)營過程中存在著較多的風(fēng)險因素，就很可能造成自身無法在相應(yīng)時間內(nèi)得到應(yīng)有經(jīng)營收益，最終無法按照籌資方案所制定的債務(wù)償付模式執(zhí)行，由此喪失償債能力，就會出現(xiàn)破產(chǎn)危機。這種企業(yè)經(jīng)營方面的問題往往表現(xiàn)在多個方面，尤其是對于經(jīng)營管理人員而言，如果在決策方面出現(xiàn)明顯失誤，可能導(dǎo)致大量資金浪費，企業(yè)收益降低，籌資風(fēng)險隨之出現(xiàn)。另外，企業(yè)如果預(yù)期現(xiàn)金流入量沒能得到有效控制，負(fù)債本息償還時得不到強有力支持，必然會導(dǎo)致企業(yè)面臨嚴(yán)重財務(wù)風(fēng)險。

從整個市場方面來看，如果企業(yè)所選籌資方式和金融市場存在密切聯(lián)系，而金融市場又可能出現(xiàn)明顯波動狀況，也就必然導(dǎo)致籌資受到影響，相應(yīng)利率以及匯率變動都會增加籌資風(fēng)險。比如企業(yè)在籌資時采用短期貸款，而面對金融緊縮以及貸款利息率上升，會明顯增加該方面的額外支出，導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)更高風(fēng)險。因為該方面風(fēng)險因素存在著較為明顯的不可控性，同時也很難進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測評估，也就必然進(jìn)一步加大了該方面風(fēng)險的影響程度，應(yīng)該引起企業(yè)管理人員的高度重視。

另外，企業(yè)外部環(huán)境帶來的籌資風(fēng)險還表現(xiàn)在相關(guān)法規(guī)政策上，因為法規(guī)政策出現(xiàn)了一些新的變動，同樣也會對企業(yè)正常運營帶來影響，在導(dǎo)致企業(yè)運營效率受損的基礎(chǔ)上，同樣也有可能導(dǎo)致籌資風(fēng)險出現(xiàn)。當(dāng)然，國家相關(guān)政策以及法規(guī)的變動還會在影響匯率以及利率的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步影響到企業(yè)籌資狀況。

三、企業(yè)籌資風(fēng)險的應(yīng)對策略

（一）樹立風(fēng)險觀念

企業(yè)籌資風(fēng)險的有效應(yīng)對必然先要樹立正確的風(fēng)險觀念，只有相關(guān)財務(wù)管理人員以及籌資負(fù)責(zé)人具備較高風(fēng)險意識，才能較好完善和優(yōu)化籌資方案，盡可能規(guī)避籌資方面出現(xiàn)的隱患。這也就需要相關(guān)人員高度關(guān)注籌資方面可能存在的風(fēng)險因素，對于籌資方案進(jìn)行深入探討，詳細(xì)評估所有籌資方式的應(yīng)用效果，對于各種籌資方式的風(fēng)險和缺陷予以準(zhǔn)確掌握，進(jìn)而也就可以更好提升籌資方案的可行性和合理性。因此，針對企業(yè)籌資相關(guān)工作人員應(yīng)該進(jìn)行必要培訓(xùn)和教育，在培訓(xùn)內(nèi)容的設(shè)置上，除了要重點考慮到籌資方法以及相關(guān)理論知識外，往往還需要重點關(guān)注籌資風(fēng)險意識的培養(yǎng)，要求相關(guān)人員在進(jìn)一步清晰認(rèn)知自身工作任務(wù)的基礎(chǔ)上，能夠時刻保持高度清醒，可以及時分析明確籌資中存在的各個風(fēng)險因素，才能夠予以及時響應(yīng)，將企業(yè)籌資風(fēng)險帶來的損失降到最低。

（二）控制負(fù)債率

在未來企業(yè)籌資風(fēng)險管理中，負(fù)債率的有效控制同樣也是關(guān)鍵手段，在規(guī)避企業(yè)具備較高負(fù)債率的基礎(chǔ)上，就能較好提升企業(yè)運營的有序性，避免因為面臨較高運營壓力，導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)較大風(fēng)險。基于此，企業(yè)籌資方案的制定需要重點關(guān)注于自身資產(chǎn)狀況，依據(jù)自有資產(chǎn)來合理設(shè)置借入資產(chǎn)，避免隨意進(jìn)行籌資，重點控制企業(yè)可能出現(xiàn)的資金閑置問題，以確保企業(yè)具備合理的資金流動性為基本前提和依據(jù)。該項工作的落實難度也比較大，需要在具體執(zhí)行中表現(xiàn)出較強的動態(tài)化特點，要求能夠?qū)崟r調(diào)整企業(yè)負(fù)債率，在有效控制的基礎(chǔ)上，也要規(guī)避過度謹(jǐn)慎問題，能夠?qū)⒇?fù)債率設(shè)置在可控范圍內(nèi)，以此更好解決籌資風(fēng)險。比如相關(guān)人員應(yīng)該合理運用財務(wù)杠桿，促使其能夠發(fā)揮出較強的約束機制，能夠?qū)τ谪?fù)債率進(jìn)行實時調(diào)整，促使其可以根據(jù)企業(yè)運營狀況以及利潤率形成最優(yōu)效果，盡可能避免出現(xiàn)失控問題，保障企業(yè)籌資最優(yōu)效果。這也就需要相關(guān)人員能夠充分關(guān)注財務(wù)報表，以便更好輔助自身做出正確決策，確保負(fù)債率的控制適宜合理。

（三）優(yōu)化籌資方案

在企業(yè)籌資風(fēng)險的有效控制中，重點還需要落實到籌資方案上，力求籌資方案更為合理，能夠在體現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)性的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對于外界各個干擾因素的積極應(yīng)對。比如從籌資期限上來看，相關(guān)人員就需要予以合理安排，以便促使企業(yè)在還債方面形成較為理想的時間順序，盡量避免由此形成的短期還債壓力過大問題，與此同時，將還債期限和企業(yè)自身收益進(jìn)行合理掛鉤，以便更好借助于自身現(xiàn)金流入量來完成償債任務(wù)。另外，籌資方式的恰當(dāng)選用更是至關(guān)重要，只有籌資方式得到最優(yōu)化選擇，進(jìn)而才能夠較好體現(xiàn)籌資方案的經(jīng)濟(jì)性，避免隨意選擇高利息以及高風(fēng)險的籌資渠道，要求多方對比和優(yōu)化配置。這也就需要企業(yè)籌資負(fù)責(zé)人能夠圍繞著企業(yè)籌資工作進(jìn)行全方位分析，要求重點把握好各個籌資方式在當(dāng)下的應(yīng)用優(yōu)勢和劣勢，進(jìn)而予以最優(yōu)化處理，確?；I資方案的最終制定，有助于規(guī)避自身可能面臨的經(jīng)濟(jì)損失。

（四）積極應(yīng)對不可控風(fēng)險

在企業(yè)籌資風(fēng)險的積極應(yīng)對中，各類不可控風(fēng)險同樣也需要引起高度關(guān)注，相關(guān)工作人員應(yīng)該重點圍繞著法律政策以及利率、匯率變動等不可控因素進(jìn)行實時把關(guān)，以便在問題出現(xiàn)后采取最為及時的策略，將籌資風(fēng)險威脅程度降到最低。企業(yè)籌資相關(guān)工作人員往往需要實時了解國家相關(guān)政策，對于政策動向予以大致了解和掌控，進(jìn)而也就可以判斷企業(yè)籌資方案可能面臨的各類風(fēng)險因素，在此基礎(chǔ)上予以實時調(diào)控，形成良好規(guī)避效果。針對利率以及匯率的變動同樣也需要實時關(guān)注和積極應(yīng)對，要求促使籌資方案可以根據(jù)這些外部因素及時調(diào)整，達(dá)到最為理想的趨利避害效果。比如，在匯率相對較低時，可以采取大量籌資方案，但是一旦出現(xiàn)匯率升高趨向，則需要進(jìn)行收緊控制，適當(dāng)控制長期籌資，盡可能縮短周期。

四、結(jié)束語

在現(xiàn)階段企業(yè)運營發(fā)展中，籌資是比較常用的手段，為了較好優(yōu)化籌資效果，應(yīng)該綜合分析各類籌資方式，結(jié)合自身實際狀況，全方位對比分析這些籌資方式在自身企業(yè)中應(yīng)用的可行性狀況以及可能面臨的風(fēng)險因素，進(jìn)而制定較為完善合理的籌資方案。對于企業(yè)運營管理中籌資工作的開展而言，往往都會面臨著一些籌資風(fēng)險，這也就需要針對這些常見的籌資風(fēng)險予以全方位分析和準(zhǔn)確掌控，以便積極應(yīng)對，避免給企業(yè)發(fā)展帶來阻礙，確保企業(yè)可以在籌資后得到有序發(fā)展。

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作者單位：河北唐山金融控股集團(tuán)股份有限公司