黃子玲 豐瓊英

摘要：銀行業(yè)的傳統(tǒng)信貸痛點(diǎn)儼然已經(jīng)暴露在供應(yīng)鏈核心企業(yè)的視野當(dāng)中，正視信貸資金流向的核心痛點(diǎn)、提升股票市場的客戶信心、調(diào)整在全球負(fù)利率局勢下的營收結(jié)構(gòu)，才是未來我國銀行業(yè)的發(fā)展方向。商業(yè)大行需要主動突破各種界限以尋求數(shù)字支付新視野，推廣普及多功能ATM設(shè)備替代分行門店以削減成本支出，開放API接口吸納科技初創(chuàng)企業(yè)以獲取技術(shù)變革新思路，積極參建“B2B2B”與“B2B2C”新型核心銀行業(yè)務(wù)體系，以重塑金融市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。

關(guān)鍵詞：金融科技 數(shù)字銀行 負(fù)利率時(shí)代 不良貸款 供應(yīng)鏈金融

一、引言

中國農(nóng)業(yè)銀行是規(guī)模僅次于工商銀行和建設(shè)銀行的全球第三大商業(yè)銀行。據(jù)《銀行家》雜志2019年7月1日發(fā)布的全球銀行業(yè)排名數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)業(yè)銀行的一級資本為2429億美元，超過同期美國最大的商業(yè)銀行——摩根大通（2090億美元）、英國最大的商業(yè)銀行——匯豐銀行（1470億美元），以及日本最大的商業(yè)銀行——三菱日聯(lián)金融集團(tuán)（1460億美元）。不僅如此，在《財(cái)富》雜志2018年我國500強(qiáng)企業(yè)排行榜中，農(nóng)業(yè)銀行以1929.6億人民幣的利潤收入高居全榜第12位（工商銀行排名第7，建設(shè)銀行排名第11）。盡管擁有令人難以輕視的資產(chǎn)地位，但受困于營收結(jié)構(gòu)、不良資產(chǎn)以及在合規(guī)監(jiān)管方面存在的重大疏忽（例如2016年，紐約分行因違背反洗錢法并涉嫌隱瞞俄羅斯與我國的金融交易，被處以2.15億美元的巨額罰款），銀行的轉(zhuǎn)型嘗試始終無法觸及經(jīng)營發(fā)展的核心痛點(diǎn)。本文將以中國農(nóng)業(yè)銀行為例，從信貸占比、資金流向、市場價(jià)值和利率趨勢四個(gè)方面為切入點(diǎn)，通過與國際成熟金融市場的橫向比較，解讀傳統(tǒng)銀行在轉(zhuǎn)型發(fā)展中的瓶頸與契機(jī)。

二、農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量與行業(yè)對比

（一）銀行信貸損失與供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)失衡

信貸損失是威脅我國傳統(tǒng)銀行業(yè)年度凈利最為致命的隱性殺手。從農(nóng)行放貸資金的配比狀況來看（表1），2012-2018年公司類貸款比重始終超過八成，貸款期限結(jié)構(gòu)的重心由中長期逐漸向短期資金用度偏移。短期不良貸款率逐年上升，企業(yè)短期融資規(guī)模的增幅超過全行放貸規(guī)模增速的9.4%。當(dāng)然，此后兩年放貸規(guī)模逐漸收縮，但短期類公司貸款仍占有一半以上的資金份額，并以4.5%的不良貸款比率繼續(xù)拖累銀行整體資產(chǎn)的去杠桿化進(jìn)程。不僅如此，關(guān)注類貸款亦是銀行不良資產(chǎn)的潛在威脅因素。據(jù)2019年度《中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報(bào)告》顯示：“我國商業(yè)銀行關(guān)注類貸款遷移率在20%～40%之間，且銀行關(guān)注類貸款規(guī)模變動大體同步?！?/p>

對供應(yīng)鏈系統(tǒng)信貸風(fēng)險(xiǎn)的管控著實(shí)是銀行界的一塊心病。供應(yīng)鏈金融是指銀行將資金作為溶劑注入到核心企業(yè)當(dāng)中，助其與上、下游企業(yè)間建立聯(lián)系的紐帶，從而帶動整條產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。在發(fā)展初期，基于傳導(dǎo)過程中產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)存在信息不對稱等因素，為提高出借資金的安全性，商業(yè)銀行無不例外將會把資金注入到擁有強(qiáng)勢地位的核心企業(yè)。隨著產(chǎn)業(yè)集群與行業(yè)整合過程進(jìn)一步發(fā)酵，核心企業(yè)的主體地位日益凸顯。反過來講，傳統(tǒng)銀行對核心企業(yè)的依賴程度也越來越大。

（二）股票價(jià)值表現(xiàn)與市場價(jià)值估計(jì)

股票價(jià)格是市場對上市公司企業(yè)價(jià)值最為常見的估值形式。本文引入被業(yè)內(nèi)人士奉為“全球金融業(yè)發(fā)展風(fēng)向標(biāo)”的摩根大通銀行，與農(nóng)行進(jìn)行價(jià)值對標(biāo)，以此刻畫銀行的實(shí)際經(jīng)營能力。從利潤收入來看，摩根大通自2016至2018年間的每股收益與現(xiàn)時(shí)股價(jià)之比分別為7.2%、5.9%和9.3%。顯然農(nóng)業(yè)銀行在此處更勝一籌，同期營收比分別為21.7%、22.5%和17.0%。然而，令人費(fèi)解的是，市場似乎并不十分認(rèn)同這一價(jià)值評估。2016-2018年我國農(nóng)行在上證A股的年末收盤價(jià)分別為2.54元、2.58元和3.48元，年報(bào)的賬面價(jià)值依次為3.81元、4.15元和4.54元，以此推論，近三年農(nóng)行的股票溢價(jià)均為負(fù)值。相比之下，摩根大通銀行在2016至2018年度的股票市場溢價(jià)率則高達(dá)34.7%、59.5%和38.8%。

（三）傳統(tǒng)營收結(jié)構(gòu)與負(fù)利率趨勢演變

凈利息收入是我國商業(yè)銀行營收結(jié)構(gòu)中最大的組成部分，農(nóng)行也不例外，2018年該行利息收入享有全年?duì)I收八成份額（79.8%）。據(jù)年報(bào)資料顯示，2018年農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)了358.30億元的利息收入增長額，達(dá)4777.60億人民幣。其中287.79億為規(guī)模增長而創(chuàng)收的利息凈收入增值，70.51億來源于利率上調(diào)的貨幣政策的利潤增收。同一時(shí)期，凈利息收益率為2.33%，凈利差為2.20%，同比2017年上升5個(gè)基點(diǎn)。一方面，受市場環(huán)境等因素影響而引起的信貸資產(chǎn)、債券投資和存拆放同業(yè)收益率上升因素的影響;另一方面，持續(xù)優(yōu)化的大類生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大了對信貸投放與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，進(jìn)而引起高收益生息資產(chǎn)比率上調(diào)。但無論如何，國內(nèi)銀行的凈利息收入占比較發(fā)達(dá)國家市場顯然過高。摩根大通自1998年以來的非利息收入均值為56.5%（除2008、2009、2017、2018年以外），這顯然是用于防范金融風(fēng)險(xiǎn)最為合理的收入結(jié)構(gòu)策略?？偠灾?，在全球負(fù)利率趨勢化發(fā)展背景下，商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整對于資源的重新分配具有生死攸關(guān)的作用。既然如此，銀行的出路在何方？與金融科技相結(jié)合的技術(shù)化轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。

三、商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型策略

符合市場預(yù)期的技術(shù)平臺需要貫穿內(nèi)部數(shù)據(jù)與外部客戶之間的通路，通過少量指標(biāo)從銀行內(nèi)部靜態(tài)的龐大客戶數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)中抽取并構(gòu)建出貼合客戶真實(shí)意愿表達(dá)的整體畫像。而借由大數(shù)據(jù)對客戶情況分析的結(jié)論勢必成為了解客戶的真實(shí)痛點(diǎn)。

首先，銀行應(yīng)積極拓展在數(shù)字支付領(lǐng)域的業(yè)務(wù)內(nèi)容以豐富營收類型。一般來說，傳統(tǒng)銀行往往熱衷于組織客戶參觀辦公場所或分支機(jī)構(gòu)駐點(diǎn)、開展娛樂活動等一些人性化服務(wù)來獲取用戶滿意、提高顧客忠誠度。這會導(dǎo)致銀行在普及和推廣現(xiàn)代化數(shù)字和信息技術(shù)過程中，偏好于通過在網(wǎng)站主頁、宣傳屏上發(fā)布相關(guān)活動以吸引客戶來本行參觀訪問。然而，對于低年齡結(jié)構(gòu)客戶群體而言，傳統(tǒng)的運(yùn)行效率已經(jīng)過多地占用了客戶的私隱時(shí)間。不僅如此，對于銀行自身來說，這也是一種資源分配的人為浪費(fèi)?？蛻麸@然更愿意在銀行以外的地點(diǎn)，憑借移動設(shè)備來完成與銀行間的業(yè)務(wù)往來。

其次，銀行應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)對多功能ATM設(shè)備的升級和普及，以降低日常經(jīng)營的成本開支。從傳統(tǒng)跨度到數(shù)字信息化的過程并非一蹴而就，在混業(yè)經(jīng)營過渡期，銀行可以推出一款集多功能于一體的ATM設(shè)備，用以替代傳統(tǒng)柜員簡單業(yè)務(wù)流程操作。毋庸置疑，多功能ATM設(shè)備取代更多分行門店將成為必然趨勢。ATM設(shè)備可以設(shè)立在分行之外的商場、寫字樓、城市金融服務(wù)中心等地以滿足不同商區(qū)、層次顧客的業(yè)務(wù)需求。

再次，銀行應(yīng)視金融科技企業(yè)為合作伙伴而非競爭對手。對于傳統(tǒng)商業(yè)銀行而言，經(jīng)歷了通過移動數(shù)字技術(shù)以實(shí)現(xiàn)客戶愿景之后，伴隨著最后一個(gè)現(xiàn)金提取業(yè)務(wù)的大幅度縮減，幾乎所有的銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)轉(zhuǎn)化成為數(shù)字化虛擬類產(chǎn)品。經(jīng)埃森哲研究報(bào)告顯示，2012—2017年可提供服務(wù)的金融系統(tǒng)API數(shù)量正以年均29.8%的復(fù)合增長率高速擴(kuò)充，截至2017年底達(dá)1675個(gè)。顯然不論發(fā)達(dá)市場或是新興市場，傳統(tǒng)銀行在科技研發(fā)領(lǐng)域的投入額始終較低，很少有銀行能夠擁有自己的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，因此很難僅憑借自身的資源配備就實(shí)現(xiàn)在技術(shù)層面的有效突破。

最后，銀行應(yīng)著手構(gòu)建核心銀行業(yè)務(wù)體系以逐步調(diào)整在供應(yīng)鏈中的被動地位。大型商業(yè)銀行通?？梢灾苯优c金融科技公司展開業(yè)務(wù)合作、進(jìn)行自我教育，甚至經(jīng)由自主設(shè)計(jì)、研發(fā)、規(guī)劃并構(gòu)建出新型業(yè)務(wù)類別和服務(wù)體系。

四、結(jié)束語

基于“傳統(tǒng)”與“低效”的巨大痛點(diǎn)，商業(yè)銀行與新興消費(fèi)群體之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系被逐漸剝離，而科技公司共享客戶數(shù)據(jù)的價(jià)值積累卻日益凸顯。移動終端幾乎取締了傳統(tǒng)分行門店的使用價(jià)值，金融科技公司的崛起更有搶占銀行業(yè)核心業(yè)務(wù)生存空間的架勢。盡管從經(jīng)濟(jì)體量來說，金融科技提供者短時(shí)間內(nèi)幾乎不可能挑戰(zhàn)大銀行的地位，因它們絕大多數(shù)都是中小企業(yè)，只能在銀行未曾全面覆蓋的點(diǎn)對點(diǎn)（P2P）借貸或眾籌業(yè)務(wù)領(lǐng)域分得湯羹。盡管在信貸等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我國各大銀行尚且擁有無可比擬的資金儲備以及得天獨(dú)厚的準(zhǔn)入壁壘護(hù)持，但隨著客戶主體從保守型向風(fēng)險(xiǎn)偏好型轉(zhuǎn)移，傳統(tǒng)銀行一以貫之的商業(yè)價(jià)值終將逐漸式微，開放銀行API接口甚至是構(gòu)建核心銀行業(yè)務(wù)體系以服務(wù)或連接金融科技初創(chuàng)企業(yè)，將會是商業(yè)大行可供借鑒與必須正視的轉(zhuǎn)型思路。

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基金項(xiàng)目：茂名市2020年度哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃共建項(xiàng)目《茂名市農(nóng)村居民金融能力的現(xiàn)狀及影響因素研究》（項(xiàng)目編號：2020GJ09）。

作者單位：黃子玲，澳門城市大學(xué);豐瓊英，澳門城市大學(xué)、廣東石油化工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院