造紙業(yè)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率及影響因素實(shí)證分析
——基于DEA-Tobit兩步法的實(shí)證分析

唐金朝，謝彥明

（西南林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，昆明650224）

改革開放以來，我國(guó)造紙業(yè)發(fā)展十分迅速，然而，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，造紙企業(yè)面臨著節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能、全球競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的沖擊[1]。故而，必須推進(jìn)造紙企業(yè)質(zhì)量變革、效率變革和動(dòng)力變革，提高全要素生產(chǎn)率和經(jīng)營(yíng)效率。近年來，許多學(xué)者對(duì)林業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方面進(jìn)行研究：陳丹鳳等（2014）運(yùn)用因子分析法研究了16家林業(yè)上市企業(yè)發(fā)現(xiàn)林業(yè)企業(yè)應(yīng)吸引外資進(jìn)行投資以擴(kuò)大公司規(guī)模[2]。林榅荷（2015）對(duì)14家林業(yè)上市公司的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)發(fā)現(xiàn)林業(yè)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率相差很大[3]；熊曦等（2016）選取了20個(gè)林業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)林業(yè)上市企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)水平良好[4]；程雷等（2018）選取了28家造紙企業(yè)通過因子分析法，得出多個(gè)指標(biāo)對(duì)造紙業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有影響[1]。綜上所述，國(guó)內(nèi)的學(xué)者從多個(gè)方面對(duì)中國(guó)林業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了分析，并且為我國(guó)林業(yè)上市企業(yè)的發(fā)展提出了許多可行性建議。但是大部分學(xué)者多基于上市企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)采用因子分析方法進(jìn)行研究，對(duì)企業(yè)綜合效率、技術(shù)效率、規(guī)模效率及市場(chǎng)化指數(shù)等鮮有涉及。因此，研究采用DEATobit兩步法，基于2011—2016年29家造紙上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，意在明確造紙業(yè)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的內(nèi)外部影響因素，以促進(jìn)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效率和全要素生產(chǎn)率，實(shí)現(xiàn)造紙企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

1 材料與方法

1.1 數(shù)據(jù)來源

利用Wind數(shù)據(jù)庫采集了造紙業(yè)上市企業(yè)樣本，為了減少誤差，剔除了解釋變量、被解釋變量異常的樣本，最終選取了29家企業(yè)進(jìn)行研究，具體企業(yè)名單見表2。由于樊綱、王小魯?shù)戎摹吨袊?guó)分省份市場(chǎng)化報(bào)告指數(shù)》目前數(shù)據(jù)只更新到了2016年[5]，為了匹配市場(chǎng)化指數(shù)，故而選取了造紙業(yè)上市企業(yè)2011—2016年6年的數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行研究?！吨袊?guó)分省份市場(chǎng)化報(bào)告指數(shù)》中沒有給出2015年各省份的分指數(shù)，采取了均值替換法，取2014年和2016年的平均值作為2015年市場(chǎng)化分指數(shù)的替代值。

1.2 變量選取

1.2.1 因變量

綜合效率：指綜合各種因素的改變而給企業(yè)帶來的產(chǎn)出成效，體現(xiàn)的是企業(yè)如何利用一定的方法來平衡這些因素，給企業(yè)帶來利益最大化。

技術(shù)效率：在沒有技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新的情況下，在穩(wěn)定的生產(chǎn)過程中實(shí)現(xiàn)最大產(chǎn)量的能力。

規(guī)模效率：指企業(yè)對(duì)資源的有效配置水平。市場(chǎng)需求大的時(shí)候，應(yīng)該擴(kuò)大規(guī)模，產(chǎn)出需求大，投入就相應(yīng)的增大。

1.2.2 自變量

研究基于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資源基礎(chǔ)觀、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)觀和制度基礎(chǔ)觀，由于研究聚焦于造紙業(yè)，所以產(chǎn)業(yè)性因素不再構(gòu)成影響造紙業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的因素。同時(shí)參考了馬廣奇[6]、張靜[7]等學(xué)者的研究，選取了如表1所示的自變量。

表1 變量定義表

1.3 研究方法

運(yùn)用兩步法，使用DEA測(cè)算出企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，再采用Tobit模型分析影響造紙業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的因素。Tobit模型是因變量受限模型的一種，于1958年首次被諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者Tobit提出，后經(jīng)不斷使用和完善，逐步發(fā)展成熟。

1.4 數(shù)據(jù)處理

使用DEAP軟件選擇可變規(guī)模報(bào)酬模型，選取員工總?cè)藬?shù)、固定資產(chǎn)作為投入指標(biāo)，營(yíng)業(yè)總收入作為產(chǎn)出指標(biāo)，測(cè)算企業(yè)綜合效率、技術(shù)效率、規(guī)模效率值，由于分析出來的值處于0～1之間，故使用stata軟件中的Tobit模型進(jìn)行回歸。

首先，使用stata軟件中的“summarize”命令對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，刻畫了變量的基本特征，相應(yīng)因變量和自變量不存在異常值；其次，使用stata軟件中的“pwcorr”命令對(duì)變量進(jìn)行相關(guān)性分析，變量之間的相關(guān)系數(shù)低于0.7，多重共線性較弱，表明可以進(jìn)行回歸分析；最后，使用stata軟件中的“tobit”命令從市場(chǎng)化總指數(shù)和市場(chǎng)化分指數(shù)兩個(gè)角度進(jìn)分別對(duì)綜合效率、技術(shù)效率和規(guī)模效率進(jìn)行回歸分析。

2 結(jié)果與分析

2.1 經(jīng)營(yíng)效率分析

研究計(jì)算了29家企業(yè)6年的平均值，其中綜合效率為0.480，平均值以下16家，占55%，可見企業(yè)的綜合效率處于較低水平。技術(shù)效率為0.637，平均值以下15家，占52%，可見企業(yè)的技術(shù)效率處于較低水平。規(guī)模效率為0.769，平均值以下13家，占45%，可見企業(yè)的規(guī)模效率處于較低水平。綜上，造紙業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率處于低效率水平。

2.2 影響因素分析

2.2.1 綜合效率分析

企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬性、企業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)化總指數(shù)、政府與市場(chǎng)關(guān)系和要素市場(chǎng)發(fā)育程度等因素對(duì)企業(yè)的綜合效率有顯著正向影響；其中，企業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)化總指數(shù)和要素市場(chǎng)發(fā)育程度等因素的顯著性水平達(dá)到了0.01。說明企業(yè)規(guī)模越大，企業(yè)綜合效率就越高，對(duì)資源的利用效率越高；企業(yè)所處的外部環(huán)境市場(chǎng)化程度越高，對(duì)企業(yè)的發(fā)展越有利，企業(yè)的戰(zhàn)略選擇受到?jīng)Q策者在特殊制度框架下面臨的正式和非正式制度的影響。樊綱（2011）等學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)化對(duì)資源的配置效率有改善，市場(chǎng)化進(jìn)程可以使全要素生產(chǎn)率提高39%[8]。廣告密度、財(cái)務(wù)杠桿等因素對(duì)企業(yè)綜合效率有顯著負(fù)向影響。說明造紙業(yè)企業(yè)存在過度營(yíng)銷，過度的產(chǎn)品策略、價(jià)格策略和渠道策略最終導(dǎo)致銷售費(fèi)用的增加，而銷量卻沒有同步增加；在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越低，因?yàn)楫?dāng)前造紙業(yè)產(chǎn)品處于供過于求的狀況。

2.2.2 技術(shù)效率分析

企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬性、企業(yè)規(guī)模、政府與市場(chǎng)關(guān)系和要素市場(chǎng)發(fā)育程度等因素對(duì)技術(shù)效率有顯著正向影響；企業(yè)規(guī)模和政府與市場(chǎng)關(guān)系兩個(gè)因素顯著性水平達(dá)到了0.01。說明企業(yè)規(guī)模越大，所擁有的技術(shù)，可用于投資技術(shù)的資源也就越多，更能促進(jìn)企業(yè)技術(shù)效率提升；良好的營(yíng)商環(huán)境有利于技術(shù)效率的提升，在資源的配置過程中，由市場(chǎng)起主導(dǎo)作用，同時(shí)減少政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)可以提高企業(yè)的技術(shù)效率。上市年齡、廣告密度和財(cái)務(wù)杠桿等因素對(duì)技術(shù)效率有顯著負(fù)向影響。說明企業(yè)的生命周期越長(zhǎng)越不利于企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新；造紙業(yè)企業(yè)過度營(yíng)銷，以渠道和價(jià)格為王，不具有可持續(xù)性，不利于提高技術(shù)效率；企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿過高不利于技術(shù)效率的提升，高財(cái)務(wù)杠桿率適用于供不應(yīng)求的市場(chǎng)環(huán)境，而造紙業(yè)目前處于供過于求的情況。

2.2.3 規(guī)模效率分析

市場(chǎng)化總指數(shù)和要素市場(chǎng)發(fā)育程度對(duì)規(guī)模效率有顯著正向影響，顯著性水平達(dá)到了0.01。企業(yè)所處的外部市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著十分重要的作用，市場(chǎng)化較高的地區(qū)有利于企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模、降低生產(chǎn)和運(yùn)輸成本，進(jìn)一步發(fā)展。企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿和產(chǎn)品要素市場(chǎng)發(fā)育程度等因素對(duì)規(guī)模效率有顯著負(fù)向影響，其中企業(yè)規(guī)模對(duì)規(guī)模效率顯著性水平達(dá)到了0.01，說明造紙業(yè)上市企業(yè)的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，張靜（2018）等學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)林業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能利用率為62.76%，產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重。

3 結(jié)論及建議

3.1 結(jié)論

造紙業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率總體處于低效率水平，企業(yè)間差距較大；企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬性、企業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)化總指數(shù)、政府與市場(chǎng)關(guān)系和要素市場(chǎng)發(fā)育程度等因素對(duì)綜合效率有顯著的正向影響；廣告密度和財(cái)務(wù)杠桿對(duì)綜合效率有顯著的負(fù)向影響；產(chǎn)權(quán)屬性、企業(yè)規(guī)模、政府與市場(chǎng)關(guān)系和要素市場(chǎng)發(fā)育程度等因素對(duì)技術(shù)效率有顯著正向影響；上市年齡、廣告密度和財(cái)務(wù)杠桿等因素對(duì)技術(shù)效率有顯著的負(fù)向影響；市場(chǎng)化總指數(shù)和要素市場(chǎng)發(fā)育程度規(guī)模效率有顯著的正向影響；企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿和產(chǎn)品要素市場(chǎng)發(fā)育程度等因素對(duì)規(guī)模效率有顯著負(fù)向影響。

3.2 建議

3.2.1 促進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)

產(chǎn)權(quán)屬性對(duì)企業(yè)綜合效率和技術(shù)效率有顯著正向影響，說明非國(guó)有造紙業(yè)企業(yè)的純技術(shù)效率更高。因此要推進(jìn)國(guó)有造紙企業(yè)混合所有制改革，引入非國(guó)有資本，通過國(guó)有資本和社會(huì)資本的相互結(jié)合，放大國(guó)有資本的功能，充分利用社會(huì)資本的創(chuàng)新活力，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成有效制衡的管理結(jié)構(gòu)，改善國(guó)有造紙企業(yè)經(jīng)營(yíng)和行為模式，提高造紙業(yè)企業(yè)資源配置效率，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。

3.2.2 優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

造紙企業(yè)存在過度營(yíng)銷的問題，應(yīng)當(dāng)協(xié)同企業(yè)的制造能力、研發(fā)能力和營(yíng)銷能力，推進(jìn)企業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，從供給側(cè)通過技術(shù)創(chuàng)新培育造紙業(yè)新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)新一代制漿技術(shù)的發(fā)展，同時(shí)加快造紙?jiān)O(shè)備的更新?lián)Q代，提高裝備設(shè)備自動(dòng)化和智能化，用先進(jìn)的技術(shù)促進(jìn)造紙業(yè)的升級(jí)；降低財(cái)務(wù)杠桿，有效地提高企業(yè)的資產(chǎn)和證券化水平，減少間接融資，增加直接融資，一步一步實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)，減少無效的投資和生產(chǎn)，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3.2.3 營(yíng)造良好營(yíng)商環(huán)境，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率

在資源配置的過程中，應(yīng)該由市場(chǎng)起主導(dǎo)作用，同時(shí)減少政府對(duì)企業(yè)的干預(yù)；開拓非國(guó)有企業(yè)投融資渠道，按照市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的原則進(jìn)行信貸資金的分配。以市場(chǎng)為導(dǎo)向的改革促進(jìn)了資源分配效率的提高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)有賴于進(jìn)一步推進(jìn)以市場(chǎng)為導(dǎo)向的改革[8]。良好的營(yíng)商環(huán)境是企業(yè)快速發(fā)展的前提條件，地方政府部門應(yīng)當(dāng)構(gòu)建親清型政商關(guān)系，做到“清”上加“親”，樹立服務(wù)意識(shí)，轉(zhuǎn)變服務(wù)態(tài)度，為企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造一個(gè)好的營(yíng)商環(huán)境，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。