李壯

近期，基金“抱團(tuán)股”崩潰式大跌，“坤坤”“蘭蘭”“春春”也不香了。市場對基金的質(zhì)疑變得更加火熱，那么機(jī)構(gòu)是繼續(xù)抱團(tuán)下去，還是再做新的安排？

觀察基金扎堆的熱門股，這些個股大多是全世界（至少是國人）都熟知的“中國獨有”或“中國稀缺”股。只要稀缺，必然帶來溢價，但這個溢價漲到了天上就勢必會產(chǎn)生價值回歸的需求，最近這輪“抱團(tuán)股”行情就是按照這個邏輯演進(jìn)的。往后看，股價一旦低于甚至達(dá)到合理的價值水平，這些個股可能再度獲得資金捧場，但要重新瘋狂可能不那么容易。因此，鑒于機(jī)構(gòu)較為敏銳的價值發(fā)現(xiàn)能力，繼續(xù)抱團(tuán)的動力將來自于抱團(tuán)股的業(yè)績兌現(xiàn)情況，同時也會將眼光瞄準(zhǔn)更多業(yè)績回暖乃至提升的其他個股。

實際上，在抱團(tuán)股大跌之際，許多長跌股紛紛有了起色。甚至，一些鋼鐵和煤炭股還被狂炒了一輪。這種炒作和供給側(cè)改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的總目標(biāo)一致嗎？顯然是毫不相干。惟一合理的解釋就是：跌得太多，看似有了反彈需求和趨勢。在鋼鐵和煤炭以外，和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正相關(guān)的許多個股更值得研究。

這次“抱團(tuán)股”大跌說明：投資切莫按“粉絲經(jīng)濟(jì)”的套路出牌，獨立研究才是第一位的。