關(guān)昕悅 張琦

摘 要：中小企業(yè)的透明度較差、規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不高，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈問(wèn)題明顯。如何緩解中小企業(yè)資金問(wèn)題，幫助中小企業(yè)更好更快的發(fā)展，成為業(yè)界接待解決的問(wèn)題。如今我國(guó)中小企業(yè)為了能夠更大的發(fā)揮效益，如何就現(xiàn)有融資氛圍、破解融資制約因素，研究適合適應(yīng)我國(guó)中小企業(yè)的融資對(duì)策意義重大。本文分析了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小企業(yè)主要融資渠道現(xiàn)狀，剖析了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小企業(yè)融資渠道存在問(wèn)題及成因、介紹了國(guó)外融資渠道成功經(jīng)驗(yàn)，并針對(duì)問(wèn)題提出了建立健全中小企業(yè)融資渠道的對(duì)策建議，如積極發(fā)揮政府監(jiān)督和管理作用、中小企業(yè)自身的完善、加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的扶持、優(yōu)化中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度、建立健全中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)和擔(dān)保體系。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資渠道;對(duì)策

在世界范圍內(nèi)，中小企業(yè)都對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的功能。近年來(lái)，我國(guó)政府加強(qiáng)了對(duì)中小企業(yè)的政策支持力度。中小企業(yè)的透明度較差、規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不高，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈問(wèn)題明顯。如何緩解中小企業(yè)資金問(wèn)題，幫助中小企業(yè)更好更快的發(fā)展，成為業(yè)界接待解決的問(wèn)題。如今我國(guó)中小企業(yè)為了能夠更大的發(fā)揮效益，如何就現(xiàn)有融資氛圍、破解融資制約因素，研究適合適應(yīng)我國(guó)中小企業(yè)的融資對(duì)策意義重大。本文利用文獻(xiàn)分析和比較國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)的方法，提出了適應(yīng)我國(guó)中小企業(yè)融資的有效對(duì)策。希望能夠推動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)針對(duì)自身情況有效提升實(shí)力，解決資金困難，進(jìn)一步為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供幫助。因此，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小企業(yè)融資困難和解決對(duì)策意義重大。

一、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小企業(yè)主要融資渠道現(xiàn)狀

從資金渠道層面來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)重點(diǎn)氛圍內(nèi)源融資渠道和外援融資渠道。

（一）內(nèi)源融資渠道的分析

所謂內(nèi)源融資是將企業(yè)內(nèi)部的積累的留存收益和折舊資金轉(zhuǎn)化為投資的行為，其前者包括了企業(yè)的盈余公積金、資本公積和企業(yè)未分配的利潤(rùn)，這三項(xiàng)也共同構(gòu)成了企業(yè)未來(lái)進(jìn)行再投資的資金來(lái)源;而后者的折舊基金主要是用來(lái)彌補(bǔ)企業(yè)原有投資資金的不足以及必要的技術(shù)和設(shè)備轉(zhuǎn)化。

（二）外源融資渠道的分析

從定義中可以看出，融資過(guò)程中的直接性和自主性是直接融資方式所獨(dú)有的特點(diǎn)。

1、直接融資渠道的分析

從直接融資渠道融資是我國(guó)中小企業(yè)傳統(tǒng)的融資方式之一，其表現(xiàn)為在股票市場(chǎng)發(fā)行股票、向社會(huì)公眾或是企業(yè)發(fā)放債權(quán)，或是發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金吸收其他公司的股權(quán)投資。我國(guó)中小企業(yè)可以選取在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或是國(guó)外市場(chǎng)上市，然而這一形式主要是通過(guò)中小板來(lái)實(shí)現(xiàn)。從本世紀(jì)初，我國(guó)中小企業(yè)利用IPO直接上市融資和買(mǎi)殼間接上市融資成為一種重要的融資形式。

2、間接融資渠道的分析

從間接渠道獲取資金是我國(guó)中小企業(yè)較為常用的一種融資方式，它主要是指利用其他企業(yè)的閑置資金以存款或是購(gòu)買(mǎi)金融部門(mén)有價(jià)證券的方式把資金輸出給金融中介，再由金融中介機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)的方式把資金配置到有資金需求的企業(yè)。

（1）主要間接融資渠道分析

從我國(guó)中小企業(yè)間接融資的占比來(lái)看，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)利用銀行貸款、商業(yè)信用等方式的概率高于其他間接融資形式。

（2）其他間接融資渠道分析

第一，小額貸款公司融資。因此這類(lèi)融資部門(mén)對(duì)于我國(guó)收入不高的企業(yè)和缺乏流動(dòng)資金的企業(yè)是一種重要保證，對(duì)提高全社會(huì)就業(yè)水平、增強(qiáng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力都有積極的意義，同時(shí)更是國(guó)內(nèi)企業(yè)間接融資渠道的一個(gè)重要發(fā)展方向。

第二，典當(dāng)融資。典當(dāng)行業(yè)我國(guó)非常傳統(tǒng)的融資組織，它對(duì)于融資組織是一種補(bǔ)充，是我國(guó)金融部門(mén)的重要組成。第三，信托融資。信托融資是運(yùn)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融部門(mén)。國(guó)內(nèi)中小企業(yè)信托融資的形式重點(diǎn)為中小企業(yè)集合信托。

二、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小企業(yè)融資渠道存在問(wèn)題及成因

（一）過(guò)度依賴內(nèi)援融資

依據(jù)我國(guó)中小企業(yè)籌措資金的比例來(lái)源，我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)源融資所占比例較高，占到了四成，從商業(yè)銀行的貸款比例為13%，從民間融資機(jī)構(gòu)融資部門(mén)融資資金占到了三成，從政府獲取的資金支持比例為0.8%，我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道中，內(nèi)源融資途徑是獲取資金的重要方式，其二，要想更好地拓展內(nèi)源融資形式，不應(yīng)只限制在企業(yè)了留存收益層面，還可以向企業(yè)職工獲取私募資金來(lái)積累資本金，進(jìn)一步拓寬內(nèi)源性融資渠道。

（二）融資渠道單一

盡管中小企業(yè)直接融資渠道的的分析中我們能夠看出，我國(guó)中小企業(yè)的直接融資途徑占比越來(lái)越多，到2019年底，我國(guó)共計(jì)135家中小企業(yè)發(fā)布了四十多支中小企業(yè)融資產(chǎn)品，共計(jì)籌集資金八十余億元，從研究結(jié)果可以看出，我國(guó)中小企業(yè)利用直接融資途徑籌集資金的概率和額度都在上升，然而由于我國(guó)中小企業(yè)數(shù)目過(guò)大，可以獲取融資可能的中小企業(yè)還是少數(shù)。因此，經(jīng)過(guò)上面的分析我們看出我國(guó)中小企業(yè)在融資的過(guò)程中，不僅存在內(nèi)外融資渠道比例失調(diào)的問(wèn)題，還嚴(yán)重的受到直接融資渠道受阻，間接融資渠道過(guò)于單一的制約。

（三）融資渠道來(lái)源不穩(wěn)定

第一，融資渠道來(lái)源不均衡、不穩(wěn)定。中小企業(yè)權(quán)益資金的來(lái)源渠道有局限，長(zhǎng)期債務(wù)支持較難。銀行貸款是企業(yè)融資的重要途徑，而銀行貸款的主要是為中小企業(yè)提供流動(dòng)資金和固定資產(chǎn)更換資金，要想獲得長(zhǎng)且的信用貸款比較困難。

（四）中小企業(yè)偏好非正規(guī)性融資渠道

依據(jù)世界農(nóng)業(yè)發(fā)展基金研究報(bào)告可以看出，非正式融資途徑的重要特點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于正式融資途徑，同時(shí)非正式融資途徑融匯的資金約是正式融資入境的4倍，我國(guó)中小企業(yè)特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)的中小企業(yè)存在著對(duì)非正式融資渠道偏好的情況16]。

三、對(duì)策建議

（一）積極發(fā)揮政府監(jiān)督和管理作用

1、積極發(fā)揮政府監(jiān)督和管理作用

第一，建立健全中小企業(yè)融資法律法規(guī)。其一，逐步完善擔(dān)保公司的約束機(jī)制，對(duì)其擔(dān)保行為進(jìn)行規(guī)范。其二，修改和優(yōu)化《擔(dān)保法》。其三，為經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)城市和地區(qū)解決融資問(wèn)題，可以借鑒美國(guó)的《社區(qū)再投資法》，制定與之相匹配的法律法規(guī)，強(qiáng)制要求銀行從本地獲得資金并用于本地。第二，為中小企業(yè)股票和債權(quán)的發(fā)行創(chuàng)造機(jī)會(huì)。。

2、政府應(yīng)該增加對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度

第一，構(gòu)建中小企業(yè)聯(lián)保機(jī)制。制定激勵(lì)機(jī)制，推動(dòng)中小企業(yè)之間相互擔(dān)保，進(jìn)一步健全我國(guó)擔(dān)保機(jī)制。第二，構(gòu)建融資平臺(tái)，為中小企業(yè)挖掘貸款渠道。政府除激勵(lì)中小企業(yè)相互聯(lián)保來(lái)探尋融資途徑之外，還可以采用建立非盈利投融資平臺(tái)的形式。

（二）中小企業(yè)自身的完善

1、進(jìn)一步完善中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度

企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)管理制度，實(shí)現(xiàn)收入和支出有據(jù)可循。明確依據(jù)會(huì)計(jì)法規(guī)和商業(yè)銀行實(shí)際需要，構(gòu)建科學(xué)、全面的財(cái)務(wù)機(jī)制，定期公開(kāi)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)信息，加強(qiáng)信息透明度，提升企業(yè)信用。另外，強(qiáng)化資金管理，進(jìn)一步完善企業(yè)財(cái)務(wù)制度，構(gòu)建企業(yè)這就和折舊基金運(yùn)用機(jī)制的強(qiáng)制制度。

2、打造企業(yè)信用形象

第一，進(jìn)一步完善投資機(jī)制，減少超出企業(yè)實(shí)力范圍的風(fēng)險(xiǎn)投資。第二，投資前做好市場(chǎng)調(diào)查研究和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，多考慮到對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不利的原因，進(jìn)一步剖析競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。第三，不能試圖嘗試著躲避債權(quán)人的監(jiān)督檢查。

3、吸引社會(huì)閑散資金

從資金融資的成本來(lái)說(shuō)，吸納社會(huì)閑散資金的費(fèi)用遠(yuǎn)比其他途徑的融資渠道要低，銀行等間接融資渠道在開(kāi)展交易費(fèi)用和收益率剖析后，最終愿為中小企業(yè)提供融資機(jī)會(huì)的銀行不多，所以從融資成本和企業(yè)資金的層面來(lái)說(shuō)，吸收其他企業(yè)或是社會(huì)閑散資金的形式來(lái)拓展企業(yè)內(nèi)源性融資是緩解企業(yè)資金困難的重要途徑。

4、積極吸收政府直接資金的投入

中小企業(yè)除創(chuàng)新產(chǎn)品技術(shù)、進(jìn)一步占領(lǐng)市場(chǎng)，更主要的是拓寬企業(yè)融資途徑。主動(dòng)吸收政府直接投資。中小企業(yè)應(yīng)盡快學(xué)習(xí)政府的相關(guān)融資政策，要對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的幫扶對(duì)象，自身能否符合需要，在滿足需要后，及時(shí)提交相關(guān)資料獲取幫扶資金。

（三）加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的扶持

第一，構(gòu)建政策性中小企業(yè)融資組織。總的來(lái)說(shuō)，構(gòu)建專(zhuān)業(yè)的政策性融資部門(mén)，獲取政府的幫扶與支持。第二，構(gòu)建和中小企業(yè)向匹配的銀行信用貸款業(yè)務(wù)。其一，扭轉(zhuǎn)觀念，銀行應(yīng)盡快從“存款立行”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百J款立行”。其二，進(jìn)一步完善銀行貸款機(jī)制。

四、結(jié)論

本文以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀為出發(fā)點(diǎn)，剖析了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小企業(yè)融資渠道存在問(wèn)題及成因，闡明了國(guó)內(nèi)外融資的典型模式和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，并且有針對(duì)性的提出了完善中小企業(yè)融資渠道的對(duì)策建議，如進(jìn)一步健全政府監(jiān)管機(jī)制、中小企業(yè)應(yīng)從自身出發(fā)提升能力等。

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作者簡(jiǎn)介：關(guān)昕悅，女，河北井陘礦區(qū)，碩士研究生，石家莊市發(fā)改委。