對(duì)賭協(xié)議：地方政府與投資方逐鹿雙贏的籌碼

伍德勝

一份特斯拉與上海市政府的對(duì)賭協(xié)議在輿論場(chǎng)廣為流傳。

協(xié)議的主要內(nèi)容為：特斯拉上海超級(jí)工廠從2023年年底起，每年須納稅22.3億元，如果不能達(dá)成這一條件，則必須歸還相應(yīng)土地（工廠用地，當(dāng)時(shí)政府以時(shí)價(jià)的十分之一賣給特斯拉）。同時(shí)，特斯拉未來(lái)5年還必須在上海工廠投入人民幣140.8億元的資本支出（特斯拉在中國(guó)拿到的貸款年利率是3.9%;給特斯拉的貸款，總數(shù)也超過(guò)建廠的費(fèi)用）。

這是中國(guó)國(guó)內(nèi)招商引資具有典型意義的戰(zhàn)略性高科技項(xiàng)目，成功的關(guān)鍵在于雙方簽訂了互為前提的對(duì)賭協(xié)議。在招商引資工作不斷推進(jìn)的當(dāng)下，越來(lái)越需要?jiǎng)?chuàng)新招商思路，對(duì)賭式招商便是一種新的有效方式。

雙向保護(hù)和約束

對(duì)賭協(xié)議是期權(quán)的一種形式，主要應(yīng)用于投行對(duì)企業(yè)投資領(lǐng)域。1999年，摩根士丹利等機(jī)構(gòu)投資蒙牛，是對(duì)賭協(xié)議在創(chuàng)業(yè)型企業(yè)中應(yīng)用的典型案例。2005年，摩根士丹利投資上海永樂(lè)電器公司，是對(duì)賭協(xié)議在成熟型企業(yè)中應(yīng)用的典型案例。同年，凱雷投資控股徐工集團(tuán)機(jī)械有限公司，就是對(duì)賭協(xié)議在并購(gòu)中應(yīng)用的典型案例。

地方政府與投資方簽訂對(duì)賭協(xié)議，國(guó)內(nèi)最早出現(xiàn)在山東省禹城市。2016年5月，蘭州偉日生物工程有限公司與禹城簽約，該公司擬在禹城投資6.7億元，打造國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的乳酸鏈球菌素生產(chǎn)項(xiàng)目。

雙方約定，該項(xiàng)目必須達(dá)到畝均投資強(qiáng)度280萬(wàn)元，項(xiàng)目投產(chǎn)3年后，連續(xù)3年畝均稅收不低于20萬(wàn)元，甚至連生活辦公區(qū)占地面積都作了嚴(yán)格規(guī)定。如果屆時(shí)協(xié)議目標(biāo)不能完成，禹城將如數(shù)收回之前提供的人才引進(jìn)等優(yōu)惠政策。

這一份對(duì)賭協(xié)議，實(shí)質(zhì)是政府與項(xiàng)目投資方對(duì)未來(lái)不確定情況的一種約定。具體來(lái)說(shuō)，就是給予客商一定的優(yōu)惠政策扶持，但是要求項(xiàng)目在一定時(shí)間內(nèi)，在畝均稅收、生態(tài)環(huán)保等方面達(dá)到一定水平，并且每年都進(jìn)行考核，達(dá)到要求的兌現(xiàn)政策，達(dá)不到則當(dāng)即收回。

此后，簽訂對(duì)賭協(xié)議，成為禹城所有項(xiàng)目落地前的“規(guī)定動(dòng)作”和最后關(guān)口。不僅是外來(lái)項(xiàng)目，本地企業(yè)新上項(xiàng)目也是如此。短短幾個(gè)月，禹城共簽訂項(xiàng)目對(duì)賭協(xié)議35份，有7個(gè)招商項(xiàng)目因?yàn)椴辉缸鞒龀兄Z被放棄。

時(shí)任禹城市委書(shū)記張安民分析說(shuō)，這并非禹城標(biāo)新立異，而是基于對(duì)招商引資和地方發(fā)展的深層次考量：“上項(xiàng)目不能僅著眼于眼前的投資規(guī)模，而是要著眼項(xiàng)目質(zhì)量和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)賭協(xié)議可以對(duì)政府和客商進(jìn)行雙向保護(hù)和約束，幫我們甄別項(xiàng)目?jī)?yōu)劣，對(duì)推進(jìn)轉(zhuǎn)調(diào)、提升持續(xù)發(fā)展能力有良好的引導(dǎo)推動(dòng)作用?！?/p>

與禹城做法如出一轍，江西萍鄉(xiāng)經(jīng)開(kāi)區(qū)則在稅收對(duì)賭上更加細(xì)化。按照電子信息和新能源產(chǎn)業(yè)招商引資政策，單獨(dú)選址的企業(yè)畝均投資強(qiáng)度要達(dá)到500萬(wàn)元以上，年畝均稅收達(dá)25萬(wàn)元以上;使用標(biāo)準(zhǔn)廠房的企業(yè)投資強(qiáng)度要達(dá)到每平方米1500元以上，年稅收要達(dá)每平方米300元。這兩類企業(yè)自繳納稅收當(dāng)月起一年內(nèi)算培育期，培育期過(guò)后算正式投產(chǎn)。

按照規(guī)定，企業(yè)承諾項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)后，從正式投產(chǎn)之日起，按企業(yè)所占用土地的面積計(jì)算，每畝土地上產(chǎn)生的年稅收總額達(dá)標(biāo)。若企業(yè)在任何一年未達(dá)到畝產(chǎn)稅收目標(biāo)，則不享受該協(xié)議約定的任何優(yōu)惠政策及返還政策，且經(jīng)開(kāi)區(qū)可按土地、稅務(wù)等法律法規(guī)征收其足額的土地使用稅。

同時(shí)，實(shí)行低效企業(yè)退出機(jī)制。培育期過(guò)后，對(duì)連續(xù)兩年稅收未達(dá)稅收要求70%的企業(yè)予以清退。清退企業(yè)時(shí)，已購(gòu)?fù)恋匕丛瓋r(jià)收回，固定資產(chǎn)按投入成本（包括建筑和裝修）加銀行同期貸款基準(zhǔn)利率予以收回。清退后，企業(yè)應(yīng)返還已獲得的各項(xiàng)優(yōu)惠、補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)，并自行搬遷。

與過(guò)去“砍胳膊砍腿、自殘式”的優(yōu)惠政策不同，對(duì)賭協(xié)議產(chǎn)生的根源，在于企業(yè)未來(lái)盈利能力的不確定性，目的是為了盡可能地實(shí)現(xiàn)招商引資的合理和公平?？梢哉f(shuō)，對(duì)賭協(xié)議既是地方利益的保護(hù)傘，又對(duì)投資方起著一定的激勵(lì)作用。

鯰魚(yú)效應(yīng)

與禹城市和萍鄉(xiāng)經(jīng)開(kāi)區(qū)相比，上海與特斯拉簽約，則將對(duì)賭式招商推向了一個(gè)新的高度。

特斯拉CEO馬斯克一手解決土地成本，一手搞定資金成本，不用一分錢，在上海這塊黃金寶地得到了一座超級(jí)工廠，這是上海在招商引資時(shí)對(duì)特斯拉拿出的誠(chéng)意。

而特斯拉要完成對(duì)賭協(xié)議，必須讓產(chǎn)能和年銷售規(guī)模雙雙達(dá)到50萬(wàn)輛/年。這也極好地解釋了2021開(kāi)年第一天，傳出的特斯拉“不講武德”超大幅度降價(jià)的爆炸新聞。

實(shí)際上，特斯拉上海超級(jí)工廠從奠基到一期量產(chǎn)，再到二期量產(chǎn)的驚人建設(shè)速度，分別只用了一年時(shí)間。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉上海工廠生產(chǎn)的Model3，2020年1-11月中國(guó)市場(chǎng)累計(jì)銷量已突破11萬(wàn)輛。

相比于怎么激勵(lì)、如何扶持依然并不理想的國(guó)內(nèi)新能源車行業(yè)，數(shù)據(jù)的對(duì)比真實(shí)驚人。2020年，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力三強(qiáng)，蔚來(lái)汽車?yán)塾?jì)交付43728臺(tái)，理想汽車總計(jì)交付32624輛，小鵬汽車銷量累計(jì)27041輛。

此前，產(chǎn)業(yè)和政策層面均明確提出，至2025年我國(guó)新能源新車銷量將占總銷量20%。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2020年全年汽車總銷量達(dá)2530萬(wàn)輛，其中新能源汽車銷量約達(dá)130萬(wàn)輛，占比約為5.14%，距離目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

耗資超千億元的補(bǔ)貼帶來(lái)的效果，卻是讓不少車企通過(guò)各種方式騙補(bǔ)。而補(bǔ)貼退坡之后，造車新勢(shì)力們也依然沒(méi)有聚焦造車本業(yè)，卻是玩起了各種概念的炒作。

2020年11月，國(guó)家發(fā)改委的一份《關(guān)于開(kāi)展新能源汽車整車生產(chǎn)及項(xiàng)目情況調(diào)查的通知》紅頭文件刷屏。該文件要求國(guó)內(nèi)23個(gè)省、自治區(qū)、直轄市發(fā)改委全面清查恒大、寶能旗下的所有汽車整車及零部件項(xiàng)目。

這也更加凸顯了上海市政府與特斯拉對(duì)賭協(xié)議的重要價(jià)值。有了這份協(xié)議，無(wú)論投資者是特斯拉也好，是寶能汽車也罷，或者其他任何一方造車新勢(shì)力，地方政府再也不用擔(dān)心，投資者各種無(wú)意或有心的“推脫延誤”或類似“汽車小鎮(zhèn)”的旁門左道，從而確保當(dāng)初招商引資時(shí)目光聚焦的項(xiàng)目本身真實(shí)存在、切實(shí)推進(jìn)。

而類似這樣的協(xié)議，其他產(chǎn)業(yè)的招商引資也同樣可以借鑒運(yùn)用。

深層次來(lái)看，與其用各種政策、補(bǔ)貼、扶持特定企業(yè)發(fā)展、特定產(chǎn)業(yè)振興，不如引進(jìn)一條“鯰魚(yú)”，讓特斯拉來(lái)沖擊、刺激那些或坐等其成、指望“躺贏”，或亂動(dòng)腦筋、企圖彎路突破的“沙丁魚(yú)”們。

用市場(chǎng)的邏輯謀事

特斯拉的“鯰魚(yú)”效應(yīng)，攪動(dòng)了中國(guó)新能源車市的一池春水，讓所有自主品牌新勢(shì)力車企都緊張起來(lái)。國(guó)內(nèi)新能源汽車企業(yè)為了應(yīng)對(duì)特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)，整個(gè)行業(yè)會(huì)真正關(guān)注和致力于造車本業(yè)，從而提升國(guó)產(chǎn)電動(dòng)汽車的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

4月7日，蔚來(lái)官方正式宣布，蔚來(lái)第10萬(wàn)臺(tái)量產(chǎn)車在合肥先進(jìn)制造基地下線，這標(biāo)志著蔚來(lái)進(jìn)入到了一個(gè)全新的階段。蔚來(lái)成功解鎖10萬(wàn)輛目標(biāo)，背后也有特斯拉的一份“功勞”。在蔚來(lái)官方公布了這項(xiàng)數(shù)據(jù)之后，馬斯克也在其個(gè)人微博送上了祝福，并表示，“這是一個(gè)艱難的里程碑?！?/p>

因此，上海市政府與特斯拉的這份對(duì)賭協(xié)議，比成功招商引資一個(gè)重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，具有更為重要的標(biāo)桿意義。

“充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，推動(dòng)有效市場(chǎng)和有為政府更好結(jié)合。”對(duì)賭協(xié)議的背后，恰恰體現(xiàn)了這句話在具體實(shí)踐中的一次運(yùn)用。市場(chǎng)的事必須用市場(chǎng)的途徑解決，上海市政府是在用市場(chǎng)的邏輯，而非管制的措施，來(lái)達(dá)成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。

這更體現(xiàn)了上海的政府治理和經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段、產(chǎn)業(yè)發(fā)展措施在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮的不斷磨礪中，日益進(jìn)步，趨于成熟。

實(shí)踐充分證明，市場(chǎng)化程度越高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力越強(qiáng)。滬蘇浙地區(qū)遇到事情習(xí)慣找市場(chǎng)也善于用市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿活力。

但從實(shí)踐來(lái)看，一些地方政府在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，依然習(xí)慣于當(dāng)管家，大包大攬，偏向于用行政手段，不善于以政府“有形之手”撬動(dòng)市場(chǎng)“無(wú)形之手”，甚至想要替代市場(chǎng)，沒(méi)有發(fā)揮好市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。這種現(xiàn)象的根源在于，地方政府沒(méi)有完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，沒(méi)有學(xué)懂弄通做實(shí)新發(fā)展理念。

從這個(gè)角度來(lái)看，上海這份對(duì)賭協(xié)議背后體現(xiàn)出的政府治理，尤其是推動(dòng)發(fā)展的理念，更值得其他地方的政府、部門乃至企業(yè)深深地思考、學(xué)習(xí)、借鑒與運(yùn)用。

（作者系資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察者）